時近2020年末，臨近年末盤點時，受到疫情的影響，今年全球各行業(yè)受到的打擊頗大，但影響各異，強者恒強。

數(shù)據(jù)顯示，截止到11月30日，A股上市公司市值排名的TOP30，與2019年末市值相比，除了新上市的兩家公司外，只有6家公司市值縮水，其他公司市值均不同程度上升，更有4家公司實現(xiàn)了市值翻倍，分別是寧德時代、比亞迪、中國中免和順豐控股，意料之外又在意料之中。

在消費升級的市場環(huán)境之下，這些千億級的“大象”公司們奔跑的似乎比其他公司還快，電動車、免稅店和快遞構(gòu)成了一個有趣的三角，而這背后的原因，也都和消費驅(qū)動、消費升級密切相關(guān)，大象只要坐對了風(fēng)口，也能暢游起舞。

消費驅(qū)動帶動全球快遞行業(yè)復(fù)蘇

日前，中信證券研報指出，全球各國快遞行業(yè)受益疫情加速消費線上化，實現(xiàn)了業(yè)務(wù)量提速增長，市值表現(xiàn)強勁。全球快遞巨頭FedEx、UPS、DHL、佐川急便、順豐控股今年以來股價表現(xiàn)大幅跑贏各自市場指數(shù)，年初至今（截至2020.11.25）分別累計上漲91%、46%、19%、36%、107%。

雖然國情各異，但是作為中國快遞上市企業(yè)龍頭的順豐，與海外快遞巨頭均呈現(xiàn)相同的走勢，原因也非常相似：產(chǎn)品結(jié)構(gòu)變化趨勢，時效件切換至消費驅(qū)動。

雖然時效件原本主要服務(wù)B2B需求，隨著電商消費走高，時效業(yè)務(wù)中B2C消費占比持續(xù)提升，而今年疫情的因素加速了這種趨勢的發(fā)展。

中信分析師表示，UPS國內(nèi)包裹中B2C占比過去每年約提升約2%，但是今年受到疫情因素的催化，2020年第二季度B2C業(yè)務(wù)的占比同比提升15%至69%；DHL國際時效件前三季度收入同增8.7%，而1~8月，其中的B2C電商件營收同增34%，成為驅(qū)動公司國際時效業(yè)務(wù)的重要力量。

順豐的表現(xiàn)也趨同，今年公司時效件中的品牌消費件同增50%以上，消費占比同比提升約10%至46%。

產(chǎn)業(yè)驅(qū)動邏輯變遷  電商競爭需求高增

國泰君安的分析師分析認為，2020年春節(jié)后，快遞業(yè)務(wù)量增速超過去3年，原因主要是由于疫情加速零售線上化、直播電商加速增長和電商間競爭加劇。

電商快遞和大宗供應(yīng)鏈的集中度不斷提升，二級與產(chǎn)業(yè)投資的估值倒掛，價格競爭抑制了估值，但也加快了出清。分析師認為，目前快遞行業(yè)單件盈利已普遍較低，單件盈利絕對值的小幅波動將帶來盈利增速的大幅波動。

而在競爭加劇的格局下，企業(yè)的盈利能力，更多抗風(fēng)險的能力更有利于未來發(fā)展。

中金分析師認為，物流行業(yè)未來十年有望迎來歷史性發(fā)展機遇。企業(yè)利潤端的壓力倒逼第三方專業(yè)物流發(fā)展，降低企業(yè)成本。過去中國企業(yè)享受著土地紅利與人口紅利，利潤率較高，可以承擔(dān)自營物流，未來隨著企業(yè)利潤率承壓，物流作為“第三利潤源”將日益受到格外的重視，專業(yè)化第三方物流的比例將大幅提升。

中國物流與采購聯(lián)合會數(shù)據(jù)顯示，2019年的工業(yè)品物流在社會物流金額中的占比達到90%。2B物流應(yīng)用場景多，整體規(guī)模比2C物流更大。快遞、即時配送等領(lǐng)域物流，與居民消費直接相關(guān)；而其他大部分領(lǐng)域如貨運代理、合同物流（如汽車物流、煙草物流、醫(yī)藥物流等）、供應(yīng)鏈、跨境物流均屬于2B物流范疇，將工業(yè)生產(chǎn)的各個流程串聯(lián)在一起。

我國制造業(yè)正加速向智能化、高端化、精細化發(fā)展，對于物流供應(yīng)鏈可視化、協(xié)同化、全球化和穩(wěn)健性的要求越來越高，物流業(yè)將在提升制造業(yè)核心競爭力方面發(fā)揮更加重要的作用。對于物流企業(yè)而言，競爭力的關(guān)鍵不再是單純提供物流運營業(yè)務(wù)，而是能夠輸出上下游供應(yīng)鏈一體化的解決方案，實現(xiàn)制造、流通和消費的無縫對接。

