經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng) 許夢(mèng)旖/文 8月20日，泡泡瑪特（9992.HK）發(fā)布2024年中期業(yè)績(jī)公告。報(bào)告顯示，泡泡瑪特2024年上半年?duì)I收約45.6億元，同比增長(zhǎng)62%；經(jīng)調(diào)整后凈利潤(rùn)約為10.2億元，同比增長(zhǎng)90.1%。

報(bào)告同時(shí)顯示，IP（知識(shí)產(chǎn)權(quán)）孵化及精細(xì)化會(huì)員運(yùn)營(yíng)是推動(dòng)泡泡瑪特業(yè)務(wù)增長(zhǎng)的關(guān)鍵因素。報(bào)告期內(nèi)，泡泡瑪特旗下經(jīng)典IP收入分布均衡，實(shí)現(xiàn)破億營(yíng)收的IP達(dá)到7個(gè)。

此外，泡泡瑪特海外業(yè)務(wù)迎來(lái)收獲期，東南亞市場(chǎng)成為泡泡瑪特全球化業(yè)務(wù)的重要組成部分。

精細(xì)化會(huì)員運(yùn)營(yíng)

在消費(fèi)增速放緩的背景下，泡泡瑪特為何仍能取得不錯(cuò)的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)？

記者注意到，會(huì)員是泡泡瑪特銷售額的最大貢獻(xiàn)群體。半年報(bào)顯示，報(bào)告期內(nèi)，泡泡瑪特新增注冊(cè)會(huì)員457.3萬(wàn)人，會(huì)員貢獻(xiàn)銷售額占比92.8%，會(huì)員復(fù)購(gòu)率為43.9%。

2024年上半年，泡泡瑪特通過(guò)滿足用戶多元化品類及IP需求，差異化渠道定位及精細(xì)化運(yùn)營(yíng)，推動(dòng)內(nèi)地業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收32.1億元，同比增長(zhǎng)31.5%。財(cái)報(bào)顯示，泡泡瑪特中國(guó)內(nèi)地的線下營(yíng)收主要來(lái)自實(shí)體門店與機(jī)器人商店，其中，內(nèi)地新開20家線下門店，門店數(shù)量從2023年年底的363家增至374家，線下門店實(shí)現(xiàn)營(yíng)收14.7億元，同比增長(zhǎng)24.7%。

此外，泡泡瑪特抽盒機(jī)、抖音平臺(tái)、天貓旗艦店、其他線上渠道構(gòu)成了泡泡瑪特在中國(guó)內(nèi)地業(yè)務(wù)的線上渠道矩陣。報(bào)告期內(nèi)，抖音平臺(tái)實(shí)現(xiàn)銷售收入為2.09億元，同比增長(zhǎng)90.7%；天貓旗艦店實(shí)現(xiàn)收入為1.99億元，同比增長(zhǎng)28.1%；其他線上渠道實(shí)現(xiàn)營(yíng)收為2.89億元，同比增長(zhǎng)60.8%。

在業(yè)績(jī)保持高速增長(zhǎng)的同時(shí)，泡泡瑪特的庫(kù)存周轉(zhuǎn)等運(yùn)營(yíng)指標(biāo)數(shù)據(jù)也在持續(xù)優(yōu)化。報(bào)告期內(nèi)，泡泡瑪特存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)從2023年年底的133天降至101天。

IP收入多元化

新品類的開拓也進(jìn)一步擴(kuò)寬了泡泡瑪特的業(yè)務(wù)邊界。

記者注意到，在2024年中期業(yè)績(jī)公告中，泡泡瑪特首次將零售業(yè)務(wù)劃分為手辦、MEGA、毛絨玩具、衍生品及其他四大產(chǎn)品類別。報(bào)告期內(nèi)，手辦營(yíng)收為26.57億元，占總收入的58.3%。

與此同時(shí)，毛絨玩具收入呈爆發(fā)式增長(zhǎng)。2024年上半年，毛絨玩具營(yíng)收為4.46億元，同比增長(zhǎng)993.6%。此外，MEGA逐漸步入成熟運(yùn)營(yíng)階段，報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收5.86億元，同比增長(zhǎng)141.9%；衍生品及其他實(shí)現(xiàn)營(yíng)收8.69億元，同比增長(zhǎng)77.5%。

