張雅楠 丁文婷/文 3月16日，國(guó)務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會(huì)召開專題會(huì)議，研究當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和資本市場(chǎng)問題。兩大專題切中當(dāng)下關(guān)切，資本市場(chǎng)迅速給出正反饋，A股三大股指集體回升，港股迎來絕地反彈，夜間一些中概股也猛烈回升。

房地產(chǎn)行業(yè)也不例外，龍湖、碧桂園等房企結(jié)束了連日暴跌，股價(jià)上漲均超過10%，美股上市的貝殼更是漲超65%。

行業(yè)整體翻紅，無疑振奮人心，但所有地產(chǎn)人仍心存疑慮。此時(shí)，行業(yè)情緒已經(jīng)悲觀至谷底，我們真的不需要房地產(chǎn)了嗎？

答案是否定的。雖然中國(guó)人均居住面積已經(jīng)到了40平方米，但是住房發(fā)展不平衡的問題猶在，尤其是在一線、新一線城市，住房結(jié)構(gòu)矛盾仍然突出，房地產(chǎn)企業(yè)依然會(huì)有作為。對(duì)一個(gè)體量如此龐大的行業(yè)進(jìn)行“斷食”整改，可能沒有整改過來，就斷食過去了，這是整個(gè)經(jīng)濟(jì)體所不能承受的。

房地產(chǎn)行業(yè)需要調(diào)整，但首先是活下去。金融委會(huì)議意在提振整體經(jīng)濟(jì)的信心，也明確了對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)的態(tài)度，銀保監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)、財(cái)政部、外匯局等機(jī)構(gòu)相繼對(duì)房地產(chǎn)表態(tài)。上述信息匯集起來，我們可以看到這樣一些利好信息：

第一，今年房地產(chǎn)稅試點(diǎn)城市不會(huì)擴(kuò)增。

對(duì)這一點(diǎn)，市場(chǎng)已有預(yù)期，財(cái)政部此番打出明牌，對(duì)市場(chǎng)可謂直接利好。以上海、重慶兩大房產(chǎn)稅試點(diǎn)城市的效果看，房產(chǎn)稅調(diào)節(jié)房?jī)r(jià)作用有限。

第二，房地產(chǎn)向新發(fā)展模式轉(zhuǎn)型將獲配套支持。

向新發(fā)展模式轉(zhuǎn)型是今年兩會(huì)政府工作報(bào)告中的新提法，這意味著我們要拋棄舊的發(fā)展模式，向新的發(fā)展模式轉(zhuǎn)型，意義深遠(yuǎn)。16日金融委會(huì)議的增量是，提出向新發(fā)展模式轉(zhuǎn)型的配套措施。也就是說，不僅鼓勵(lì)房地產(chǎn)轉(zhuǎn)型，還要助轉(zhuǎn)型落地，這也是實(shí)打?qū)嵉睦孟ⅰ?/p>

第三，房地產(chǎn)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)化解要有力有效。

第四，市場(chǎng)穩(wěn)定是大勢(shì)。

這兩點(diǎn)，實(shí)際上是以往常見的官方表態(tài)，此次得到再一次重申，并且保留了問責(zé)權(quán)，穩(wěn)經(jīng)濟(jì)訴求強(qiáng)烈可見一斑。

從采訪中我們了解到，已有多個(gè)城市在銷售端放松了此前的嚴(yán)苛限制，但消費(fèi)者信心恢復(fù)還需要時(shí)間；在資本端，房地產(chǎn)仍處于強(qiáng)監(jiān)管模式下，脖子仍然被卡；從1-2月的房地產(chǎn)銷售、土地購(gòu)置情況、到位資金等數(shù)據(jù)看，行業(yè)依舊蕭瑟。可以說，金融委的一場(chǎng)會(huì)議確實(shí)讓資本市場(chǎng)感受到了暖意，但這種暖意能否持續(xù)，有賴于相應(yīng)政策的落地以及行業(yè)基本面的真正好轉(zhuǎn)。

那么，問題來了，地產(chǎn)行業(yè)尚未回暖，地產(chǎn)股是不是就應(yīng)該跌跌不休呢？

3月14日、15日兩天，港交所集中的內(nèi)房股經(jīng)歷了無差別暴跌，不論是被稱為行業(yè)三好學(xué)生的龍湖、基本面良好的碧桂園，還是提前還債又發(fā)行了低利率中票的旭輝等那些沒有躺平的公司，全部遭遇連續(xù)兩天超過10%的下跌，實(shí)在令行業(yè)匪夷所思。它們基本面尚好，大股東也屢屢向上市公司注入流動(dòng)性，像碧桂園、融創(chuàng)1-2月銷售排行仍然名列前茅，不像恒大那樣資不抵債且故意侵害投資人利益。如果這樣的公司不斷努力還債保證現(xiàn)金流安全，公司價(jià)值卻一再大幅貶損，到最后除了主動(dòng)“躺平”還有什么選擇？

當(dāng)然，從資本動(dòng)向來看，一些國(guó)際資本有組織的做空行為是比較明顯的。中國(guó)社科院金融研究所副所長(zhǎng)、國(guó)家金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室副主任張明說，這一輪股市下跌的核心，是遭遇了外部地緣政治沖擊、中美博弈與國(guó)際投資者惡意做空的共同打擊。

與做空勢(shì)力有過角力經(jīng)歷的內(nèi)房股表示，雖然做空是市場(chǎng)行為，但是從實(shí)際情況看，做空機(jī)構(gòu)還伴隨有散布虛假負(fù)面消息等行為，無疑使得企業(yè)處境雪上加霜。

金融委會(huì)議要求保持資本市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行，并要求內(nèi)地和香港兩個(gè)市場(chǎng)的監(jiān)管加強(qiáng)協(xié)調(diào)溝通，顯然，如此不理性的暴跌不屬于平穩(wěn)運(yùn)行，不被允許。16日房企股價(jià)的振奮，正是來自于中央喊話賦予市場(chǎng)的決心和底氣。