財(cái)聯(lián)社7月9日訊（記者趙昕睿）7月8日，包括紅塔證券、東興證券、首創(chuàng)證券、中山證券（錦龍股份為上市主體）在內(nèi)的首批券商發(fā)布2024年半年度的業(yè)績(jī)預(yù)告。難得的是，四家券商均為半年報(bào)預(yù)喜。

顯而易見的是，投資業(yè)務(wù)成為業(yè)績(jī)的勝負(fù)手，債券市場(chǎng)對(duì)自營(yíng)的成就功不可沒(méi)。“下半年就不好說(shuō)了。”多位行業(yè)人士對(duì)下半年的自營(yíng)表現(xiàn)，并不太樂(lè)觀。

其中，紅塔證券預(yù)計(jì)今年上半年凈利潤(rùn)比上年同期相比增加15419.92萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)52.27%；東興證券披露，預(yù)計(jì)2024年半年度實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)同比增加18,009.70萬(wàn)元到28,009.70萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)51.47%到80.05%；首創(chuàng)證券預(yù)計(jì)今年上半年凈利潤(rùn)將增加17,996.94萬(wàn)元到21,996.94萬(wàn)元，同比增加65.44%到79.98%

錦龍股份預(yù)計(jì)歸母凈利為虧損7290萬(wàn)至虧損3790萬(wàn)，同比虧損收窄，主要得益于控股子公司中山證券自營(yíng)業(yè)務(wù)收入同比實(shí)現(xiàn)大幅增長(zhǎng)，凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。

結(jié)合來(lái)看，四家券商凈利潤(rùn)同比增幅都在50%以上，首創(chuàng)證券即使是最低區(qū)間，也是4家券商中預(yù)計(jì)增幅比例最多的。

原因來(lái)看，首創(chuàng)證券稱，公司及時(shí)調(diào)整經(jīng)營(yíng)策略，資管業(yè)務(wù)和固定收益投資交易業(yè)務(wù)收入同比增幅較大；東興證券指出，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)主要由于公司投資業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)；紅塔證券提到，公司持續(xù)優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，進(jìn)一步提升資產(chǎn)配置的科學(xué)性和有效性，取得明顯效果，據(jù)記者了解，主要增長(zhǎng)點(diǎn)也來(lái)自重資產(chǎn)業(yè)務(wù)。

各個(gè)行業(yè)來(lái)看，先行披露的往往是業(yè)績(jī)較好的券商，預(yù)計(jì)業(yè)績(jī)不佳的券商也并不在少數(shù)。自營(yíng)讓不少券商上半年“臉色”好看，對(duì)于太多中小券商來(lái)說(shuō)，包括經(jīng)紀(jì)、投行等在內(nèi)的券商，是先“活下來(lái)”，“有營(yíng)收，能養(yǎng)活員工，活下來(lái)才有轉(zhuǎn)型機(jī)會(huì)。”有中小券商分管財(cái)富業(yè)務(wù)副總裁向財(cái)聯(lián)社記者反饋說(shuō)。

無(wú)論是財(cái)富業(yè)務(wù)，還是投行業(yè)務(wù)，兩大業(yè)務(wù)重器，在上半年都受到重創(chuàng)。據(jù)財(cái)聯(lián)社記者此前統(tǒng)計(jì)，上半年僅有21家券商IPO業(yè)務(wù)開張，這也意味著眾多投行上半年幾乎顆粒無(wú)收，“500萬(wàn)投行收入，已經(jīng)可以排在前列了。”

財(cái)富業(yè)務(wù)來(lái)看，上半年交易量低迷疊加印花稅減半，賺錢效應(yīng)差，這讓無(wú)論是交易業(yè)務(wù)還是產(chǎn)品為主的財(cái)富業(yè)務(wù)，都舉步維艱。

自營(yíng)再成業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)主力軍

作為第一家披露業(yè)績(jī)預(yù)告的上市券商，紅塔證券經(jīng)財(cái)務(wù)部門初步測(cè)算，預(yù)計(jì)2024年半年度凈利潤(rùn)為44,922.13萬(wàn)元，上年同期凈利潤(rùn)則為29,502.21萬(wàn)元，同比增加15,419.92萬(wàn)元，并增長(zhǎng)52.27%。

從業(yè)績(jī)預(yù)增的主因看出，因持續(xù)優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)、資產(chǎn)配置的科學(xué)性和有效性得到進(jìn)一步的提升，從而取得明顯效果，讓公司整體經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)同比增加，同時(shí)這也得益于公司堅(jiān)持“穩(wěn)中求進(jìn)、以進(jìn)促穩(wěn)”的工作基調(diào)，緊密圍繞戰(zhàn)略目標(biāo)，并以自身工作的確定性應(yīng)對(duì)環(huán)境變化的不確定性。

首創(chuàng)證券2024年上半年凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)45,500.00萬(wàn)元到49,500.00萬(wàn)元，與上年同期數(shù)據(jù)27,503.06萬(wàn)元相比，將增加17,996.94萬(wàn)元到21,996.94萬(wàn)元，同比增加65.44%到79.98%，也是4家券商中業(yè)績(jī)?cè)龇疃嗟摹?/p>

