經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng) 記者 鄭晨燁 8月1日晚間，TCL科技集團(tuán)股份有限公司（000100.SZ，下稱(chēng)“TCL科技”）發(fā)布公告稱(chēng)，控股子公司TCL華星光電技術(shù)有限公司（下稱(chēng)“TCL華星”）近期參與樂(lè)金顯示（中國(guó)）有限公司（下稱(chēng)“樂(lè)金顯示”）70%股權(quán)和樂(lè)金顯示（廣州）有限公司（下稱(chēng)“樂(lè)金廣州”）100%股權(quán)競(jìng)買(mǎi)報(bào)價(jià)，并于2024年8月1日收到股權(quán)出售方LG DISPLAY CO., LTD.（下稱(chēng)“LGD”）發(fā)來(lái)的函件，確認(rèn)TCL華星為本次股權(quán)競(jìng)買(mǎi)的優(yōu)先競(jìng)買(mǎi)方，后續(xù) TCL華星將與出售方就本次交易事項(xiàng)進(jìn)行排他性談判及商定交易協(xié)議。

同日，LGD亦向韓國(guó)交易所提交了一份報(bào)告，內(nèi)容顯示：“作為公司戰(zhàn)略性利用其TFT-LCD顯示面板制造設(shè)施（包括廣州LCD設(shè)施）的資產(chǎn)的一部分，公司已選擇中國(guó)顯示制造商TCL華星光電技術(shù)有限公司獨(dú)家洽談出售上述設(shè)施股權(quán)的事宜。”

經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng)記者從業(yè)內(nèi)人士處了解到，LGD此次出售的廣州LCD工廠，是該公司位于中國(guó)國(guó)內(nèi)的最后一座LCD工廠。

此次LGD賣(mài)廠，是繼2020年三星賣(mài)出蘇州顯示面板工廠后，行業(yè)話語(yǔ)權(quán)轉(zhuǎn)移的又一標(biāo)志性事件，加之夏普日本10代線計(jì)劃8月底正式關(guān)停，LCD面板產(chǎn)能中心將進(jìn)一步向中國(guó)大陸集中。

售價(jià)或超百億

根據(jù)TCL科技的公告信息，樂(lè)金顯示2023年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入為63.34億元人民幣，凈利潤(rùn)為6.02億元人民幣；該公司截至2023年12月31日的總資產(chǎn)為133.27億元人民幣，凈資產(chǎn)為118.02億元人民幣。

持股情況方面，目前樂(lè)金顯示由LGD直接和間接合計(jì)持有70%股權(quán)，另由廣州高新區(qū)科技控股集團(tuán)有限公司持有其20%股權(quán)，深圳創(chuàng)維-RGB電子有限公司（下稱(chēng)“創(chuàng)維”）持有10%的股權(quán)。

根據(jù)LGD方面此前公開(kāi)披露，樂(lè)金顯示位于廣州，擁有8.5代LCD面板產(chǎn)能近200K。

值得注意的是，由于創(chuàng)維在樂(lè)金顯示中亦持有10%的股份，同時(shí)，創(chuàng)維有部分產(chǎn)品是在LGD的廣州工廠代工，因此市場(chǎng)一直有傳言稱(chēng)，創(chuàng)維也參與了LGD廣州設(shè)施的競(jìng)標(biāo)。關(guān)于這一消息，記者于8月2日向創(chuàng)維方面求證，但該公司宣傳部門(mén)的工作人員告訴記者并不清楚相關(guān)情況。

樂(lè)金廣州為模組廠，2023年?duì)I業(yè)收入為118.6億元人民幣，凈利潤(rùn)為5.36億元人民幣；截至2023年12月31日，該工廠總資產(chǎn)達(dá)211.25億元人民幣，凈資產(chǎn)達(dá)28.39億元人民幣。該工廠由LGD 100%全資持股。

