經濟觀察網 記者 蔡越坤 2022年1月12日，上海實業(yè)發(fā)展股份有限公司（以下簡稱“上實發(fā)展”，600748 .SH）開盤后股價大跌近8%；截至收盤，其跌幅為5.23%。

1月11日晚，上實發(fā)展公告表示，下屬控股子公司上海上實龍創(chuàng)智慧能源科技股份有限公司（以下簡稱“上實龍創(chuàng)”）未經審計的約人民幣26.15億元應收類賬款存在不可收回的風險。

1月12日，上實發(fā)展證券事務部相關人士向記者表示，目前還在自查中，近期可能會發(fā)一個新的公告，對于融資性貿易業(yè)務等具體情況會有一個統(tǒng)一的解釋。

或涉及融資性貿易

對于應收類賬款風險的解釋，上實發(fā)展披露，近期，公司收到上交所《關于公司有關情況的監(jiān)管工作函》，要求公司對控股子公司上實龍創(chuàng)的應收類款項的相關業(yè)務性質與風險進行自查核實，并履行相應的信息披露義務。公司根據前述監(jiān)管工作函的要求，就上實龍創(chuàng)應收賬款事項開展自查工作，目前上述核查工作正在進行中。結合初步自查結果，截至2021年12月31日，上實龍創(chuàng)未經審計的應收類款項合計約人民幣26.15億元，其中部分業(yè)務可能涉及融資性貿易，該類業(yè)務模式存在重大經營風險。

何為融資性貿易？據資料顯示，融資性貿易，是指參與貿易的各方主體在商品及服務的價值交換過程中，依托貨權、應收賬款等財產權益，綜合運用各種貿易手段和金融工具，實現短期融資或信用增持目的，增加貿易主體的現金流量。因此，融資性貿易本質上應基于真實的貿易關系，并通過在貿易各個環(huán)節(jié)中金融工具的運用，為促成貿易而進行融資，是“貿易+融資”的組合，并非簡單的貿易行為或是單純的融資服務。

對于融資性貿易開展的風險，2018年7月31日，國資委印發(fā)了《中央企業(yè)違規(guī)經營投資責任追究實施辦法（試行）》（國資委令第37號，以下簡稱《辦法》），本辦法自2018年8月30日起施行。本辦法中第九條第三款寫明了“違反規(guī)定開展融資性貿易業(yè)務或“空轉”“走單”等虛假貿易業(yè)務。

此外，上海國資委對于管轄企業(yè)開展融資性貿易的合規(guī)方面也有嚴格的要求。

2021年5月6日，上海國資委在《市國資委關于推動提高國有控股上市公司質量的實施意見》中也提及，加強上市公司風險管理。嚴格防范資金占用、違規(guī)擔保、股票質押、融資性貿易各類經營風險。

2021年11月23日，上海國資委在《市國資委關于做好監(jiān)管企業(yè)2022年度預算報告工作的通知》中也提及，要突出結構調整，優(yōu)化產業(yè)布局，預算安排中嚴格控制非主業(yè)資產和非優(yōu)勢業(yè)務和主業(yè)中低效貿易業(yè)務的資源投入，禁止安排融資性貿易業(yè)務，嚴格控制超能力的代墊資業(yè)務預算，堅決退出虧損的高風險業(yè)務。

對于融資性貿易合規(guī)的監(jiān)管，上述上實發(fā)展證券事務部相關人士也表示，收到過相關的監(jiān)管文件，也會在自查中把融資性貿易的業(yè)務來龍去脈做詳細的說明。

上實發(fā)展也表示，公司將繼續(xù)盡全力盡快查明上述事項，并審慎評估上述事項對公司2021年度經營業(yè)績的影響，及時履行信息披露義務，敬請廣大投資者注意投資風險。

應收賬款“黑洞”

根據上實發(fā)展官網介紹，公司上實發(fā)展主營業(yè)務為房地產開發(fā)與經營，經營模式以中高端住宅開發(fā)為主，兼顧商業(yè)地產的開發(fā)及運營。公司實際控制人為上海市國資委。

上實發(fā)展旗下主營業(yè)務包括房地產投資、不動產經營、物業(yè)服務和智慧城市運營。其中，在智慧城市運營方面，上實龍創(chuàng)作為智慧城市產業(yè)數字化運營服務商，運用新一代信息技術，以智能物聯(lián)(AIoT)、邊緣計算和行業(yè)SaaS應用為城市提供專業(yè)的智能解決方案。

業(yè)績方面，根據上實發(fā)展披露，2021年前三季度營業(yè)收入51.08億元，同比下降3.52%；歸屬于上市公司股東的凈利潤4.08億元，同比下降8.75%；2021年上半年，上實發(fā)展營業(yè)收入及凈利潤均出現下滑，其中實現營業(yè)收入40.25億元，同比減少10.4%；凈利潤3.44億元，同比減少19.84%。上實發(fā)展表示，營業(yè)收入變動主要是源于房地產銷售結轉收入有所減少。

關于上實龍創(chuàng)的業(yè)績，上實發(fā)展披露，2021年上半年，上實龍創(chuàng)虧損約1.52億元，經營活動現金流為-5.85億元。

上海另一家國有企業(yè)上海電氣爆雷，也與應收賬款有關。

2021年5月30日，上海電氣發(fā)布公告表示，上海電氣持股40%的控股子公司上海電氣通訊技術有限公司應收賬款普遍逾期，上海電氣對通訊公司的股東權益賬面值為5.26億元，另外上海電氣向通訊公司提供了77.66億元的股東借款。根據公告，若出現權益投資全額損失以及借款無法收回的極端情況，最終可能對公司的歸母凈利潤造成83億元的損失。

隨后，從2021年5月28日至2021年7月29日，上海電氣的股價從5.12元/股跌至3.69元/股，累計跌幅超過27%。目前上海電氣股價在4.7元/股左右。

對于融資性貿易的風險監(jiān)管，2021年12月9日，上海國資委在《關于巡視整改進展情況的通報》中披露，全面防止融資性貿易。已制定下發(fā)《關于監(jiān)管企業(yè)全面防止融資性貿易和建立監(jiān)督檢查長效機制的工作方案》。對2019年、2020年專項檢查發(fā)現的問題，督促企業(yè)壓降敞口，做好整改。將融資性貿易檢查事項列入日常檢查事項，在企業(yè)法定代表人經營業(yè)績考核中剔除違規(guī)開展融資性貿易的金額，并對違規(guī)開展融資性貿易業(yè)務實施嚴格考核扣分。同時，根據相關規(guī)定，將對存在融資性貿易業(yè)務以及整改不到位、虛假整改等情況開展責任追究。