經(jīng)濟(jì)觀察報(bào) 記者 老盈盈 如何生存？這可能是全國(guó)8000余家小貸公司當(dāng)中，很多都在面臨的苦惱問(wèn)題。

9月24日下午2:30--5:00，湖南省銀保監(jiān)局的一間會(huì)議室里，國(guó)家銀保監(jiān)會(huì)召開(kāi)的“六類機(jī)構(gòu)”監(jiān)管工作視頻會(huì)議正在進(jìn)行。各省銀保監(jiān)局、省金融監(jiān)管局、政策性銀行和國(guó)有銀行以及六類機(jī)構(gòu)的協(xié)會(huì)負(fù)責(zé)人都參加了會(huì)議，湖南小貸協(xié)會(huì)會(huì)長(zhǎng)周羅千也身在其中。

“監(jiān)管機(jī)構(gòu)比以前重視和支持小貸等六類機(jī)構(gòu)的工作，雖然目前形勢(shì)嚴(yán)峻，只要堅(jiān)持依法合規(guī)和創(chuàng)新發(fā)展，我對(duì)小貸行業(yè)的發(fā)展前景仍持樂(lè)觀態(tài)度。”這是周羅千在視頻會(huì)議后最大的感受。

長(zhǎng)期以來(lái)，身份不明確，融資杠桿等問(wèn)題一直困擾著小貸行業(yè)發(fā)展。8月20日，最高法院將民間借貸利率的司法保護(hù)上限設(shè)定為15.4%，相較于過(guò)去24%和36%有較大幅度的下降。

這在小貸行業(yè)中引起軒然大波。小貸公司是否屬于上述司法保護(hù)上限的規(guī)定？目前還存在很多爭(zhēng)議與不明確之處。不少小貸人士認(rèn)為，最高法的新紅線可能會(huì)讓小貸公司的利潤(rùn)空間收窄，信貸資金更趨緊張，民間借貸市場(chǎng)有可能出現(xiàn)“劣幣驅(qū)逐良幣”現(xiàn)象。據(jù)記者了解，有些小貸已經(jīng)停止了部分轉(zhuǎn)貸業(yè)務(wù)、高風(fēng)險(xiǎn)業(yè)務(wù)的開(kāi)展。與此同時(shí)，各方均在試圖為行業(yè)謀劃出路。

9月16日，《關(guān)于加強(qiáng)小額貸款公司監(jiān)督管理的通知》（銀保監(jiān)辦發(fā)〔2020〕86號(hào)，以下簡(jiǎn)稱“86號(hào)文”）下發(fā)。上述9月24日會(huì)議的話題，專門(mén)圍繞擔(dān)保、小貸、典當(dāng)、融資租賃等行業(yè)展開(kāi)。視頻會(huì)議上就86號(hào)文出臺(tái)的背景、起草、小貸行業(yè)發(fā)展和監(jiān)管現(xiàn)狀進(jìn)行了介紹。

會(huì)議上，監(jiān)管也意識(shí)到小額貸款行業(yè)存在立法進(jìn)度相對(duì)滯后、違規(guī)民間借貸對(duì)行業(yè)的外部干擾較大、經(jīng)營(yíng)壓力有增無(wú)減等問(wèn)題，并表示下一步將彌補(bǔ)制度短板、提供監(jiān)管依據(jù)、爭(zhēng)取正向激勵(lì)、為行業(yè)謀出路。

另一方面，不少小貸公司開(kāi)始在積極尋找出路，例如有些民營(yíng)小貸會(huì)和保險(xiǎn)公司、銀行合作，幫銀行引流，與保險(xiǎn)公司分比例兜底做助貸業(yè)務(wù)，想辦法解決資金端的問(wèn)題，也有更多的小貸公司考慮科技賦能，以降低運(yùn)營(yíng)成本。

