大仲馬在《基督山伯爵》中說，人生的一切智慧都包含在兩個詞里面：等待和希望。投資亦如是。在諸多業(yè)內(nèi)人士看來，對于A股市場和資產(chǎn)管理行業(yè)來說，當(dāng)前無疑是低谷期，當(dāng)下的種種努力不見得能馬上見效，但從長期來看，周期總會發(fā)揮作用，堅持不懈的耕耘終會迎來收獲

進(jìn)入2024年，盡管上證綜指仍在2900點下方徘徊，但基金公司沒有消極“躺平”：勤調(diào)研、定策略、做投顧，為未來行情的到來做著各項準(zhǔn)備工作。正如一位基金經(jīng)理在年終總結(jié)中所說的：“低谷期的耕耘，終會開出絢爛的花，結(jié)出甘甜的果。”

投資端：加碼調(diào)研把握產(chǎn)業(yè)脈搏

“（A股）在這個位置投資我真的覺得可以賺錢，我自己也是All in的。”1月11日，嘉實基金基金經(jīng)理王貴重在螞蟻理財社區(qū)發(fā)文稱。

“（投資者）買了東西虧錢了，責(zé)怪兩句是應(yīng)該的。投資者是衣食父母，父母罵兩句，是怒我不爭。（投資者）如果真的失望了，也就不罵了。”王貴重說。

王貴重告訴記者，去年12月一直在調(diào)研上市公司，“實地看看所投公司的真實情況才能感到踏實”。近兩周他在忙著準(zhǔn)備策略會報告。

一直奔跑在調(diào)研路上的，還有興證全球基金研究部副總監(jiān)、基金經(jīng)理董理。開年以來，他的飛行里程蹭蹭地上升，跟著一起升的還有對產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)的信心。

“開年以來我們對很多公司進(jìn)行了跟蹤和調(diào)研。在過去的十幾年時間里，中國經(jīng)濟(jì)成功實現(xiàn)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型。時至今日，伴隨穩(wěn)增長政策的持續(xù)出臺，我們對后市很樂觀。”董理告訴記者。

“辦公室?guī)缀跏强盏模汲鋈フ{(diào)研了。”記者約訪一位私募基金經(jīng)理時，這家私募的高管說。

該高管坦言：“和去年初相比，目前選股其實是更加容易了，畢竟很多標(biāo)的已調(diào)整了近3年，安全性大幅提升，可以說整個市場是不缺機(jī)會的。不過，在市場信心短期內(nèi)相對不足的情況下，一旦有公司出現(xiàn)‘黑天鵝事件’，其股價回撤將是劇烈的。因此，開年以來投研團(tuán)隊加緊調(diào)研，盡早識別風(fēng)險。”

數(shù)據(jù)是基金經(jīng)理開年以來“動起來”的最好證明。

Choice數(shù)據(jù)顯示，截至1月15日，今年以來滬深兩市上市公司接待機(jī)構(gòu)調(diào)研數(shù)量高達(dá)6767次。

積極尋找機(jī)會的公私募，倉位也相對較重。據(jù)信達(dá)證券統(tǒng)計，今年以來偏股主動型基金連續(xù)兩周加倉。截至1月12日，偏股主動型基金平均倉位為83.95%，比去年底提升了0.71個百分點。另外，私募排排網(wǎng)最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至1月5日，股票私募倉位指數(shù)為79.02%，超過一半的私募保持八成以上倉位。

除了調(diào)研上市公司，一些基金經(jīng)理還通過草根調(diào)研挖掘投資機(jī)會。“最近上映的國產(chǎn)電影質(zhì)量明顯提高，有的口碑評分很高，甚至超過一些國外奇幻大片，這在以前是很難想象的。現(xiàn)在去電影院，可以明顯感受到人氣在回升。我們可以直觀地體會到傳媒互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域在穩(wěn)健復(fù)蘇，而且出現(xiàn)了很多新氣象。”泓德基金基金經(jīng)理胡云告訴記者。

銷售端：上新緊盯市場機(jī)會

中國證券投資基金業(yè)協(xié)會的信息顯示，截至1月15日，今年以來私募證券投資基金備案數(shù)量為264只。

在公募基金發(fā)行市場，Choice統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至1月15日，今年以來共成立18只新基金，全部是股票型基金和混合型基金，發(fā)行規(guī)模為24.33億份。

不過，在市場人士看來，逆周期布局的機(jī)會已經(jīng)臨近。

“宜未雨而綢繆，毋臨渴而掘井。”北京某中型基金公司市場部負(fù)責(zé)人告訴記者。

話雖如此，但做起來很不容易。該負(fù)責(zé)人告訴記者，開年以來已經(jīng)拜訪了多家銀行渠道，它們對權(quán)益類新基金普遍“抗拒”。在這種情況下，他轉(zhuǎn)變策略，先推公司旗下主力債券基金，再提一下幾只長期業(yè)績比較好的老基金，希望渠道在持續(xù)營銷上給予支持。

