經(jīng)濟觀察網(wǎng) 記者 李沁 港股遭遇科技股集體跳水。

5月19日，港股市場遭遇震蕩下跌，恒生指數(shù)、恒生科技指數(shù)紛紛下挫，多只科技股跌超3%。而此前一天，港股投資者正欣喜于指數(shù)連續(xù)多日的上漲及政策帶來的互聯(lián)網(wǎng)板塊利好。突然的下跌讓他們有些猝不及防。

港股突然下跌的原因是什么？科技股緣何表現(xiàn)不佳？當下港股還有投資機會嗎？

科技股表現(xiàn)不佳

5月19日開盤不久，港股市場便遭到重挫，恒生指數(shù)跌幅擴大至3%，恒生科技指數(shù)跌近5%，藍籌股幾近全線飄綠。

截至收盤，恒生指數(shù)收報20120.68點，下跌2.54%；恒生科技收報4090.72點，跌3.98%。此前，恒生指數(shù)已連續(xù)上漲了4個交易日，恒生科技指數(shù)亦經(jīng)歷了連續(xù)3個交易日的上漲。

同時，萬得概念指數(shù)互聯(lián)網(wǎng)指數(shù)、互聯(lián)網(wǎng)出海指數(shù)、網(wǎng)絡(luò)科技股指數(shù)跌幅超5%。個股方面，騰訊控股（0700.HK）、阿里巴巴、小米、美團、京東等互聯(lián)網(wǎng)公司跌幅超3%，尤其騰訊控股盤中一度跌超8%。

而就在5月18日，騰訊控股發(fā)布了2022年第一季度業(yè)績報告，報告顯示，其第一季度的營業(yè)收入為1354.71億元，同比持平，環(huán)比下降6%；凈利潤234億元，同比下滑51%，非國際財務(wù)報告準則下，凈利潤255億元，同比下滑23%。

5月19日，港股開市后不久，騰訊的股價便跌超8%，最終收跌6%，收于341.800港元。

華興證券（香港）首席經(jīng)濟學家兼首席策略分析師龐溟指出，今日港股表現(xiàn)不佳的原因主要包括兩個方面：

其一，隔夜美股市場受美聯(lián)儲鷹派政策立場和上市公司盈利下修影響大跌，尤其是成長型股票估值受通脹風險和經(jīng)濟衰退隱憂拖累大幅調(diào)整，拖累港股市場下跌。

其二，18日中國科技股、互聯(lián)網(wǎng)板塊和平臺公司股價觸底反彈，主要受全國政協(xié)舉辦“推動數(shù)字經(jīng)濟持續(xù)健康發(fā)展”專題協(xié)商會進行協(xié)商建言的市場消息刺激上揚。在市場普漲后，今天港股也有技術(shù)調(diào)整壓力。

龐溟所提到的協(xié)商會于5月17日召開，會上，全國政協(xié)主席汪洋強調(diào)不斷做強做優(yōu)做大數(shù)字經(jīng)濟，使之更好服務(wù)和融入新發(fā)展格局、推動高質(zhì)量發(fā)展。國務(wù)院副總理劉鶴肯定企業(yè)家是最重要的創(chuàng)新主體，支持數(shù)字企業(yè)在國內(nèi)外資本市場上市。

富國基金在接受采訪時認為，517協(xié)商會是429政治局會議強調(diào)“要促進平臺經(jīng)濟健康發(fā)展，完成平臺經(jīng)濟專項整改”的政策延續(xù)，進一步確認港股互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)所處政策緩解迎確定性改善。前期壓制港股互聯(lián)網(wǎng)的主要是監(jiān)管趨嚴，現(xiàn)在協(xié)商會進一步肯定數(shù)字經(jīng)濟的正面作用，推動港股互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的政策環(huán)境向友好轉(zhuǎn)變，港股互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的潛在投資“賠率”提升。

港股現(xiàn)狀

今年來港股持續(xù)走弱，Wind數(shù)據(jù)顯示，截至5月19日，今年以來恒生指數(shù)跌逾14%，恒生科技指數(shù)今年來跌逾27%。

不過，近期港股似乎后來居上。從本周來看，兩大指數(shù)有所回升，其中恒生指數(shù)上漲1.12%，恒生科技指數(shù)上漲1.28%。

當前港股究竟處于什么位置？投資機會來了嗎？

富國基金認為，當前港股雖有一定反彈，但絕對跌幅依舊較大，當前預(yù)期改善后，股價修復(fù)空間仍大。目前恒生指數(shù)僅較前期315低點反彈不足10%，但自高點下跌超30%；恒生科技指數(shù)僅較315低點反彈不足15%，但自高點下跌超60%，之前港股大幅下跌或過度納入了監(jiān)管趨嚴的負面預(yù)期，當監(jiān)管環(huán)境改善，港股積極可為。

從估值來看，富國基金表示，恒生指數(shù)PE（TTM）估值9.46倍，處于歷史29%分位，恒生科技指數(shù)PE（TTM）估值34.19倍，處于歷史21%分位，估值絕對和相對值“雙低”對應(yīng)港股投資的“高勝率”。從資金角度，南下資金持續(xù)加倉港股，今年以來共流入港股1386.51億元，且近7個互通日連續(xù)凈買入316.76億元顯示對港股的長期看好。

富國基金強調(diào)，整體上政治局會議的積極表態(tài)是港股互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的趨勢性拐點，而協(xié)商會的正面肯定是港股互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的確定性改善，當前港股絕對和相對估值“雙低”共同促成港股當前投資“勝率”和“賠率”雙升。

龐溟則指出，近期市場依舊比較波動，投資者信心尚缺乏堅固基礎(chǔ)，觀望情緒較為濃厚。今年以來的成長股、消費股、價值板塊的輪動主要取決于美聯(lián)儲政策和美債利率、疫情、地產(chǎn)下行壓力等不利因素的切換。只有這三個消極因素都消除了才有可能出現(xiàn)較為穩(wěn)定的普漲行情，否則還是以板塊快速輪動為主要風格。此外，港股中的互聯(lián)網(wǎng)板塊還持續(xù)受到國內(nèi)依法依規(guī)加強監(jiān)管和美方監(jiān)管不確定性的影響，估值持續(xù)承壓。

后市機會

對于港股市場中的具體機會，銀華基金經(jīng)理賈鵬表示近期更關(guān)注三個具體方向：

首先是互聯(lián)網(wǎng)板塊，政治局會議提出“支持平臺企業(yè)健康發(fā)展”有望帶動板塊情緒回暖，后續(xù)進一步的具體支持舉措也將會繼續(xù)推動港股互聯(lián)網(wǎng)板塊的估值修復(fù)。

其次是消費等疫情受損領(lǐng)域，在上海實現(xiàn)社會面清零后，有望迎來估值與盈利的雙重提振。

最后是金融地產(chǎn)領(lǐng)域，在地產(chǎn)調(diào)控舉措的逐步趨松下，金融地產(chǎn)板塊的估值修復(fù)也值得關(guān)注。

博時基金則認為，市場仍然延續(xù)低迷的交投氛圍。前期底部大反彈積累了獲利資金，面臨一定的調(diào)整壓力。目前，港股下探的政策底基本確立，但向上探升的動能需要更大力度的政策刺激以及更充裕的流動性配合，而疫情防控政策帶來的下游需求不確定性也是需要重點觀察的變量。當前時點，或更建議繼續(xù)觀察市場走勢。對于投資期限較長的投資者而言，也可考慮適當逢低布局前期超跌的醫(yī)療保健、科技消費等板塊，或者高分紅低估值等具有防御性的資產(chǎn)。