歐陽曉紅/文

一 

5%左右，2024年政府工作報告錨定的經(jīng)濟增速目標(biāo)并不低。相同的是，與2023年目標(biāo)持平；不同的是，“攻”與“守”并進，“質(zhì)”在必得。 

這是一個既重視經(jīng)濟增速（“量”），同時強調(diào)增長質(zhì)量（“質(zhì)”）的目標(biāo)。龍年伊始，不只是財政貨幣宏觀政策發(fā)力，制造業(yè)設(shè)備更新和升級、消費以舊換新等方面的政策亦值得期待。 

3月6日，在十四屆全國人大二次會議經(jīng)濟主題記者會上，中國人民銀行行長潘功勝表示，當(dāng)前國內(nèi)外形勢依然復(fù)雜多變，需要發(fā)揮政策合力，加大宏觀調(diào)控政策力度。中國貨幣政策工具箱依然豐富，貨幣政策仍有足夠空間。 

按照國家發(fā)展和改革委員會主任鄭柵潔的話說，發(fā)行使用超長期特別國債是重大政策舉措，擴大有效投資是重要工作抓手。從今年開始，今后幾年連續(xù)發(fā)行超長期特別國債，專項用于國家重大戰(zhàn)略實施和重點領(lǐng)域安全能力建設(shè)。商務(wù)部部長王文濤表示，今年促消費要做兩個重點工作，一是推動汽車、家電、家裝廚衛(wèi)等消費品以舊換新，二是提振服務(wù)消費。 

“攻”，激活經(jīng)濟的內(nèi)生動力。諸如，政策發(fā)力，加大科技創(chuàng)新力度，推動產(chǎn)業(yè)升級，提高全要素生產(chǎn)率，進一步開放市場，吸引外資等。 

據(jù)新華社報道，2024年政府工作十大任務(wù)是大力推進現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系建設(shè)，加快發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力；深入實施科教興國戰(zhàn)略，強化高質(zhì)量發(fā)展的基礎(chǔ)支撐；著力擴大國內(nèi)需求，推動經(jīng)濟實現(xiàn)良性循環(huán)；堅定不移深化改革，增強發(fā)展內(nèi)生動力；擴大高水平對外開放，促進互利共贏；更好統(tǒng)籌發(fā)展和安全，有效防范化解重點領(lǐng)域風(fēng)險；堅持不懈抓好“三農(nóng)”工作，扎實推進鄉(xiāng)村全面振興；推動城鄉(xiāng)融合和區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展，大力優(yōu)化經(jīng)濟布局；加強生態(tài)文明建設(shè)，推進綠色低碳發(fā)展；切實保障和改善民生，加強和創(chuàng)新社會治理。 

這十個工作任務(wù)勾畫了一張全面而深入的發(fā)展藍圖，彰顯政府在促進經(jīng)濟增長、提高生活質(zhì)量、保障國家安全、以及實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展等方面的全方位考量。政府工作報告特別強調(diào)現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系建設(shè)的重要性，將其從第二位提升至首位，詮釋政府對現(xiàn)代化建設(shè)的決心；同時，重申了“新質(zhì)生產(chǎn)力”的概念。 

在現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系建設(shè)之外，政府工作報告還增添了“科教興國”和“城鄉(xiāng)和區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展”。科技創(chuàng)新是推動經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的重要動力，而城鄉(xiāng)和區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展則是實現(xiàn)經(jīng)濟可持續(xù)發(fā)展的關(guān)鍵。這意味著，政府對高質(zhì)量發(fā)展、科技創(chuàng)新的重視程度進一步提升，且將繼續(xù)推動產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級，提高經(jīng)濟的質(zhì)量和效益。 

“守”，穩(wěn)定與民生之共進。諸如，穩(wěn)定就業(yè)的基石，在追求經(jīng)濟增長的同時，政府高度重視穩(wěn)就業(yè)政策，確保社會穩(wěn)定。 

再者是改善民生。通過加大保障性住房建設(shè)，提高教育、醫(yī)療、養(yǎng)老等公共服務(wù)的覆蓋面和質(zhì)量，政府持續(xù)改善人民的生活條件。同時，通過提升居民收入，優(yōu)化消費環(huán)境，穩(wěn)定和擴大國內(nèi)需求，旨在為經(jīng)濟增長提供持久動力。 

五礦證券分析認(rèn)為，從政府工作報告中，可以看出政府對于國情現(xiàn)狀有著清晰的判斷。因此，拉動有效需求、扭轉(zhuǎn)社會預(yù)期、化解風(fēng)險隱患、扶助中小企業(yè)經(jīng)營、擴大居民就業(yè)等方面將是未來政府工作的重要方向。 

