經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng) 記者 汪青 “疫情后史無(wú)前例的擴(kuò)張性政策，特別是政府債務(wù)持續(xù)積累，會(huì)嚴(yán)重影響到全球經(jīng)濟(jì)和金融市場(chǎng)的走勢(shì)。”在“布雷頓森林體系：過(guò)去80年與未來(lái)展望”國(guó)際會(huì)議暨2024清華五道口全球金融論壇上，中國(guó)國(guó)際經(jīng)濟(jì)交流中心副理事長(zhǎng)、國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心原副主任王一鳴表示。

在王一鳴看來(lái)，金融危機(jī)后，全球格局呈現(xiàn)低增長(zhǎng)、低通脹、低利率和高債務(wù)的特點(diǎn)。然而，疫情之后，這一格局正經(jīng)歷顯著變化，逐漸走向更低的增長(zhǎng)、較高的通脹、較高的利率和更高的債務(wù)。

通脹方面，王一鳴認(rèn)為，總體是緩和的，但很難回歸到過(guò)去。過(guò)去超量量化寬松政策沒(méi)能帶動(dòng)通脹，主要是因?yàn)槿蚧貏e是金融全球化吸收了巨大貨幣供應(yīng)量。而現(xiàn)在，全球化在倒退在碎片化。

“通脹變化帶來(lái)的最大的一個(gè)挑戰(zhàn)就是更高的債務(wù)，疫情后全球債務(wù)像脫韁的野馬，全球總的債務(wù)水平大幅提升，全球債務(wù)總額接近GDP的250%，主要經(jīng)濟(jì)體的債務(wù)規(guī)模迅速擴(kuò)張。”王一鳴認(rèn)為。

高債務(wù)將帶來(lái)三方面的問(wèn)題，即利率依然會(huì)維持在比較高的水平，債務(wù)成本會(huì)大幅提升，債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)會(huì)大幅上升；未來(lái)財(cái)政和貨幣政策將面臨兩難，解決問(wèn)題的政策空間收窄；以及抗擊通脹過(guò)程中可能影響到流動(dòng)性，最終影響到資本市場(chǎng)并拖累全球增長(zhǎng)。

基于此，王一鳴表示，未來(lái)的格局中通脹、債務(wù)、利率的基本變量會(huì)相互交織，而債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)會(huì)持續(xù)攀升。若不能有效應(yīng)對(duì)，會(huì)影響金融市場(chǎng)穩(wěn)定并拖累全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程。

談及未來(lái)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)趨勢(shì)，王一鳴預(yù)計(jì)增長(zhǎng)會(huì)比過(guò)去還要低，下了一個(gè)臺(tái)階。現(xiàn)有預(yù)測(cè)顯示未來(lái)五年大致為3%的增長(zhǎng)率，低于2001年至2019年的3.8%年均增長(zhǎng)率，世界銀行更是預(yù)測(cè)到2030年增長(zhǎng)率將進(jìn)一步下降。其中，新興市場(chǎng)和發(fā)展中國(guó)家尤為明顯。

對(duì)于人工智能是否會(huì)改變低增長(zhǎng)的局面，王一鳴認(rèn)為，盡管人工智能的潛在影響備受關(guān)注，但其在提高全要素生產(chǎn)率、對(duì)沖逆全球化和地緣政治風(fēng)險(xiǎn)等方面的作用尚不確定。