2020年8月28日，TCL科技發(fā)布公告稱(chēng)，旗下控股子公司TCL華星光電技術(shù)有限公司與三星顯示株式會(huì)社簽署《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》《增資協(xié)議》，TCL科技與三星顯示簽署《股東間協(xié)議》。

協(xié)議簽訂后，TCL科技將以約10.80億美元（約合76.22億元人民幣）對(duì)價(jià)獲得蘇州三星電子液晶顯示科技有限公司60%的股權(quán)及蘇州三星顯示有限公司100%的股權(quán)。同時(shí)，三星顯示將以蘇州三星電子液晶顯示60%股權(quán)的對(duì)價(jià)款7.39億美元（約合52.13億元人民幣）對(duì)TCL華星進(jìn)行增資，增資后三星顯示占TCL華星12.33%股權(quán)。

資料顯示，三星蘇州8.5代線(xiàn)產(chǎn)能120K，共有三大股東，包括三星Display、蘇州工業(yè)園區(qū)國(guó)有資產(chǎn)控股發(fā)展有限公司、TCL華星，它們分別持有該條產(chǎn)線(xiàn)60%、30%和10%的股權(quán)。作為T(mén)CL華星的母公司，TCL科技可謂“近水樓臺(tái)先得月”。

逆周期換股收購(gòu)了三星蘇州，大幅產(chǎn)能擴(kuò)張25%，加上2020年開(kāi)始爬坡的t4線(xiàn)，TCL產(chǎn)能未來(lái)12個(gè)月將增長(zhǎng)1.6倍。

在全球性的LCD面板產(chǎn)能過(guò)剩和價(jià)格持續(xù)走低加之疫情造成“巨頭”紛紛離場(chǎng)的下行周期中，TCL為何明顯加快了投資布局的節(jié)奏？

TCL華星高級(jí)副總裁趙軍表示，隨著行業(yè)的格局變化，可以看到很明顯的趨勢(shì)是韓國(guó)廠(chǎng)商由于自身競(jìng)爭(zhēng)力的原因逐漸在退出增長(zhǎng)市場(chǎng)，整體行業(yè)整合加速，TCL華星快速崛起。到目前為止，整個(gè)顯示面板領(lǐng)域應(yīng)該已經(jīng)形成了兩超多強(qiáng)的格局，行業(yè)集中度在進(jìn)一步提升。這樣的態(tài)勢(shì)更適應(yīng)這樣的周期性行業(yè)的發(fā)展邏輯。

逆周期投資與整合

2020年，對(duì)TCL和國(guó)內(nèi)面板行業(yè)來(lái)說(shuō)，既是最好的時(shí)代，也是最壞的時(shí)代。

伴隨著過(guò)去兩年產(chǎn)業(yè)持續(xù)低迷和疫情的雙重影響，面板行業(yè)正經(jīng)歷新一輪洗牌。全球液晶顯示面板市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)性調(diào)整正等待新一輪產(chǎn)業(yè)“整合者”的出現(xiàn)。

之前，TCL在2019年剛剛完成了資產(chǎn)重組，形成了“TCL科技+TCL實(shí)業(yè)”的雙子架構(gòu)。這一架構(gòu)下，TCL形成了以半導(dǎo)體顯示及材料為代表的高科技產(chǎn)業(yè)和以“AI×IoT”為戰(zhàn)略牽引的智能終端產(chǎn)業(yè)兩大產(chǎn)業(yè)集群。把戰(zhàn)略目標(biāo)按照4-5年的時(shí)間分階段落實(shí)到每個(gè)季度。

“我們認(rèn)為，在(我們所處的)高科技、重資產(chǎn)、創(chuàng)新型的科技制造業(yè)里面，要取得未來(lái)能夠持續(xù)經(jīng)營(yíng)發(fā)展的機(jī)會(huì)，一定要以‘全球領(lǐng)先、中國(guó)領(lǐng)先’，至少要以‘行業(yè)領(lǐng)先’為目標(biāo)來(lái)構(gòu)筑我們的競(jìng)爭(zhēng)力。”李東生說(shuō)。

3月，TCL創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)李東生春節(jié)疫情后首次出差拜訪(fǎng)了三安光電。6月初，TCL科技宣布將與后者共同成立聯(lián)合實(shí)驗(yàn)室，注冊(cè)資本為3億元，其中TCL華星出資55%，開(kāi)發(fā)具有市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力的Micro-LED顯示技術(shù)。6月19日，TCL與JOLED簽訂投資協(xié)議，擬以300億日元（約合20億元人民幣）對(duì)JOLED進(jìn)行投資。7月15日，TCL科技宣布以109.7億元收購(gòu)（簡(jiǎn)稱(chēng)“中環(huán)集團(tuán)”）100%股權(quán)。

