本報(bào)記者 昌校宇

經(jīng)過(guò)時(shí)間的發(fā)酵和各相關(guān)方主動(dòng)作為，政策正在加速落地。

3月份，國(guó)務(wù)院印發(fā)《推動(dòng)大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新行動(dòng)方案》（以下簡(jiǎn)稱《行動(dòng)方案》）。在各類政策保障中，“優(yōu)化金融支持”是重要一環(huán)。隨后，金融監(jiān)管部門明確，“做好金融支持大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新工作。”

一張以大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新為抓手、扎實(shí)推進(jìn)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的“新藍(lán)圖”，正在全國(guó)徐徐鋪開(kāi)，從中央到地方接續(xù)落子、相連成勢(shì)。無(wú)論是“更新”還是“換新”的實(shí)施，一定程度上都有賴于市場(chǎng)提供多樣化供給和高質(zhì)量服務(wù)，而這一切的背后自然離不開(kāi)資金的支持。作為資金等資源要素配置的樞紐——資本市場(chǎng)的參與至關(guān)重要。

事實(shí)上，年規(guī)模高達(dá)“5萬(wàn)億+”的設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新正在吸引越來(lái)越多投資者關(guān)注。據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》記者不完全統(tǒng)計(jì)，截至5月17日發(fā)稿，滬深交易所投資者互動(dòng)平臺(tái)上有近2000條相關(guān)問(wèn)答；股吧專項(xiàng)話題有逾175萬(wàn)次的瀏覽量，且相關(guān)投資者討論帖多達(dá)數(shù)百頁(yè)。作為耐心資本的重要一員，機(jī)構(gòu)投資者今年也加大了對(duì)相關(guān)上市公司的調(diào)研。從機(jī)構(gòu)近期的調(diào)研和最新持倉(cāng)數(shù)據(jù)來(lái)看，耐心資本正在集結(jié)。

金融支持意義重大

推動(dòng)大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新，是黨中央、國(guó)務(wù)院著眼于我國(guó)高質(zhì)量發(fā)展大局作出的重大決策，將有力促進(jìn)投資和消費(fèi)，既利當(dāng)前、更利長(zhǎng)遠(yuǎn)。

自2023年底召開(kāi)的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議、2024年2月份召開(kāi)的中央財(cái)經(jīng)委員會(huì)第四次會(huì)議均提到“大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新”以來(lái)，關(guān)于“設(shè)備更新”和“消費(fèi)品以舊換新”的話題在多個(gè)重磅會(huì)議被反復(fù)提及，相關(guān)工作部署也加速走深走實(shí)。

《行動(dòng)方案》明確，“實(shí)施設(shè)備更新、消費(fèi)品以舊換新、回收循環(huán)利用、標(biāo)準(zhǔn)提升四大行動(dòng)”。其中，設(shè)備更新行動(dòng)是推動(dòng)工業(yè)、農(nóng)業(yè)、建筑、交通、教育、文旅、醫(yī)療這七個(gè)領(lǐng)域設(shè)備更新改造，到2027年七大領(lǐng)域設(shè)備投資規(guī)模要較2023年增長(zhǎng)25%以上。消費(fèi)品以舊換新行動(dòng)聚焦汽車、家電、家居等耐用消費(fèi)品。而在各類政策保障中，“優(yōu)化金融支持”是重要一環(huán)。

4月26日，中國(guó)人民銀行、國(guó)家發(fā)展改革委、財(cái)政部、國(guó)家金融監(jiān)督管理總局聯(lián)合召開(kāi)大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新金融工作推進(jìn)會(huì)，提到“做好金融支持大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新工作。”

金融支持對(duì)“更新”和“換新”而言，意義重大。以設(shè)備為例，國(guó)家發(fā)展改革委統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2023年，我國(guó)工業(yè)、農(nóng)業(yè)等重點(diǎn)領(lǐng)域設(shè)備投資規(guī)模約4.9萬(wàn)億元，隨著高質(zhì)量發(fā)展深入推進(jìn)，設(shè)備更新需求會(huì)不斷擴(kuò)大，初步估算將是一個(gè)年規(guī)模5萬(wàn)億元以上的巨大市場(chǎng)。《行動(dòng)方案》系統(tǒng)部署了設(shè)備更新行動(dòng)，將有力拉動(dòng)有效投資。

