經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng) 記者 胡艷明  “中國(guó)需要進(jìn)一步推動(dòng)人民幣的國(guó)際化。一方面可以緩解貨幣錯(cuò)配的問(wèn)題，另一方面，必須有其他的貨幣將來(lái)才真的有可能分散風(fēng)險(xiǎn)。”12月17日，北京大學(xué)國(guó)家發(fā)展研究院副院長(zhǎng)黃益平在“《財(cái)經(jīng)》年會(huì)2023：預(yù)測(cè)與戰(zhàn)略”上表示。

黃益平提到今年國(guó)際貨幣體系發(fā)生的兩件事情：首先是美聯(lián)儲(chǔ)加息。美聯(lián)儲(chǔ)從年初開(kāi)始加息，到上周初，一共加了425個(gè)基點(diǎn)的利率，現(xiàn)在最高已經(jīng)到了4.5%，這樣的變化在過(guò)去歷史上前所未有。似乎明年可能還會(huì)看到美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)加息。

第二是俄烏沖突爆發(fā)以后，美國(guó)領(lǐng)著一些盟國(guó)對(duì)俄羅斯實(shí)施經(jīng)濟(jì)制裁，其中一條就是凍結(jié)了俄羅斯央行的外匯儲(chǔ)備，包括美元、歐元、日元、英鎊等主要國(guó)際貨幣。

美聯(lián)儲(chǔ)加息為什么事關(guān)我們的國(guó)際貨幣體系？黃益平表示，最重要的一個(gè)原因，美元是國(guó)際貨幣，美聯(lián)儲(chǔ)是全世界最重要的央行。美國(guó)貨幣政策的調(diào)整對(duì)于其他很多國(guó)家都會(huì)有溢出效應(yīng)。

黃益平進(jìn)一步解釋，美聯(lián)儲(chǔ)開(kāi)始貨幣政策寬松的時(shí)候，全世界的流動(dòng)性都會(huì)變得寬松，很多國(guó)家包括新興市場(chǎng)國(guó)家都可能會(huì)得到一定的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的支持。因?yàn)槊绹?guó)的寬松意味著大量的流動(dòng)性流入這些新興市場(chǎng)國(guó)家，對(duì)這些國(guó)家來(lái)說(shuō)，流動(dòng)性變得充裕、市場(chǎng)利率下降、貨幣升值、資產(chǎn)價(jià)格上升，有可能對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)產(chǎn)生一種正面的助力。而當(dāng)美聯(lián)儲(chǔ)開(kāi)始收緊的時(shí)候，這些變化都會(huì)發(fā)生逆轉(zhuǎn)。資本會(huì)外流，貨幣會(huì)貶值，國(guó)內(nèi)的市場(chǎng)利率會(huì)上升，資產(chǎn)價(jià)格會(huì)下降，甚至嚴(yán)重的，在一些國(guó)家會(huì)引發(fā)金融危機(jī)。今天的國(guó)際貨幣體系造成了很多國(guó)家不得不被動(dòng)接受美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策調(diào)整的結(jié)果。

當(dāng)被動(dòng)的接受美聯(lián)儲(chǔ)調(diào)整政策的溢出效應(yīng)時(shí)，黃益平表示，這是以美元為主的副產(chǎn)品，唯一能降低沖擊后果的手段就是把經(jīng)濟(jì)基本面搞得穩(wěn)健一點(diǎn)，比如經(jīng)濟(jì)項(xiàng)目、財(cái)政赤字、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、通脹、貨幣不要被明顯高估等，做好了可以降低對(duì)于外部沖擊的后果。

“但事實(shí)上我們不能改變的一點(diǎn)是，以美元為主的國(guó)際貨幣體系對(duì)很多新興市場(chǎng)國(guó)家來(lái)說(shuō)，只要你金融體系開(kāi)放，都有一個(gè)貨幣錯(cuò)配的問(wèn)題。”黃益平表示，貨幣錯(cuò)配簡(jiǎn)單來(lái)講，就是你的負(fù)債都是美元，你的資產(chǎn)都是國(guó)內(nèi)的貨幣，這時(shí)候只要匯率一出現(xiàn)波動(dòng)，貨幣一出現(xiàn)貶值，有很多債權(quán)人就開(kāi)始擔(dān)心他們的資本，可能引發(fā)資本外流，甚至資本外逃。

因此，黃益平認(rèn)為，中國(guó)需要進(jìn)一步推動(dòng)人民幣的國(guó)際化。

對(duì)于人民幣要國(guó)際化的方向，黃益平認(rèn)為要有所“講究”。比如，過(guò)去一直做人民幣國(guó)際化，更多強(qiáng)調(diào)的是政策意圖，強(qiáng)調(diào)支付的功能，下一步要把更多的關(guān)注點(diǎn)放在市場(chǎng)的需求，放在儲(chǔ)值的功能。即便我們要開(kāi)放，仍然需要考慮國(guó)際化和維持穩(wěn)定的關(guān)系，開(kāi)放也要穩(wěn)健：第一講究持續(xù)；第二要有充分的條件；第三即便做成了，還有一些預(yù)防性的措施，比如宏觀審慎措施等。最后，人民幣國(guó)際化應(yīng)該是全世界全方位的人民幣國(guó)際化，盡可能不要把它做成一小撮國(guó)家才使用的貨幣。

談到人民幣要成為一個(gè)國(guó)際化的貨幣所需的條件，黃益平提到三點(diǎn)：第一，要有一個(gè)比較強(qiáng)大的經(jīng)濟(jì)，但開(kāi)放度要非常高；第二，得有一個(gè)非常活躍的、開(kāi)放的、有流動(dòng)性的、有很多豐富金融產(chǎn)品的市場(chǎng)；第三，得具有一個(gè)相當(dāng)完備的法律、金融等制度體系。