對順豐而言，其在2B端的布局，似乎已經(jīng)為即將到來的戰(zhàn)國時代做好了準(zhǔn)備。平安證券分析師認為，順豐從快遞公司向綜合物流服務(wù)提供商的轉(zhuǎn)型已見成效，公司疫情期間的表現(xiàn)顯示出其在快遞行業(yè)的品牌美譽和時效優(yōu)勢仍然具備，傳統(tǒng)業(yè)務(wù)能夠保持穩(wěn)健增長，新業(yè)務(wù)領(lǐng)域的業(yè)務(wù)規(guī)模也逐步成型，在快運、冷運、國際業(yè)務(wù)等方面也成為該領(lǐng)域第一梯隊，隨著這些領(lǐng)域市場規(guī)模逐步成長，公司有望長期保持超過行業(yè)平均的業(yè)績增速。

產(chǎn)品矩陣升級 產(chǎn)業(yè)生態(tài)形成閉環(huán)

定位綜合物流服務(wù)商的順豐控股，今年基于不同產(chǎn)品服務(wù)標(biāo)準(zhǔn)與市場競爭，進行精準(zhǔn)資源投放，優(yōu)化各產(chǎn)品運營模式，實現(xiàn)不同產(chǎn)品的最優(yōu)時效和質(zhì)量同步提升。

公司憑借時效件優(yōu)勢以及多年積攢的品牌美譽成功完成時效件領(lǐng)域增長動能從商務(wù)件向高端電商件的轉(zhuǎn)變，2020年上半年時效件營收同比增長19.4%，較2019年全年的5.9%增加13.5個百分點，重回快速增長的快車道。

與此同時，順豐在生鮮市場體現(xiàn)出的綜合能力，直接抬高了行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，也構(gòu)筑了順豐在這個市場獨特的競爭力。順豐在鮮果領(lǐng)域采用了多兵種共同作戰(zhàn)，從提供普通的運輸?shù)教峁┬袠I(yè)解決方案，延續(xù)到定制化解決方案，解決了過去鮮果領(lǐng)域標(biāo)準(zhǔn)化的空白。

經(jīng)濟件領(lǐng)域，公司加快構(gòu)建“快慢分離”的協(xié)同工作模式，使得公司現(xiàn)有資源得到最大化利用，公司經(jīng)濟件運輸能力大幅提高，迎合了疫情期間暴增的市場需求，2020年上半年經(jīng)濟件營收同比增長76.1%，遠超行業(yè)平均。

特惠專配產(chǎn)品高速發(fā)展，經(jīng)濟件業(yè)務(wù)量同比大幅增長，帶動公司市場占有率大幅提升，收端集收建包、按包中轉(zhuǎn)、干線直發(fā)等模式優(yōu)化，提升各環(huán)節(jié)效能。重點引入單票1kg 以內(nèi)輕小件，不斷優(yōu)化網(wǎng)絡(luò)貨量結(jié)構(gòu)，在貨量達到要求規(guī)模的環(huán)節(jié)和區(qū)域，有節(jié)奏地推進快慢產(chǎn)品分網(wǎng)，兼顧時效和質(zhì)量的同時，最大程度釋放規(guī)模效益。

前瞻性投入 構(gòu)筑時效高壁壘

極具前瞻性的布局和持續(xù)不斷的投入讓順豐擁有了全國物流行業(yè)最獨特、稀缺的龐大網(wǎng)絡(luò)資源，“天網(wǎng)+地網(wǎng)+信息網(wǎng)”三網(wǎng)合一大大增強了公司的統(tǒng)一調(diào)度能力，構(gòu)筑時效領(lǐng)域高壁壘。

順豐作為國內(nèi)頂尖的貨運航空公司和航空貨運貨主，截至2020年11月，順豐控股運營全貨機61架（自營），82條貨運航線，覆蓋52個國內(nèi)城市和超過6個國際城市。未來隨著鄂州貨運樞紐的建成，將進一步保證時效產(chǎn)品高質(zhì)量、高速度送達。

目前，順豐擁有近1.8 萬個自營網(wǎng)點，覆蓋全國 335個地級市；國際標(biāo)快覆蓋71個國家；國際小包業(yè)務(wù)覆蓋225個國家；擁有9個樞紐中轉(zhuǎn)場，36個航空、鐵路站點，130個片區(qū)中轉(zhuǎn)場，已開通11萬條運輸干支線，高鐵極速達覆蓋71個城市。覆蓋全國及海外的服務(wù)網(wǎng)絡(luò)，構(gòu)建了順豐強大的“地網(wǎng)”。

此外，順豐自主研發(fā)了一套完整的智慧網(wǎng)平臺，覆蓋各個業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)和場景，以數(shù)據(jù)和科技驅(qū)動決策、引領(lǐng)經(jīng)營，簡化決策和管理流程，進而提升經(jīng)營決策效率和科學(xué)性，打造順豐“智慧大腦”，實現(xiàn)數(shù)據(jù)驅(qū)動科技、科技賦能物流。

“從短期來看，市場是投票機，但從長遠來看，它是一臺稱重機。” 價值投資之父格雷厄姆的話誠不欺人。