經(jīng)濟觀察網(wǎng) 記者 蔡越坤  2021年信托機構(gòu)業(yè)績揭榜。截至2022年1月16日，68家信托機構(gòu)中共有56家信托公司通過銀行間同業(yè)拆借市場披露了未經(jīng)審計的2021年度財務報表。

根據(jù)百瑞信托數(shù)據(jù)梳理發(fā)現(xiàn)，目前披露的56家信托機構(gòu)中，前十大信托機構(gòu)營業(yè)收入均超過30億元。其中，平安信托、中信信托、重慶信托、華能貴誠信托、光大興隴信托分別位列前五位，營業(yè)收入均超過60億元。

從凈利潤角度，華能貴誠信托、中信信托、華潤信托、平安信托、五礦信托分別以37.88億元、35.01億元、33.16億元、28.28億元、23.61億元的凈利潤位列行業(yè)前五。另外，重慶信托、建信信托及江蘇信托的凈利潤均也超20億元。

截至目前，12家未披露財務報表的信托公司情況如下：安信信托、陜國投、山東信托3家上市公司豁免披露；大業(yè)信托、浙金信托非銀行間交易會員無披露義務；華信信托、吉林信托、民生信托、四川信托公告延期披露；東莞信托、新華信托、新時代信托暫未披露。

對于頭部信托機構(gòu)業(yè)績情況，一位行業(yè)人士向記者表示，盡管行業(yè)轉(zhuǎn)型壓力較大，2021年頭部信托機構(gòu)仍然取得較好的業(yè)績表現(xiàn)。這與頭部信托在探索家族信托、資產(chǎn)證券化、以及轉(zhuǎn)型標品方面積極發(fā)力有很大的關(guān)系。同時，傳統(tǒng)的融資類業(yè)務未來仍然在持續(xù)收縮，因此轉(zhuǎn)型快的機構(gòu)會更早適應當下的行業(yè)發(fā)展趨勢。

前十名信托凈利占56家機構(gòu)總凈利近50%

此外，記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，在頭部信托機構(gòu)營業(yè)收入與凈利潤取得不錯成績的情況下，2021年信托行業(yè)的業(yè)績分化仍然在加劇。

根據(jù)統(tǒng)計，目前披露2021年業(yè)績的56家信托機構(gòu)中，排名前十的信托機構(gòu)營業(yè)收入之和占56家機構(gòu)營業(yè)收入總額的比例為50.15%。而記者統(tǒng)計2020年排名前十信托機構(gòu)營業(yè)收入總額占行業(yè)總營業(yè)收入約46%，2019年這一數(shù)據(jù)僅為41%。

此外，2021年，排名前十信托機構(gòu)凈利潤之和占56家機構(gòu)凈利潤總額比例為48.15%。記者統(tǒng)計2020年前十信托機構(gòu)凈利潤占之和占行業(yè)總凈利潤約54%，2019年這一數(shù)據(jù)僅為48%。

另外，根據(jù)百瑞信托統(tǒng)計，統(tǒng)一以手續(xù)費及傭金凈收入、利息凈收入為口徑，2021年56家信托公司營業(yè)收入的平均數(shù)為24.50億元，較2020年增長4.93%。如果不包括合并口徑的樣本，2021年信托公司營業(yè)收入的平均數(shù)為18.38億元，較2020年增長4.88%。根據(jù)中國信托業(yè)協(xié)會發(fā)布的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，截至2021年第三季度，信托公司經(jīng)營收入同比增長3.69%。

盡管已經(jīng)披露的56家信托機構(gòu)平均營業(yè)收入表現(xiàn)不錯，然而，根據(jù)統(tǒng)計，2021年56家信托公司營業(yè)收入的中位數(shù)為15.26億元，大幅低于平均數(shù)，且較2020年下降5.26%。2021年，不包括合并口徑的樣本中位數(shù)為14.53億元，較2020年下降3.27%。

同時，對比營業(yè)收入的平均數(shù)與中位數(shù)來看，2021年信托公司營業(yè)收入平均數(shù)的增長，主要仍是行業(yè)頭部的信托公司拉動，但行業(yè)整體的營業(yè)收入中樞有所下降。

具體到各家信托公司的情況來看，2021年有9家信托公司營業(yè)收入在35億元之上，數(shù)量與2020年持平，反映了行業(yè)頭部信托公司依然有較強的創(chuàng)收能力。然而，營業(yè)收入分布于20億-35億元區(qū)間的信托公司數(shù)量在2021年減少了4家；營業(yè)收入在5億元以下的信托公司數(shù)量在2021年減少了3家，反映了部分位于行業(yè)尾部的信托公司創(chuàng)收能力已有所提升。

對于行業(yè)的分化，百瑞信托研報表示，總體來看，信托公司2021年營業(yè)收入的發(fā)展特征表現(xiàn)為，行業(yè)頭部公司依然比較穩(wěn)固，行業(yè)尾部信托公司有所改善，但處于行業(yè)中游的信托公司營業(yè)收入增長乏力，這與營業(yè)收入中位數(shù)下降的趨勢相符。