五礦證券認(rèn)為，今年在5%左右的目標(biāo)指引下，政策有望更加積極，經(jīng)濟動能和市場信心也有望改善。對于宏觀政策的安排分為三個方面，一是積極的財政政策，二是穩(wěn)健的貨幣政策，三是加強政策工具創(chuàng)新和協(xié)調(diào)配合。 

盡管赤字率安排并未突破3%，但是今年廣義財政的力度不算弱。五礦證券分析，4.06萬億元的赤字預(yù)算、3.9萬億元的專項債加上1萬億元的特別國債，再考慮到目前正在持續(xù)釋放的PSL（抵押補充貸款）準(zhǔn)財政工具，總體力度已經(jīng)較強。貨幣政策將資本市場的穩(wěn)定列入到考量中，體現(xiàn)出高層對資本市場穩(wěn)定的重視。隨著高層反復(fù)強調(diào)“增強宏觀政策取向一致性”，未來一段時間內(nèi)收縮性政策會非常謹(jǐn)慎，有助于逐步穩(wěn)定市場預(yù)期。 

政府工作報告提出，積極的財政政策要適度加力、提質(zhì)增效。3月6日，財政部部長藍佛安在十四屆全國人大二次會議經(jīng)濟主題記者會上表示，適度加力，主要是統(tǒng)籌運用各類財政政策工具，適度擴大財政支出規(guī)模，落實稅費優(yōu)惠政策，促進高質(zhì)量發(fā)展。提質(zhì)增效，主要是優(yōu)化財政管理，加強政策協(xié)同，提升財政政策質(zhì)效。 

藍佛安表示，下一步，財政部門將始終把保障和改善民生扛在肩上，落實到財政各項工作當(dāng)中，堅持盡力而為、量力而行，聚焦老百姓急難愁盼的問題，持續(xù)加大財政投入力度，推動有針對性地出臺政策。 

政府工作報告還提出，穩(wěn)健的貨幣政策要靈活適度、精準(zhǔn)有效。保持流動性合理充裕，社會融資規(guī)模、貨幣供應(yīng)量同經(jīng)濟增長和價格水平預(yù)期目標(biāo)相匹配。暢通貨幣政策傳導(dǎo)機制，避免資金沉淀空轉(zhuǎn)。增強資本市場內(nèi)在穩(wěn)定性。保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。大力發(fā)展科技金融、綠色金融、普惠金融、養(yǎng)老金融、數(shù)字金融。優(yōu)化融資增信、風(fēng)險分擔(dān)、信息共享等配套措施，更好滿足中小微企業(yè)融資需求。 

如此，縱觀“攻”的部分，意味著積極進攻，把握機遇，推動經(jīng)濟高質(zhì)量增長。“守”的部分，意味著中國經(jīng)濟需要穩(wěn)固防守，防風(fēng)險，確保經(jīng)濟穩(wěn)定。 

如何在“攻”“守”之間找到最佳平衡點，中國經(jīng)濟正戮力全面展示其韌性和潛在動能。 

二 

5%的“質(zhì)”在必得，或許需基于“攻”與“守”的默契，以及“質(zhì)”與“量”的平衡。 

“質(zhì)”是今年的一個熱詞，與之相關(guān)的諸如“新質(zhì)生產(chǎn)力”、“提質(zhì)增效”等圍繞高質(zhì)量發(fā)展的詞匯頻頻出現(xiàn)。 

顯而易見，實現(xiàn)質(zhì)與量的平衡，需采取多維度的策略，促進經(jīng)濟的穩(wěn)健增長，同時確保增長的質(zhì)量和效率得到提升。諸如，持續(xù)的改革開放、創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展、優(yōu)化經(jīng)濟結(jié)構(gòu)、促進消費升級和內(nèi)需擴大等。 

而“攻”與“守”的默契在于，經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整，如不低的增長目標(biāo)與赤字率要求經(jīng)濟結(jié)構(gòu)必須持續(xù)優(yōu)化，政府需要通過政策引導(dǎo)，鼓勵產(chǎn)業(yè)升級和技術(shù)創(chuàng)新,以及確保財政可持續(xù)性，提高投資效率，做好債務(wù)管理，甚至應(yīng)對好未來刺激措施可能帶來的通脹壓力等。 

潘功勝表示，貨幣政策調(diào)控將更加注重平衡好短期與長期、穩(wěn)增長與防風(fēng)險、內(nèi)部均衡與外部均衡的關(guān)系，強化逆周期和跨周期調(diào)節(jié)，著力提振信心、穩(wěn)定預(yù)期、穩(wěn)定物價，為經(jīng)濟運行發(fā)展?fàn)I造良好的貨幣金融環(huán)境。 

