經(jīng)濟(jì)觀察報 記者 鄭晨燁 2014年，國務(wù)院印發(fā)《關(guān)于創(chuàng)新重點(diǎn)領(lǐng)域投融資機(jī)制鼓勵社會投資的指導(dǎo)意見》，首次提出了鼓勵民間資本參與國家民用空間基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。至今，中國的商業(yè)航天產(chǎn)業(yè)已走過近十年的發(fā)展歷程，商業(yè)航天產(chǎn)業(yè)已經(jīng)初具規(guī)模。

中商產(chǎn)業(yè)研究院數(shù)據(jù)顯示，2023年中國商業(yè)航天領(lǐng)域新增企業(yè)113272家，同比增長28.95%，預(yù)計(jì)2024年產(chǎn)業(yè)規(guī)模將突破2.3萬億元。《中國航天科技活動藍(lán)皮書（2023年）》顯示，2023年我國共實(shí)施67次發(fā)射任務(wù)，其中商業(yè)火箭發(fā)射20次，載人航天發(fā)射2次。

在北京新鼎榮盛資本管理有限公司（下稱“新鼎資本”）董事長張馳看來，2024年商業(yè)航天賽道即將爆發(fā)。他認(rèn)為，今年大量的衛(wèi)星將會被送入太空，這將成為盤活商業(yè)航天產(chǎn)業(yè)鏈的關(guān)鍵。

|對話|

經(jīng)濟(jì)觀察報：我們注意到新鼎資本目前已布局了藍(lán)箭航天、星際榮耀等頭部民營航天企業(yè)，從記者了解到的情況來看，國內(nèi)包括火箭、衛(wèi)星在內(nèi)的商業(yè)航天企業(yè)，普遍面臨著商業(yè)模式難以閉環(huán)的困境。能否介紹一下新鼎資本投資并看好民營航天領(lǐng)域的邏輯？

張馳：自2017年起，新鼎資本便開始關(guān)注商業(yè)航天領(lǐng)域。之所以關(guān)注此領(lǐng)域，我們是受到了埃隆·馬斯克的啟發(fā)。他完成了兩件非常出色的事情。

他創(chuàng)立了特斯拉，引領(lǐng)了新能源汽車的發(fā)展潮流，還通過SpaceX（美國太空探索技術(shù)公司）引領(lǐng)了商業(yè)航天的新潮流。這一趨勢已經(jīng)明確，預(yù)示著商業(yè)航天將成為未來的重要產(chǎn)業(yè)。

我們研究了許多企業(yè)，盡管商業(yè)航天賽道存在不少問題，但我們堅(jiān)信商業(yè)航天賽道肯定得起來。因此，三年前我們決定投資藍(lán)箭航天和星際榮耀，各注資超過1億元人民幣。去年，我們又投資了東方空間。至此，我們已經(jīng)投資了三個火箭企業(yè)，并計(jì)劃未來繼續(xù)追加投資。

在火箭領(lǐng)域，我們認(rèn)為，隨著技術(shù)的發(fā)展和市場的成熟，肯定是做大火箭的公司更有優(yōu)勢。相比之下，小火箭由于無法參與衛(wèi)星組網(wǎng)，其投資價值相對有限。

在衛(wèi)星的整星制造領(lǐng)域，過去三年時間，我們考察了國內(nèi)40多家衛(wèi)星公司，一直沒投，直到去年才投資了格思航天。此外，在衛(wèi)星運(yùn)營方面，我們跟投了垣信衛(wèi)星。

目前，SpaceX已經(jīng)成功發(fā)射了5000多顆衛(wèi)星。我國的衛(wèi)星數(shù)量只有500多顆。如果不加快發(fā)射速度，太空將會布滿其他國家的衛(wèi)星，從而對我國的太空安全產(chǎn)生威脅。

作為商業(yè)低軌衛(wèi)星網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營商，垣信衛(wèi)星和中國星網(wǎng)已經(jīng)在著手發(fā)射衛(wèi)星以實(shí)現(xiàn)組網(wǎng)。衛(wèi)星組網(wǎng)完成后，將實(shí)現(xiàn)“天地一體化”通信，相當(dāng)于在太空中建立基站，通信信號可以直接通過衛(wèi)星傳輸。

然而，建設(shè)我國的衛(wèi)星網(wǎng)絡(luò)需要巨大投入，包括衛(wèi)星制造、發(fā)射以及終端應(yīng)用等多個環(huán)節(jié)。但這是一項(xiàng)緊迫且必要的任務(wù)。今年，預(yù)計(jì)將有大量衛(wèi)星被送入太空，這將成為盤活整個商業(yè)航天產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展的關(guān)鍵。此外，由于商業(yè)航天領(lǐng)域目前的競爭壓力相對較小，如果能盡早布局，獲益空間也較大。

經(jīng)濟(jì)觀察報：如何看待衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)這條賽道？

張馳：要理解這個賽道，需要深入了解垣信衛(wèi)星和中國星網(wǎng)這兩家商業(yè)低軌衛(wèi)星網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營商。它們的存在至關(guān)重要，因?yàn)樗鼈冏鳛樾袠I(yè)的甲方和采購方，為整個產(chǎn)業(yè)鏈提供了明確的市場需求。沒有這兩家商業(yè)低軌衛(wèi)星網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營商牽頭，大家不知道產(chǎn)品可以賣給誰。

