財(cái)聯(lián)社2月1日訊（記者 高萍）農(nóng)業(yè)銀行最新公告稱，擬發(fā)行500億元減記型總損失吸收能力非資本債券（簡(jiǎn)稱“TLAC 非資本債券”）事項(xiàng)獲得董事會(huì)審議通過。這也是繼中國(guó)銀行之后，第二家公布擬發(fā)行TLAC非資本債券，用于補(bǔ)充總損失吸收能力的國(guó)有大行。

銀行業(yè)分析師對(duì)財(cái)聯(lián)社記者表示，四大行持續(xù)入選全球系統(tǒng)重要性銀行，2025年初需達(dá)標(biāo)TLAC要求。中行、農(nóng)行的公告標(biāo)志著TLAC非資本債發(fā)行在即，預(yù)計(jì)首單TLAC 非資本債券在上半年完成發(fā)行的概率較高。TLAC債券發(fā)行助力夯實(shí)大行的系統(tǒng)重要性地位，支持銀行提升防風(fēng)險(xiǎn)能力，TLAC落地將確保大型銀行夯實(shí)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的損失吸收基礎(chǔ)，撬動(dòng)更大規(guī)模的信貸投放規(guī)模。

充實(shí)總損失吸收能力 農(nóng)行擬發(fā)500億TLAC債券獲董事會(huì)審議通過

再一家國(guó)有大行官宣擬發(fā)行TLAC債券。農(nóng)業(yè)銀行1月31日晚間披露的公告顯示，該行擬分批次發(fā)行減記型總損失吸收能力非資本債券，發(fā)行總額不超過500億元人民幣或等值外幣，募集資金用于充實(shí)該行總損失吸收能力，期限不少于1年期，該事項(xiàng)已獲得1月31日召開的董事會(huì)會(huì)議審核通過。決議有效期限為自股東大會(huì)批準(zhǔn)之日起至2024年12月31日止。

值得一提的是，農(nóng)業(yè)銀行也是繼中國(guó)銀行之后，近期第二家公布董事會(huì)審議通過發(fā)行TLAC非資本債券的國(guó)有大行。1月26日晚間，中國(guó)銀行公告稱，該行董事會(huì)同意分批次發(fā)行不超過1500億元人民幣或等值外幣的減記型TLAC非資本債務(wù)工具，募集資金用于補(bǔ)充該行總損失吸收能力。

據(jù)了解，總損失吸收能力（TLAC）是全球系統(tǒng)重要性銀行（G-SIBs）進(jìn)入處置程序時(shí)，能夠通過減記或轉(zhuǎn)股的方式吸收銀行損失的各類合格工具的總和。TLAC非資本債券是全球系統(tǒng)重要性銀行為滿足TLAC要求發(fā)行的、具有吸收損失功能、不屬于商業(yè)銀行資本的金融債券，包含清償順序劣后、有條件贖回權(quán)、減記或轉(zhuǎn)股等特殊條款，次級(jí)屬性弱于二級(jí)資本債和永續(xù)債，但強(qiáng)于商金債。

2021年10月，人民銀行、原銀保監(jiān)會(huì)、財(cái)政部發(fā)布《全球系統(tǒng)重要性銀行總損失吸收能力管理辦法》，要求我國(guó)G-SIB的TLAC風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)比率和杠桿比率自2025年初分別不得低于16%和6%，自2028年初分別不得低于18%和6.75%，在TLAC風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)比率要求的基礎(chǔ)上，我國(guó)G-SIB還應(yīng)滿足緩沖資本要求。

光大證券首席金融業(yè)分析師王一峰對(duì)財(cái)聯(lián)社記者介紹，我國(guó)四大行持續(xù)入選G-SIBs，2025年初TLAC風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)比率、杠桿比率需滿足相關(guān)要求。截至2023年3季度末，工行、中行、農(nóng)行、建行的TLAC風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)比率分別為14.8%、13.3%、12.6%、13.6%，靜態(tài)看，在不考慮使用豁免規(guī)則情況下，距離16%的達(dá)標(biāo)要求均有一定潛在缺口。此外，交行2023年首次入選G-SIBs，2027年初需達(dá)標(biāo)TLAC第一階段要求。

首單TLAC 債券上半年完成發(fā)行概率高 預(yù)計(jì)五大行或同步有發(fā)行訴求

與二級(jí)資本債和永續(xù)債相同，我國(guó)G-SIB發(fā)行TLAC非資本債券需獲得金融監(jiān)管總局的事先額度批復(fù)，人民銀行將其納入對(duì)發(fā)行人的金融債余額管理范疇。在多位銀行業(yè)內(nèi)人士看來，首單TLAC 非資本債券在上半年完成發(fā)行的概率較高。

王一峰表示，結(jié)合過往二級(jí)資本債發(fā)行節(jié)奏看，中行TLAC非資本債券首次發(fā)行規(guī)模或在400-600億。預(yù)估上半年完成首單發(fā)行概率較高，最快或于2024年一季度末左右發(fā)行。他預(yù)計(jì)近期其他國(guó)內(nèi)G-SIBs或?qū)㈥懤m(xù)發(fā)布公告，后續(xù)TLAC非資本債券將有持續(xù)發(fā)行訴求。

“如果監(jiān)管允許存保基金實(shí)現(xiàn)上限豁免，則四大行第一個(gè)達(dá)標(biāo)時(shí)點(diǎn)TLAC缺口或在4000億以內(nèi)，工行、建行即使不發(fā)行TLAC債券也有望達(dá)標(biāo)。”王一峰分析稱，但考慮到TLAC風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)比率是持續(xù)達(dá)標(biāo)要求，銀行自營(yíng)是重要配置力量，當(dāng)前金融債、二級(jí)資本債等品種發(fā)行利率較低，以及靜態(tài)測(cè)算交行距TLAC達(dá)標(biāo)要求的缺口顯著高于四大行等因素，預(yù)估2024年五大行或均有一定的TLAC非資本債券發(fā)行訴求。

“根據(jù)工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、中國(guó)銀行、建設(shè)銀行的2023年半年報(bào)數(shù)據(jù)測(cè)算，其TLAC缺口約2萬億元，隨著今年資本新規(guī)落地，銀行資本補(bǔ)充壓力將減輕。但考慮到銀行凈息差收窄問題，僅僅依靠銀行內(nèi)生增長(zhǎng)以及到期資本工具續(xù)發(fā)，很難完全滿足考核，依然需要外部力量提供支持。”中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明對(duì)財(cái)聯(lián)社記者表示，短期來看，預(yù)計(jì)TLAC債券發(fā)行規(guī)模有限；但站在長(zhǎng)期角度，參考海外經(jīng)驗(yàn)，TLAC債券發(fā)行規(guī)模有望持續(xù)增長(zhǎng)。

“如果監(jiān)管僅允許以實(shí)繳保費(fèi)形成的存保基金余額計(jì)入TLAC，則四大行TLAC缺口將在萬億量級(jí)，或集中在2024年發(fā)行TLAC債券。此外，若進(jìn)一步考慮，2028年初TLAC風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)比率要求將提升2pct至18%，預(yù)估2025-28年也將有持續(xù)TLAC債券供給。”王一峰補(bǔ)充道。