投資的“激進(jìn)”步伐，進(jìn)一步鞏固了TCL在顯示面板和相關(guān)供應(yīng)鏈各個(gè)環(huán)節(jié)的綜合能力和布局。根據(jù)李東生的規(guī)劃，未來(lái)TCL將形成以TCL電子為核心的智能終端事業(yè)群、以TCL華星為核心的半導(dǎo)體顯示及材料事業(yè)群、和以中環(huán)為核心的半導(dǎo)體與新能源材料三大業(yè)務(wù)引擎。

“我們的目標(biāo)是在各大業(yè)務(wù)板塊均實(shí)現(xiàn)全球領(lǐng)先：智能終端保持核心產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力的同時(shí)，持續(xù)豐富產(chǎn)品組合；積極布局下一代顯示技術(shù)并開(kāi)拓新品類(lèi)應(yīng)用；新能源材料綜合實(shí)力全球第一、組件前三，半導(dǎo)體材料規(guī)模和綜合競(jìng)爭(zhēng)力邁入全球前五。”李東生說(shuō)。

在當(dāng)下全球面板產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的風(fēng)口浪尖，TCL成為產(chǎn)業(yè)“整合者”并非沒(méi)有歷史機(jī)緣。

據(jù)IHS數(shù)據(jù)顯示，過(guò)去5年，全球面板面積規(guī)模年復(fù)合增速9%。而中國(guó)龍頭企業(yè)京東方面積復(fù)合增速42%，TCL華星面積復(fù)合增速21%，平板顯示行業(yè)產(chǎn)生了面板制造及供應(yīng)鏈環(huán)節(jié)大規(guī)模向中國(guó)轉(zhuǎn)移的趨勢(shì)已十分明確。

而TCL華星自2012年投產(chǎn)以來(lái)每年都盈利的企業(yè)。橫向?qū)Ρ韧瑯I(yè)，TCL華星的盈利能力一直居于行業(yè)前列，EBITDA率連續(xù)27個(gè)季度排名全球領(lǐng)先。即便在2019年的面板“寒冬”中，TCL華星前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入245.6億元，同比增長(zhǎng)28.4%，EBITDA率為26.5%；而在受到周期與疫情雙重壓制的2020年一季度，TCL華星的半導(dǎo)體顯示業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)了25.3%。

疫情似乎成了交易的催化劑，而制造環(huán)節(jié)的效率和能力某種程度上堅(jiān)定了TCL進(jìn)行產(chǎn)業(yè)鏈整合的決心。

在TCL科技高級(jí)副總裁、董秘廖騫看來(lái)，TCL通過(guò)“合縱連橫”借助三星在中高端產(chǎn)品技術(shù)優(yōu)勢(shì)實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級(jí)，將不單在面板環(huán)節(jié)帶動(dòng)TCL華星在中高端業(yè)務(wù)上的升級(jí)，更將在大尺寸顯示產(chǎn)業(yè)鏈的全球競(jìng)爭(zhēng)格局中帶來(lái)深刻影響。

蘇州三星顯示有限公司是其配套的模組工廠(chǎng)，每月產(chǎn)能350萬(wàn)，除蘇州三星電子的面板后段的加工外，也為韓國(guó)三星顯示提供模組加工。

“整合三星蘇州及2021年初第二條11代線(xiàn)投產(chǎn)后，TCL華星產(chǎn)能12個(gè)月產(chǎn)能將翻倍。其次，三星蘇州線(xiàn)為三星VD（2019年銷(xiāo)量4400萬(wàn)臺(tái)，在電視產(chǎn)業(yè)終端全球排名名列前茅）供貨比例超過(guò)80%，換股成為T(mén)CL華星第二大股東，將從需求層面進(jìn)一步鞏固TCL華星產(chǎn)業(yè)鏈垂直一體化的優(yōu)勢(shì)。”他說(shuō)。