有的基金公司則嘗試在上游發(fā)力，從產(chǎn)品設(shè)計端“搞一點新花頭”。

“市場情緒低迷，很多私募產(chǎn)品的發(fā)行只能‘保成立’（確保1000萬元的發(fā)行規(guī)模），純多頭策略產(chǎn)品發(fā)行舉步維艱。在這種情況下，機(jī)構(gòu)尤其是私募就要發(fā)揮創(chuàng)新能力。”念空科技總經(jīng)理王麗表示，公司根據(jù)客戶需求，優(yōu)化了產(chǎn)品設(shè)計，推出了多種類型的“結(jié)構(gòu)型指增”，比如在普通指增策略上疊加期權(quán)，以取得在下跌時得到保護(hù)或放大指數(shù)上漲收益的效果。

在王麗看來，居民的理財需求仍然存在，資本市場的配置價值將進(jìn)一步凸顯，只是當(dāng)前投資者信心較弱。因此，產(chǎn)品設(shè)計層面的創(chuàng)新可以引導(dǎo)投資人在市場低位布局，從而在未來有望獲得較好的投資體驗。

“前幾年‘固收+’產(chǎn)品不錯，但去年受權(quán)益類資產(chǎn)的拖累，‘固收+’產(chǎn)品有點受傷，今年會在別的地方進(jìn)行嘗試。”另一家中大型基金公司產(chǎn)品部人士表示，“比如，雖然仍是‘固收+’產(chǎn)品，但將轉(zhuǎn)債作為彈性資產(chǎn)，以控制波動；或者以相對透明的指數(shù)增強(qiáng)策略為組合增加收益彈性，比如中證1000指增。這樣，投資者就比較容易判斷產(chǎn)品是否符合自己的風(fēng)險偏好，接受程度也會更高一些。”

另外，在電商方面，以往扎堆直播的浮躁氣氛已不復(fù)存在，轉(zhuǎn)而以真正的陪伴以獲取投資者的信任。

“從年初開始就忙著參與一些流量平臺的運(yùn)營和活動，積極參與相關(guān)話題的討論，做好投資者陪伴工作。”滬上某中型基金公司市場部資深人士告訴記者，“投資者教育是一件長期的事情，單靠我們力量畢竟有限，借助平臺，能更好地與投資者溝通，做好陪伴。”

投顧端：陪伴注重投資者感受

作為投顧一線人士，李雷（化名）對投資者的情緒有著直觀的感受。

“新年伊始我們就忙著出差，但不同于以往路演新年策略，今年我們做得更多的是道歉、解釋和反思。”李雷在出差上飛機(jī)前，向記者吐露近期工作上的煩惱。

他表示，過去3年，很多投資人購買的產(chǎn)品處于負(fù)收益狀態(tài)。在與渠道溝通的過程中，能感受到較多的負(fù)面情緒，投資人對公私募基金的信任度在下降。因此，做好投資者的服務(wù)和陪伴成為當(dāng)前基金公司除投研以外最重要的一項工作。

深圳某大型私募人士坦言：“過了元旦就來上海出差，主要是與渠道和投資者進(jìn)行溝通。去年公司做得不夠好，‘負(fù)荊請罪’是必須的。”

元旦假期一過，嘉實財富總經(jīng)理陶榮輝又開啟新一年的“空中飛人”模式。“過去3年，我們舉辦了超過200場線下萬里行。新的一年里，我們依然奔赴在與客戶見面的路上，將繼續(xù)踐行‘好金融常陪伴’的承諾。”陶榮輝告訴記者，新的一年，嘉實財富將繼續(xù)在投資端和顧問端同時發(fā)力。

“在投資端，基于資本市場長期向上但短期高波動的特點，我們定制了一系列主打全天候配置、波動生息、止盈分紅的策略。”陶榮輝介紹說，“在顧問端，我們會通過和客戶面對面的交流，提供更貼合的服務(wù)，找到匹配的投資工具和適合的投資方法。”

興證全球基金投顧團(tuán)隊則表示，在‘顧’的領(lǐng)域，今年計劃進(jìn)一步拓寬投顧服務(wù)的場景，探索研究持倉診斷、投前引導(dǎo)等環(huán)節(jié)的服務(wù)，幫助更多的投資者建立正確、科學(xué)、理性的投資習(xí)慣。

還有的機(jī)構(gòu)拿出真金白銀陪伴投資者。滬上某中型私募高管透露：“最近公司將員工年度薪資跟投比例提高至45%，我自己帶頭將跟投比例提升至80%，希望通過這種方式能提高投資者信心，與投資者一起穿越牛熊。”

大仲馬在《基督山伯爵》中說，人生的一切智慧都包含在兩個詞里面：等待和希望。投資亦如是。在諸多業(yè)內(nèi)人士看來，對于A股市場和資產(chǎn)管理行業(yè)來說，當(dāng)前無疑是低谷期，當(dāng)下的種種努力不見得能馬上見效，但從長期來看，周期總會發(fā)揮作用，堅持不懈的耕耘終會迎來收獲。