在造車這件事上，雷軍可能比人們想象的更加理性。

11月15日，工信部網(wǎng)站更新了第377批《道路機(jī)動車輛生產(chǎn)企業(yè)及產(chǎn)品公告》，小米牌純電動車型的名字赫然在列，在正式宣布造車的三年后，“年輕人的第一臺電動車”終于有了雛形。

在電動車項目被置于聚光燈下的同時，小米的主營業(yè)務(wù)也引發(fā)了業(yè)界的高度關(guān)注。畢竟，當(dāng)雷軍喊出“投資100億美元造車”的口號后，投資者們不止一次對小米的未來表示關(guān)切。

但至少在現(xiàn)階段的財務(wù)數(shù)據(jù)上，小米足以打消這樣的顧慮。

11月20日晚間，小米公布了截至9月30日的第三季度財報。期內(nèi)小米集團(tuán)實現(xiàn)營收708.94億元，同比增長0.6%；實現(xiàn)經(jīng)調(diào)整凈利潤59.9億元，同比增長182.9%。

從外部環(huán)境來看，本季度全球智能手機(jī)市場出貨量跌幅雖有收窄，但遠(yuǎn)沒到觸底反彈的時刻，直接競爭對手華為本季度也攜帶5G機(jī)型強(qiáng)勢回歸；從內(nèi)部環(huán)境來看，包含造車項目的創(chuàng)新業(yè)務(wù)費(fèi)用持續(xù)走高，在財報發(fā)布后的業(yè)績交流會上，小米方面也明確表示，“明年上半年量產(chǎn)的目標(biāo)不會變”，也預(yù)示著接下來小米的生產(chǎn)運(yùn)營成本會進(jìn)一步提高。

不過，這些不利因素并沒有影響小米的業(yè)績表現(xiàn)，小米本季度甚至還創(chuàng)下了1276億的歷史最高現(xiàn)金余額。

這不由讓人聯(lián)想到賈躍亭與他的樂視，兩家公司曾經(jīng)在手機(jī)、電視、視頻等多個領(lǐng)域針鋒相對，且互相都借鑒過對方的先進(jìn)經(jīng)驗，結(jié)果也是互有勝負(fù)。但唯獨(dú)在造車這件事上，兩家走上了完全不同的道路。

小米做對了什么？

今年8月，小米例行舉辦了雷軍的第四次個人年度演講。

除了老調(diào)重彈的高端化戰(zhàn)略，以及對大模型的發(fā)展規(guī)劃外，雷軍在那次年度演講上對于造車項目只字未提。耐人尋味的是，就在雷軍年度演講的同一天，賈躍亭在微博上高調(diào)宣布，籌辦9年的FF91量產(chǎn)車型正式交付。

相較于當(dāng)下可以暢所欲言的賈躍亭，雷軍和小米在造車問題上面臨的輿論壓力并不小。在國內(nèi)五大手機(jī)廠商中，小米是唯一一家上市公司，自然也成為在每個財報季最容易被集火的對象。

而通過今年前三個季度來看，拋開澎湃OS發(fā)布，大模型項目上馬這些業(yè)務(wù)創(chuàng)新外，小米當(dāng)前的策略總結(jié)下來其實只有一條：死守基本盤。

反映在核心業(yè)務(wù)智能手機(jī)上，根據(jù)Canalys的數(shù)據(jù)，本季度全球智能手機(jī)出貨量同比下跌1.1%，在市場持續(xù)萎縮的背景下，小米本季度智能手機(jī)出貨量達(dá)到4180萬臺，同比增長4.0%，全球市場占有率提升0.5個百分點(diǎn)，達(dá)到14.1%。對比今年二季度，小米智能手機(jī)出貨量環(huán)比增幅更是高達(dá)27%。

需要說明的是，小米手機(jī)出貨量的增長主要來源于拉美及非洲等地區(qū)，這些新興市場在獲得新用戶的同時也會不可避免地帶來一個問題：ASP(平均售價)及ARPU值（每用戶平均收入）會降低，財報數(shù)據(jù)顯示，本季度小米手機(jī)ASP由去年三季度的1058.2元減少5.8%至997.0元，這對于主推高端化的小米來說會造成一定負(fù)面影響。

當(dāng)然，用戶增長帶來的收益也是實打?qū)嵉摹Ｘ攬箫@示，截至今年9月MIUI全球月活數(shù)已經(jīng)達(dá)到6.23億，同比增長10.5%，這給小米的IoT業(yè)務(wù)及互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)的同步增長奠定了基礎(chǔ)，這兩項業(yè)務(wù)在三季度營收分別同比增長8.5%及9.7%。

盡管小米在汽車行業(yè)的野心已展露無遺，但難能可貴的是，小米并沒有顧此失彼地將資源傾注到新業(yè)務(wù)上，反而更加重視手機(jī)及IoT新用戶的拓展。