廖騫認(rèn)為，在TCL科技所處的半導(dǎo)體顯示行業(yè)，產(chǎn)業(yè)格局正在發(fā)生巨大變化。中國(guó)企業(yè)必須在大屏幕顯示產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域鞏固優(yōu)勢(shì)。并為應(yīng)對(duì)中小尺寸領(lǐng)域，包括OLED及下一代新的顯示技術(shù)的挑戰(zhàn)。“這時(shí)我們考慮的是，下一步延續(xù)動(dòng)作應(yīng)該做哪些預(yù)備動(dòng)作，有沒(méi)有機(jī)會(huì)利用這輪經(jīng)濟(jì)和產(chǎn)業(yè)低谷期，提升現(xiàn)有顯示產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，領(lǐng)跑下一代顯示產(chǎn)業(yè)技術(shù)。”他說(shuō)

TCL華星兄弟公司TCL電子2019年全球TV銷(xiāo)量突破3200萬(wàn)臺(tái)。TCL方面預(yù)測(cè)，TCL華星未來(lái)2年年度出貨突破6000萬(wàn)片計(jì)算，TCL體系占據(jù)全球電視產(chǎn)業(yè)鏈關(guān)鍵的顯示器件+顯示終端的比例，將超過(guò)30%。而這一切，都發(fā)生在大尺寸面板價(jià)格開(kāi)始進(jìn)入復(fù)蘇周期之初。

在經(jīng)歷長(zhǎng)達(dá)兩年的周期性谷底后，LCD面板價(jià)格正在觸底反彈。根據(jù)WitsView發(fā)布的最新數(shù)據(jù)，8月初面板價(jià)格繼續(xù)走高，32吋面板為41美元，較7月份上漲3美元，較6月份上漲8美元，在不到兩個(gè)月的時(shí)間里，LCD面板價(jià)格上漲24%。

2019年4季度，三星和LG退出LCD面板產(chǎn)能合計(jì)約350K/月，根據(jù)兩家公司的計(jì)劃，2020年底將完成LCD面板產(chǎn)能出清，共計(jì)920K/月。一方面，三星和LG正逐漸停止接受除自家終端廠(chǎng)外的訂單，友達(dá)和群創(chuàng)等臺(tái)灣地區(qū)廠(chǎng)商亦無(wú)新增LCD產(chǎn)能，另一方面，2020年1季度，中國(guó)大陸的面板廠(chǎng)商面板出貨量和出貨面積超過(guò)50%，京東方和TCL華星分列全球第一和第二。據(jù)華創(chuàng)證券統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2020年底，中國(guó)大陸新增產(chǎn)能將達(dá)到370K/月。

價(jià)格的上漲，正好疊加產(chǎn)業(yè)整合。與此同時(shí)，需求端開(kāi)始出現(xiàn)回暖態(tài)勢(shì)。群智咨詢(xún)預(yù)計(jì)，三季度全球主力品牌面板采購(gòu)數(shù)量環(huán)比將大幅增長(zhǎng)31.5%，同比增長(zhǎng)將超過(guò)15%。

面對(duì)供給端的產(chǎn)能出清以及需求端的回暖， 華創(chuàng)證券認(rèn)為，未來(lái)京東方和TCL華星在LCD市場(chǎng)份額占比有望提升至50%-60%，定價(jià)權(quán)將轉(zhuǎn)移到國(guó)內(nèi)龍頭企業(yè)，企業(yè)盈利中樞有望顯著提升。

如李東生所言：“之所以日韓企業(yè)退出LCD產(chǎn)業(yè)，是他們意識(shí)到在這個(gè)領(lǐng)域里面，相對(duì)競(jìng)爭(zhēng)力很難趕上中國(guó)企業(yè)。在這輪行業(yè)整合洗牌中，我們有機(jī)會(huì)追趕和超越。”

重塑核心競(jìng)爭(zhēng)力

對(duì)TCL而言，收購(gòu)三星蘇州工廠(chǎng)，不僅有機(jī)會(huì)把液晶面板產(chǎn)業(yè)的挑戰(zhàn)轉(zhuǎn)變成機(jī)遇。同時(shí)，也是一個(gè)新時(shí)代的開(kāi)端。在完成此次收購(gòu)后，TCL將坐擁3條8.5代、2條11代的高世代產(chǎn)能，全部達(dá)成滿(mǎn)產(chǎn)后將實(shí)現(xiàn)月超60萬(wàn)大板的大尺寸面板產(chǎn)量。

