經(jīng)濟觀察報 記者 張斌 實習(xí)記者 賀南伊  喧囂的2020年年報和2021年一季報密集披露結(jié)束后，在業(yè)績?yōu)橥醯漠斚翧股市場，2021年半年報業(yè)績便成為重要的投資風(fēng)向標。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至5月14日，滬深兩市四千余家上市公司中有445家已發(fā)布了2021上半年業(yè)績預(yù)告，其中預(yù)喜公司數(shù)量為251家（含預(yù)增、略增、扭虧、續(xù)盈），占比56.40%；預(yù)悲公司數(shù)量為122家（含預(yù)減、續(xù)虧、首虧、略減），占比27.42%；其余72家公司中報業(yè)績預(yù)告不確定，占比16.18%。

在中報預(yù)喜的公司中，有157家上市公司公布了具體業(yè)績預(yù)告數(shù)值，按照預(yù)告凈利潤同比則增幅上限來看，有114家預(yù)計上半年凈利潤同比增長翻倍，這些業(yè)績翻倍股主要集中在化工、有色、機械設(shè)備等周期性行業(yè)。

雖然5月至6月是業(yè)績空窗期，中報業(yè)績預(yù)告超預(yù)期仍然是獲得超額收益的主要源泉。但與此同時，這段時間A股限售股解禁壓力加大，6月為年內(nèi)高峰。“限售股解禁并不必然導(dǎo)致股價下跌，但在當前市場風(fēng)險偏好降低、存量資金博弈的市場環(huán)境下，股市資金需求端的放量或?qū)股走勢節(jié)奏產(chǎn)生影響。”有券商機構(gòu)表示。

超百家公司業(yè)績預(yù)計翻倍

Wind數(shù)據(jù)顯示，在114家預(yù)計上半年凈利潤同比增長翻倍的公司中，24家為化工行業(yè)（申萬一級行業(yè)）公司，占比21.05%；10家為機械設(shè)備公司，汽車、輕工制造公司各有9家，醫(yī)藥生物公司有8家，有色金屬行業(yè)公司有7家。

從個股來看，共有18家公司預(yù)計上半年凈利潤同比增幅超10倍。其中雙環(huán)傳動（002472.SZ）預(yù)計上半年凈利潤增幅最高。其預(yù)計上半年實現(xiàn)凈利潤1.1億元至1.3億元，同比增長約93倍至110倍。

對于大幅中報業(yè)績大幅預(yù)增的主要原因，雙環(huán)傳動表示：借力于齒輪制造領(lǐng)域國產(chǎn)替代進口趨勢加速，公司多個新項目進入穩(wěn)定批量供貨狀態(tài)；公司緊隨行業(yè)發(fā)展趨勢提前布局的產(chǎn)能，其利用率逐步提升，降低了單位成本，從而推動業(yè)績增長；公司不斷加大在技術(shù)研發(fā)上的投入，實現(xiàn)技術(shù)上的升級和工藝優(yōu)化革新，從而推動生產(chǎn)效率的提高。

藍黛科技（002765.SZ）、粵高速A（000429.SZ）緊隨其后，預(yù)計上半年凈利潤分別同比增長約55倍和42倍。ST八菱（002592.SZ）、朗姿股份（002612.SZ）、廣東鴻圖（002101.SZ）、森馬服飾（002563.SZ）、惠倫晶體（300460.SZ）和莊園牧場（002910.SZ）6家公司預(yù)計上半年凈利潤同比增幅也均超過20倍。

相比之下，122家中報業(yè)績預(yù)悲的上市公司情況就稍不樂觀了。從41家給出業(yè)績具體數(shù)值的上市公司來看，恒寶股份、搜于特、達華智能等7家預(yù)計中報業(yè)績類型為首虧；新五豐、譽衡藥業(yè)、浙大網(wǎng)新、云南能投等17家公司雖然預(yù)計仍將保持盈利，但業(yè)績均預(yù)減；美年健康、美邦服飾、天齊鋰業(yè)等17家公司的中報業(yè)績預(yù)計是續(xù)虧狀態(tài)。