在對(duì)業(yè)績(jī)漲幅原因披露中，值得注意的是，公司稱是以經(jīng)營(yíng)發(fā)展為中心，持續(xù)鞏固特色業(yè)務(wù)資產(chǎn)管理和固定收益投資交易業(yè)務(wù)的核心優(yōu)勢(shì)，進(jìn)而推動(dòng)公司各項(xiàng)業(yè)務(wù)加快轉(zhuǎn)型突破，強(qiáng)化合規(guī)風(fēng)控管理，打造差異化、特色化核心競(jìng)爭(zhēng)力，推動(dòng)公司經(jīng)營(yíng)管理邁上新臺(tái)階。資管作為首創(chuàng)證券的特色業(yè)務(wù)，這在一季度報(bào)中或能得到確認(rèn)，由于首創(chuàng)證券一季度的資管業(yè)務(wù)同比大幅增長(zhǎng)211.69%，取得逆勢(shì)增長(zhǎng)的成績(jī)，也帶動(dòng)了公司凈利潤(rùn)的增長(zhǎng)。

同日披露業(yè)績(jī)預(yù)告的東興證券，預(yù)計(jì)業(yè)績(jī)漲幅則與紅塔證券不相上下，都在50%以上。公司公布，預(yù)計(jì)2024年半年度凈利潤(rùn)在53,000萬(wàn)元到63,000萬(wàn)元，與上年同期凈利潤(rùn)34,990.30萬(wàn)元相比，將增加18,009.70萬(wàn)元到28,009.70萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)51.47%到80.05%。公司整體經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)能夠同比大幅提升，這背后則得益于投資業(yè)績(jī)的大幅增長(zhǎng)。

作為中小券商隊(duì)列中，差異化、特色化經(jīng)營(yíng)發(fā)展是監(jiān)管所鼓勵(lì)的發(fā)展理念，東興證券也提到，公司隨著國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)回升向好的態(tài)勢(shì)，正深入推進(jìn)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，打磨差異化特色，這點(diǎn)與首創(chuàng)證券也不謀而合。同時(shí)，公司堅(jiān)守絕對(duì)收益理念，并積極推動(dòng)各項(xiàng)業(yè)務(wù)穩(wěn)健發(fā)展促進(jìn)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，更是體現(xiàn)背后業(yè)務(wù)的打法。

此外，錦龍股份業(yè)績(jī)報(bào)告情況顯示，預(yù)計(jì)營(yíng)收實(shí)現(xiàn)34,000萬(wàn)元至39,000萬(wàn)元，比上年同期收入15272.79萬(wàn)元增加18727.21萬(wàn)元至23727.21萬(wàn)元，至少增幅雙倍；但凈利潤(rùn)虧損7,290萬(wàn)元至39,000萬(wàn)元，與上年同期虧損數(shù)額15178.86萬(wàn)元比，則同期增長(zhǎng)52%至75%，整體預(yù)計(jì)營(yíng)業(yè)情況正向好轉(zhuǎn)變。

由于目前錦龍股份作為股東還未賣出旗下中山證券的股份，所以作為控股子公司，營(yíng)業(yè)收入還將合并到錦龍股份的財(cái)務(wù)表中。業(yè)績(jī)變動(dòng)原因與自營(yíng)業(yè)務(wù)也息息相關(guān)，因中山證券的自營(yíng)收入同比實(shí)現(xiàn)了大幅增長(zhǎng)，凈利潤(rùn)扭虧為盈，受此影響，公司營(yíng)業(yè)收入同比大幅增長(zhǎng)，凈利潤(rùn)虧損額較去年同期有所收窄。

行業(yè)預(yù)計(jì)上半年凈利潤(rùn)同比下降18%

記者從業(yè)內(nèi)人士了解到，在當(dāng)下各大業(yè)務(wù)條線均呈現(xiàn)不同程度的萎縮時(shí)，從各家業(yè)績(jī)預(yù)報(bào)中也能看出自營(yíng)正成為盈利的主要來(lái)源，自營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)背后布局尤為關(guān)鍵，相比較而言，固收投資逐漸擔(dān)負(fù)起自營(yíng)業(yè)務(wù)壓艙石的角色。

中原證券研報(bào)稱，從不同業(yè)務(wù)條線對(duì)業(yè)內(nèi)2024年全年前瞻的話，自營(yíng)業(yè)務(wù)仍將扮演行業(yè)整體經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)核心變量的角色，但需警惕長(zhǎng)債價(jià)格波動(dòng)對(duì)固收自營(yíng)的影響。

根據(jù)華創(chuàng)研究，預(yù)計(jì)2024年第二季度43家上市券商營(yíng)業(yè)總收入（剔除其他業(yè)務(wù)收入）1013億元（同比-9%），歸母凈利潤(rùn)375億元（同比-3.8%）；上半年?duì)I業(yè)總收入1901億元（同比-16.5%），歸母凈利潤(rùn)668億元（同比-18.4%）。分業(yè)務(wù)板塊預(yù)測(cè)，認(rèn)為輕資產(chǎn)業(yè)務(wù)下滑，自營(yíng)業(yè)務(wù)收入同比+64億元，或?yàn)槲ㄒ辉鲩L(zhǎng)的主營(yíng)業(yè)務(wù)，并預(yù)計(jì)24Q2末上市券商自營(yíng)資產(chǎn)規(guī)模達(dá)到64890億元，環(huán)比增速與23Q1~24Q1單季度復(fù)合增長(zhǎng)率一致，約為2%。

中銀非銀分析稱，進(jìn)入6月以來(lái)，各權(quán)益類指數(shù)同步出現(xiàn)連續(xù)回落調(diào)整；固定收益類指數(shù)重回單邊上漲的牛市格局，且同步創(chuàng)歷史新高。整體看，上市券商自營(yíng)業(yè)務(wù)的波動(dòng)將明顯擴(kuò)大，上市券商整體的投資收益有望在固收自營(yíng)的帶動(dòng)下實(shí)現(xiàn)一定幅度的增長(zhǎng)，但受權(quán)益類自營(yíng)的影響，預(yù)計(jì)上市券商之間的投資收益將呈現(xiàn)明顯分化。