再看耐用消費(fèi)品，國(guó)家發(fā)展改革委統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)顯示，2023年底，我國(guó)民用汽車保有量達(dá)到3.36億輛，冰箱、洗衣機(jī)、空調(diào)等主要品類家電保有量超過(guò)30億臺(tái)，汽車、家電更新?lián)Q代也能創(chuàng)造萬(wàn)億元規(guī)模的市場(chǎng)空間。《行動(dòng)方案》通過(guò)政策支持和引導(dǎo)鼓勵(lì)企業(yè)開(kāi)展以舊換新活動(dòng)，創(chuàng)造出新的市場(chǎng)需求。

“更新”和“換新”作為今年經(jīng)濟(jì)工作的重頭戲，從中央到地方，從政府到企業(yè)，都在主動(dòng)謀劃、積極參與。所有的主動(dòng)作為都需要回答一個(gè)問(wèn)題——“錢從哪里來(lái)？”由此，金融機(jī)構(gòu)在其中的責(zé)任擔(dān)當(dāng)以及如何敢為善為也被置于聚光燈下。

中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示：“金融機(jī)構(gòu)在這一過(guò)程中扮演著引導(dǎo)者的角色，可通過(guò)信貸、融資租賃、股權(quán)投資等多種金融工具，幫助企業(yè)和消費(fèi)者降低成本、緩解資金壓力，從而促進(jìn)政策的順利實(shí)施，增強(qiáng)市場(chǎng)對(duì)政策的信心。”

投資者滿懷期待

資本市場(chǎng)顯然是股權(quán)投融資的最佳載體。事實(shí)上，A股市場(chǎng)投資者對(duì)推動(dòng)大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新政策下的上市公司高質(zhì)量發(fā)展和投資機(jī)遇均非常重視。

一方面，中小投資者對(duì)此滿懷期待。另一方面，作為耐心資本的重要一員，機(jī)構(gòu)投資者今年加大了對(duì)“更新”和“換新”的關(guān)注與支持，這從機(jī)構(gòu)投資者近期的調(diào)研動(dòng)向中就可覓得線索。

截至5月17日，年內(nèi)共有2135家上市公司獲機(jī)構(gòu)調(diào)研7957次，27家公司獲機(jī)構(gòu)調(diào)研超20次。其中，中控技術(shù)、邁瑞醫(yī)療、瀾起科技分別吸引了916家、792家、728家機(jī)構(gòu)調(diào)研。從被調(diào)研個(gè)股所屬行業(yè)來(lái)看，電子、家用電器、醫(yī)藥生物、計(jì)算機(jī)、機(jī)械設(shè)備等行業(yè)被調(diào)研次數(shù)較多。此外，參與調(diào)研的機(jī)構(gòu)類型多元，證券公司、公私募基金、保險(xiǎn)及保險(xiǎn)資管公司等均積極參與其中。

“《行動(dòng)方案》對(duì)公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的影響”和“公司對(duì)表政策要求的發(fā)展規(guī)劃”是調(diào)研機(jī)構(gòu)追問(wèn)的熱點(diǎn)問(wèn)題。例如，有投資者咨詢：“中央推動(dòng)的大規(guī)模設(shè)備更新政策，是否有助于公司業(yè)績(jī)提升？”另有投資者提問(wèn)：“公司如何響應(yīng)政策、抓住機(jī)遇？”

從多家相關(guān)上市公司的“答案”中可觀察到，其營(yíng)收穩(wěn)步增長(zhǎng)，已制定多項(xiàng)發(fā)展計(jì)劃，還有部分公司“含蓄”地表達(dá)了對(duì)資金支持的需求。

