在震蕩調(diào)整行情中，商業(yè)模式變革推動(dòng)業(yè)績(jī)向好的公司正在受到機(jī)構(gòu)投資者的強(qiáng)力關(guān)注。據(jù)了解，有望受益于渠道利好的游戲行業(yè)被部分機(jī)構(gòu)強(qiáng)力看好，有的機(jī)構(gòu)去年四季度已經(jīng)重倉(cāng)持有相關(guān)標(biāo)的。

行業(yè)迎來(lái)多項(xiàng)利好

對(duì)于游戲公司來(lái)說(shuō)，渠道推廣費(fèi)用及分成費(fèi)用是一筆很大的開(kāi)支。不過(guò)，從行業(yè)最新發(fā)展情況來(lái)看，游戲公司正在迎來(lái)利好。

從海外案例來(lái)看，《堡壘之夜》游戲的制造商Epic Games，在起訴谷歌涉嫌非法壟斷應(yīng)用商店幾年之后，于去年底迎來(lái)勝訴的好消息。在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，這對(duì)游戲行業(yè)影響巨大。

“中國(guó)有很多游戲‘出海’，同樣會(huì)受益于此類(lèi)案例判決。”滬上某私募基金經(jīng)理表示，海外此類(lèi)商業(yè)判例也會(huì)映射到A股市場(chǎng)，接下來(lái)渠道的分成比例有望下調(diào)，這對(duì)游戲廠商來(lái)說(shuō)是顯著利好。

從我國(guó)游戲行業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀來(lái)看，在應(yīng)用平臺(tái)渠道商之外，通過(guò)打造競(jìng)品游戲以及發(fā)力自建直充渠道，部分頭部游戲公司對(duì)渠道商的議價(jià)能力在提升。

國(guó)泰君安表示，精品游戲商具有強(qiáng)議價(jià)能力，渠道讓利有望加速研發(fā)商的崛起。結(jié)合國(guó)內(nèi)外游戲市場(chǎng)發(fā)展態(tài)勢(shì)，精品游戲能夠強(qiáng)勢(shì)壓低傳統(tǒng)渠道成本。例如，米哈游《原神》成功壓低渠道分成費(fèi)用。在直充渠道，隨著眾多“大廠”入局，部分游戲公司自建官網(wǎng)與支付寶小程序，可以增厚廠商利潤(rùn)并強(qiáng)化玩家聯(lián)結(jié)。

另外，接下來(lái)的政策預(yù)期會(huì)更加穩(wěn)定，給市場(chǎng)帶來(lái)的不確定因素會(huì)減少。

上述基金經(jīng)理表示，作為非常市場(chǎng)化的行業(yè)，游戲行業(yè)有向好的預(yù)期非常重要。

機(jī)構(gòu)強(qiáng)力布局

從機(jī)構(gòu)持倉(cāng)情況來(lái)看，截至去年底，多位知名基金經(jīng)理加碼布局游戲股。

以財(cái)通基金金梓才為例，他管理的多只基金均持有游戲股。截至去年底，財(cái)通價(jià)值動(dòng)量基金重倉(cāng)持有愷英網(wǎng)絡(luò)、三七互娛和神州泰岳等游戲股，其中三七互娛是去年四季度新進(jìn)重倉(cāng)股，神州泰岳則進(jìn)行了加倉(cāng)。

在金梓才看來(lái)，傳媒板塊具有典型的口紅效應(yīng)，和宏觀經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)較弱的相關(guān)性。“我們對(duì)小游戲和短劇賽道依然保持相當(dāng)?shù)呐渲帽壤脕?lái)提升組合的防御性。看好小游戲市場(chǎng)在今年快速增長(zhǎng)，本質(zhì)上是消費(fèi)者更看重性?xún)r(jià)比浪潮下的精神娛樂(lè)需求爆發(fā)。”金梓才說(shuō)。

同金梓才一樣進(jìn)行相似操作的還有中銀基金的黃珺。截至去年底，她管理的中銀主題策略基金前十大重倉(cāng)股中包括愷英網(wǎng)絡(luò)和巨人網(wǎng)絡(luò)這兩只游戲股。其中，持有愷英網(wǎng)絡(luò)1069萬(wàn)股，為第一大重倉(cāng)股。

農(nóng)銀匯理基金張燕也看好游戲股。截至去年底，她管理的農(nóng)銀工業(yè)4.0基金前十大重倉(cāng)股中包括愷英網(wǎng)絡(luò)、昆侖萬(wàn)維和三七互娛。張燕表示，去年12月游戲股出現(xiàn)罕見(jiàn)大跌，但行業(yè)長(zhǎng)期邏輯并未遭到破壞，后市依然看好。

相關(guān)游戲公司業(yè)績(jī)向好

近期多家游戲公司發(fā)布了2023年業(yè)績(jī)預(yù)告，業(yè)績(jī)表現(xiàn)向好。

1月10日，神州泰岳發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)報(bào)稱(chēng)，2023年預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)8.3億元至9.3億元，同比增長(zhǎng)53.17%至71.62%。公司表示，在游戲業(yè)務(wù)方面，秉持“聚焦全球游戲市場(chǎng)，研發(fā)精品游戲”的發(fā)展戰(zhàn)略，憑借《旭日之城》和《戰(zhàn)火與秩序》等主要產(chǎn)品，在中國(guó)游戲廠商“出海”收入排行榜上穩(wěn)居前列，公司游戲業(yè)務(wù)“出海”收入占比接近九成。

業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的還有愷英網(wǎng)絡(luò)。1月17日，該公司發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)2023年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)13億元至17億元，同比增長(zhǎng)26.81%至65.83%；預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤(rùn)11.7億元至16.1億元，同比增長(zhǎng)22.39%至68.41%。