在公告中，TCL科技并未披露此次交易預(yù)計(jì)使用的資金規(guī)模，只是強(qiáng)調(diào)將以自有或自籌資金進(jìn)行收購(gòu)。截至2024年第一季度末，TCL科技期末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物余額為234.06億元。

另有顯示面板行業(yè)分析師向記者表示，此次業(yè)內(nèi)估計(jì)LGD相關(guān)股權(quán)總售價(jià)將在2萬(wàn)億韓元以上（折合人民幣約106億元）。

8月2日，就此次TCL科技擬收購(gòu)LGD廣州相關(guān)設(shè)施的消息，記者以投資者身份致電TCL科技董事會(huì)辦公室進(jìn)一步了解相關(guān)問(wèn)題。比如，早在今年4月25日LGD舉辦的第一季度財(cái)報(bào)電話會(huì)上，該公司首席財(cái)務(wù)官Sung-Hyun Kim就曾如是正面回應(yīng)過(guò)出售公司廣州工廠的傳聞：“幾年前，公司宣布決定暫停大尺寸LCD業(yè)務(wù)，從那時(shí)起，我們一直在通過(guò)一系列步驟執(zhí)行這一計(jì)劃。這意味著我們打算做的不是改善財(cái)務(wù)比率或增加可用的收益，而是作為戰(zhàn)略決策的一部分來(lái)執(zhí)行。”那么，TCL科技為何要在顯示面板行業(yè)由LCD向OLED迭代的關(guān)鍵時(shí)期，選擇斥資收購(gòu)LGD已經(jīng)在戰(zhàn)略上決定“拋棄”的LCD業(yè)務(wù)設(shè)施呢？

對(duì)此，TCL證券部相關(guān)工作人員回應(yīng)記者稱(chēng)：“在大尺寸和中尺寸領(lǐng)域，顯示技術(shù)進(jìn)入微迭代時(shí)期，LCD 在長(zhǎng)期內(nèi)仍然是主流顯示技術(shù)。同時(shí)，LGD廣州工廠的產(chǎn)線客戶(hù)及訂單穩(wěn)定，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)以電視面板為主，電視面板是行業(yè)盈利性最好也最穩(wěn)定的業(yè)務(wù)。”

其次，記者從該工作人員處了解到，此次規(guī)劃收購(gòu)LGD工廠，還有望與TCL華星在廣州的t9工廠形成協(xié)同效應(yīng)，進(jìn)一步優(yōu)化資源配置，提高運(yùn)營(yíng)效率，同時(shí)有助于公司進(jìn)一步完善全球化布局。

從財(cái)務(wù)情況來(lái)看，TCL科技在半導(dǎo)體顯示業(yè)務(wù)上的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)明顯，根據(jù)該公司7月10日披露的業(yè)績(jī)預(yù)告，TCL科技顯示業(yè)務(wù)在2024年上半年預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)25.8億—28.8億元，凈利潤(rùn)金額同比增加超60億元。

LGD急需“補(bǔ)血”

從三星2020年賣(mài)出蘇州工廠，到今年LGD計(jì)劃賣(mài)出廣州工廠，顯示面板產(chǎn)能正在加速向中國(guó)廠商集中。

同時(shí)，站在LGD的角度來(lái)看，戰(zhàn)略放棄LCD業(yè)務(wù)，出售廣州工廠資產(chǎn)，在一定程度上也是“斷臂求生”之舉。

從2022年第二季度開(kāi)始，LGD便陷入虧損“泥沼”，此后連續(xù)六個(gè)季度均出現(xiàn)不小幅度的營(yíng)業(yè)虧損，直到2023年第四季度，公司方才勉強(qiáng)實(shí)現(xiàn)扭虧，當(dāng)季實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)1320億韓元（約合人民幣6.96億元）。