明明認(rèn)為，耐心資本通過(guò)深入研究和市場(chǎng)調(diào)研，識(shí)別和投資于符合政策導(dǎo)向、具有長(zhǎng)期成長(zhǎng)潛力的行業(yè)和企業(yè)。可以為相關(guān)行業(yè)提供穩(wěn)定的資金來(lái)源，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)升級(jí)和技術(shù)創(chuàng)新，還能通過(guò)資金引導(dǎo)推動(dòng)企業(yè)治理結(jié)構(gòu)優(yōu)化和經(jīng)營(yíng)效率提升，推動(dòng)行業(yè)健康發(fā)展，加快“更新”和“換新”政策的實(shí)施步伐。

耐心資本助企業(yè)穩(wěn)健成長(zhǎng)

產(chǎn)業(yè)與資本雙向賦能，已成為推動(dòng)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的澎湃動(dòng)力。

從持股情況來(lái)看，越來(lái)越多的耐心資本在陪伴支持與“更新”和“換新”政策共振的行業(yè)企業(yè)。Wind資訊數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至一季度末，按申萬(wàn)一級(jí)分類，機(jī)械設(shè)備、電力設(shè)備、農(nóng)林牧漁、建筑材料的機(jī)構(gòu)持股分別為1210.20億股、1041.77億股、370.92億股、309.11億股。

上述耐心資本包含以社保基金、養(yǎng)老金、企業(yè)年金為代表的價(jià)值投資者，以證金公司、匯金公司等為主的“國(guó)家隊(duì)”，以及保險(xiǎn)資金、產(chǎn)業(yè)資本、公私募基金等機(jī)構(gòu)投資者。

明明表示：“作為市場(chǎng)穩(wěn)定器和經(jīng)濟(jì)發(fā)展的助推器，耐心資本能夠提供長(zhǎng)期穩(wěn)定的資金支持，幫助企業(yè)擴(kuò)大生產(chǎn)、更新設(shè)備、提高產(chǎn)品和服務(wù)質(zhì)量、及時(shí)隨市場(chǎng)變化調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)。耐心資本的長(zhǎng)期投資特性，使其能夠在市場(chǎng)波動(dòng)時(shí)保持穩(wěn)定，降低企業(yè)融資成本和風(fēng)險(xiǎn)，助力企業(yè)穩(wěn)健成長(zhǎng)。此外，耐心資本的介入還能帶動(dòng)更多社會(huì)資本參與，形成良好的投資氛圍，推動(dòng)整個(gè)社會(huì)資本向支持國(guó)家戰(zhàn)略和經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展方向集中。”

南開(kāi)大學(xué)金融發(fā)展研究院院長(zhǎng)田利輝對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示：“‘更新’和‘換新’能帶動(dòng)相關(guān)產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)型升級(jí)，當(dāng)機(jī)構(gòu)投資者加大對(duì)相關(guān)行業(yè)企業(yè)的關(guān)注時(shí)，通常意味著他們看到了該行業(yè)長(zhǎng)期的增長(zhǎng)潛力和政策支持下的穩(wěn)定回報(bào)。”

機(jī)遇背后也必然有挑戰(zhàn)。大體量、長(zhǎng)久期的投資也在考驗(yàn)?zāi)托馁Y本的管理能力。在田利輝看來(lái)，“更新”和“換新”涉及大額資金，這對(duì)機(jī)構(gòu)投資者的資金實(shí)力和風(fēng)險(xiǎn)管理能力提出較高要求。一方面，耐心資本不僅要為相關(guān)企業(yè)提供穩(wěn)定的資金來(lái)源，還要利用自身專業(yè)能力和資源優(yōu)勢(shì)，幫助企業(yè)進(jìn)行長(zhǎng)期規(guī)劃和投資。另一方面，耐心資本要通過(guò)專業(yè)的資產(chǎn)管理和風(fēng)險(xiǎn)控制，為投資項(xiàng)目提供穩(wěn)定的資金環(huán)境。