經(jīng)濟觀察報 記者 高歌 熬過低油價周期的石油公司在今年一季度延續(xù)2021年的業(yè)績表現(xiàn)，多家企業(yè)凈利潤再獲明顯增幅。“三桶油”一季度合計實現(xiàn)凈利潤959.65億元，日賺逾10億元。

4月29日，中國石油天然氣股份有限公司（601857.SH,以下簡稱“中石油”）公布2022年第一季度業(yè)績，期內(nèi)營收為7793.7億元，歸屬于母公司股東凈利潤390.6億元。

4月28日晚間，中國海洋石油有限公司（00883.HK,以下簡稱“中海油”）公布一季度主要經(jīng)營數(shù)據(jù)顯示油氣銷售收入824億元，凈產(chǎn)量151百萬桶油當量，歸屬于母公司股東的凈利潤343億元，同比增加131.67%。

中國石油化工股份有限公司（600028.SH，以下簡稱“中石化”）一季度業(yè)績良好，根據(jù)其一季報，歸屬于母公司股東凈利潤為226.05億元，同比增加24.5%。

另據(jù)道達爾能源4月28日公布的業(yè)績表現(xiàn)，2022年第一季度，調(diào)整后凈利潤為90億美元，在國際財務報告準則（IFRS）下錄得凈利潤49億美元。產(chǎn)生現(xiàn)金流116億美元（包括來自俄羅斯上游資產(chǎn)的3億美元），自由現(xiàn)金流為58億美元，資產(chǎn)負債率下降至 12.5%，資本回報率為18%。

綜合各家企業(yè)的表述，高油價、高質(zhì)量勘探開發(fā)、穩(wěn)定的產(chǎn)量增長成為促進業(yè)績增長的關(guān)鍵詞。

高油價加持下的穩(wěn)產(chǎn)

今年一季度，地緣政治風險取代新冠肺炎疫情成為推高一季度國際油價的重要因素。

從今年一季度的油價表現(xiàn)看，國際油價大幅攀升后高位震蕩，布倫特均價為97.90美元/桶，環(huán)比上漲22.89%，同比上漲59.65%。從走勢看，前兩月國際油價震蕩上行，從一月初的80美元/桶均價站上100美元/桶的大關(guān)。3月國際油價整體表現(xiàn)為高位寬幅整蕩，曾在3月7日因美國與其盟友討論禁止從俄羅斯進口原油而再度拉漲，WTI原油最高沖上130.5美元/桶大關(guān)，布倫特原油期貨價格沖上139.13美元/桶的高位。后于月底跌回100美元/桶的水平。

4月28日晚間中海油首席財務官謝尉志也在介紹一季度宏觀環(huán)境時稱：“今年第一季度的地緣政治風險主導了國際原油走勢，國際油價大幅攀升后高位震蕩，布倫特均價為97.9美元每桶。中國經(jīng)濟開局總體平穩(wěn)，國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）同比增長4.8%。”

在此基礎上，2022年第一季度，中海油一季度凈產(chǎn)量同比上升9.64%至151.0百萬桶油當量。其中，中國凈產(chǎn)量109.3百萬桶油當量，同比上升15.4%，海外凈產(chǎn)量41.7百萬桶油當量，同比下降 3.0%。

與之對應的石油天然氣產(chǎn)品銷售價格也有大幅提升。根據(jù)中海油一季度的經(jīng)營數(shù)據(jù)，本季度內(nèi)，其平均實現(xiàn)油價為 97.47美元/桶，同比上升65.01%，與國際油價走勢基本一致；平均實現(xiàn)氣價為 8.35美元/千立方英尺，同比上升 24.44%，主要由于市場供求影響帶來的價格上漲。而桶油主要成本為 30.59美元。量價齊升助推經(jīng)營收入與凈利潤大漲。

謝尉志談到，中海油近兩年的國內(nèi)產(chǎn)量一直保持增長的態(tài)勢，凈產(chǎn)量也保持在5%左右的年復合增長率，根據(jù)年初公布的戰(zhàn)略目標，中海油每年會以5%—6%的負責增長率持續(xù)增長，至2025年日產(chǎn)量要突破200萬桶，計劃不變也會保持這樣的發(fā)展態(tài)勢。

關(guān)于疫情，謝尉志表示，自疫情以來所有在國內(nèi)的建設項目都按期或提前投產(chǎn)，產(chǎn)量都是超過預期，今年一季度的情況也是如此，目前已經(jīng)完成了全年產(chǎn)量指引目標的四分之一（全年目標600—610百萬桶油當量），考慮到今年很多項目會陸續(xù)投產(chǎn)，整體生產(chǎn)節(jié)奏前低后高，因此一季度產(chǎn)量表現(xiàn)的確超預期。從二季度起，中國海域會受到臺風的影響，這會是很大的不確定性。