一位接近監(jiān)管的人士告訴經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)記者，9月中旬，部分監(jiān)管部門(mén)代表開(kāi)會(huì)，擬就利率新規(guī)作更進(jìn)一步的詳細(xì)解釋，用列舉法來(lái)明確金融機(jī)構(gòu)和地方監(jiān)管部門(mén)設(shè)立的小貸、典當(dāng)?shù)仁欠襁m用民間借貸。

“15.4”的無(wú)形壓力

周羅千還有著另外一個(gè)身份，上市公司步步高（002251.SZ）旗下控股子公司步步高小貸的董事長(zhǎng)。步步高是一家大型連鎖商超，據(jù)周羅千介紹，步步高的部分供應(yīng)商存在流動(dòng)資金緊張情況，所以成立了步步高小貸，為有需求的供應(yīng)鏈客戶解決資金緊張的難處。

周羅千曾經(jīng)在國(guó)有銀行擔(dān)任金融高管十幾年，其充分利用集團(tuán)總部供應(yīng)鏈客戶群體優(yōu)勢(shì)和2000多萬(wàn)的會(huì)員客戶，并結(jié)合自身管理經(jīng)驗(yàn)和人脈資源，讓步步高小貸得到穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)，快速發(fā)展。開(kāi)業(yè)六年來(lái)，公司注冊(cè)資本3億，扣除歷年小部分分紅，目前凈資產(chǎn)4.5億，貸款余額約9億。成為湖南省小貸行業(yè)信貸資產(chǎn)規(guī)模最大，繳稅最多、盈利能力強(qiáng)、不良率極低的小貸公司。

據(jù)其介紹，以前步步高小貸按基準(zhǔn)利率4.35%獲得過(guò)銀行貸款1.5億，這兩年小貸行業(yè)受到銀行“歧視”，加上市場(chǎng)利率走低的大勢(shì)，步步高小貸融資也受到了影響，融資成本提高了，目前是LPR利率3.85%上浮到5.5%。

作為一名經(jīng)營(yíng)者，他感受到來(lái)自“15.4%”的壓力。步步高針對(duì)供應(yīng)鏈客戶的利率是根據(jù)品類屬性類確定的，大部分商品的貸款都控制在年利率15%以下，但酒類的利率會(huì)超過(guò)15%。

“酒的利潤(rùn)很高，相對(duì)風(fēng)險(xiǎn)較大，貸款利率就高一些。”周羅千給記者舉例：假設(shè)某個(gè)酒類客戶有100萬(wàn)的貨物在步步高倉(cāng)儲(chǔ)或商場(chǎng)貨架，步步高小貸按七折發(fā)放貸款70萬(wàn)元，其實(shí)客戶的采購(gòu)成本很可能低于70萬(wàn)元，如果這個(gè)品牌由于經(jīng)營(yíng)不好退場(chǎng)，那這70萬(wàn)貸款就會(huì)出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)，所以利率設(shè)定會(huì)高一點(diǎn)。步步高在各個(gè)地市均有租賃物業(yè)，尤其是涉及房地產(chǎn)背景的百貨大樓的出租方，利率比上貨架的供應(yīng)鏈客戶也會(huì)高些。盡管步步高小貸歷年來(lái)綜合平均年利率都在15%以下，表面上無(wú)影響，但在“15.4%”的新規(guī)下，風(fēng)險(xiǎn)偏高的高貸款利率要降低才合規(guī)，會(huì)導(dǎo)致綜合年利率水平可能降到13%左右，會(huì)降低公司的盈利能力，甚至可能出現(xiàn)信貸風(fēng)險(xiǎn)。

事實(shí)上，在湖南，更多的不是像步步高小貸這樣的公司。2008年，《關(guān)于小額貸款公司試點(diǎn)的指導(dǎo)意見(jiàn)》(銀監(jiān)發(fā)〔2008〕23號(hào))（以下簡(jiǎn)稱“23號(hào)文”）下發(fā)，掀開(kāi)了全國(guó)小貸公司設(shè)立的序幕，湖南在2009年開(kāi)始小貸公司試點(diǎn)。