2023年全年，LGD實(shí)現(xiàn)營(yíng)收21.33萬(wàn)億韓元（約合人民幣1124.09億元），同比下降了18%，全年凈虧損高達(dá)2.73萬(wàn)億韓元（約合人民幣143.87億元）。

到了2024年，剛剛扭虧的LGD又開(kāi)始了虧損。2024年第一季度，該公司營(yíng)業(yè)虧損達(dá)4690億韓元（約合人民幣24.72億元），2024年第二季度，該公司營(yíng)業(yè)虧損為940億韓元（約合人民幣4.95億元）。

同在韓國(guó)的另一大顯示巨頭三星在2024年則取得了不錯(cuò)的業(yè)績(jī)表現(xiàn)。

7月31日，三星電子發(fā)布2024年第二季度財(cái)報(bào)，數(shù)據(jù)顯示，三星顯示在今年第二季度銷(xiāo)售額達(dá)7.65萬(wàn)億韓元（折合人民幣約405.5億元），同比增長(zhǎng)18.1%，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)達(dá)1.01萬(wàn)億韓元（折合人民幣約53.5億元），同比增長(zhǎng)20.2%。

雖然LGD的首席財(cái)務(wù)官Sung-Hyun Kim在今年第一季度和第二季度的財(cái)報(bào)電話會(huì)上都強(qiáng)調(diào)，公司計(jì)劃出售廣州工廠是基于戰(zhàn)略考量，而非改善公司財(cái)務(wù)狀況，但從其目前的現(xiàn)金儲(chǔ)備來(lái)看，經(jīng)歷連續(xù)的虧損之后，LGD現(xiàn)金流狀況已不太健康，確實(shí)亟需出售部分資產(chǎn)“補(bǔ)血”。

LGD財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，截至2024年第二季度末，該公司擁有現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物為2.342萬(wàn)億韓元（約合人民幣123.42億元），擁有存貨3.082萬(wàn)億韓元（約合人民幣162.42億元），債務(wù)與股本比率高達(dá)282%，凈債務(wù)與股本比率也高達(dá)151%。

而截至2024年第一季度末，LGD的總負(fù)債高達(dá)26.57萬(wàn)億韓元（約合人民幣1400.36億元），其中流動(dòng)負(fù)債為13.87萬(wàn)億韓元（約合人民幣730.71元）。

在今年7月15日舉辦的第二季度財(cái)報(bào)電話會(huì)上，LGD企業(yè)規(guī)劃高級(jí)副總裁Min Lim Seung直言稱(chēng)：“公司目前正專(zhuān)注于實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，我們?cè)诮衲甑牡谝患径群偷诙径榷既〉昧朔e極的成果。然而，我們?nèi)匀徽J(rèn)為市場(chǎng)上存在許多不穩(wěn)定因素。”

對(duì)于顯示面板市場(chǎng)未來(lái)的判斷以及扭虧為盈的時(shí)間點(diǎn)，LGD一位高管在電話會(huì)上表示，公司預(yù)期包括大尺寸OLED和LCD電視在內(nèi)的電視市場(chǎng)將出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性增長(zhǎng)停滯，并且其認(rèn)為顯示面板市場(chǎng)將會(huì)繼續(xù)波動(dòng)一段時(shí)間。

該高管強(qiáng)調(diào)，在大尺寸OLED業(yè)務(wù)方面，LGD旨在擴(kuò)大公司差異化和高端產(chǎn)品線，進(jìn)一步加強(qiáng)自身在高端電視市場(chǎng)的地位，而在小型和中型OLED業(yè)務(wù)方面，公司計(jì)劃通過(guò)積極擴(kuò)張產(chǎn)能，提高OLED面板在移動(dòng)設(shè)備中的出貨量。

“投資的攤銷(xiāo)和折舊將在明年（2025年）下半年結(jié)束，從那時(shí)起，我們預(yù)計(jì)盈利能力將得到顯著改善。”上述LGD高管在電話會(huì)中進(jìn)一步表示。