徐洪才/文

（根據(jù)徐洪才在中宏論壇第46場在線研討會上發(fā)言整理，2024年2月1日）

龍年將至，感謝中宏網(wǎng)邀請，今天我想從兩個方面和大家做一個分享。一是簡要分析新的一年中國經(jīng)濟外部環(huán)境，再一個就是預(yù)測新的一年中國經(jīng)濟走勢及其主要經(jīng)濟指標(biāo)。首先，分析外部環(huán)境。我認(rèn)為2024年中國經(jīng)濟面臨的外部確定性上升，表現(xiàn)在以下五個方面。

第一，世界經(jīng)濟低速增長。未來幾年，世界經(jīng)濟增速都低于2000-2019年世界經(jīng)濟平均增速3.8%。國際貨幣基金組織（IMF）最新預(yù)測，2023年世界經(jīng)濟增長3.1%，2024年仍是3.1%，這是在去年底預(yù)測分別增長3%和2.9%的基礎(chǔ)上做了上調(diào)。但也要看到，世界經(jīng)濟內(nèi)生動力正在積聚，積極因素增多。例如，全球貿(mào)易2023年負(fù)增長6%，2024年可能增長3.3%。跨境投資2023年收縮20%，新的一年可能實現(xiàn)正增長。IMF還預(yù)測，世界經(jīng)濟從2025年開始緩慢回升。

第二，全球通脹壓力明顯減弱。2023年12月，美國通脹CPI為3.4%，最近兩個月略有回升，但總的趨勢是平穩(wěn)回落。預(yù)計2024年美國通脹將在3.0%-3.5%之間，與其政策目標(biāo)2.0%仍有距離。去年底美聯(lián)儲停止加息，近日美聯(lián)儲議息會議維持聯(lián)邦基金利率5.25%-5.5%不變。市場預(yù)期今年6月份前后開始降息，全年可能降息三次，這意味著人民幣貶值壓力減輕，中國人民銀行實施邊際寬松貨幣政策空間打開了。近期人民幣對美元匯率小幅升值，央行實施了降準(zhǔn)、向市場釋放流動性。

第三，大國關(guān)系止跌企穩(wěn)，趨于緩和。2024年是美國總統(tǒng)大選之年，中美關(guān)系迎來相對穩(wěn)定的機會窗口。大選塵埃落定后，中美關(guān)系可能會有波動。前一陣子，中美開展系列雙邊外交，特別以習(xí)近平主席到舊金山與拜登總統(tǒng)會面為標(biāo)志，各工作組積極溝通，中美關(guān)系逐漸回穩(wěn)。隨之，中歐、中日、中韓等關(guān)系也都在回穩(wěn)。不久前，李強總理出席達(dá)沃斯世界經(jīng)濟論壇及其歐洲之行，近日又接見日本工商界代表團，以及王毅和沙利文會談等都展示了積極跡象。近年來，友岸外包、近岸外包、脫鉤斷鏈和“小院高墻”等帶來一些負(fù)面影響，現(xiàn)在各方都希望加強經(jīng)貿(mào)合作。

第四，地緣政治沖突風(fēng)險可控。目前俄烏沖突呈現(xiàn)膠著狀態(tài)，但遲早會結(jié)束，會以和平的方式結(jié)束。俄烏沖突是二戰(zhàn)以來最嚴(yán)重的地緣政治危機，但是人類社會經(jīng)受住了考驗，沖突沒有演變成為世界大戰(zhàn)，也未出現(xiàn)核戰(zhàn)爭；近期哈以沖突也未演變成第六次中東戰(zhàn)爭，都意味著人類社會管控戰(zhàn)爭風(fēng)險能力上升。中國臺灣省的所謂總統(tǒng)大選，結(jié)果符合預(yù)期。近期朝鮮半島局勢緊張，但我相信也不會發(fā)生戰(zhàn)爭，和平發(fā)展仍是全世界人民共同心聲。

第五，2022年中共二十大重申深化改革擴大開放的戰(zhàn)略方針，特別是推進高水平對外開放，以及近期中央經(jīng)濟工作會議強調(diào)穩(wěn)中求進、以進促穩(wěn)和先立后破，都意味著中國在改革創(chuàng)新方面將會出臺更多政策。2023年，各地積極優(yōu)化營商環(huán)境和創(chuàng)造公平競爭市場環(huán)境，鼓勵民營企業(yè)和外資企業(yè)投資，中國積極申請加入CPTPP，這是當(dāng)今世界最高標(biāo)準(zhǔn)的自由貿(mào)易協(xié)定。近期，中國單方面對一些國家人員入境實施免簽政策，以及全面放開外資對銀行、證券、保險機構(gòu)持股比例限制等，都向國際社會釋放了積極信號。

新的一年，中國經(jīng)濟將延續(xù)2023年平穩(wěn)恢復(fù)、持續(xù)向好發(fā)展態(tài)勢。2023年中國經(jīng)濟實際增長5.2%，如期實現(xiàn)年初政策目標(biāo)，對世界經(jīng)濟新增GDP貢獻(xiàn)超過30%，是疫情后世界經(jīng)濟恢復(fù)增長的重要引擎。我相信在3月初兩會上，總理政府工作報告中將會提出2024年經(jīng)濟增長預(yù)期目標(biāo)為5%左右。

首先，在各項政策作用下，2024年中國經(jīng)濟可能增長4.8%，IMF最新預(yù)測值是4.6%，略顯保守。實際增長則取決于各項促進增長的政策力度。如果力度大一點，增長5%也有可能。從中長期看，中國經(jīng)濟將繼續(xù)保持“L型”走勢，2030年中國經(jīng)濟增速將緩慢下跌至4%左右。

