在強(qiáng)監(jiān)管、防風(fēng)險、促高質(zhì)量發(fā)展的主線之下，IPO現(xiàn)場督導(dǎo)力度進(jìn)一步強(qiáng)化。上海證券報記者從券商投行人士處獲悉，北交所向保薦機(jī)構(gòu)內(nèi)部下發(fā)了新一期的《發(fā)行上市審核動態(tài)》，總結(jié)了在現(xiàn)場督導(dǎo)中發(fā)現(xiàn)的五大問題，以此警示保薦機(jī)構(gòu)提高執(zhí)業(yè)質(zhì)量。

具體來看，主要包括資金流水核查不充分、收入真實性核查工作流于形式、市場推廣費核查結(jié)論無證據(jù)支撐、業(yè)績大幅下滑沒有及時匯報、漏答問詢等五方面問題。

第一，資金流水核查不充分。這是北交所針對保薦機(jī)構(gòu)執(zhí)業(yè)質(zhì)量發(fā)現(xiàn)的第一個問題，具體表現(xiàn)在核查結(jié)論前后不一致、對實際控制人親屬為發(fā)行人代墊費用且與發(fā)行人關(guān)聯(lián)方存在大額資金往來核查不充分、對關(guān)聯(lián)方是否為發(fā)行人代墊成本費用核查不充分等方面。

比如，在某項目中，保薦機(jī)構(gòu)在前期問詢中回復(fù)，債權(quán)人借給發(fā)行人的實際控制人的款項為其閑置自有資金，但后續(xù)核查顯示，債權(quán)人所借資金來源于第三方借款。

在另一項目中，北交所注意到發(fā)行人的實際控制人為發(fā)行人代墊費用，經(jīng)調(diào)閱保薦機(jī)構(gòu)工作底稿發(fā)現(xiàn)，代墊費用實際上由實控人的岳母銀行賬戶代付，而該賬戶存在大額取現(xiàn)和大額資金收付情形，且與發(fā)行人關(guān)聯(lián)方存在大額資金往來，但保薦機(jī)構(gòu)對該賬戶大額資金流水去向未提供支撐性證據(jù)。

第二，收入真實性核查不充分。北交所注意到，根據(jù)某項目的保薦機(jī)構(gòu)工作底稿，一方面，保薦機(jī)構(gòu)對部分客戶的訪談記錄未經(jīng)客戶簽字或蓋章確認(rèn)，訪談記錄的有效性不足。另一方面，保薦機(jī)構(gòu)實地走訪的范圍較小，在回復(fù)文件中表明已對國內(nèi)存在分支機(jī)構(gòu)的主要客戶進(jìn)行實地走訪，但經(jīng)調(diào)閱工作底稿發(fā)現(xiàn)，發(fā)行人第一大客戶在蘇州、上海等地均存在辦事處，中介機(jī)構(gòu)并未進(jìn)行實地走訪，針對部分國內(nèi)客戶也大多是通過視頻的形式進(jìn)行訪談。

第三，保薦機(jī)構(gòu)執(zhí)業(yè)存在市場推廣費核查結(jié)論無證據(jù)支撐的問題。具體來看，某發(fā)行人報告期內(nèi)各期市場推廣費金額較大、占營業(yè)收入比例較高。經(jīng)北交所調(diào)閱保薦機(jī)構(gòu)工作底稿發(fā)現(xiàn)，底稿中無相應(yīng)證據(jù)支持問詢回復(fù)結(jié)論。

北交所表示，該工作底稿中只有市場及學(xué)術(shù)推廣活動對應(yīng)的匯總報告，無支持性證據(jù)，如活動開展照片、支出憑證等，無法證實相應(yīng)活動是否真實發(fā)生。同時，發(fā)行人的實際控制人報告期內(nèi)曾轉(zhuǎn)給某銷售服務(wù)商的實際控制人大額資金，保薦機(jī)構(gòu)對異常資金流水往來情況未做合理解釋。

第四，對期后業(yè)績大幅下滑情況報告不及時也是重要問題。某發(fā)行人在2023年8月至10月期間陸續(xù)披露半年報、三季報等，數(shù)據(jù)均顯示發(fā)行人期后業(yè)績出現(xiàn)大幅下滑。然而直到11月底，發(fā)行人才提交重大事項報告。

第五，北交所發(fā)現(xiàn)，保薦機(jī)構(gòu)還存在重要信息披露錯誤、對舉報事項核查不充分、未按要求更新申請文件和漏答問詢問題的情況。北交所舉例稱，某項目在回復(fù)首輪問詢時，未按要求更新《發(fā)行人與保薦機(jī)構(gòu)關(guān)于符合國家產(chǎn)業(yè)政策和北交所定位的專項說明》，同時漏答部分問詢問題。

鑒于部分保薦機(jī)構(gòu)未按規(guī)定制作、管理工作底稿，存在工作底稿提交不及時、內(nèi)容不完整、可讀性較差等問題，北交所在《發(fā)行上市審核動態(tài)》中提示保薦機(jī)構(gòu)應(yīng)關(guān)注工作底稿的制作及日常管理、提交工作底稿的完整性及有效性等事項。

北交所強(qiáng)調(diào)，保薦機(jī)構(gòu)應(yīng)一次性提交相關(guān)事項的全部工作底稿，避免缺失遺漏。保薦機(jī)構(gòu)的質(zhì)控和內(nèi)核部門應(yīng)當(dāng)對工作底稿的真實、準(zhǔn)確、完整性核查進(jìn)行把關(guān)，出具專項說明并發(fā)表明確意見。工作底稿中如存在發(fā)行人或中介機(jī)構(gòu)說明事項的，應(yīng)加蓋發(fā)行人或中介機(jī)構(gòu)公章。