近日，光伏龍頭通威股份（600438.SH）一紙公告揭開了光伏行業(yè)兼并重組的序幕。

8月13日晚，通威股份公告，擬與潤陽股份、上海悅達新實業(yè)集團新能源有限公司等潤陽股份相關(guān)股東、江蘇悅達集團有限公司簽訂《增資意向協(xié)議》，在前述協(xié)議簽訂后，由江蘇悅達集團有限公司對潤陽股份進行現(xiàn)金增資 10 億元；在公司完成對潤陽股份盡職調(diào)查以及審計、評估工作，并與各方達成正式增資具體方案后，公司以自有或自籌資金向潤陽股份現(xiàn)金增資，同時現(xiàn)金收購江蘇悅達集團有限公司前述增資 10 億元取得的潤陽股份股權(quán)，合計取得潤陽股份不低于 51%的股權(quán)。前述交易總計金額不超過人民幣50億元，交易完成后，潤陽股份將成為公司控股子公司。

如果通威此次增資計劃順利落地，將成為中國光伏行業(yè)史上最大的并購案之一，作為全球第五大光伏電池廠商的潤陽股份將被通威收入“麾下”。

有業(yè)內(nèi)人士指出，這次資源整合將有助于通威股份進一步完善自身在光伏產(chǎn)業(yè)鏈的布局，同時，也為深陷周期底部的中國光伏行業(yè)，通過良性的兼并重組“自救”開了個“好頭”。

“雙贏”之舉

對于當下的中國光伏產(chǎn)業(yè)而言，如果用“冰火兩重天”形容現(xiàn)狀，那么“火”的領(lǐng)域主要集中在產(chǎn)業(yè)的宏觀層面，站在能源轉(zhuǎn)型的時代洪流下，作為可再生能源代表的光伏，在應(yīng)用端和制造端始終“風風火火”。

2024年上半年，多晶硅、硅片、電池、組件產(chǎn)量同比增長均超32%；2024年上半年國內(nèi)光伏新增裝機102.48GW，同比增長30.7%；出口方面，2024年上半年國內(nèi)硅片、電池、組件出口量分別同比增長34.5%、32.1%、19.7%。

而在產(chǎn)業(yè)鏈價格、制造端產(chǎn)值等方面，市場情況則跌入“冰”點。根據(jù)中國光伏行業(yè)協(xié)會的統(tǒng)計，2024年上半年，國內(nèi)多晶硅、硅片價格下滑超40%，電池片、組件價格下滑超15%；2024年上半年國內(nèi)光伏制造端（不含逆變器）產(chǎn)值約5386億元，同比下降36.5%；進出口方面，2024年上半年，我國光伏產(chǎn)品（硅片、電池片、組件）出口總額約186.7億美元，同比下降35.4%。

產(chǎn)業(yè)鏈價格的下行，讓潤陽股份遭遇了不小的經(jīng)營壓力，根據(jù)光伏行業(yè)市場研究機構(gòu)InfoLink的數(shù)據(jù)，作為全球知名的光伏電池龍頭，潤陽股份近年來在電池出貨榜單中卻一直停滯不前，始終保持在第五位左右。

此外，早在2023年6月29日，潤陽股份就已獲得了IPO批文，但該公司未能在一年有效期內(nèi)發(fā)行新股，批文目前已經(jīng)失效。對于潤陽而言，在內(nèi)外交困的背景下，走向被并購的道路無疑是眼下為數(shù)不多的選擇。

站在通威的角度來看，并購潤陽后，將能有效發(fā)揮其與潤陽股份的產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同效應(yīng)，進一步鞏固通威高純晶硅、高效太陽能電池和組件等核心環(huán)節(jié)，并有效補充通威海外產(chǎn)能布局，幫助公司拓寬海外高溢價市場的銷售渠道，提升全球綜合競爭力，這也符合通威“打造世界級清潔能源運營商”的長期戰(zhàn)略目標。

資料顯示，在2020 年至 2022 年，潤陽股份連續(xù) 3 年電池出貨排名全球前三，2023 年依然保持電池出貨全球前五。基于在太陽能電池領(lǐng)域的長期積累，潤陽股份進一步向光伏上下游產(chǎn)業(yè)鏈延伸，目前在產(chǎn)業(yè)鏈上游形成工業(yè)硅產(chǎn)能 5.5 萬噸、多晶硅產(chǎn)能 13 萬噸、拉晶產(chǎn)能 7GW、切片產(chǎn)能 10GW；產(chǎn)業(yè)鏈中游形成高效太陽能電池片產(chǎn)能 57GW；產(chǎn)業(yè)鏈下游形成組件產(chǎn)能 13GW，并適當布局部分光伏電站業(yè)務(wù)。