此外，潘功勝還表示，價格上繼續(xù)推動社會綜合融資成本穩(wěn)中有降。將把維護價格穩(wěn)定、推動價格溫和回升作為貨幣政策的重要考量。 

結(jié)合政府工作報告設(shè)定的3%左右之CPI（居民消費價格指數(shù)）目標(biāo)，或意味著央行在貨幣政策制定上正在考慮提升通脹水平，特別是在面對CPI近期負(fù)增長的背景下。經(jīng)濟學(xué)中，適度通脹被認(rèn)為是經(jīng)濟健康成長的標(biāo)志，因其反映需求的增長，可刺激消費和投資，促進經(jīng)濟活動。 

不過，當(dāng)下不容小覷的是，如長江證券首席經(jīng)濟學(xué)家伍戈所言，過去的一年是市場預(yù)測值與真實值之間發(fā)生較大偏差的年份，甚至影響著年初和年末截然不同的市場風(fēng)險偏好。今年面臨著與去年同樣5%左右的預(yù)期GDP（國內(nèi)生產(chǎn)總值）目標(biāo)，市場的預(yù)測偏誤是否會重現(xiàn)？ 

“梳理過去一年的諸多宏觀數(shù)據(jù)，預(yù)測偏差最大的莫過于價格。”伍戈認(rèn)為。其邏輯是，市場持續(xù)低估了CPI和PPI（工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格指數(shù)）的下行壓力。且每輪低估程度的加大，似乎都緊隨于前期地產(chǎn)的超預(yù)期回落。由此可見，地產(chǎn)對于上下游價格有著不容忽視的系統(tǒng)性影響。各國情形也都類似。 

在伍戈看來，過去一年，市場另外的一個“低估”在于政策的定力。本輪經(jīng)濟環(huán)比增速趨緩的過程中，并未出臺強烈的刺激政策，而伴隨的是廣義財政赤字率下降、實際利率抬升等現(xiàn)實情境。這或與低基數(shù)下的年度目標(biāo)能夠?qū)崿F(xiàn)、區(qū)間調(diào)控概念有所淡化等有關(guān)。 

展望未來，伍戈認(rèn)為，近期高頻數(shù)據(jù)所隱含的一季度實際經(jīng)濟增速或與年度預(yù)期目標(biāo)有些偏離，歷史來看，這會推動二季度開始逆周期政策逐步加力，從而引致名義GDP的階段性趨穩(wěn)過程。當(dāng)然，如此推演是建立在穩(wěn)妥有序處置地產(chǎn)等風(fēng)險的基礎(chǔ)之上。 

3月5日，在國務(wù)院新聞辦公室舉行的吹風(fēng)會上，政府工作報告起草組負(fù)責(zé)人、國務(wù)院研究室主任黃守宏解讀稱，今年實現(xiàn)5%的增速是有條件有支撐的。 

黃守宏表示，把經(jīng)濟增長目標(biāo)定為5%左右，綜合考慮了各方面因素，包括國內(nèi)國際形勢，包括需要與可能，是立足當(dāng)前、著眼長遠(yuǎn)而制定的。具體來說，從當(dāng)前需要看，要擴大就業(yè)、增加居民收入、防范化解風(fēng)險，都需要一定的經(jīng)濟增速。 

黃守宏坦言，今年就業(yè)壓力較大，城鎮(zhèn)新增就業(yè)要達到1200萬人以上。根據(jù)就業(yè)與經(jīng)濟增長的對應(yīng)關(guān)系，大體測算，要實現(xiàn)就業(yè)目標(biāo)，經(jīng)濟大體上也需要保持5%左右的增速。當(dāng)然還考慮到其他方面的需要。 

黃守宏表示，今年的財政政策總體來看是適度加力的，關(guān)鍵是要把這些錢花好、用好，用到最重要的地方，就是政府工作報告中講到的要保障好國家重大戰(zhàn)略任務(wù)、保障好基本民生財力需求。 

而保障好“國家重大戰(zhàn)略任務(wù)、基本民生財力需求”恰是“攻”與“守”的兩面；也是5%的“質(zhì)”與“量”之重要內(nèi)涵。 

實際上，如黃守宏所言，今年中國經(jīng)濟發(fā)展面臨的國內(nèi)外形勢依然嚴(yán)峻復(fù)雜。政府工作報告中用了較長篇幅闡述面臨的困難和挑戰(zhàn)。困難年年都有，日子年年難過年年過，過得還不錯。中國這些年，拉長時間周期來看，從來都是在應(yīng)對困難和挑戰(zhàn)中發(fā)展的、前進的、壯大的。 

黃守宏表示：“為實現(xiàn)經(jīng)濟增長目標(biāo)，政府工作報告提出了很多重大政策，如果說將來中國經(jīng)濟遇到超預(yù)期的沖擊，或者國際環(huán)境發(fā)生超預(yù)期變化，我們政策工具箱里還有儲備工具。”