57歲的章征宇，即將收獲第二個IPO。

3月3日，杭州公司連連數(shù)字通過港交所聆訊，進(jìn)入上市倒計時。

連連數(shù)字，是連連支付的母公司。按2022年的TPV（數(shù)字支付服務(wù)總支付額）計算，它是中國最大的獨(dú)立數(shù)字支付解決方案提供商，市場份額達(dá)到9.1%。

該公司創(chuàng)始人兼董事長章征宇，履歷豐富，參與創(chuàng)辦網(wǎng)絡(luò)安全公司天融信，上市后出售股權(quán)，大賺一筆。

如今二次創(chuàng)業(yè)的項(xiàng)目，讓他身家繼續(xù)大漲。

章征宇合計持股28.5%，按連連數(shù)字的最新估值150億元測算，財富又多約43億。

基建生意

章征宇做的是金融行業(yè)的基建生意。

交易的最后一環(huán)，是支付。連連數(shù)字的業(yè)務(wù)板塊里，數(shù)字支付服務(wù)貢獻(xiàn)大頭，占比在八成以上。

進(jìn)一步拆分，這部分業(yè)務(wù)包含境內(nèi)和全球支付，連連主要瞄準(zhǔn)后者。

這些年，跨境電商等新業(yè)態(tài)的規(guī)模越做越大，速賣通、SHEIN、Temu和TikTok Shop快速崛起。

數(shù)字基建的發(fā)展卻稍顯落后，從事跨境電商業(yè)務(wù)的商戶及企業(yè)，往往面臨較高的交易成本和監(jiān)管壓力。

例如，在海外開公司銀行賬戶，通常耗時1-3個月，管理多個地區(qū)的支付賬戶，效率低、價格貴。一些銀行會收取年度服務(wù)費(fèi)，費(fèi)用率高達(dá)交易額的3%-5%，且不同地區(qū)的監(jiān)管制度，差異極大。

有痛點(diǎn)就有需求。在這個龐大的新興市場，章征宇敏銳地嗅到機(jī)會，繞開支付寶和微信深耕的C端市場，成為國內(nèi)最早開展跨境支付業(yè)務(wù)的試點(diǎn)企業(yè)之一。

連連的收入來源，非常簡單，根據(jù)交易筆數(shù)或交易金額，向客戶收取服務(wù)費(fèi)。

比如，當(dāng)Amazon商戶A銷售產(chǎn)品給買家時，連連會幫A用虛擬賬戶從平臺收取美元資金，兌換為人民幣后，轉(zhuǎn)回A的中國內(nèi)地銀行賬戶。A還可以用虛擬賬戶里的錢，向第三方支付廣告及物流等費(fèi)用。

此過程中，連連需要向銀行等機(jī)構(gòu)支付手續(xù)費(fèi)，掙的是差價。

2023年前三季度，連連支付的全球支付收入達(dá)到4.84億元，貢獻(xiàn)總收入的65.7%。

做支付業(yè)務(wù)，合規(guī)先行，牌照的獲取，是第一步，也是提供本地化服務(wù)最關(guān)鍵一步。

章征宇對此極為重視。

根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，所有國內(nèi)的數(shù)字支付解決方案提供商里，連連數(shù)字擁有的牌照多，是唯一一家在美國所有州均持有貨幣轉(zhuǎn)移牌照的公司。

截至2023年底，該公司擁有64項(xiàng)支付牌照及相關(guān)資質(zhì)，覆蓋超100個國家地區(qū)，支持超130種貨幣交易。

連年虧損

在外界眼里，支付機(jī)構(gòu)離錢近，肯定能躺著掙錢。

現(xiàn)實(shí)是，連連數(shù)字連年虧損。

自2020年至2022年，公司三年累虧20個億；2023年1-9月，又虧了6億元。

虧損的重要原因，在于聯(lián)營公司“連通”。

連通由連連數(shù)字與美國運(yùn)通合資成立，后者是全球支付巨頭。

該公司在2020年獲得銀行卡清算業(yè)務(wù)許可證，成為中國首家中外合資銀行卡清算機(jī)構(gòu)。“不斷努力向世界級金融企業(yè)學(xué)習(xí)并與之接軌。”獲頒牌照時，極少發(fā)聲的章征宇如此表示。