TCL方面表示，收購(gòu)三星對(duì)華星光電三個(gè)方面有協(xié)同，首先戰(zhàn)略上協(xié)同會(huì)成為一個(gè)深度聯(lián)盟，同時(shí)在目前的規(guī)模和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的優(yōu)化上對(duì)華星光電有比較好的能力提升。此外，三星這條線(xiàn)在工藝能力上的提升，對(duì)華星光電工藝技術(shù)上的豐富，產(chǎn)能良率領(lǐng)先以及高端產(chǎn)品方面都有比較好的改善。

實(shí)際上，技術(shù)和產(chǎn)能并不足以概括TCL面對(duì)的全球面板產(chǎn)業(yè)重組的機(jī)遇。

過(guò)去十年，中國(guó)大陸啟動(dòng)或完成了20條8代及以上的液晶產(chǎn)線(xiàn)建設(shè)，其中包括14條8.5+代液晶生產(chǎn)線(xiàn)，5條10.5代液晶生產(chǎn)線(xiàn)。中國(guó)面板企業(yè)告別了“缺芯少屏”的時(shí)代。下一個(gè)十年，中國(guó)面板企業(yè)將有機(jī)會(huì)在更廣闊的產(chǎn)業(yè)版圖，而非某個(gè)單一節(jié)點(diǎn)上，完整系統(tǒng)地驗(yàn)證技術(shù)發(fā)展的方向。

TCL科技公告顯示，蘇州三星電子液晶顯示科技有限公司成立于2011年，從事液晶顯示面板制造，是三星在大陸的唯一一條8.5代產(chǎn)線(xiàn)，月產(chǎn)能120K，經(jīng)濟(jì)切割32吋、55吋和65吋的產(chǎn)品，主要滿(mǎn)足三星大尺寸終端產(chǎn)品需要。通過(guò)此次股權(quán)交易，三星顯示將成為T(mén)CL華星的第二大股東，擴(kuò)大相互間的業(yè)務(wù)合作。TCL華星將現(xiàn)有員工全部接收，以蘇州生產(chǎn)基地作為生產(chǎn)LCD的高端8.5世代生產(chǎn)線(xiàn)。

李東生曾表示“通過(guò)整個(gè)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展形成產(chǎn)業(yè)鏈的整合來(lái)提高效率，一直是方向和趨勢(shì)。但這個(gè)整合是兩種方式，一個(gè)是兼并收購(gòu)的方式，二是產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟的方式，要根據(jù)實(shí)際情況，判斷怎么樣最有利。”

從蘇州三星電子液晶顯示科技有限公司成立之初，TCL科技作為共同股東就與三星保持緊密合作。通過(guò)收購(gòu)，TCL華星的產(chǎn)能規(guī)模和市場(chǎng)份額將繼續(xù)保持高速增長(zhǎng)，同時(shí)在包括大型商用顯示、電競(jìng)等品類(lèi)的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)更加均衡。

TCL的高管團(tuán)隊(duì)早已意識(shí)到，他們需要從更開(kāi)闊、更具想象力的視角來(lái)看待自己的機(jī)會(huì)。包括從面向5G和物聯(lián)網(wǎng)時(shí)代的產(chǎn)品定義及行業(yè)應(yīng)用層面考慮問(wèn)題，如車(chē)載顯示屏、可穿戴電子產(chǎn)品、智能家居等領(lǐng)域的應(yīng)用。同時(shí)在轉(zhuǎn)型過(guò)程中，建立更完整的全產(chǎn)業(yè)研發(fā)和制造體系。

如李東生所言，通過(guò)整個(gè)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展形成產(chǎn)業(yè)鏈的整合來(lái)提高效率，一直是方向和趨勢(shì)。但這個(gè)整合是兩種方式，一個(gè)是兼并收購(gòu)的方式，二是產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟的方式，要根據(jù)實(shí)際情況，判斷怎么樣最有利。并所有東西都要自己做。”

過(guò)去幾年，通過(guò)產(chǎn)業(yè)鏈整合，完善產(chǎn)業(yè)鏈生態(tài)構(gòu)建，拓寬面板產(chǎn)業(yè)價(jià)值邊界，TCL把重要的砝碼押在了高端價(jià)值鏈整合以及核心競(jìng)爭(zhēng)力的重塑。

目前，TCL華星光電和三安半導(dǎo)體成立的聯(lián)合實(shí)驗(yàn)室，正利用TCL華星光電與三安半導(dǎo)體各自的技術(shù)及資源優(yōu)勢(shì)，重點(diǎn)攻克Micro LED產(chǎn)業(yè)化過(guò)程中的芯片技術(shù)、巨量轉(zhuǎn)移、Bonding、彩色化、檢測(cè)、修復(fù)等關(guān)鍵技術(shù)難題，以形成完整的材料、工藝、設(shè)備、產(chǎn)線(xiàn)方案等技術(shù)體系和工程化制造能力。