中石油今年一季度油氣勘探開發(fā)力度持續(xù)加大，原油產(chǎn)量穩(wěn)中有增，天然氣產(chǎn)量保持較快增長，天然氣在油氣產(chǎn)量中的占比持續(xù)提升。2022年第一季度，其國內(nèi)油氣當量產(chǎn)量5275.4萬噸，同比增長4.5%；國內(nèi)原油產(chǎn)量2606.6萬噸，同比增長3.7%；國內(nèi)可銷售天然氣產(chǎn)量334.9億立方米，同比增長5.4%。

中石化也在一季報中指出，其油氣當量產(chǎn)量為1710萬噸，同比增加3.7%，其中天然氣產(chǎn)量88.9億立方米，同比增加7.7%。“公司抓住高油價機遇，持續(xù)推進高質(zhì)量勘探、加快效益建產(chǎn)，穩(wěn)油增氣提效取得積極進展。”

道達爾能源董事長兼首席執(zhí)行官潘彥磊（PatrickPouyanné）在4月27日董事會會議上表示：“2022年第一季度，俄羅斯對烏克蘭的軍事入侵進一步推助了始于2021年下半年的能源價格反彈，推動油價突破100美元/桶，歐洲和亞洲天然氣價格升至30美元/百萬英熱單位以上，達到歷史高位。”根據(jù)道達爾能源的一季度表現(xiàn)，受益于穩(wěn)定的生產(chǎn)和油氣價格高企，勘探與生產(chǎn)部門2022年第一季度調(diào)整后凈營業(yè)利潤為50億美元，現(xiàn)金流為73億美元。

資產(chǎn)配置考慮

俄烏沖突導致國際石油企業(yè)紛紛宣布停止在俄業(yè)務。地緣政治形勢緊張，石油公司如何重新考慮國內(nèi)外資產(chǎn)的布局？

道達爾能源的表述是：“在地緣政治形勢高度緊張的背景下，公司明確闡述了管理俄羅斯業(yè)務活動的行為原則：除了確保嚴格遵守當前和未來的歐洲制裁措施外，道達爾能源決定不再為俄羅斯項目開發(fā)提供資金，并將逐步暫停在俄業(yè)務，包括按計劃結(jié)束與俄羅斯石油及石油產(chǎn)品有關(guān)的業(yè)務。需要指出的是，考慮到禁止對俄羅斯出口液化天然氣技術(shù)的制裁措施對北極LNG2號項目的影響，道達爾能源在截至3月31日的報表中計提了41億美元的資產(chǎn)減記。”

對此，中海油的態(tài)度是，目前俄烏局勢尚處于較為復雜的階段，中海油只是在關(guān)注局勢的進展，但沒有任何的計劃與具體的行動。“我們并不了解這些企業(yè)將以什么樣的方式退出，且這種退出也是需要資源國的政府批準的，現(xiàn)在去評價哪些公司會去介入何種交易還為時尚早，這其中仍存有很多不確定性。”謝尉志表示。

謝尉志稱，中海油在海外的所有在產(chǎn)項目前均處于正常運營狀態(tài)，并沒有受到制裁的影響，也沒有受到俄烏戰(zhàn)爭的影響，疫情的影響也相當?shù)挠邢蓿旧蠜]有對海外項目經(jīng)營構(gòu)成重大影響。作為一家油氣的上游公司，中海油同其他油公司一樣，一定會從全球視角來布局勘探開發(fā)業(yè)務，這是一個行業(yè)規(guī)律。

“這樣才能夠做到不斷有產(chǎn)量接替和儲量的增加，才能維持一個油公司的持續(xù)經(jīng)營，我們不會也不應該局限于一個區(qū)域，也沒有計劃去退出某一個特定的區(qū)域。但是油公司普遍的做法是會根據(jù)自身的技術(shù)特長和管理特長，去不斷的優(yōu)化調(diào)整油氣資產(chǎn)組合，做自己擅長的業(yè)務，來減少自己不擅長的業(yè)務，這是一個經(jīng)常性的東西，不針對特定時期，也不針對特定的區(qū)域。”

從資本開支安排上看，上游勘探開發(fā)環(huán)節(jié)占企業(yè)資本支出計劃的比例還在不斷提高，另外綠色轉(zhuǎn)型的開支也將不斷擴大。

中石化一季度的資本支出安排即體現(xiàn)上述趨勢。根據(jù)中石化的披露，一季度資本支出253.8億元，其中勘探及開發(fā)板塊資本支出人民幣152.5億元；煉油板塊資本支出人民幣60.3億元；營銷及分銷板塊資本支出人民幣8.4億元，主要用于“油氣氫電服”綜合加能站和物流設施等項目建設。

道達爾能源方面稱，盡管能源價格上漲，但受益于歐洲石化產(chǎn)品的高利潤率以及石油貿(mào)易的出色表現(xiàn)，下游部門調(diào)整后凈營業(yè)利潤為14億美元，現(xiàn)金流為19億美元。道達爾能源與中國石化和Eneos分別在中國和日本啟動了一個可持續(xù)航空燃料（SAF）項目的可行性研究。鑒于充沛的現(xiàn)金流和穩(wěn)健的資產(chǎn)負債表，道達爾能源在一季度業(yè)績審議的董事會上決定優(yōu)先借力反周期的機會以加快轉(zhuǎn)型。