這是他布局全球市場的重要籌碼。連連數(shù)字稱，對連通的戰(zhàn)略投資有著長遠(yuǎn)目標(biāo)。除了牌照外，其還能利用美國運(yùn)通的全球網(wǎng)絡(luò)和產(chǎn)品優(yōu)勢，借力打力。

連連數(shù)字八成的凈虧損，都來自這家聯(lián)營公司，在2021年，這個數(shù)字甚至能達(dá)到92%。

由于連通的清算系統(tǒng)復(fù)雜，建立與維護(hù)需要大量資金，作為新參與者，通常得花費(fèi)數(shù)年才能盈虧平衡。

章征宇只能不停輸血。

去年7月，連連數(shù)字向連通注資1.3億元，年底又同美國運(yùn)通一道，分別注資7460萬元、6.3億元，以支持其運(yùn)營。

值得注意的是，最后這輪注資，讓連連數(shù)字于連通擁有的權(quán)益，從50%減少至45%。這反映了美國運(yùn)通加大對連通的控制。

最直觀的體現(xiàn)，是連通的董事會席位由6個減至5個，連連數(shù)字只擁有兩個。

2024年，由于連通的清算網(wǎng)絡(luò)仍需大量投資，連連預(yù)計，確認(rèn)應(yīng)占虧損約2.99億元。

硝煙漸起

以章征宇為首，連連數(shù)字的管理團(tuán)隊(duì)，一水的高學(xué)歷。

章本人擁有浙江大學(xué)、美國南加州大學(xué)的求學(xué)背景，創(chuàng)辦連連之前，他與朋友一起成立天融信，擔(dān)任董事長多年。

49歲的辛潔，一年前上任CEO，他來自連連的投資方之一中金公司。

倆人搭檔，把控公司整體戰(zhàn)略及運(yùn)營，均為執(zhí)行董事。

連連的董事會里，另三位執(zhí)行董事薛強(qiáng)軍、朱曉松和王愚，年齡均在45歲以上，分管公司財務(wù)、全球業(yè)務(wù)運(yùn)營以及技術(shù)。

其中，薛強(qiáng)軍、王愚，與章征宇是浙大校友。

對這些核心高層，章征宇不吝高額激勵。

《21CBR》查閱招股書發(fā)現(xiàn)，章本人的年薪徘徊在100萬元出頭，王愚、薛強(qiáng)軍、朱曉松三人的年薪，長期超300萬元。

執(zhí)掌CEO一職不久的辛潔，加上股份類收入，去年前三季度獲得的總薪酬高達(dá)1591萬元。

高薪對應(yīng)的是高挑戰(zhàn)。眼下的連連數(shù)字，面對激烈的市場競爭。

招股書提到，超190家第三方支付提供商，已取得央行支付業(yè)務(wù)牌照，在國際上，連連遇到新老競爭對手夾擊。

其深耕的跨境支付賽道，開打價格戰(zhàn)、服務(wù)戰(zhàn)。

例如，新銳玩家PingPong牽頭，幾年前將跨境收款費(fèi)率打至1%，帶動行業(yè)費(fèi)率下降至0.3%-0.7%。

巨頭也有動作。

Visa旗下跨境支付平臺VXBS，積極拓展中國市場。其能覆蓋180多個國家的貨幣支付，背靠Visa，觸達(dá)的客戶多，能爭取更優(yōu)惠的支付費(fèi)率。

今年初，連連國際宣布，面向速賣通和Lazada的跨境店鋪賣家，推出專屬0費(fèi)率計劃。

燒錢獲客，加之戰(zhàn)略重心調(diào)整，連連的毛利率，由2021年的68.2%下降至2023年前三季度的57.9%。

跨境支付戰(zhàn)場硝煙漸起，章征宇勢必還有更多仗要打。