經(jīng)濟觀察網(wǎng) 記者 梁冀  12月7日，A股主要股指震蕩分化，滬指沖高回落失守3200點。截至收盤，上證指數(shù)報3199.62點，跌0.40%；深證成指報11418.76點，漲0.17%；創(chuàng)業(yè)板指報2414.04點，漲0.87%。北向資金凈買入2.73億元，南向資金凈賣出50.25億港元。

盤面上，航空、制藥、餐飲旅游等板塊漲幅居前，分別為2.71%、2.41%和2.17%；煤炭、房地產(chǎn)等板塊跌幅近2%。Wind數(shù)據(jù)顯示，制藥板塊資金凈流入金額達90.68億元。個股方面，兩市跌多漲少，2016只個股收漲，2773只個股收跌。

滬深兩市合計成交9486.76億元，其中滬市成交4021.46億元，深市成交5465.30億元。

中信建投首席策略分析師陳果表示，歲末行情上半場以地產(chǎn)和防疫政策超預(yù)期作為線索，下半場產(chǎn)業(yè)政策有望接棒成為超預(yù)期方向。十一月以來隨著地產(chǎn)三支箭齊發(fā)，各地防疫政策松動，歲末行情中政策因子成為市場重心，但市場目前關(guān)注度基本上集中在地產(chǎn)和防疫兩端，今年的產(chǎn)業(yè)政策關(guān)鍵詞也很多，后續(xù)更容易超預(yù)期。

醫(yī)藥、航空板塊沖高

12月7日，衛(wèi)健委通報《關(guān)于進一步優(yōu)化落實新冠肺炎疫情防控措施的通知》，進一步優(yōu)化疫情防控措施。通報要求，不得采取各種形式的臨時封控、不再對跨地區(qū)流動人員查驗核酸檢測陰性證明和健康碼、不再開展落地檢以及加快推進老年人新冠病毒疫苗接種等。

一位市場人士表示，“囤藥”情緒助推醫(yī)藥板塊大面積漲停。

截至7日收盤，共同藥業(yè)（300966.SZ）、海辰藥業(yè)（300584.SZ）收獲“20cm”漲停，亨迪藥業(yè)（301211.SZ）漲幅也達到19.98%。申萬一級醫(yī)藥板塊下359只個股中，僅13只個股收跌，20只個股漲幅超10%.

隨著防疫措施的優(yōu)化，多地宣布不再查驗核算、健康碼等，人員流動有望進一步便利，受此利好刺激，航空、餐飲旅游等板塊大面積收紅。

截至收盤，中國航空（601111.SH）、東方航空(600115SH)、南方航空（600029.SH）分別收漲3.87%、3.66%和2.02%；海航控股（600221.SH）漲10.11%。

物流股也跟隨上漲，圓通速遞（600233.SH）漲4.31%，韻達股份（002120.SZ）漲2.27%，申通快遞（002468.SZ）漲1.61%。餐飲旅游方面，桂林旅游（000978.SZ）漲10.04%，曲江文旅（600706.SH）漲10.03%，

建泓時代投資總監(jiān)趙媛媛向經(jīng)濟觀察網(wǎng)表示，本輪行情主要來源于國內(nèi)外三大催化因素：各地疫情防控政策持續(xù)優(yōu)化、地產(chǎn)開發(fā)商融資持續(xù)放松、美聯(lián)儲加息放緩。一方面，國內(nèi)刺激政策使得經(jīng)濟復(fù)蘇預(yù)期強烈并將使得利率偏強，這導(dǎo)致市場風(fēng)險偏好更傾向于大金融、大消費這樣的低估值大盤股；另一方面，中國經(jīng)濟的相對強勢和海外貨幣轉(zhuǎn)暖將使得外資加速流入A股，進一步提升大盤股配置價值。國內(nèi)支撐因素在經(jīng)濟復(fù)蘇預(yù)期作用下至少能持續(xù)到12月底。但從客運/貨運物流、土地成交等高頻數(shù)據(jù)看，1月公布經(jīng)濟數(shù)據(jù)有可能不及預(yù)期并減弱市場上行動力。國外支撐因素也會因為美國核心CPI數(shù)據(jù)的波動而出現(xiàn)反復(fù)。