據(jù)經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)了解，最開(kāi)始發(fā)起設(shè)立小貸公司的人并不熟悉金融，他們大都抱著23號(hào)文里頭的一句話“小額貸款公司依法合規(guī)經(jīng)營(yíng)，沒(méi)有不良信用記錄的，可在股東自愿的基礎(chǔ)上改造為村鎮(zhèn)銀行”的目的去設(shè)立。后來(lái)原銀監(jiān)又發(fā)文稱“小貸公司轉(zhuǎn)為村鎮(zhèn)銀行，必須得銀行作為主發(fā)起人才能轉(zhuǎn)型”，這樣可能就把當(dāng)初設(shè)立小貸公司就是為了可以轉(zhuǎn)型村鎮(zhèn)銀行的人的“美夢(mèng)”給敲碎了，最后一部分公司逐漸退出了小貸行業(yè)。

截至今年3月底，湖南小貸公司總共有211家，注冊(cè)資本金是195.1億元。根據(jù)湖南小額貸款公司協(xié)會(huì)官網(wǎng)顯示，近五年來(lái)，湖南小貸公司新增數(shù)量寥寥，而且相比去年，今年有7家公司退出行業(yè)。

記者獲得相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，截至2020年6月末，全國(guó)共有小額貸款公司法人機(jī)構(gòu)8852家。2019年和2018年，全國(guó)共有小額貸款公司法人機(jī)構(gòu)分別為9074家和8133家。這些小貸公司中，既包括國(guó)有背景的公司，也有民營(yíng)小貸。

一些民營(yíng)小貸受到“15.4”的影響或許更大。佳興小貸是一家房地產(chǎn)企業(yè)佳興集團(tuán)發(fā)起的民營(yíng)小貸公司，其金融運(yùn)營(yíng)中心總經(jīng)理劉志梁告訴記者，現(xiàn)在按照15.4來(lái)執(zhí)行，很多業(yè)務(wù)都做不了了。之后有一次，有一個(gè)客戶想拿位于瀏陽(yáng)的某一間500萬(wàn)的門(mén)店作抵押，貸款200百萬(wàn)，但劉志梁轉(zhuǎn)念一想，瀏陽(yáng)在長(zhǎng)沙較為偏僻的地方，而且門(mén)店流動(dòng)性也不太好，想想還是不做了。就這樣，流動(dòng)性不太好的抵押不碰了，偏遠(yuǎn)一點(diǎn)的門(mén)店也不敢抵押了，其他高風(fēng)險(xiǎn)都不敢做，只能做低風(fēng)險(xiǎn)業(yè)務(wù)。

據(jù)劉志梁介紹，佳興小貸主要做房產(chǎn)抵押貸業(yè)務(wù)，有不動(dòng)產(chǎn)作抵押，放款年化利率根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)來(lái)決定的，變現(xiàn)能力不一樣，風(fēng)險(xiǎn)也不一樣。例如一些不好變現(xiàn)的門(mén)店或者寫(xiě)字樓，年化利率18%，住宅這種流動(dòng)性比較好的年化利率就會(huì)低一些，可能就14.4%，又例如市中心或者很偏遠(yuǎn)的門(mén)店，位置不一樣，貸款定價(jià)也不一樣；還有借款額度也會(huì)有差異，例如抵押一間1000萬(wàn)的門(mén)店，但只要借200萬(wàn)塊錢(qián)，那風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)就很低，利率也不會(huì)太高。

