經濟觀察報 記者 陳姍

“兩年了，終于回本了。”

“終于紅了。”

“漲到100%就（賣）出。”

……

2022年開局以來，投資市場上表現最搶眼的基金當屬油氣QDII基金。這幾天，互聯網基金銷售平臺上，油氣QDII基金的討論區(qū)里呈現出與往常不一樣的“景象”。

隨著國際油價持續(xù)攀高并站上近七年高位，油氣QDII基金的持有者們打了一場“翻身仗”，不少長期虧損者的持有收益開始翻紅；抑或是在近兩年低位買入的投資者，此時已是本金翻番，賺得“盆滿缽滿”。

2月22日，國際石油基準的布倫特原油交易價格盤中一度接近每桶100美元，創(chuàng)下自 2014 年9月以來的最高水平，今年開年僅一個多月，漲幅超過兩成；美國基準油價指標西得州中質油(WTI)也在近幾日突破了93美元/桶，年內漲幅一度超過25%。

2月16日午休時間，王兵打開支付寶基金頁面，他持有的易方達原油A類美元匯（以下簡稱“易方達原油基金”）持有收益顯示為“+0.6%”。這樣微不足道的收益，對王兵來說意義非凡：持有兩年，終于扭虧。

2020年年初，王兵前前后后購買了近六萬元的原油基金，直到今年以來原油價格快速上行，他才看到回本的希望。也是在2月16日這天，持有收益第一次翻紅。2020年4月份，國際油價經歷歷史性大跌，他手里的原油基金一度虧損超過兩萬元。

持基穿越原油市場熊、牛切換，對于普通基民王兵來說，是他近兩年堅持最久且正確的事。而對于同樣是普通投資者的周凱，他則在本輪行情中，抓住了人生中的第一只“翻倍基”——2月16日，他持有的易方達原油基金收益已高達93.97%。“漲到100%就出。”看著這幾日油價漲勢不減，周凱決定再等等。

2021年12月原油價格階段觸底后，受地緣局勢及原油供需端錯配等因素影響，油價進入上行通道。經濟觀察報記者采訪了解到，近期油價大幅飆漲主要受庫存降低、俄烏軍事事件、貨幣寬松及縮表、疫情后需求恢復過快而增產不及預期等因素共同推動。對于投資者來說，當前仍需關注俄烏局勢，以及相關制裁行動和能源安全問題，原油市場依舊存在巨震風險。

回本

2022年2月16日，王兵持有兩年之久的易方達原油基金終于在這一天翻紅。

2020年年初，王兵先后購買了易方達原油基金（A/C合計）近六萬元，在隨后的兩三個月里，國際原油市場經歷了歷史性的大波動，尤其是2020年4月20日，WTI原油期貨的交投價格和結算價格歷史性地跌入負值區(qū)域，油市驚現史詩級大崩盤。

2020年4月23日，王兵在基金討論區(qū)里“曬出”收益賬單，并附文“我需要一顆強大的心臟。”當天，他持有的易方達原油基金（A/C合計）持有收益為-31279元，投資本金損失過半。

“這兩年，我一直想著什么時候能回本。”王兵告訴記者，雖然本金損失過多，但他相信油價會（漲）回來，所以一直“拿著”。

事實上，在國際油價強勁上漲的助推下，油氣類QDII基金在去年便已斬獲佳績，多只產品去年漲幅均超過50%。

進入2022年，油價開啟了更為流暢的上行通道，1月漲幅約15%，2月份繼續(xù)飆升，布倫特、WTI油價均創(chuàng)下近7年新高。受俄烏局勢驟然緊張因素影響，布倫特原油期貨價格2月24日盤中突破每桶100美元，為7年多來首次破百。

2022年2月16日，時隔兩年，王兵賬戶里的易方達原油基金持有收益顯示為“+0.6%”，終于扭虧。“堅持拿著一直虧著的原油基金，是我近兩年堅持最久的事，現在看來也是一件正確的事。”王兵對記者說。

記者在支付寶基金討論區(qū)里看到，近幾日，與王兵一樣成功扭虧的投資者不在少數。一位同樣持有易方達原油基金的投資者稱，“持有四年，終于回本了。2018年入手的，2022年回本的。”持有南方原油基金的投資者也說道，“三年多了，終于回本了，記錄一下。”

據通聯數據顯示，今年以來截至2月24日，多只油氣類主題QDII漲幅接近20%，在基金業(yè)績排行榜上位居前列。具體來看，易方達原油A類美元匯、嘉實原油（QDII-LOF）、南方原油A、廣發(fā)道瓊斯石油指數(QDII-LOF)美元現匯A、諾安油氣能源年內漲幅分別為19.93%、19.79%、18.56%、17.48%、16.09%；華寶標普油氣、華安標普全球石油指數LOF的年內累計漲幅均超過10%。

當然，還有更為幸運的投資者。

在王兵順利扭虧的同一日，周凱賬戶里的易方達原油基金的持有收益已高達93.97%，他給自己定了一個止盈目標，“漲到100%就出。”

