經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng) 記者 胡群 8月23日，根據(jù)中國(guó)貨幣網(wǎng)信息，海爾消費(fèi)金融有限公司（下稱“海爾消金”）成功發(fā)行了規(guī)模達(dá)15億元的2024年第一期金融債券，該債券的期限為3年，票面利率為2.35%。

此前，海爾消金已獲準(zhǔn)在2024年6月19日至2026年6月18日的期間內(nèi)，根據(jù)市場(chǎng)條件在全國(guó)銀行間債券市場(chǎng)分期發(fā)行總額不超過(guò)40億元的金融債券。此次15億元的金融債券發(fā)行是海爾消金在獲準(zhǔn)期間內(nèi)發(fā)行的一部分。海爾消金計(jì)劃將所募集的資金主要用于補(bǔ)充公司中長(zhǎng)期資金，優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債期限結(jié)構(gòu)，并進(jìn)一步促進(jìn)公司主營(yíng)業(yè)務(wù)的發(fā)展，提升普惠金融服務(wù)能力。

值得注意的是，此次發(fā)行的金融債獲得了中誠(chéng)信國(guó)際信用評(píng)級(jí)有限責(zé)任公司評(píng)定的AAA信用等級(jí)。

近年來(lái)，金融債因融資期限長(zhǎng)、利率低成為頭部消費(fèi)金融公司重要的一種融資手段。除發(fā)行金融債外，今年5月海爾消金已發(fā)行16.5億元的資產(chǎn)支持證券。其中，優(yōu)先A級(jí)發(fā)行規(guī)模為11.75億元，票面利率為2.28%；優(yōu)先B級(jí)發(fā)行規(guī)模為1.1億元，票面利率為2.50%；次級(jí)發(fā)行規(guī)模3.65億元，票面利率為3%。

資金可得性與資金成本是決定消費(fèi)信貸業(yè)務(wù)發(fā)展規(guī)模與客群對(duì)象、盈利能力的關(guān)鍵性因素。海爾消金通過(guò)成功發(fā)行金融債券和資產(chǎn)支持證券，不僅有效優(yōu)化了其資本結(jié)構(gòu)，還為公司未來(lái)發(fā)展確保了充足且成本相對(duì)較低的資金來(lái)源。根據(jù)《海爾消金2024年金融債券（第一期）募集說(shuō)明書》（下稱《說(shuō)明書》）中的信息，在報(bào)告所述期間內(nèi)，海爾消金的平均融資成本仍有進(jìn)一步下降的空間。

截至2023年末，在經(jīng)營(yíng)效率方面，海爾消金的資產(chǎn)回報(bào)率為1.54%，股本回報(bào)率達(dá)到了16.56%，與行業(yè)平均值持平，但與規(guī)模優(yōu)勢(shì)明顯的頭部消費(fèi)金融公司相比仍有差距。

海爾消金的資產(chǎn)總額和凈利潤(rùn)保持穩(wěn)健增長(zhǎng)。截至2023年末，海爾消金的資產(chǎn)總額達(dá)到262.67億元，較2021年末的155.80億元和2022年末的211.25億元，分別實(shí)現(xiàn)了35.59%和24.34%的同比增長(zhǎng)。凈利潤(rùn)方面，海爾消金從2021年的1.97億元增長(zhǎng)至2023年的3.65億元，其中2022年度較2021年度增長(zhǎng)了39.51%，2023年度較2022年度增長(zhǎng)了32.91%。

雖然較好的盈利能力可帶來(lái)穩(wěn)定的內(nèi)源性資本補(bǔ)充，但是由于業(yè)務(wù)規(guī)模的持續(xù)擴(kuò)大，海爾消金的資本充足率和核心一級(jí)資本充足率均有所下降。2021年末至2023年末，海爾消金的核心一級(jí)資本充足率分別為11.72%、10.51%和9.69%，資本充足率分別為12.76%、11.58%和10.75%。

面對(duì)資本充足率的持續(xù)下降，《說(shuō)明書》透露，海爾消金積極采取措施以增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)抵御能力，并確保償債能力不受影響。海爾消金已積極推動(dòng)增資工作，增資相關(guān)工作目前正在進(jìn)行中，力爭(zhēng)盡快完成增資。

中國(guó)銀行業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布的《中國(guó)消費(fèi)金融公司發(fā)展報(bào)告2024》顯示，保持資本率水平充足穩(wěn)定既是監(jiān)管制度的要求，也是消費(fèi)金融公司穩(wěn)健發(fā)展的基石。消費(fèi)金融公司現(xiàn)有的資本補(bǔ)充渠道以股東增資及內(nèi)生利潤(rùn)積累為主。面對(duì)監(jiān)管對(duì)資本充足率要求趨嚴(yán)及業(yè)務(wù)擴(kuò)張的需要，2023年消費(fèi)金融公司的增資提速，五家消費(fèi)金融公司完成增資，消費(fèi)金融公司的整體資本充足率為14.30%，較2022年的14.01%略有提升。

海爾消金自2014年成立以來(lái)，已經(jīng)歷多次增資。海爾消金的初始注冊(cè)資本為5億元，2018年5月經(jīng)青島銀監(jiān)局批復(fù)增資至10億元，且股權(quán)結(jié)構(gòu)保持不變。2022年9月，青島銀保監(jiān)局再次發(fā)布批復(fù)，同意海爾消金注冊(cè)資本由10億元增加至15億元，股權(quán)結(jié)構(gòu)維持不變。

《說(shuō)明書》還指出，雖然當(dāng)前消費(fèi)金融公司資金來(lái)源渠道較多，包括股東境內(nèi)子公司及境內(nèi)股東的存款、向境內(nèi)金融機(jī)構(gòu)借款、發(fā)行金融債券、資產(chǎn)證券化產(chǎn)品（ABS）、境內(nèi)同業(yè)拆借等，但仍存在資金可得性受限與成本高的問(wèn)題。未來(lái)消費(fèi)金融公司或?qū)⑻嵘齻谫Y比重，通過(guò)發(fā)行資產(chǎn)證券化產(chǎn)品降低資金成本，同時(shí)通過(guò)發(fā)行二級(jí)資本債或上市補(bǔ)充外源資本，保證資本充足率滿足監(jiān)管要求。