汪青/文 沒想到買銀行理財(cái)產(chǎn)品利息沒有還要虧本金！”“你買的銀行理財(cái)產(chǎn)品虧錢了嗎？”近期，社交平臺(tái)上關(guān)于此類話題的討論度頗高。

2022年被看作是資管新規(guī)落地元年，也意味著此前銀行理財(cái)“保本保息”剛性兌付時(shí)代的結(jié)束。然而受多重因素疊加影響，凈值化首年便逢市場出現(xiàn)較大波動(dòng)，一貫以穩(wěn)健著稱的銀行理財(cái)產(chǎn)品也出現(xiàn)不少跌破凈值的情況。在此背景下，我們注意到投資者抱怨聲不斷，購買熱情也有所下降。與此同時(shí)，銀行理財(cái)子公司也開始“坐不住”，不僅公開致信安撫，還出現(xiàn)大手筆回購自家產(chǎn)品的現(xiàn)象。

我們認(rèn)為，銀行希望通過自購重拾投資者信心可以理解，但也要明白“買者自負(fù)”和“破剛兌”的觀念，其踐行者不僅包括投資者，亦涵蓋銀行理財(cái)子公司本身。在呼吁投資者與時(shí)俱進(jìn)，及時(shí)更新投資觀念的同時(shí)，也要求理財(cái)子公司自身要有底氣去堅(jiān)定貫徹落實(shí)。否則一旦市場出現(xiàn)正常波動(dòng)，金融機(jī)構(gòu)便大手筆進(jìn)行自購，何時(shí)才能讓投資者真正明白“市場有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎”？那么，資管新規(guī)的真正落地也就無從談起。

實(shí)際上，偏愛銀行理財(cái)?shù)耐顿Y者，大多屬于風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)敏感的人群。在這群享受到“保本保息”時(shí)代紅利的客群看來，購買銀行理財(cái)產(chǎn)品就基本等同于買到穩(wěn)健和放心。

然而，Wind數(shù)據(jù)顯示，截至4月6日，剔除近6月無凈值的產(chǎn)品后，銀行理財(cái)子公司共發(fā)行27324只理財(cái)產(chǎn)品，其中破凈理財(cái)產(chǎn)品數(shù)量為1372只，約占全部發(fā)行產(chǎn)品的5.02%。面對(duì)市場波動(dòng)，銀行理財(cái)子公司相繼發(fā)布公開信安撫投資者，甚至部分銀行理財(cái)子公司真金白銀豪擲上億元進(jìn)行自購。

我們認(rèn)為，隨著凈值化轉(zhuǎn)型不斷推進(jìn)，對(duì)于大多數(shù)投資者而言，穩(wěn)健不再單純意味著保本保息的無風(fēng)險(xiǎn)理財(cái)，而是相對(duì)穩(wěn)健，短期可能出現(xiàn)波動(dòng)但長期持有則可以獲得相對(duì)穩(wěn)健收益的理財(cái)。

作為投資者，也要理性看待投資這項(xiàng)技術(shù)活，“閉著眼”買銀行理財(cái)產(chǎn)品的時(shí)代已經(jīng)一去不復(fù)返。需要清楚認(rèn)識(shí)到，盡管當(dāng)前市場出現(xiàn)波動(dòng)，但銀行理財(cái)產(chǎn)品相較于其他投資種類仍屬穩(wěn)健，且破凈理財(cái)產(chǎn)品規(guī)模占比較小。眼下出現(xiàn)的凈值虧損并不意味著最終實(shí)際的虧損。

在今后購買產(chǎn)品時(shí)，投資者要充分考慮可能面臨的各種風(fēng)險(xiǎn)，畢竟風(fēng)險(xiǎn)才是資本市場的底色。只有堅(jiān)持資產(chǎn)配置和長期持有才能抵御風(fēng)險(xiǎn)，獲得穩(wěn)健收益。

與此同時(shí)，銀行理財(cái)子公司也應(yīng)加快修煉“內(nèi)功”。銀行理財(cái)產(chǎn)品的個(gè)人投資者仍占絕對(duì)主力。根據(jù)《中國銀行業(yè)理財(cái)市場年度報(bào)告（2021年）》數(shù)據(jù)顯示，截至2021年底，持有理財(cái)產(chǎn)品的投資者數(shù)量達(dá)8130萬個(gè)，同比增長95.31%。其中，個(gè)人投資者數(shù)量占比高達(dá)99.23%。在市場波動(dòng)時(shí)選擇自購，雖然在提振市場信心上有一定作用，但整體而言效果仍有限。只有真正做好客戶服務(wù)、做好投資者教育，才能真正獲得投資者的信賴和認(rèn)可，而這也是貫徹落實(shí)“破剛兌”理念的基石。

同時(shí)，提升投研能力，設(shè)計(jì)出滿足投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好和流動(dòng)性需求的產(chǎn)品。過去銀行理財(cái)產(chǎn)品單一投資組合已很難抵御市場波動(dòng)帶來的風(fēng)險(xiǎn)，只有密切跟蹤市場，不斷優(yōu)化資產(chǎn)配方案，平衡多策略資產(chǎn)持倉，堅(jiān)持長線投資，才能讓客戶明白“時(shí)間最終會(huì)站在你這邊”。

此外，信息披露也是銀行理財(cái)產(chǎn)品凈值化轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵一環(huán)。作為銀行理財(cái)子公司，應(yīng)該及時(shí)、充分、準(zhǔn)確地進(jìn)行產(chǎn)品相關(guān)信息披露，特別是投資標(biāo)的風(fēng)險(xiǎn)變化等。只有在此基礎(chǔ)上，才能讓投資者充分、全面了解產(chǎn)品，而這也是“買者自負(fù)”的前提。

只有在投資者、銀行理財(cái)子公司各方共同的努力下，才能真正助推銀行理財(cái)市場朝著高質(zhì)量發(fā)展方向穩(wěn)步前行。