周凱對這一目標表示出了信心，“國際油價走高的核心影響因素是俄烏沖突持續(xù)升級，目前這一影響因素并未消失，油價或許還有往上躥一躥的可能。”他告訴記者，這（原油基金）大概率會成為他人生中第一只翻倍基。

近期油價狂飆背后的推力是什么？生意社原油分析師薛金磊在接受經濟觀察報記者采訪時表示，近期推動油價上漲的主要因素是地緣政治的原因，烏克蘭和俄羅斯局勢越發(fā)緊張，引發(fā)了未來原油供應中斷的風險升溫；另外，油市供需也處于緊平衡狀態(tài)，近幾個月石油輸出國組織及其盟友（OPEC+）增產一直不達目標，一些國家出現了增產困難的問題，使得供應一直處于緊張狀態(tài)；此外，后疫情時代，需求持續(xù)復蘇，燃料需求穩(wěn)步提升也給油價上漲提供了先決條件。

風險

“把門打開，我要加倉。”

“怎么買不了啊。”

“22號加的倉。”

……

值得注意的是，油氣類QDII基金去年及今年以來亮眼的業(yè)績表現，吸引了眾多投資者的目光，一些投資者持幣而來，躍躍欲試。

記者注意到，受外匯額度限制，如易方達原油、南方原油、嘉實原油等暫不能購買，另外，如諾安油氣能源、華寶油氣A、華寶標普油氣等可正常申購。

當前時點，油氣類QDII基金還能入局嗎？油價后期大概率將怎么走？

國金證券提醒投資者，相比其他各類QDII，能源基金由于油氣價格走勢受大國博弈和地緣危機影響較大，相對難以預測和把握，風險收益特征往往較為極端，長期投資體驗不佳，更適合階段性參與，而短線還需注意基金凈值與油價不同步的問題。

隨著國際油價持續(xù)站上歷史高點，國內關聯市場反應明顯，除了油氣類QDII基金凈值持續(xù)上行，國內期貨市場能源化工板塊多個品種亦漲幅明顯。

2月25日，上期能源原油主力合約2204最高觸及637元/桶，創(chuàng)下該品種2018年上市以來新高價格；此外，燃料油、LPG、PTA、短纖、乙二醇、苯乙烯等多個品種也不同程度創(chuàng)出高點。

油價沖擊波也在向消費端傳導。2月23日，記者在上海浦東一加油站內看到，92號汽油標價為7.8元/升，95號汽油為8.3元/升，0號柴油為7.48元/升。按一般家用汽車油箱50L容量估測，加滿一箱油（92號）需要390元。

“前年是5塊多，現在已經7塊多了，以前200多加滿，現在快要400塊了。”一位車主向記者表示，“油錢也是不小的一筆生活開支，我們當然希望越便宜越好。”

事實上，2022年以來，油價已經歷“三連漲”。有行業(yè)人士預測，短期內國際原油價格應該還會維持高位震蕩，按照“十個工作日”原則，在3月3日24時開啟的新一輪成品油調價窗口，或將迎來“四連漲”。

展望2022年的原油市場，一德期貨總經理助理佘建躍對經濟觀察報記者表示，整體而言，俄烏局勢緊張，西方對俄羅斯的新制裁未涉及油氣出口，石油地緣局勢仍然是亂而不斷，年內供需有望保持緊平衡。

而在薛金磊看來，今年油價走勢可能會呈現前高后低的態(tài)勢，地緣政治因素仍是高油價的直接推手。從俄烏局勢來看，短期解除地緣風險的可能性比較小，供需緊平衡的背景下，油價仍將處于偏強的預期中。

中信證券認為，若供應端未出現超預期的產能釋放（比如伊朗原油回歸市場疊加OPEC+、美國頁巖油大幅增產），需求迅速恢復、庫存處于低位的狀態(tài)仍將持續(xù)，維持2022年油價中樞將顯著高于2021年（2021年布倫特油價均價約70.94美元/桶）的預測。“我們認為短期油價仍需密切關注俄烏局勢及其他地緣政治因素，若俄羅斯原油、天然氣出口被制裁，且伊朗原油暫未回歸市場，全球油氣可能陷入供應危機，不排除油氣價格繼續(xù)大幅沖高的可能性。”

薛金磊也認為，目前油價存在較大的地緣風險溢價，如果地緣局勢降溫，另外美聯儲啟動加息、縮表油價可能面臨一定下行風險，近期需要重點關注美聯儲的動向和俄烏局勢的演變。

根據近期原油期貨遠期價格已經推高到70美元/桶的水平，佘建躍分析稱，合理的油價中樞可以界定在70-80美元桶區(qū)間，他認為，“目前的市場交易風險就是波動率很高，油價目前包含了至少5美元每桶的地緣局勢緊張溢價，不宜追高，應注意頭寸控制。”

（應受訪者要求，文中王兵、周凱為化名）