其次，物價止跌企穩(wěn)，呈現(xiàn)先低后高走勢。消費價格CPI可能在0-1%之間，生產(chǎn)者價格PPI在-1%到0之間。這表明，整體物價水平相對2023年將有明顯提升，消費需求和投資需求進一步回暖。但是，總需求不足依然突出，經(jīng)濟增長內(nèi)在動力仍然不足，因此仍要把擴大內(nèi)需作為各項工作重中之重。

第三，就業(yè)繼續(xù)改善。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2023年下半年就業(yè)情況相對其上半年已有改善。隨著經(jīng)濟活動恢復(fù)正常，勞動力市場需求將逐漸上升，并逐漸解決前幾年疫情留下的問題，加上1960年代初嬰兒潮出生的人逐漸退休，我相信2024至2025年中國就業(yè)狀況一定會顯著改善。

第四，國際收支平衡改善。隨著美聯(lián)儲降息，人民幣對美元貶值和資金外流壓力都將減輕。由于美國市場利率下降，中國持有美國國債“重估”價值提升。過去兩年，在美聯(lián)儲激進加息影響下，中國持有美債價值“縮水”。其實，對于長期投資者來講，市場利率波動不會實際影響其持有債券的本金和利息收益，但是“賬面價值”變化會對公眾心理產(chǎn)生影響。

第五，投資增速上升。2023年，全國固定資產(chǎn)投資僅增長3%，拖累了經(jīng)濟增長。新的一年，要實現(xiàn)經(jīng)濟增長5%的政策目標(biāo)，就必須把投資增速提升至4%-5%。應(yīng)按照中央經(jīng)濟工作會議要求，擴大有效益的投資，發(fā)揮投資在穩(wěn)定經(jīng)濟中的關(guān)鍵性作用。建議在銀發(fā)經(jīng)濟、數(shù)字經(jīng)濟和低碳綠色等領(lǐng)域加大政策支持力度，引導(dǎo)民間投資和外商投資積極參與。

第六，消費平穩(wěn)增長。2023年社會消費品零售總額增長7.2%，最終消費支出對新增GDP貢獻(xiàn)率達(dá)到82.5%，對中國經(jīng)濟平穩(wěn)恢復(fù)發(fā)揮了基礎(chǔ)性作用。但考慮同比數(shù)據(jù)基數(shù)效應(yīng)，2024年社會消費品零售總額增長將恢復(fù)常態(tài)化，預(yù)計在5.5%左右。新的一年擴大有潛能的消費，重點應(yīng)放在促進大宗商品消費，如住房和汽車消費，還有健康、養(yǎng)老、文化、旅游、體育、娛樂等方面，創(chuàng)造更多數(shù)字消費場景。

第七，外貿(mào)好于去年。2023年中國貨物貿(mào)易進出口總值同比增長0.2%，若用美元計價，則整體下降5%；全年外貿(mào)順差8232.2億美元，低于2022年的8776億美元。新的一年，隨著出境旅游恢復(fù)正常，服務(wù)貿(mào)易逆差會擴大，因此外貿(mào)順差也會減少，這意味著外貿(mào)凈出口對GDP增速依然是負(fù)的貢獻(xiàn)。但是，2024年全球貿(mào)易增速將恢復(fù)至3.3%，預(yù)計中國外貿(mào)增速與全球大體一致，也將達(dá)到3%左右。

第八，房地產(chǎn)繼續(xù)調(diào)整。2023年，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資同比下降9.6%，商品房銷售面積11.17億平米，下降8.5%。現(xiàn)在問題是，需求減少，庫存很多、且在增長。2023年房屋施工面積下降7.2%，仍維持在83.84億平米的高位；當(dāng)年房屋新開工面積下降20.4%，仍有9.54億平米。商品房銷售額11.66萬億元，下降6.5%。但是年末商品房待售面積6.73億平方米，增長19.0%。消化庫存可能需要較長時間。近期各地政策紛紛松綁，潛在剛需逐漸釋放。但不要指望房地產(chǎn)投資、消費能夠恢復(fù)到2019年以前的水平。

第九，金融市場總體穩(wěn)定。新的一年，股市開局較差，這是非理性波動所致。中長期看，隨著經(jīng)濟平穩(wěn)恢復(fù)、上市公司業(yè)績改善，股市具備走出慢牛行情的潛能，需要各方共同呵護。隨著市場利率逐漸走低，銀行體系“脫媒”現(xiàn)象日益嚴(yán)重，債券市場繼續(xù)呈現(xiàn)慢牛走勢。隨著市場預(yù)期美聯(lián)儲降息，人民幣對美元匯率可能微弱升值。大宗商品價格相對穩(wěn)定，石油價格在70美元一桶左右。也要關(guān)注局部性潛在風(fēng)險，及時化解地方債風(fēng)險。

總之，2024年中國經(jīng)濟繼續(xù)回穩(wěn)向好。積極財政政策會加力提效，預(yù)計財政赤字率高于3.5%。貨幣政策繼續(xù)穩(wěn)健，更加靈活和有針對性，會有多次降準(zhǔn)降息。短期內(nèi)，通過逆周期、跨周期政策協(xié)同發(fā)力，將擴大內(nèi)需作為重點工作。中長期看，中國經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展仍要依托創(chuàng)新驅(qū)動。

最后，祝大家龍年大吉，身體健康，事業(yè)騰飛。謝謝！