經(jīng)濟觀察網(wǎng) 記者 黃一帆 11月23日,由經(jīng)濟觀察報主辦、上海信托戰(zhàn)略合作的“新發(fā)展 新秩序——2021度觀察家金融峰會”在上海召開。上海交通大學(xué)、上海高級金融學(xué)院教授、可持續(xù)金融學(xué)科發(fā)展學(xué)術(shù)主任邱慈觀在會議上表示,ESG投資目前仍存在三大挑戰(zhàn)。
首先,ESG投資是一種有高度理念門檻的投資,“它不單是價值觀驅(qū)動的投資,而且它是高度知識導(dǎo)向的投資。”邱慈觀表示,里面很多的概念和理念,非常難以對市場上的散戶解釋。因此,她認(rèn)為,在這樣的過程中歐美的ESG投資也不一定適合中國。另外,她表示,ESG投資有高度的知識背景門檻,三維的投資非常需要開發(fā)、了解投資人的偏好。
其次的挑戰(zhàn)與三維投資下的空間相關(guān)。“在傳統(tǒng)的兩維空間下,只有風(fēng)險與回報,但在三維投資下多了ESG影響力這一計量。”邱慈觀表示,實證研究表明,ESG投資是沒有超額回報(alpha)的,如果ESG沒有超額回報存在,為什么投資人要去做ESG投資?邱慈觀認(rèn)為,需要繼續(xù)發(fā)掘投資人的非財務(wù)動機,并要討論財務(wù)回報與投資人追求的ESG影響力之間的關(guān)系。
第三個挑戰(zhàn),邱慈觀表示,ESG挑戰(zhàn)和數(shù)據(jù)有關(guān)。她提及,“因為ESG投資需要ESG的數(shù)據(jù),數(shù)據(jù)非常難以取得,這里面的挑戰(zhàn)不是很單純地挑戰(zhàn),而是很多重的”。
不過,邱慈觀介紹稱,目前ESG投資面臨的三大挑戰(zhàn),最近有一些突破。
首先,“企業(yè)傳統(tǒng)的財務(wù)報表經(jīng)過一百年的發(fā)展,從1920年代應(yīng)用到今天,已經(jīng)不符合社會的需求。”邱慈觀表示,最近幾年學(xué)者一直在推動,即怎樣把傳統(tǒng)的財務(wù)報表變成三維下的財務(wù)報表。在這方面,最近幾年有非常大的進展。
此外,在發(fā)掘投資人的ESG偏好及理論推進上,近幾年獲得了巨大突破。
最后,邱慈觀稱,在最近幾年,其觀察到在ESG投資領(lǐng)域全面性的理論解釋有非常明確的躍進,即實踐者在投資報告里逐漸納入第三維信息。
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