值得注意的是，IP孵化與運(yùn)營(yíng)是泡泡瑪特的核心業(yè)務(wù)。報(bào)告期內(nèi)，泡泡瑪特旗下經(jīng)典IP收入分布均衡，實(shí)現(xiàn)破億營(yíng)收的IP達(dá)到7個(gè)。財(cái)報(bào)顯示，2024年上半年，MOLLY、THE MONSTERS和SKULLPANDA分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收7.82億元、6.27億元和5.75億元，同比分別增長(zhǎng)90.11%、292.17%、9.15%。

不僅如此，新銳IP也在不斷破圈，其IP原創(chuàng)工作室PDC旗下多個(gè)IP對(duì)營(yíng)收的貢獻(xiàn)也在加大。報(bào)告期內(nèi)，泡泡瑪特在各大城市開設(shè)了小野IP生活方式類快閃店，快閃店中除了潮玩，全新推出了服裝、家居及周邊等眾多品類，Hirono小野IP實(shí)現(xiàn)營(yíng)收2.45億元，同比增長(zhǎng)124.3%。

此外，Zsiga實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1.23億元，同比增長(zhǎng)169.5%；DIMOO實(shí)現(xiàn)營(yíng)收3.78億元，同比增長(zhǎng)4.4%；CRYBABY實(shí)現(xiàn)營(yíng)收3.49億元，同比增長(zhǎng)1213.32%。

海外營(yíng)收爆發(fā)式增長(zhǎng)

“出海”是泡泡瑪特的線下戰(zhàn)略重心。2024年上半年，泡泡瑪特迎來(lái)海外業(yè)務(wù)收獲期，港澳臺(tái)及海外業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收13.51億元，同比增長(zhǎng)260.27%。

此外，在2024年中期業(yè)績(jī)報(bào)告中，泡泡瑪特首次披露各大區(qū)域業(yè)績(jī)及收入占比。報(bào)告期內(nèi)，東南亞實(shí)現(xiàn)營(yíng)收5.56億元，占比41.1%，同比增長(zhǎng)478.3%；東亞及港澳臺(tái)地區(qū)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收4.78億元，收入占比35.4%，同比增長(zhǎng)153.7%；北美實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1.78億元，收入占比13.2%，同比增長(zhǎng)377.7%；歐澳及其他市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1.4億元，收入占比10.3%，同比增長(zhǎng)158.8%。

事實(shí)上，泡泡瑪特的業(yè)務(wù)重心已逐漸向海外轉(zhuǎn)移。

相關(guān)公告顯示，早在2018年，泡泡瑪特就開始布局海外市場(chǎng)，前期主要采用B2B（企業(yè)間電子商務(wù)模式）、B2B2C（網(wǎng)絡(luò)購(gòu)物商業(yè)模式）等多元化的合作模式，與當(dāng)?shù)氐那阑锇槁?lián)手開拓海外市場(chǎng)。2022年之后，泡泡瑪特將戰(zhàn)略重心轉(zhuǎn)至DTC（即直接面向海外消費(fèi)者經(jīng)營(yíng)），并逐步在全球多個(gè)核心城市開設(shè)線下門店，一步步構(gòu)建起了海外多層次的銷售渠道體系。

相比于中國(guó)內(nèi)地零售店的緩慢增長(zhǎng)速度，泡泡瑪特海外門店擴(kuò)張迅速。截至2024年6月30日，泡泡瑪特港澳臺(tái)及海外零售店合計(jì)83家，同比增加45家；零售店實(shí)現(xiàn)營(yíng)收8.94億元，同比增長(zhǎng)445.1%。

此外，泡泡瑪特針對(duì)不同國(guó)家、不同電商平臺(tái)實(shí)施了差異化的運(yùn)營(yíng)策略。

2024年中報(bào)顯示，港澳臺(tái)及海外在線收入包括泡泡瑪特官方網(wǎng)站、Lazada、Shopee和其他在線渠道。報(bào)告期內(nèi)，海外線上業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收2.47億元，同比增長(zhǎng)335.4%。其中，泡泡瑪特官方網(wǎng)站實(shí)現(xiàn)營(yíng)收6965萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)465.5%；Lazada實(shí)現(xiàn)營(yíng)收453萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)387.9%；Shopee實(shí)現(xiàn)營(yíng)收452萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)205.2%。