在為Micro LED商業(yè)化規(guī)模生產(chǎn)奠定基礎(chǔ)之外。TCL華星光電還在6月19日與JOLED簽訂投資協(xié)議，擬以300億日元（約合20億人民幣）對(duì)JOLED進(jìn)行投資，雙方將在IJP-OLED（噴墨印刷OLED）領(lǐng)域開(kāi)展深度技術(shù)合作，共同研發(fā)特定規(guī)格的剛性及柔性大尺寸顯示產(chǎn)品，并強(qiáng)化雙方在印刷式OLED柔性技術(shù)領(lǐng)域的技術(shù)積累及量產(chǎn)能力，推動(dòng)噴墨印刷顯示產(chǎn)業(yè)鏈的形成，加速中國(guó)大陸OLED產(chǎn)能的增長(zhǎng)。

在大尺寸領(lǐng)域，2019年發(fā)布的Mini-LED星曜屏產(chǎn)品，創(chuàng)建玻璃基板集成LED方案，較現(xiàn)有的PCB集成解決方案具有更好的性能優(yōu)勢(shì)，8K和Touch技術(shù)將陸續(xù)應(yīng)用于高端產(chǎn)品。在中小尺寸領(lǐng)域，TCL科技多款柔性折疊產(chǎn)品將在2020年實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)、批量上市，多折及卷曲型態(tài)的關(guān)鍵技術(shù)正在開(kāi)發(fā)中。

在下一代顯示產(chǎn)品技術(shù)AM Mini LED的布局上，TCL華星光電率先推出應(yīng)用Top-gate IGZO技術(shù)的Mini LED顯示屏，世界上領(lǐng)先的柔性、全彩的Mini LED顯示屏，65吋RGBAM Mini LED顯示屏。

如今，中國(guó)企業(yè)已成為第三代顯示技術(shù)OLED（Organic Light Emitting Display，有機(jī)發(fā)光顯示器）的第二梯隊(duì)，正努力縮小與韓國(guó)企業(yè)之間的差距。而在以Micro LED為代表第四代顯示技術(shù)方面，中韓龍頭企業(yè)幾乎處在同一起跑線(xiàn)上。

2019年，TCL研發(fā)投入達(dá)54.6億元，共提交PCT國(guó)際專(zhuān)利申請(qǐng)2752件，累計(jì)申請(qǐng)11261件，覆蓋歐洲、美國(guó)、韓國(guó)等國(guó)家和地區(qū)。其中量子點(diǎn)領(lǐng)域的公開(kāi)專(zhuān)利全球第二。

在噴墨印刷OLED/QLED技術(shù)領(lǐng)域，目前，TCL華星光電與業(yè)內(nèi)領(lǐng)先的“國(guó)家印刷及柔性顯示創(chuàng)新中心”廣東聚華合作推出基于印刷工藝與OLED柔性顯示技術(shù)的31吋噴墨打印可卷繞柔性樣機(jī)；TCL華星光電4年前就布局了OLED材料公司——華睿光電主要開(kāi)發(fā)具有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的新型OLED關(guān)鍵材料，目前已開(kāi)發(fā)出700多種新材料，部分材料已進(jìn)入量產(chǎn)階段。

2020年下半年，伴隨著產(chǎn)業(yè)供需格局重塑和疫情逐步褪去后的消費(fèi)市場(chǎng)復(fù)蘇，顯示行業(yè)將進(jìn)入超大玻璃基板和柔性顯示時(shí)代。TCL要面對(duì)的挑戰(zhàn)不僅是產(chǎn)業(yè)鏈的整合，更是核心競(jìng)爭(zhēng)力的重塑。這源于TCL對(duì)生存與發(fā)展意義的持續(xù)更新，更需要在布局全產(chǎn)業(yè)生態(tài)方面的足夠韌性和定力。

如李東生所言：“制造業(yè)是很艱難的，我們整個(gè)國(guó)家制造業(yè)都在進(jìn)行轉(zhuǎn)型升級(jí)，我們也才剛剛開(kāi)始，對(duì)于這條路，我們是有思想準(zhǔn)備的，我們還是要堅(jiān)韌的走下去。”