經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng) 記者 胡群  10月28日，“站酷”完成了C1輪融資，投資方為高瓴創(chuàng)投，此輪融資主要用于技術(shù)研發(fā)、產(chǎn)品迭代以及體驗(yàn)創(chuàng)新升級等方面。

這家成立于2006年的數(shù)字文化科技公司，此前已完成多輪融資。其深耕設(shè)計(jì)領(lǐng)域16年，聚集了1500萬設(shè)計(jì)師、攝影師、插畫師、藝術(shù)家、創(chuàng)意人，并為騰訊、百度、京東、奧迪等提供創(chuàng)意服務(wù)。

“隨著發(fā)展環(huán)境的不斷優(yōu)化、疫情防控常態(tài)化下數(shù)字化轉(zhuǎn)型的進(jìn)一步加快，數(shù)字文化產(chǎn)業(yè)受到越來越多的關(guān)注，對文化產(chǎn)業(yè)投融資的引領(lǐng)帶動作用也更加凸顯。”10月27日，國家金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室發(fā)布的《文化金融藍(lán)皮書：中國文化金融發(fā)展報(bào)告（2022）》（以下簡稱《報(bào)告》）指出，2021年數(shù)字文化產(chǎn)業(yè)融資規(guī)模達(dá)2344.64億元，同比增長54.59%，占文化產(chǎn)業(yè)融資規(guī)模的62.45%，比2020年增加6.64個(gè)百分點(diǎn)。

“數(shù)字文化產(chǎn)業(yè)的投融資規(guī)模今年可能還會增加。”北京立言金融與發(fā)展研究院副院長、文化金融藍(lán)皮書主編金巍表示，“十四五”規(guī)劃中已經(jīng)提出“文化產(chǎn)業(yè)數(shù)字化戰(zhàn)略”，在發(fā)展數(shù)字經(jīng)濟(jì)國家戰(zhàn)略背景下，文化經(jīng)濟(jì)與數(shù)字經(jīng)濟(jì)的融合正在加速，數(shù)字文化產(chǎn)業(yè)、數(shù)字創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)、數(shù)字內(nèi)容產(chǎn)業(yè)等正在成為文化經(jīng)濟(jì)主流，也正在成為資本市場關(guān)注的焦點(diǎn)。在中央和地方出臺的文化金融相關(guān)政策措施支持下，文化金融及文化產(chǎn)業(yè)投融資市場總體上呈現(xiàn)反彈趨勢。

中小銀行發(fā)行文化信貸產(chǎn)品數(shù)量占比高

根據(jù)藍(lán)皮書，2022年，中國銀行業(yè)協(xié)會選取了30家銀行進(jìn)行調(diào)研，涵蓋開發(fā)性金融、中小商業(yè)銀機(jī)構(gòu)、政策性銀行、國有大型商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行等21家主要銀行和文化產(chǎn)業(yè)發(fā)達(dá)地區(qū)的9家中小商業(yè)銀行，分析總結(jié)了近年文化產(chǎn)業(yè)銀行信貸情況。

截至2021年末，30家銀行文化產(chǎn)業(yè)貸款余額達(dá)16499.23億元。在銀行類別中，中小商業(yè)銀行發(fā)行的文化產(chǎn)業(yè)信貸產(chǎn)品數(shù)量居于首位。2007-2021年，調(diào)研的30家銀行發(fā)行的文化產(chǎn)業(yè)信貸產(chǎn)品共有42款，其中，開發(fā)性金融機(jī)構(gòu)、政策性銀行有2款，國有大行有13款，股份制銀行有11款，中小銀行有16款。