經(jīng)過多年發(fā)展，潤陽股份在美國、泰國、越南等部分海外市場也建設(shè)了富有競爭力的產(chǎn)能布局，能夠滿足海外市場溯源要求。

因此，也有業(yè)內(nèi)人士將此次通威并購潤陽稱為兩家企業(yè)的“雙贏”之舉。

行業(yè)期盼優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能加速整合

眼下，對于正面臨低谷期的光伏行業(yè)而言，如何更有效地引導(dǎo)行業(yè)整合，加快產(chǎn)能出清是一個重要議題，而此次通威股份規(guī)劃并購潤陽股份一事，無疑給全行業(yè)開了個好頭。

“中國光伏行業(yè)風險在當前體量下影響遠勝以往，需要在積重難返前盡快調(diào)整，行業(yè)調(diào)整‘長痛不如短痛’。”7月25日，在光伏行業(yè)2024年上半年發(fā)展回顧與下半年形勢展望研討會上，中國光伏行業(yè)協(xié)會名譽理事長王勃華就如是稱。

王勃華指出，從歷史維度看，光伏行業(yè)調(diào)整時間與調(diào)整深度成反比，因此行業(yè)調(diào)整宜重宜快；從現(xiàn)實維度看，行業(yè)內(nèi)外競爭激烈，行業(yè)需要“輕裝上陣”，整合時間不宜過長。

他建議，行業(yè)主管部門眼下需加強對先進產(chǎn)能建設(shè)的引導(dǎo)，地方政府需嚴控不合理的救市行為；企業(yè)要審慎上馬新投資，鼓勵有針對性地收購跨界企業(yè)退出行業(yè)所遺留的新建產(chǎn)能；金融機構(gòu)需避免向即將被出清的產(chǎn)能“輸血”，推動落后產(chǎn)能出清，鼓勵企業(yè)兼并重組。

8月8日，在第三屆中國光伏綠色供應(yīng)鏈大會上，中國綠色供應(yīng)鏈聯(lián)盟理事長金書波亦指出：“應(yīng)把光伏行業(yè)引上健康有序的發(fā)展軌道，進一步做大做強我們的光伏產(chǎn)業(yè)，繼續(xù)發(fā)揮引領(lǐng)作用。企業(yè)要摸準行業(yè)發(fā)展的脈搏，順勢而上，在創(chuàng)新上下功夫，向創(chuàng)新要效益，避免盲目投資、打亂仗；資本市場要冷靜投資，不要蹭熱逐利，推波助瀾；地方政府要科學(xué)規(guī)劃、合理發(fā)展，避免一哄而上。要推動形成健康有序的行業(yè)發(fā)展環(huán)境，構(gòu)建健康可持續(xù)發(fā)展格局。”

2024年5月17日，在工業(yè)和信息化部電子信息司指導(dǎo)下，中國光伏行業(yè)協(xié)會在北京組織召開“光伏行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展座談會”。

會議指出，光伏行業(yè)是市場化程度非常高的行業(yè)，更宜通過市場化的手段解決目前的行業(yè)困境，但也應(yīng)充分發(fā)揮好政府有形手的作用，包括優(yōu)化光伏制造行業(yè)管理政策對行業(yè)產(chǎn)能建設(shè)的指導(dǎo)作用，提升關(guān)鍵技術(shù)指標；規(guī)范管理地方政府的招商引資政策，建立全國統(tǒng)一大市場；適應(yīng)光伏技術(shù)迭代速度快的特點，建立有效的知識產(chǎn)權(quán)保護措施；鼓勵行業(yè)兼并重組，暢通市場退出機制；加強對于低于成本價格銷售惡性競爭的打擊力度；保障國內(nèi)光伏市場穩(wěn)定增長，探索通過示范項目支持先進技術(shù)應(yīng)用，轉(zhuǎn)變低價中標局面等。

在增資公告中，通威股份亦表示，此次收購潤陽符合有關(guān)部門關(guān)于引導(dǎo)光伏產(chǎn)業(yè)有序健康發(fā)展的相關(guān)意見，有利于促進光伏行業(yè)優(yōu)質(zhì)資源整合，減少社會資源浪費和產(chǎn)業(yè)低效競爭，提高光伏行業(yè)的整體效率。