政策釋利好

12月6日，中共中央政治局召開會議，分析研究2023年經(jīng)濟工作。會議明確提出明年繼續(xù)實施積極的財政政策。

東吳證券宏觀團隊點評稱，本次會議明確點出今年政策效果的癥結(jié)：政策沒有形成合力。2022年宏觀政策發(fā)力并不弱，但是問題的核心在于財政貨幣等政策和防疫政策在對經(jīng)濟的影響上形成了相反的作用力，導(dǎo)致的結(jié)果就是經(jīng)濟的分化和整體的疲軟，例如企業(yè)端的信貸和投資(受政策直接拉動明顯)表現(xiàn)明顯更好，而居民端的借貸和支出意愿則大相徑庭；又比如寬松的貨幣和嚴厲的防疫政策下，流動性淤積在銀行間市場無法有效傳導(dǎo)到實體經(jīng)濟。

東吳證券認為，對癥下藥，2023年宏觀政策發(fā)力的重要前提是優(yōu)化疫情防控措施，加強各類政策協(xié)調(diào)配合。一方面，防疫政策的優(yōu)化對于政策傳導(dǎo)至關(guān)重要，而這一步已經(jīng)邁開，另一方面，在其他領(lǐng)域依舊會堅持避免出臺具有收縮效應(yīng)的政策。

值得注意的是，此次會議的通稿全文未提及房地產(chǎn)，而在此前的7月和去年底的政治局會議通稿中均有對地產(chǎn)的表述。

中泰證券首席宏觀分析師陳興解讀認為，這可能意味著，目前政策對于地產(chǎn)還沒有進一步放松的考量，或主要是因為融資端短期“三箭齊發(fā)”，政策效果待釋放和觀察。近幾個月里，房企融資持續(xù)松綁，信貸、債券和股權(quán)融資支持力度均有加碼，特別是上市房企再融資時隔多年后重啟，融資端大力放松的政策效果仍待落地釋放。而從供給端看，截至10月末，22城供地計劃完成率整體不足五成，從融資傳導(dǎo)到拿地，再到新開工并且形成投資，中間會有一定時滯，所以即便房企融資有改善，帶動明年地產(chǎn)投資修復(fù)，但沒有強刺激政策下，投資恢復(fù)的斜率趨于平緩，全年地產(chǎn)投資可能仍在負增長區(qū)間。

私募排排網(wǎng)財富管理合伙人榮浩告訴經(jīng)濟觀察網(wǎng)，盡管連續(xù)兩月的經(jīng)濟金融數(shù)據(jù)表現(xiàn)平淡，但黨的二十大后出臺的各項政策都傳遞了穩(wěn)增長信號，特別是對房地產(chǎn)融資的支持和各地陸續(xù)寬松的購房政策。市場從10月低點回升到近期3200點左右，這更像是一種從之前低谷走出的信心釋放。對于明年或更長一點的時間來說，從一個階段性底部回升，布局權(quán)益資產(chǎn)是機遇大于風(fēng)險的，近期日均成交額提升和北向資金回流也可以看到這一趨勢。

榮浩認為，對于短期后市，繼續(xù)大幅高升概率較低，而是會維持在一定區(qū)間震蕩，這主要基于幾個方面的信息：一是隨著放開預(yù)期的增強，參考海外放開初期的情況，生產(chǎn)制造可能受到階段性疫情感染高峰脈沖的影響；二是房地產(chǎn)在經(jīng)濟貢獻中的比重將會回升，但參考過往和結(jié)合當前發(fā)展階段，傳導(dǎo)到購房端購買力的釋放，會是一個緩慢的過程；三是美國持續(xù)去通脹，海外需求在過去兩年高速增長后的回落，會使得未來一段時間出口數(shù)據(jù)偏弱。