從業(yè)績下滑幅度來看，達華智能、ST弘高、*ST東洋、搜于特、恒寶股份、ST摩登、寶明科技、*ST索菱、*ST德奧等9家公司預(yù)計上半年凈利潤同比下滑幅度均超過100%。

業(yè)績與股價齊飛

業(yè)績向好的同時，股價方面也有所體現(xiàn)。

Wind數(shù)據(jù)顯示，在上述預(yù)計上半年凈利潤同比增長翻倍的114家公司中。五一節(jié)后（5月6日至5月13日），共有73家公司股價累計實現(xiàn)上漲，跑贏同期大盤，占比約為64%。其中累計漲幅超過10%的共有15家公司

具體來看，剔除掉新股大中礦業(yè)（001203.SZ），五一節(jié)后漲幅最高的是哈三聯(lián)（002900.SZ），為25.69%。其預(yù)計上半年實現(xiàn)凈利潤為5.50億元至5.70億元，凈利潤同比增長約19倍。

對于業(yè)績大幅預(yù)增的原因，哈三聯(lián)表示，主要源于非經(jīng)常性損益的影響，其中主要系公司以持有的哈爾濱北星藥業(yè)有限公司100%股權(quán)對外投資，確認投資收益對公司2021年合并報表層面損益影響金額約56600萬元。

此外，金發(fā)拉比、藏格控股、ST八菱、*ST輝豐、中欣氟材、潮宏基、實豐文化、誠益通、雪迪龍、藍黛科技、特一藥業(yè)、哈爾斯、金浦鈦業(yè)等13家預(yù)計上半年凈利潤同比翻倍的公司節(jié)后股價累計漲幅超10%。而這些股票大部分都是周期性行業(yè)公司。

今年以來，各種原材料、商品價格上漲是不能回避的一個話題。國海證券認為，由供需錯配帶來的美國貿(mào)易逆差加速擴張或是推動此輪高通脹的主因，而美國的供需矛盾主要由政策驅(qū)動，并不具備持續(xù)性，因此全球高通脹不可延續(xù)，短期內(nèi)商品價格仍會維持上行趨勢，但權(quán)益市場的周期行情上行空間有限，后續(xù)市場風(fēng)格或更偏于成長。

天風(fēng)證券分析表示，大宗商品價格漲幅過大擠壓中游行業(yè)的利潤恐面臨政策調(diào)控，順周期板塊的持續(xù)性不是很強。中短期博弈情緒加重，由于有資金炒作，期貨價格和股價都會較為劇烈波動。股價有望繼續(xù)上漲，但長期不看好。

西部證券認為，當前順周期板塊的上行趨勢短期仍將延續(xù)，鋼鐵、煤炭以及貴金屬的熱度或仍將維持，但從長期配置的角度仍建議重點關(guān)注業(yè)績支撐較強的板塊，同時估值又相對合理的板塊。

解禁潮來襲

在5月至6月的業(yè)績空窗期，市場還有一層擔(dān)心——這段時間A股限售股解禁壓力加大。

Wind數(shù)據(jù)顯示，5月份兩市的解禁市值陡增為4300億左右，6月份解禁市值更是高達7776億，直逼8000億大關(guān)，這也是自2013年以來再有單月解禁市值超過7000億大關(guān)的。換言之，在未來的兩個月時間里，將有超過1.2萬億市值限售股解禁。

對于這場萬億級別解禁洪峰，海通證券指出，從A股歷史上的解禁減持對市場的影響來看，產(chǎn)業(yè)資本持有A股到期解禁的高峰期對行情的影響是有限的。

原因有二：第一，解禁額并不代表產(chǎn)業(yè)資本減持額，還要考慮限售股解禁后減持的約束比例及市場行情對產(chǎn)業(yè)資本增減持的影響。第二，減持金額大小與短期漲跌關(guān)系不大。長期來看產(chǎn)業(yè)資本增減持額可作為判斷市場大拐點的信號，而短期來看產(chǎn)業(yè)資本波動較頻繁，對市場行情并沒有很大影響。

華西證券表示，限售股解禁并不必然導(dǎo)致股價下跌，但在當前市場風(fēng)險偏好降低、存量資金博弈的市場環(huán)境下，股市資金需求端的放量或?qū)股走勢節(jié)奏產(chǎn)生影響。