過(guò)去，除了房抵貸業(yè)務(wù)之外，他們還會(huì)做一些過(guò)橋業(yè)務(wù)，這種業(yè)務(wù)屬于短期拆借，基本是按天計(jì)息，沒(méi)有抵押物，對(duì)于小貸公司而言需要承擔(dān)巨大的風(fēng)險(xiǎn)，利率一般也會(huì)比較高，不妨來(lái)為過(guò)橋轉(zhuǎn)貸算筆賬，按照年化36%來(lái)計(jì)算，每天的利息是千分之零點(diǎn)九八，即貸款100萬(wàn)每天的利息是986元；如果按照現(xiàn)在15.4%來(lái)執(zhí)行，利率降低了一倍多，100萬(wàn)每天的利息變成421元，違約成本就大大降低了。“我感覺(jué)小貸這個(gè)行業(yè)環(huán)境越來(lái)越堪憂，行業(yè)受到‘歧視’，打官司的時(shí)候，法律不支持超過(guò)15.4%的借貸利率，做業(yè)務(wù)就有風(fēng)險(xiǎn)，就不會(huì)去做高風(fēng)險(xiǎn)業(yè)務(wù)。”劉志梁感慨道。

小貸公司的“苦惱”

時(shí)間回溯到十二年前，2008年遭遇金融危機(jī)，國(guó)家倡導(dǎo)廣州民營(yíng)企業(yè)要抱團(tuán)取暖，時(shí)任廣州越秀區(qū)民營(yíng)企業(yè)商會(huì)副會(huì)長(zhǎng)的馬聰“臨危受命”組建設(shè)立一家小貸公司，當(dāng)時(shí)廣東小貸試點(diǎn)工作剛剛啟動(dòng)，給了小貸公司更多政策上的支持。馬聰所執(zhí)掌的廣州衡譽(yù)小額貸款股份有限公司（原名為越秀海印小額貸款股份有限公司）是廣州市第一批試點(diǎn)設(shè)立的小額貸款公司，在過(guò)去十一年的發(fā)展歷程中，馬聰見(jiàn)證了廣州小貸從高速發(fā)展到進(jìn)入平穩(wěn)發(fā)展期再到提質(zhì)增效的整個(gè)過(guò)程。

2009年的時(shí)候，廣州只有兩家小貸公司，到了2012年-2014年，大批量的小貸公司設(shè)立，廣州的傳統(tǒng)小貸公司擴(kuò)展到了數(shù)十家。2015年-2017年，那應(yīng)該是互聯(lián)網(wǎng)小貸發(fā)展最為蓬勃的幾年，有像拉卡拉、TCL、萬(wàn)達(dá)這樣的巨頭在廣州申請(qǐng)?jiān)O(shè)立互聯(lián)網(wǎng)小貸公司，但在2017年底因網(wǎng)絡(luò)借貸暴露出的一些風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題而被叫停。目前，廣州市有112家小貸公司，注冊(cè)資本291億元，其中有41家是互聯(lián)網(wǎng)小貸，注冊(cè)資本金超過(guò)了160億。“我們整個(gè)行業(yè)的發(fā)展和經(jīng)濟(jì)周期是密切相關(guān)的，經(jīng)濟(jì)下行的時(shí)候，中小微企業(yè)經(jīng)營(yíng)出現(xiàn)問(wèn)題，小貸公司的不良也會(huì)增多；2014年、2015的時(shí)候經(jīng)濟(jì)確實(shí)有泡沫了，股票買(mǎi)房都加杠桿，生意人那個(gè)時(shí)候也可以接受更高的利率，所以當(dāng)時(shí)在整個(gè)借貸市場(chǎng)上利率是偏高的，但都在36%的紅線以下。”馬聰告訴經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)記者。在過(guò)去十一年的發(fā)展歷程中，馬聰覺(jué)得稅收是掣肘小貸公司發(fā)展的其中一個(gè)難題。

