經(jīng)濟(jì)觀(guān)察網(wǎng) 記者 高歌 暌違近半年，有關(guān)昆侖能源有限公司（00135.HK，下稱(chēng)“昆侖能源”）將部分管道資產(chǎn)整合出售國(guó)家石油天然氣管網(wǎng)集團(tuán)有限公司（下稱(chēng)，“國(guó)家管網(wǎng)集團(tuán)”）的相關(guān)事宜終于將要落定。

12月22日晚間，中國(guó)石油天然氣股份有限公司（601857.SH，下稱(chēng)“中國(guó)石油”）公告稱(chēng)，國(guó)家管網(wǎng)集團(tuán)同意以408.86億元收購(gòu)中國(guó)石油下屬公司昆侖能源持有的中石油北京天然氣管道有限公司（下稱(chēng)“北京管道公司”）60%股權(quán)和中石油大連液化天然氣有限公司（下稱(chēng)“大連LNG公司”）75%股權(quán)。

截至公告發(fā)布日，北京管道公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)

截至公告發(fā)布日，大連LNG公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)

根據(jù)公告，截至2019年12月31日，目標(biāo)股權(quán)歸屬于昆侖能源凈資產(chǎn)的賬面值約為人民幣214.18億元，相較408.86億元的評(píng)估值，增值率約為91%。

公告披露了北京管道公司和大連LNG公司未經(jīng)審核的合并財(cái)務(wù)信息，截至今年9月30日，公告顯示其總資產(chǎn)為452.47億元，總負(fù)債為115.45億元，歸屬于中國(guó)石油的凈利潤(rùn)2018年、2019年以及今年前九月的金額為別為15.66億元、16.44億元以及10.76億元。

目前來(lái)看，昆侖能源的上述資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓給國(guó)家管網(wǎng)之后，中國(guó)石油在國(guó)家管網(wǎng)集團(tuán)的股份占比沒(méi)有發(fā)生改變，截至公告發(fā)出日，中國(guó)石油持有國(guó)家管網(wǎng)29.90%的股權(quán)。

截至公告發(fā)布日，國(guó)家管網(wǎng)集團(tuán)的股權(quán)結(jié)構(gòu)的股權(quán)結(jié)構(gòu)

昆侖能源此前曾分別于2019年12月10日及2020年7月23日發(fā)布內(nèi)容有關(guān)可能將部分管道資產(chǎn)整合出售予國(guó)家管網(wǎng)集團(tuán)的公告。今年7月“兩桶油”就資產(chǎn)注入事項(xiàng)與國(guó)家管網(wǎng)集團(tuán)達(dá)成一致，但有關(guān)昆侖能源的相關(guān)資產(chǎn)的去留，由于雙方“正在磋商，尚未達(dá)成一致”，彼時(shí)并未明晰。

由于陜京線(xiàn)所占昆侖能源的資產(chǎn)比重較高，輸氣量大且股權(quán)結(jié)構(gòu)牽涉方面較多，一度成為外界解讀資產(chǎn)剝離的難點(diǎn)所在。昆侖能源所占北京天然氣管道60%的股權(quán)，其余40%由北京市燃?xì)饧瘓F(tuán)有限責(zé)任公司所持。陜京線(xiàn)歸屬于北京管道，公開(kāi)資料顯示，陜京管道5387公里，1/2/3/4線(xiàn)系統(tǒng)設(shè)計(jì)管輸能力800億立方米/年，占昆侖能源總輸氣量的90%以上。

根據(jù)公告，中國(guó)石油稱(chēng)出售行為主要著眼于昆侖能源戰(zhàn)略和商業(yè)利益的考量，即突出主業(yè)、消除不確定性以及培育新的效益增長(zhǎng)點(diǎn)。

中國(guó)石油預(yù)計(jì)“十四五”期間，全國(guó)天然氣消費(fèi)量將持續(xù)上升，發(fā)展空間較大。交易完成后昆侖能源將更加專(zhuān)注于天然氣終端業(yè)務(wù)，搶抓終端市場(chǎng)開(kāi)發(fā)的機(jī)遇期，集中發(fā)展城市燃 氣、交通領(lǐng)域LNG利用等業(yè)務(wù)。

而在未來(lái)區(qū)域內(nèi)其它管道氣源將有所增加、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)更加充分的預(yù)期下，昆侖能源集團(tuán)相關(guān)管道資產(chǎn)未來(lái)盈利預(yù)期具有一定的不確定性。上述交易將消除不確定性因素的影響，可使昆侖能源集團(tuán)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)更加清晰。

更遠(yuǎn)期的目標(biāo)是，通過(guò)交易所獲現(xiàn)金流，立足終端并加快與新能源的融合發(fā)展，進(jìn)一步由天然氣經(jīng)銷(xiāo)商向綠色能源綜合供貨商的轉(zhuǎn)型。

有關(guān)交易將帶來(lái)的現(xiàn)金的數(shù)額，根據(jù)公告，扣除已收取的年度分紅、應(yīng)付稅費(fèi)及其他相關(guān)的費(fèi)用支出，昆侖能源預(yù)計(jì)將獲得370億元現(xiàn)金，具體用途將作以下分配：約50%將用于派發(fā)股利；約40%將用于開(kāi)拓天然氣終端銷(xiāo)售業(yè)務(wù)，做強(qiáng)做大；其余約10%將用于償還現(xiàn)有債務(wù)及一般營(yíng)運(yùn)用途。