在半導(dǎo)體市場整體似乎正逐漸走出底部的過程中，此前一直相對穩(wěn)健的汽車和工業(yè)市場卻出現(xiàn)發(fā)展遲滯甚至下滑的境況。

包括臺積電在內(nèi)的全球頭部半導(dǎo)體廠商近期陸續(xù)發(fā)布的業(yè)績均顯示，汽車市場開始遭遇短期高庫存現(xiàn)狀。而工業(yè)市場一直以來被視為是類似“壓艙石”的穩(wěn)健型業(yè)務(wù)，也逐漸成為部分頭部公司的業(yè)績拖累。

結(jié)合目前半導(dǎo)體廠商的表態(tài)，汽車業(yè)的庫存累積或許是短期現(xiàn)象，其長期成長性趨勢不變，但工業(yè)或許在全球宏觀經(jīng)濟持續(xù)承壓背景下，將面臨更多不確定性。值得注意的是，工業(yè)領(lǐng)域下屬大類繁多，其中也具備有成長性的細分類目。

IDC亞太區(qū)研究總監(jiān)郭俊麗對21世紀經(jīng)濟報道記者分析道，整體來看，盡管各個細分領(lǐng)域的情況不同，但這一次的半導(dǎo)體周期已經(jīng)過了低點，步入逐漸企穩(wěn)階段。

對于業(yè)界認為明年下半年行業(yè)將開始復(fù)蘇的預(yù)期，她認為有一定合理性，因為產(chǎn)業(yè)從下降到企穩(wěn)需要一段時間緩沖，之后才會開始新一輪的增長。“在人工智能浪潮下，數(shù)據(jù)中心、智能PC、智能汽車等應(yīng)用鋪開之后，才會開啟新一輪增長。”

當(dāng)前，半導(dǎo)體市場回溫的趨勢基本已確定。11月28日，世界半導(dǎo)體貿(mào)易統(tǒng)計組織（WSTS）最新預(yù)測，2023年全球半導(dǎo)體市場將出現(xiàn)9.4%的收縮，營業(yè)額約為5200億美元。隨后將強勁復(fù)蘇，受生成式AI普及帶動相關(guān)半導(dǎo)體產(chǎn)品需求激增，預(yù)計2024年營業(yè)額將增長13.1%至5883.64億美元，其中存儲器類銷售額有望大增44.8%。

工業(yè)市場承壓

工業(yè)類市場對模擬芯片廠商來說一般都是業(yè)績持穩(wěn)甚至上行的助推器，不過眼下卻出現(xiàn)一定壓力。

ADI財報顯示，第四財季公司工業(yè)市場業(yè)務(wù)占總營收的50%，同比下滑20%、環(huán)比下滑19%。不過2023財年全年，工業(yè)類業(yè)務(wù)整體營收增長6%，在儀器儀表、測試、能源及航空航天和國防領(lǐng)域表現(xiàn)強勁，連續(xù)第三年創(chuàng)下歷史新高。

業(yè)績交流會上，ADI高管回應(yīng)稱，公司2023財年在工業(yè)領(lǐng)域創(chuàng)紀錄。但的確在下半個財年中，開始看到訂單方面勢頭減緩，在第四季度工業(yè)領(lǐng)域的疲軟現(xiàn)象擴大，并影響到不同細分市場，僅航空航天和國防領(lǐng)域除外。展望2024財年，考慮到較弱的宏觀背景，預(yù)計庫存將在上半年繼續(xù)消化，特別是受影響最大的廣泛市場客戶。目前客戶的庫存調(diào)整以及復(fù)蘇速度將取決于宏觀經(jīng)濟。

羅姆11月發(fā)布的最新財報顯示，4-9月的2023上半個財年，公司旗下五大業(yè)務(wù)的銷售表現(xiàn)中，汽車是其中唯一實現(xiàn)同比增長（+9.5%）的業(yè)務(wù)類型，工業(yè)類市場是出現(xiàn)下滑市場中跌幅最緩（-11.1%）的類型。拆分工業(yè)市場來看，能源類業(yè)務(wù)實現(xiàn)1.5%的增長，其他業(yè)務(wù)呈現(xiàn)不同程度下滑。

安森美在業(yè)績交流會中也表示，與同行類似，公司工業(yè)市場業(yè)務(wù)表現(xiàn)相對疲軟。不過工業(yè)并不是整個大類承壓，其中看好可再生能源和醫(yī)療領(lǐng)域。比如可再生能源行業(yè)中儲能市場、住宅相關(guān)需求的發(fā)展，醫(yī)療領(lǐng)域中血糖和輔聽設(shè)備相關(guān)，都推動了需求。