這背后困擾著小貸公司的其實(shí)是一個(gè)身份的問(wèn)題。小貸公司到底是金融機(jī)構(gòu)還是民間借貸，身份沒(méi)有明確就引發(fā)了一系列問(wèn)題，包括稅負(fù)過(guò)重、融資難、牽涉訴訟不受司法保護(hù)等等。經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)記者采訪的多位小貸人士認(rèn)為，小額貸款公司履行著金融機(jī)構(gòu)的義務(wù)，扶持三農(nóng)小微企業(yè)，也和和金融機(jī)構(gòu)一樣被納入監(jiān)管；但卻享受不到金融機(jī)構(gòu)的權(quán)利，例如小貸企業(yè)需要繳納25%的企業(yè)所得稅，而金融機(jī)構(gòu)是15%，湖南小貸今年二季度的利潤(rùn)只有6200多萬(wàn)，稅收卻有6500多萬(wàn)，根本覆蓋不了成本；在面臨訴訟的時(shí)候，金融機(jī)構(gòu)有優(yōu)先償還權(quán)的，但是小貸公司不算金融公司機(jī)構(gòu)的范疇。

融資杠桿受限則是另一個(gè)限制小貸公司發(fā)展的重要因素。馬聰為代表的小貸人士一直推動(dòng)地方融資杠桿的放開(kāi)，他們的努力終于在今年看到了成效，廣東的小貸引入了評(píng)級(jí)體系，針對(duì)不同等級(jí)的小貸公司給予不同的融資杠桿支持。廣東把小貸公司從優(yōu)到劣分為AAA、AA、A、BB、B、C、D、E等8個(gè)等次，在融資杠桿方面，獲AAA級(jí)（含AAA+、AAA）評(píng)級(jí)的小貸公司可放寬對(duì)外融資，余額為不超過(guò)凈資產(chǎn)的5倍（其中非標(biāo)準(zhǔn)化2倍、標(biāo)準(zhǔn)化3倍）；獲AA級(jí)（含AA+、AA）的小貸公司可放寬對(duì)外融資余額為不超過(guò)凈資產(chǎn)的4倍（其中非標(biāo)準(zhǔn)化2倍、標(biāo)準(zhǔn)化2倍）。

湖南在這方面走的稍前了一些。2019年，湖南制定了《湖南省小額貸款公司分類監(jiān)管評(píng)級(jí)辦法》，評(píng)級(jí)越高的機(jī)構(gòu)，將允許更大的對(duì)外融資比例，考察結(jié)果分為A、B、C、D四類：達(dá)到A級(jí)的公司可納入省政府對(duì)金融機(jī)構(gòu)年度考核獎(jiǎng)勵(lì)范圍，融資比例可放大至凈資本的300%；達(dá)到C級(jí)（含）以上的公司可享受財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償資金分配；D級(jí)公司暫停對(duì)外融資。

9月16日，融資杠桿實(shí)現(xiàn)了從地方到中央的統(tǒng)一。86號(hào)文對(duì)小貸公司融資杠桿放寬到了5倍，通過(guò)銀行的融資杠桿比例從0.5倍放寬到1倍，而通過(guò)資產(chǎn)證券化等標(biāo)準(zhǔn)化的融資手段杠桿比例為4倍。

“放寬融資渠道和杠桿肯定是好事，但是我們不是放寬了就能融到資了。”多位小貸人士告訴記者，銀行是很看重小貸公司的背景，有國(guó)企背景和上市公司資質(zhì)的比較容易從銀行融到資，而民營(yíng)小貸很難。銀行認(rèn)為小貸公司經(jīng)營(yíng)的業(yè)務(wù)是銀行的次級(jí)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)不可控，承擔(dān)著高風(fēng)險(xiǎn)，再一個(gè)小貸公司背負(fù)著有不好的名聲，小貸行業(yè)有一些小的公司確實(shí)做的不規(guī)范，利息收入很高，確導(dǎo)致這個(gè)行業(yè)中有一些負(fù)面的形象，很多人就不愿意給小貸公司來(lái)貸款。

