1月24日，甘李藥業(yè)發(fā)布2023年度業(yè)績(jī)預(yù)盈公告。該公司預(yù)計(jì)，2023年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)2.9億元到3.5億元，扣非凈利潤(rùn)為2.5億元到3.1億元。與同期相比，公司扭虧為盈。

作為對(duì)比，甘李藥業(yè)2022年的歸母凈利潤(rùn)為-4.39億元，扣非凈利潤(rùn)為-4.74億元。2022年一定是甘李藥業(yè)迄今為止的至暗時(shí)刻。

甘李藥業(yè)2022年的業(yè)績(jī)之所以出現(xiàn)潰敗，是因?yàn)?022年5月，國(guó)內(nèi)開始執(zhí)行胰島素集采。而在2021年11月的胰島素集采中，甘李藥業(yè)頻頻報(bào)出“最低價(jià)”，雖然換來了更大的市場(chǎng)空間，但企業(yè)業(yè)績(jī)?cè)诙唐趦?nèi)承壓。從當(dāng)前預(yù)盈的結(jié)果看，甘李藥業(yè)已經(jīng)走出了集采陣痛。

在2023年業(yè)績(jī)預(yù)盈公告中，甘李藥業(yè)表示，期內(nèi)，企業(yè)國(guó)內(nèi)外營(yíng)收較同期均有增長(zhǎng)，其中國(guó)內(nèi)胰島素制劑產(chǎn)品銷量較同期實(shí)現(xiàn)大幅增長(zhǎng)，特別是餐時(shí)（速效）和預(yù)混胰島素產(chǎn)品。在此前的三季報(bào)中，甘李藥業(yè)就表示，公司國(guó)內(nèi)制劑產(chǎn)品銷售收入較上年同期增加3.14 億元。另外，甘李藥業(yè)的銷售費(fèi)用較同期出現(xiàn)下降。

從產(chǎn)品結(jié)構(gòu)上來看，甘李藥業(yè)的產(chǎn)品大都是胰島素類似物。與二代人胰島素相比，胰島素類似物也被稱為是三代胰島素，它們經(jīng)過了生物工程技術(shù)的優(yōu)化，在糖尿病治療中具有便捷性和安全性上的優(yōu)勢(shì)。

在集采之前的競(jìng)爭(zhēng)格局中，以禮來、賽諾菲為代表的外資公司占據(jù)了六成以上的市場(chǎng)，本土公司中，通化東寶主營(yíng)二代胰島素，甘李藥業(yè)主營(yíng)三代胰島素。

具體到產(chǎn)品，甘李藥業(yè)產(chǎn)品的商品名大都以“秀霖”結(jié)尾。按照功效可分為基礎(chǔ)，也就是長(zhǎng)效胰島素產(chǎn)品，商品名為長(zhǎng)秀霖。而在餐時(shí)，也就是速效胰島素和預(yù)混胰島素產(chǎn)品中，產(chǎn)品的商品名為速秀霖和銳秀霖。

當(dāng)前，甘李藥業(yè)表示其餐時(shí)（速效）和預(yù)混胰島素產(chǎn)品銷量明顯增長(zhǎng)，也就意味著甘李藥業(yè)速秀霖和銳秀霖的銷量持續(xù)增加。這也意味著，甘李藥業(yè)的業(yè)績(jī)正在進(jìn)一步減輕對(duì)長(zhǎng)秀霖的依賴。

另據(jù)甘李藥業(yè)2023年一季報(bào)，長(zhǎng)秀霖系列產(chǎn)品銷量同比增長(zhǎng)59.63%；非長(zhǎng)秀霖系列產(chǎn)品銷量同比增長(zhǎng)552.36%，占國(guó)內(nèi)制劑銷量的比例從去年同期的23.21%提升至55.26%。在上市之前，甘李藥業(yè)被市場(chǎng)質(zhì)疑的一大理由即為獨(dú)木難支。部分投資者認(rèn)為，該公司的長(zhǎng)秀霖業(yè)績(jī)占比常年在九成水平，會(huì)成為這家公司的重大風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)前，集采正在改變這一情況。

若是用通用名稱呼這些產(chǎn)品，長(zhǎng)秀霖、速秀霖、銳秀霖分別代表著甘精胰島素、賴脯胰島素、門冬胰島素。事實(shí)上，甘精胰島素和賴脯胰島素是國(guó)內(nèi)胰島素市場(chǎng)中兩個(gè)非常重要的產(chǎn)品。這一對(duì)長(zhǎng)效和速效的組合中，對(duì)應(yīng)的正是赫赫有名的賽諾菲來得時(shí)和禮來優(yōu)泌樂。來得時(shí)和優(yōu)泌樂都是對(duì)應(yīng)產(chǎn)品的商品名。

不過，甘李藥業(yè)現(xiàn)階段的扭虧實(shí)在不能被認(rèn)為是重大喜訊。即使按照該公司預(yù)估的盈利上限3億元這一數(shù)據(jù)來看，企業(yè)在2014年就擁有過這樣的盈利水平。換言之，甘李藥業(yè)目前依然需要尋找企業(yè)在集采后的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。畢竟，在集采之后，即使甘李藥業(yè)換得了國(guó)產(chǎn)胰島素類似物的大市場(chǎng)，其盈利躺贏的時(shí)代也已經(jīng)過去了。

同時(shí)，甘李藥業(yè)的3億元盈利能力在同行之中也不出眾。例如，甘李藥業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手通化東寶在10月底發(fā)布公司2023年三季報(bào)。數(shù)據(jù)顯示，該公司于期內(nèi)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收20.91億元，同比減少0.36%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)7.6億元，同比減少45.81%。

在2023年上半年，通化東寶的盈利就接近5億元。也就是，若是僅僅對(duì)比數(shù)據(jù)，甘李藥業(yè)一年掙的錢，通化東寶半年不到就掙到了。而在集采前，甘李藥業(yè)的盈利能力還優(yōu)于通化東寶。2019年-2021年期間，甘李藥業(yè)的歸母凈利潤(rùn)均高于通化東寶。這其實(shí)也意味著，集采之后，甘李藥業(yè)和同行的差距正在拉大。這也是集采帶給胰島素行業(yè)的深遠(yuǎn)影響。

若是追問甘李藥業(yè)當(dāng)初為何能成為“三代胰島素之王”，企業(yè)進(jìn)行的基礎(chǔ)工作實(shí)際是模仿海外產(chǎn)品，在產(chǎn)品進(jìn)度領(lǐng)先后，開展推廣銷售。曾經(jīng)，甘李藥業(yè)的銷售費(fèi)用相關(guān)問題也飽受詬病。本質(zhì)上，企業(yè)還是缺乏更強(qiáng)勁的創(chuàng)新能力，掙的是國(guó)產(chǎn)胰島素類似物的性價(jià)比和時(shí)間差。

因此，在如何創(chuàng)造在下一款王牌這個(gè)問題上，甘李藥業(yè)面對(duì)的挑戰(zhàn)也不小。事實(shí)上，對(duì)于一家藥業(yè)而言，擁有創(chuàng)造下一款產(chǎn)品的能力，才是核心競(jìng)爭(zhēng)力。但由于甘李藥業(yè)在集采中的兇狠報(bào)價(jià)，企業(yè)在盈利之后能留下多少錢做研發(fā)也是問題。這也意味著，集采之后，在后續(xù)產(chǎn)品建設(shè)上，甘李藥業(yè)可能已經(jīng)輸在了起跑線上。

文章來源：界面新聞

作者：黃華