衛(wèi)星主要分為通訊、導(dǎo)航和遙感三類，其中通訊衛(wèi)星市場份額最大，而導(dǎo)航和遙感衛(wèi)星市場相對較小。對于賽道上眾多的民營火箭和衛(wèi)星公司而言，遙感衛(wèi)星和導(dǎo)航衛(wèi)星的需求量有限，難以支撐其持續(xù)發(fā)展。

從整個商業(yè)航天產(chǎn)業(yè)鏈的角度來看，SpaceX的推動作用不容忽視。其星鏈項(xiàng)目持續(xù)發(fā)射，目前在軌運(yùn)行的衛(wèi)星數(shù)量已超過5000顆，為70多個國家提供服務(wù)，全球用戶數(shù)量超過250萬。星鏈接收器的價格約為每臺500美元，而每月的服務(wù)費(fèi)為99美元（在歐洲為59歐元），提供24小時不間斷的上網(wǎng)服務(wù)，網(wǎng)速已達(dá)到4G以上。

星鏈未來的目標(biāo)是在2035年之前發(fā)射4.2萬顆衛(wèi)星。這個數(shù)字是什么概念？我國目前在軌運(yùn)行的衛(wèi)星還不到1000顆。

經(jīng)濟(jì)觀察報：現(xiàn)在有觀點(diǎn)認(rèn)為，我國的地面網(wǎng)絡(luò)已經(jīng)很發(fā)達(dá)了，所謂衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)是一種偽需求。你怎么看待這種觀點(diǎn)？

張馳：首先，必須明確的一點(diǎn)是，任何成功組網(wǎng)的衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)系統(tǒng)，其服務(wù)范圍都具備全球性特征，絕非局限于某一國家之內(nèi)。

目前，具備衛(wèi)星組網(wǎng)能力的國家基本只有中美兩國。在國內(nèi)，中國星網(wǎng)和垣信衛(wèi)星牽頭推進(jìn)商業(yè)寬帶衛(wèi)星組網(wǎng)事業(yè)。

盡管我國的地面網(wǎng)絡(luò)發(fā)達(dá)，但衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)在特定應(yīng)用場景下仍具有無可替代的作用。以海上通信為例，我國擁有大規(guī)模的遠(yuǎn)洋船隊(duì)和漁船隊(duì)伍，需要海上通信和上網(wǎng)，這是非常現(xiàn)實(shí)的需求。

目前，依賴高軌海事衛(wèi)星進(jìn)行通信的費(fèi)用高昂，通常僅用于緊急情況下的電話通訊，難以滿足寬帶上網(wǎng)的需求。

此外，眾多“一帶一路”沿線國家的網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施相對滯后。對于這些國家而言，待我國衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)組網(wǎng)完成后，直接從2G或3G跨越至衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)，將成為一條可行的快速發(fā)展之路。

盡管國內(nèi)C端（個人用戶）市場的需求可能相對有限，但我們必須著眼于未來發(fā)展趨勢。衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)的“天地一體”可以進(jìn)一步降低通信成本。在飛機(jī)、高鐵等特定環(huán)境中，衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)相比地面信號可能更加穩(wěn)定。

總之，最重要的是衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)的服務(wù)是全球性的，衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)的全球性特征至關(guān)重要，對“一帶一路”沿線國家尤為關(guān)鍵，為其提供了跨越傳統(tǒng)基站建設(shè)的發(fā)展新機(jī)遇。

經(jīng)濟(jì)觀察報：作為投資人，你更關(guān)注國內(nèi)民營衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的哪些方面？

張馳：未來，我們可能更關(guān)注那些在衛(wèi)星產(chǎn)業(yè)鏈上做核心組件的企業(yè)，以及那些能夠融入衛(wèi)星組網(wǎng)供應(yīng)體系的企業(yè)。具體而言，衛(wèi)星上游零部件供應(yīng)鏈中，太陽能板、衛(wèi)星芯片、天線陣列、電推進(jìn)系統(tǒng)等環(huán)節(jié)均蘊(yùn)藏著巨大的價值。

未來，商業(yè)航天賽道會非常火熱，然而，相較于其他賽道，其廣度仍有待拓展。從產(chǎn)業(yè)鏈的布局來看，商業(yè)航天賽道相對較為狹窄，這一點(diǎn)與集成電路領(lǐng)域形成鮮明對比。集成電路領(lǐng)域在制造環(huán)節(jié)便細(xì)分出眾多賽道，且已有眾多企業(yè)成功上市。

盡管如此，商業(yè)航天賽道中仍不乏值得投資的細(xì)分領(lǐng)域優(yōu)質(zhì)企業(yè)。這些企業(yè)涵蓋了發(fā)動機(jī)、儲箱、小零部件、衛(wèi)星運(yùn)營、地面接收等多個細(xì)分領(lǐng)域，在兩年內(nèi)基本可以投完。