同時，百瑞信托研報稱，信托公司經(jīng)營業(yè)績的分化局面仍在持續(xù)。處于行業(yè)頭部的信托公司發(fā)展態(tài)勢良好，其較好的經(jīng)營業(yè)績對行業(yè)整體有明顯的拉動，體現(xiàn)為營業(yè)收入、凈利潤、凈資產(chǎn)的中位數(shù)均明顯低于平均數(shù)。2021年，信托公司營業(yè)收入的中位數(shù)較2020年有所下降，凈利潤在較高和較低兩頭區(qū)間的分布都有所增加，ROE也有所下降，這些指標依然反映了信托公司在推動業(yè)務轉(zhuǎn)型過程中面臨的經(jīng)營壓力。

嚴監(jiān)管態(tài)勢持續(xù)

2021年，信托行業(yè)嚴監(jiān)管態(tài)勢持續(xù)。在繼續(xù)壓降融資類信托規(guī)模、房地產(chǎn)信托業(yè)務額度管控的大背景下，大部分信托公司依然面臨嚴峻的業(yè)務轉(zhuǎn)型壓力。

記者注意到，目前披露的56家信托機構(gòu)2021年未經(jīng)審計業(yè)績數(shù)據(jù)，長城新盛信托、中海信托的凈流潤為負值，此外，中泰信托、雪松信托、渤海信托、山西信托、華宸信托凈利潤均低于1億元；

此外，從凈利潤角度，華宸信托、長城新盛信托、中泰信托、山西信托營業(yè)收入分別為0.4億元、1.2億元、1.78億元、2.05億元。

記者注意到，例如山西信托2021年曾多次公開披露信托產(chǎn)品發(fā)生逾期。嚴監(jiān)管態(tài)勢下，信托機構(gòu)面臨的轉(zhuǎn)型壓力也非常大。

此外，關(guān)于監(jiān)管要求，近日記者也從行業(yè)人士處了解，2022年監(jiān)管對于融資類信托業(yè)務規(guī)模仍然堅持壓降的要求，并未出現(xiàn)松動。此前，2021年11月份銀保監(jiān)會就向各地方銀保監(jiān)局下發(fā)《關(guān)于進一步推進信托公司“兩項業(yè)務”壓降有關(guān)事項的通知》，要求進一步推進信托公司通道業(yè)務和融資業(yè)務壓降工作。

通知要求：各信托公司應嚴格執(zhí)行年初制定的融資類信托業(yè)務壓降計劃，確保完成信托部下達的任務。新增融資業(yè)務應依法合規(guī)，穿透識別底層資產(chǎn)，不得“假投資、實融資”，以投資為名行融資之實，規(guī)避額度管控。

展望2022年，百瑞信托研報表示，信托公司依然面臨業(yè)務轉(zhuǎn)型的壓力。一方面，部分信托公司業(yè)務轉(zhuǎn)型進展順利，已在經(jīng)營業(yè)績中有所體現(xiàn)；另一方面，部分信托公司業(yè)務轉(zhuǎn)型較慢，在未來的市場競爭中或?qū)⒊掷m(xù)面臨被動局面。信托公司應結(jié)合自身資源稟賦優(yōu)勢，積極探索業(yè)務轉(zhuǎn)型方向，爭取實現(xiàn)業(yè)務發(fā)展與經(jīng)營業(yè)績的良性循環(huán)。

關(guān)于信托嚴監(jiān)管的持續(xù)影響，中信證券認為，從短期看，隨著集合資金信托、融資類信托的持續(xù)壓降，投資類業(yè)務逐漸占據(jù)主流將是大勢所趨，而投資類信托規(guī)模穩(wěn)步上升的態(tài)勢，或?qū)⒁欢ǔ潭壬蠈_通道類業(yè)務壓降的沖擊。

從長期看，中信證券稱，從信托行業(yè)整體發(fā)展來看，在持續(xù)收緊的監(jiān)管政策以及外部不確定性或?qū)⒓觿〉沫h(huán)境下，信托公司的轉(zhuǎn)型發(fā)展正進入到一個相對關(guān)鍵的時期，這個時期主要的業(yè)務調(diào)整方向或有以下三個：其一，積極開展證券投資信托業(yè)務，向投資類信托轉(zhuǎn)型，并回歸“受人之托、代人理財”的受托人定位，更好地回應監(jiān)管導向與市場需求，逐步解決融資類業(yè)務潛在的“剛性兌付”問題。其二，大力發(fā)展資產(chǎn)證券化，提高業(yè)務價值，并有效盤活存量資產(chǎn)、降低融資成本、拉長融資期限，從而在經(jīng)濟內(nèi)循環(huán)中起到積極的促進作用。其三，拓展財富管理業(yè)務，加快從“以產(chǎn)品為中心”向“以客戶為中心”的轉(zhuǎn)變，借助其牌照上的優(yōu)勢與完善的產(chǎn)品矩陣，優(yōu)化資產(chǎn)配置并強化投研能力，實現(xiàn)收益回報率的不斷提升。展望未來，信托公司或可在家族信托、慈善信托、年金等領(lǐng)域?qū)で筇厣l(fā)展，亦或在養(yǎng)老信托、綠色信托、REITs、遺囑信托等領(lǐng)域獲得新突破。