銀行業(yè)協(xié)會認(rèn)為，文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展具有明顯的屬地性，各地區(qū)文化資源稟賦、文化市場狀況、優(yōu)勢文化產(chǎn)業(yè)種類、政府政策環(huán)境均有明顯差異，跨地域可復(fù)制性較低，植根當(dāng)?shù)氐闹行∩虡I(yè)銀行在地方市場、經(jīng)濟(jì)環(huán)境、政策支持等方面具備先天優(yōu)勢，有望成為推動地方文化金融發(fā)展的主力軍。相比于全國性銀行機(jī)構(gòu)，中小商業(yè)銀行與當(dāng)?shù)卣ば愿撸谇缹由暇哂袕?qiáng)大優(yōu)勢，且與文化產(chǎn)業(yè)市場主體建立連接的渠道更多，而這些渠道本身穩(wěn)定性很高，將會使政銀企聯(lián)動更加順暢。

另外，中小商業(yè)銀行因體量相對較小，其定向金融產(chǎn)品和定制金融服務(wù)業(yè)務(wù)流程更短、針對性更強(qiáng)、效率更高，能夠給予文化企業(yè)更加及時(shí)的金融支持，也使得文化企業(yè)更愿意選擇其產(chǎn)品和服務(wù)。同時(shí)，中小商業(yè)銀行在同業(yè)同質(zhì)化競爭日益激烈的情況下，有平衡收益和風(fēng)險(xiǎn)的動力，更愿意選擇高風(fēng)險(xiǎn)、高收益的文化企業(yè)。

在42款文化產(chǎn)業(yè)信貸產(chǎn)品中，有29款為文化產(chǎn)業(yè)信貸專屬產(chǎn)品，占比為69.05%。截至2021年末，在調(diào)研的30家銀行中，文化產(chǎn)業(yè)信貸創(chuàng)新產(chǎn)品貸款余額為898.67億元，其中文化產(chǎn)業(yè)信貸專屬產(chǎn)品貸款余額為748.83億元，占比高達(dá)83.33%。中國銀行業(yè)協(xié)會認(rèn)為，針對文化企業(yè)特點(diǎn)開發(fā)的文化產(chǎn)業(yè)信貸專屬產(chǎn)品，銀行在資金價(jià)格、審批效率、風(fēng)控要求等方面進(jìn)行了全面優(yōu)化，相比非文化產(chǎn)業(yè)信貸專屬產(chǎn)品具有較大優(yōu)勢，更容易滿足文化企業(yè)的融資需求。

IPO上市文化企業(yè)創(chuàng)新高

2021年以來，文化產(chǎn)業(yè)IPO融資市場發(fā)展態(tài)勢良好。

據(jù)中國文化金融數(shù)據(jù)庫(CCFD)數(shù)據(jù)，截至2021年底，我國IPO文化企業(yè)數(shù)量累計(jì)達(dá)408家，IPO融資規(guī)模累計(jì)達(dá)4240.82億元。其中，2021年新增IPO文化企業(yè)數(shù)量達(dá)43家，較2020年增長13.16%，再創(chuàng)新增IPO文化企業(yè)數(shù)量歷史新高；IPO融資規(guī)模增長至1201.46億元，同比增幅高達(dá)134.96%，遠(yuǎn)高于上年同期的同比增幅(98.48%)。

《報(bào)告》認(rèn)為，與2020年相比，疫情給文化產(chǎn)業(yè)資本市場帶來的負(fù)面影響進(jìn)一步減弱，并且隨著注冊制改革的全面推進(jìn)，國內(nèi)IPO融資環(huán)境正在逐步改善，文化產(chǎn)業(yè)IPO 融資規(guī)模實(shí)現(xiàn)加速增長，文化產(chǎn)業(yè)IPO 融資市場發(fā)展持續(xù)向好。

從細(xì)分行業(yè)來看，2021 年，由于快手、嗶哩嗶哩等文化傳播渠道行業(yè)頭部企業(yè)成功登陸資本市場并融資超百億元，該行業(yè)IPO融資規(guī)模高達(dá)662.50億元，占文化產(chǎn)業(yè)IPO融資總規(guī)模的比重高達(dá)55.14%，頭部企業(yè)融資帶動效應(yīng)明顯。