意法半導(dǎo)體高管方面在業(yè)績交流時也回應(yīng)道，與2018年和2019年相比，當(dāng)前全球經(jīng)濟形勢出現(xiàn)了顯著差異。第三季度工業(yè)類訂單顯示需求遠低于預(yù)期，主要受到影響的市場是微控制器類，不過這類器件目前交貨時間和產(chǎn)能利用率已經(jīng)恢復(fù)正常。在工業(yè)類市場方面，將持續(xù)跟蹤第四季度訂單表現(xiàn)情況，一些客戶正在評估其需求和庫存水平。

不過意法半導(dǎo)體方面指出，在工業(yè)市場中，與可再生能源發(fā)電、儲能、電力轉(zhuǎn)換、移動充電基礎(chǔ)設(shè)施、工廠自動化、電機控制等相關(guān)需求依然將增長。

對此郭俊麗認為，受全球宏觀經(jīng)濟環(huán)境影響，下游需求不足，制造業(yè)呈現(xiàn)萎縮態(tài)勢。確實有模擬、功率半導(dǎo)體廠商財報顯示，由于通用MCU等細分領(lǐng)域需求減少，工業(yè)市場需求未達到預(yù)期。“目前對于2024年的展望還存在不確定性，需要看四季度具體訂單情況而定。待全球經(jīng)濟逐步走出疲軟陰霾的形勢下，可能帶動工業(yè)半導(dǎo)體市場增長。”

汽車行業(yè)出現(xiàn)階段性庫存

在電動車發(fā)展浪潮下，電動車長期成長性不可否認，但短期似乎行業(yè)面臨著一定壓力。

臺積電此前發(fā)布的業(yè)績較早體現(xiàn)出汽車業(yè)務(wù)的漲勢放緩。其第三財年數(shù)據(jù)顯示，旗下五大類業(yè)務(wù)中，汽車部分營收環(huán)比下滑24%。彼時公司高管就表示，汽車部分業(yè)務(wù)遭遇了短期的庫存壓力，不過趨勢到明年將有望改善。

英飛凌高管在業(yè)績會中表示，預(yù)計汽車業(yè)務(wù)方面將在2024財年的第一和第二季度行業(yè)客戶完成去庫，此后汽車行業(yè)客戶庫存將有所好轉(zhuǎn)，當(dāng)前汽車領(lǐng)域MCU和高壓功率半導(dǎo)體仍存在供應(yīng)緊缺的情況。

其援引標普全球的數(shù)據(jù)稱，預(yù)計2024年汽車產(chǎn)量的增長將有限。這顯示出電動汽車產(chǎn)業(yè)的發(fā)展將不會是線性成長，而是有加速和局部減速的表現(xiàn)。不過汽車所在業(yè)務(wù)部門將是公司未來幾年的增長動力，這不僅得益于電動汽車的普及，還得益于更高水平的輔助駕駛推進和廣泛的產(chǎn)品布局。

而對傳統(tǒng)的消費電子業(yè)務(wù)部分，英飛凌方面預(yù)期，消費電子、通信和物聯(lián)網(wǎng)等市場正呈現(xiàn)疲軟態(tài)勢，有望在2024年下半個財年走向復(fù)蘇。

“汽車行業(yè)出現(xiàn)庫存的原因主要有兩方面：供給端，受之前芯片短缺的影響，在有供貨的情況下，半導(dǎo)體公司積極擴產(chǎn)，增加了產(chǎn)能，汽車公司積極增加半導(dǎo)體庫存；需求端，汽車市場本身需求疲軟，減少了對半導(dǎo)體的需求。綜合兩方因素，汽車半導(dǎo)體目前面臨庫存積壓的情況，這種情況在今年第四季度仍將持續(xù)。”郭俊麗如此告訴記者。

整體來說，汽車業(yè)務(wù)的成長性相對確定，多家公司都有著類似觀察。

ADI財報顯示，在行業(yè)依然承壓的背景下，公司汽車業(yè)務(wù)基本是核心成長支撐力。第三財季汽車業(yè)務(wù)占營收比重的27%，營收同比增長14%，連續(xù)12個季度保持兩位數(shù)增長，環(huán)比小幅下降，功能安全電源、電池管理和車內(nèi)連接解決方案增長強勁。2023財年汽車業(yè)務(wù)營收同比增速19%，為四大細分業(yè)務(wù)中成長性最高的門類。

意法半導(dǎo)體方面對2024年汽車行業(yè)的前景表示非常樂觀，稱在可見的訂單支撐下，疊加電動化和數(shù)字化的驅(qū)動，相信該行業(yè)將明確增長。

來源：21世紀經(jīng)濟報道 作者：駱軼琪