各方謀劃出路

在推動(dòng)融資杠桿放開(kāi)后，馬聰有了新的“任務(wù)”，他希望能推動(dòng)廣州的小貸公司把整體利率降到年化12%~15%之間。“我們現(xiàn)在小貸從再貸款公司拿到的貸款也要年化13%~14%，放出去18%，還有風(fēng)險(xiǎn)，還有成本，中間可能就5個(gè)點(diǎn)的利差，要怎么降？”馬聰對(duì)經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)記者表示，關(guān)鍵還是要從根源上把融資成本降下來(lái)。銀行現(xiàn)在給小貸是8個(gè)點(diǎn)左右的成本，如果能讓銀行能夠再降低一點(diǎn)，或者通過(guò)資產(chǎn)證券化也能夠拿到7%-8%的成本水平，小貸的融資成本就有可能能降下來(lái)。

佳興小貸今年在融資端有了“突破”，他們聯(lián)合保險(xiǎn)公司與銀行一起合作，扮演著助貸的角色。具體的模式是銀行出資金，保險(xiǎn)對(duì)銀行出具履約保證保險(xiǎn)，小貸公司和保險(xiǎn)給銀行兜底，每個(gè)月交保證金，幫一些資信比較弱的客戶做征信。佳興小貸起了兩個(gè)功能，首先是幫銀行獲客，其次跟保險(xiǎn)公司一起承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，一旦出現(xiàn)逾期，佳興小貸需要和保險(xiǎn)公司進(jìn)行損失認(rèn)定，例如小貸賠三成保險(xiǎn)公司賠七成給銀行。據(jù)劉志梁介紹，佳興小貸會(huì)多做一些抵押強(qiáng)擔(dān)保，而風(fēng)控方面需要過(guò)三關(guān)，客戶第一關(guān)到佳興小貸進(jìn)行質(zhì)押物評(píng)估，接著保險(xiǎn)公司和銀行也要把關(guān)，這種“助貸”的方式讓小貸公司融資成本就大大降下來(lái)了。

隨著大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、人工智能、區(qū)塊鏈等技術(shù)的興起，科技賦能開(kāi)始被更多小貸公司認(rèn)識(shí)到其重要性，在為客戶提供精細(xì)化、個(gè)性化服務(wù)的同時(shí)，加快線上化、數(shù)字化轉(zhuǎn)型，把經(jīng)營(yíng)成本壓下來(lái)。例如身份證驗(yàn)證，以前一定要客人到店面對(duì)面驗(yàn)證身份證；事實(shí)上這一步通過(guò)搭建人臉識(shí)別系統(tǒng)，可以進(jìn)行線上化處理；又例如原來(lái)的小貸作業(yè)系統(tǒng)，以前只能實(shí)現(xiàn)合同錄入這種比較初級(jí)的處理，通過(guò)數(shù)字化改造，小貸的作業(yè)系統(tǒng)里可以有個(gè)人或者企業(yè)客戶的相關(guān)授權(quán)，在授權(quán)情況下，很多資料可以實(shí)現(xiàn)數(shù)字化。

小貸公司也呼吁，行業(yè)要抱團(tuán)，通過(guò)對(duì)統(tǒng)一的資源整合，把行業(yè)的成本降下來(lái)，不過(guò)劉志梁也有一些憂慮，小貸抱團(tuán)還沒(méi)有太多政策支持和操作細(xì)節(jié)。這與銀行的銀團(tuán)貸款不一樣，銀團(tuán)貸款有操作細(xì)則的，明文規(guī)定是可以做的，可以防范后期的假如出風(fēng)險(xiǎn)各家需要承擔(dān)怎么樣的責(zé)任，但小貸公司沒(méi)有相關(guān)條例，只能靠私下約定和互相間的信任，就比較難操作。

“‘最高法院將民間借貸利率的司法保護(hù)上限為15.4%’，消息出來(lái)后小貸行業(yè)是有憂慮的，但上周86號(hào)文下發(fā)之后就對(duì)小貸的身份有了進(jìn)一步的明確，小貸與民間借貸有了區(qū)分。”馬聰認(rèn)為。