作為對比，當(dāng)年的樂視在硬件業(yè)務(wù)上的起點(diǎn)其實并不低，比如樂視超級電視曾在三年內(nèi)創(chuàng)下國內(nèi)市場600萬臺的累計銷量，樂視手機(jī)也曾實現(xiàn)單年2000萬部的出貨量。但各業(yè)務(wù)部門之間幾乎都是在以“此消彼長”的態(tài)勢發(fā)展，比如在2015年樂視正式進(jìn)入手機(jī)行業(yè)后，營銷渠道全面傾向手機(jī)，導(dǎo)致超級電視的銷量在當(dāng)年直接腰斬。

此外，樂視的硬件業(yè)務(wù)基本都是以打破價位邊界的方式來實現(xiàn)市場滲透，其定價完全低于成本線之下，最終還是由上游的器件供應(yīng)商來買單，當(dāng)手機(jī)業(yè)務(wù)因欠債風(fēng)波毀于一旦后，樂視的造車計劃也開始無限期延期。

而當(dāng)下的小米，在盈利能力上，要比當(dāng)年的樂視領(lǐng)先幾個維度。

客觀來說，今年手機(jī)行業(yè)雖然景氣度依然不佳，但好消息是以存儲芯片為主的零部件價格較去年相比有著較大的下降，在終端產(chǎn)品價格不變的情況下，廠商即使什么都不做，毛利率也會升高。

反映在財報上，今年小米在手機(jī)出貨量同比增長的情況下，銷售成本（包括零部件成本）由去年三季度的587.5億元下降為今年三季度的547.8億元。

與此同時，小米在去年就開始著手于“去庫存”行動，在本季度也收獲了成效。財報顯示，期內(nèi)小米整體存貨金額為368億元，同比下降超過30%，為過去11個季度最低庫存水位，低庫存水平也讓存貨減值下降，使毛利率相應(yīng)有所提升。

在零部件價格下降和去庫存成功的雙重作用下，小米本季度在實現(xiàn)出貨量提升的同時，毛利率同比上升6.1個百分點(diǎn)，達(dá)到22.7%。

一切求穩(wěn)

前不久，小米發(fā)布了搭載驍龍8Gen 3的小米14系列，起售價3999元。

與上代機(jī)型相比，在基礎(chǔ)版的內(nèi)存規(guī)格從8+128G升級8+256G的前提下，價格維持不變。而對比前幾代旗艦機(jī)型能夠發(fā)現(xiàn)，自2020年小米10系列發(fā)布以來，小米數(shù)字系列的起售價始終保持在3999元。

根據(jù)Couterpoint Research的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，自2020年以來，中國大陸智能手機(jī)的平均售價已從335美元上漲至385美元。

因此，無論怎么看，小米今年在產(chǎn)品定價策略上都偏保守。在小米14系列的發(fā)布會上，雷軍表示，“3999元的起售價，這是最后一次了。”

不過，相對保守的定價策略也讓小米頂住了來自友商的壓力。根據(jù)小米方面公布的數(shù)據(jù)，在小米14系列開售5分鐘后的銷量已經(jīng)達(dá)到上代產(chǎn)品的6倍，首銷銷量突破百萬。不難看出，剛剛創(chuàng)下毛利率歷史新高的小米，并沒有急于過大毛利，而是寄希望于讓利來進(jìn)一步擴(kuò)大市場。

比產(chǎn)品定價更加保守的投資策略。

財報顯示，截至9月30日，小米集團(tuán)投資的公司總賬面價值為665億元，在大舉進(jìn)入汽車行業(yè)的同時，小米集團(tuán)投資的公司在賬面價值上同比僅增長7.1%。資本開支方面，不包含長期投資支出，小米本季度資本支出為17.99億元，較今年二季度相比甚至有所縮減。

現(xiàn)在人們提到樂視時，經(jīng)常會對這家公司當(dāng)年的“買買買”所津津樂道。在2014年明確造車計劃后，這家公司還先后收購了包括酷派、易到、花兒影視在內(nèi)的多家公司，導(dǎo)致杠桿率越來越高，而小米在宣布造車后，似乎走到了與當(dāng)年樂視相對的另一個極端。

當(dāng)然，小米也不是在任何事情上都持有保守策略，比如近年來小米生態(tài)最大的一場變動——推出澎湃OS替換原有的MIUI。

市場定位上，雷軍對于澎湃OS的期許是，通過開放性和兼容性更強(qiáng)的宏內(nèi)核設(shè)計，來實現(xiàn)“人車家全生態(tài)”，在澎湃OS發(fā)布會的現(xiàn)場，小米還展示了基于澎湃OS，讓手機(jī)直接連接汽車頂部攝像頭的畫面。

考慮到小米相對豐富的IoT生態(tài)，以及明年上半年量產(chǎn)的小米汽車，澎湃OS或許還真能成為小米作為一家“跨界公司”的關(guān)鍵勝負(fù)手。

來源：虎嗅APP 作者：丸都山