另一方面，2021年文化行業(yè)私募股權(quán)融資數(shù)量為565起，同比上漲81.67%,融資總金額為444.80億元，同比上漲114.89%。其中，互聯(lián)網(wǎng)文化相關(guān)領(lǐng)域依舊備受資本關(guān)注，互聯(lián)網(wǎng)信息服務(wù)、互聯(lián)網(wǎng)文化娛樂平臺以及數(shù)字內(nèi)容服務(wù)等領(lǐng)域的融資事件數(shù)量占總?cè)谫Y事件數(shù)量的56.46%。

《報(bào)告》認(rèn)為，隨著大數(shù)據(jù)、虛擬現(xiàn)實(shí)、人工智能等新一代信息技術(shù)的興起即使在資本寒冬、疫情等負(fù)面因素的影響下，數(shù)字文化等新業(yè)態(tài)也仍是資本聚集的熱點(diǎn)領(lǐng)域，產(chǎn)業(yè)發(fā)展十分迅猛。

《報(bào)告》指出，一方面，隨著北交所的成立，國內(nèi)A股市場已經(jīng)初步形成了三大交易所鼎立的局面。按照科創(chuàng)板堅(jiān)守“硬科技”、創(chuàng)業(yè)板強(qiáng)調(diào)“三創(chuàng)四新”、北交所主要服務(wù)創(chuàng)新型中小文化企業(yè)的市場定位，可以預(yù)見，未來具有“硬科技”特點(diǎn)、創(chuàng)新性強(qiáng)、附加價(jià)值高的文化創(chuàng)新企業(yè)將迎來更大的發(fā)展空間。另一方面，注冊制改革全面推進(jìn)背影下，A股對企業(yè)盈利要求相對較低，這對于具有輕型、環(huán)保、創(chuàng)新等特點(diǎn)的文化企業(yè)更加友好。未來，隨著全面注冊制實(shí)施條件逐漸成熟，A股資本市場將迎來進(jìn)一步發(fā)展，具有“硬科技”特點(diǎn)的文化創(chuàng)新企業(yè)將迎來更多上市機(jī)會，新增IPO文化企業(yè)數(shù)量有望進(jìn)一步增長。

不過，值得注意的是，文化企業(yè)債券市場融資規(guī)模降低明顯。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)庫及《報(bào)告》課題組整理的數(shù)據(jù)，2021年各類文化企業(yè)共發(fā)行76只文化產(chǎn)業(yè)債券，與2020年的119只債券相比下降36.13%，發(fā)行總額541.70億元，較2020年的894.50億元下降了39.44%，但是與2018年及之前年份相比，不論是發(fā)行數(shù)量還是發(fā)行總額，仍處于較高水平。

此外，文化產(chǎn)業(yè)債券市場占整體債券市場比重有所降低，根據(jù)中國人民銀行公布的數(shù)據(jù)，2021年我國債券市場共發(fā)行各類債券61.9萬億元；文化產(chǎn)業(yè)債券市場發(fā)行數(shù)量占債券市場總發(fā)行數(shù)量的比重為0.09%，較2020年的0.24%顯著降低。

未來，推動文化產(chǎn)業(yè)債券市場發(fā)展仍然任重道遠(yuǎn)。《報(bào)告》顯示，文化企業(yè)多為中小企業(yè)，且具有輕資產(chǎn)、項(xiàng)目周期長等特點(diǎn)，因此需要拓展文化產(chǎn)業(yè)債券融資渠道，探索多種文化產(chǎn)業(yè)債券融資方式，從而解決文化企業(yè)融資難、融資貴、融資慢問題。同時(shí)，“雙碳”政策背景下，文化企業(yè)應(yīng)積極落實(shí)環(huán)境、社會和公司治理(ESG)，提升自身在文化產(chǎn)業(yè)債券市場中的聲譽(yù)，從而吸引更多的投資者。