經(jīng)濟(jì)觀察報(bào) 記者 洪小棠  10月中旬以來，資管機(jī)構(gòu)的自購熱度驟升。

隨著2022年下半年A股市場(chǎng)震蕩，各資管機(jī)構(gòu)在業(yè)績(jī)與規(guī)模方面均承受著壓力。為了向市場(chǎng)傳遞信心，各資管機(jī)構(gòu)集中開啟了自購行動(dòng)。

自10月17日以來，包括易方達(dá)基金、廣發(fā)基金、嘉實(shí)基金等多家基金公司發(fā)布了自購公告，據(jù)記者不完全統(tǒng)計(jì)，僅三日內(nèi)就有不少于25家基金公司宣布自購，金額從1000萬至1.5億元不等。

不僅僅是公募機(jī)構(gòu)，私募機(jī)構(gòu)、券商資管亦拿出真金白銀自購旗下產(chǎn)品。據(jù)記者不完全統(tǒng)計(jì)，年內(nèi)各資管機(jī)構(gòu)自購金額已近100億元。

對(duì)于各資管機(jī)構(gòu)的密集自購行為，記者采訪的多家機(jī)構(gòu)認(rèn)為，當(dāng)下滬深300整體估值低于過去均值水平，估值回升對(duì)市場(chǎng)影響或早于盈利回升，目前是提前布局的時(shí)機(jī)，把握基本面好轉(zhuǎn)和景氣預(yù)期主線。

自購潮起

10月20日，西部利得基金公告稱，基于對(duì)中國資本市場(chǎng)長期健康穩(wěn)定發(fā)展的信心，以及與廣大投資者共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)、共享收益的原則，近期擬合計(jì)出資1000萬元投資旗下權(quán)益類公募基金。

10月19日，包括中融基金、瑞達(dá)基金等多家公募機(jī)構(gòu)拿出真金白銀自購。這是繼10月17日易方達(dá)基金、廣發(fā)基金、嘉實(shí)基金、招商基金等10余家公募機(jī)構(gòu)發(fā)布自購公告、18日博時(shí)基金、睿遠(yuǎn)基金、銀華基金等多家機(jī)構(gòu)出手自購的延續(xù)。

例如，10月19日，中融基金公告表示，基于對(duì)中國資本市場(chǎng)長期健康穩(wěn)定發(fā)展的信心，該公司將于近期運(yùn)用固有資金投資于旗下偏股型公募基金，合計(jì)不低于4000萬元。

此前，博時(shí)基金公告顯示，將于近日以固有資金1億元投資旗下權(quán)益類公募基金。

值得一提的是，不少基金公司在公告中承諾了持有期限，部分基金公司承諾持有時(shí)間不少于1年。

鵬華基金公告稱，近日公司將運(yùn)用固有資金合計(jì)1億元投資旗下偏股型基金，并承諾至少持有1年。

睿遠(yuǎn)基金在公告中宣布，將在近日使用公司固有資金申購旗下公募基金，擬申購金額合計(jì)不低于1億元。值得關(guān)注的是，睿遠(yuǎn)基金表示，申購后的持有時(shí)間將不少于5年。

對(duì)于自購理由，基金管理人公告中給出的理由大多為“基于對(duì)中國資本市場(chǎng)長期健康穩(wěn)定發(fā)展的信心，以及與廣大投資者共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)、共享收益的原則”。

從自購的產(chǎn)品類型看，絕大多數(shù)機(jī)構(gòu)擬自購旗下權(quán)益類基金，部分機(jī)構(gòu)已公布了擬自購的具體基金名稱。如匯添富基金擬自購匯添富消費(fèi)行業(yè)混合型5000萬元、匯添富優(yōu)勢(shì)精選5000萬元，合計(jì)1億元。南方基金擬自購南方比較優(yōu)勢(shì)混合3000萬元、南方新興產(chǎn)業(yè)混合2000萬元、南方景氣楚薈3個(gè)月持有期混合5000萬元，合計(jì)出資1億元。

不僅僅是公募機(jī)構(gòu)，知名量化私募宏錫基金也宣布自購。宏錫基金表示，堅(jiān)定看好中國期貨及衍生品市場(chǎng)的長遠(yuǎn)發(fā)展，對(duì)量化CTA策略長期充滿信心。本次自購計(jì)劃，宏錫基金創(chuàng)始人、投委會(huì)主席劉錫斌申購不低于1000萬元，該公司自有資金及員工申購約4000萬元，合計(jì)不低于5000萬元。

宏錫基金方面表示，對(duì)于中長線資金而言，市場(chǎng)短期調(diào)整或許是布局和優(yōu)化資產(chǎn)配置較好的時(shí)機(jī)。

Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，截至10月14日，今年已有118家基金公司參與了自購行動(dòng)，擬自購金額累計(jì)達(dá)63.72億元。

自10月17日開始，有多家基金管理機(jī)構(gòu)宣布以公司固有資金自購公司旗下基金。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，截至10月20日，近3日宣布自購的機(jī)構(gòu)已達(dá)27家，擬自購金額累計(jì)已超過18億元。

而拉長時(shí)間看，截至10月20日，年內(nèi)公募機(jī)構(gòu)通過自購已經(jīng)實(shí)施的凈申購規(guī)模達(dá)81.72億元。

不僅僅是公募機(jī)構(gòu)，根據(jù)私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)，今年以來已經(jīng)有21家私募機(jī)構(gòu)發(fā)起了自購行動(dòng)，擬自購規(guī)模合計(jì)不低于15.66億元，其中有8家私募機(jī)構(gòu)計(jì)劃自購金額不少于1億元。

這意味著，年內(nèi)各資管機(jī)構(gòu)已經(jīng)宣布自購計(jì)劃金額達(dá)97.38億元。

贖回披露機(jī)制待完善

財(cái)信證券統(tǒng)計(jì)以往機(jī)構(gòu)的自購行為，發(fā)現(xiàn)存在一定的共性。2018年-2021年初基金公司自購的數(shù)據(jù)情況顯示，公募自購具有以下幾個(gè)特征：

1）基金公司自購產(chǎn)品多為旗下新發(fā)基金，存續(xù)基金自購少；2）是否為自購品種與基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)無直接關(guān)系，投資者購買基金應(yīng)更多回歸到基金本身，而非是否自購；3）自購產(chǎn)品結(jié)構(gòu)方面，混合型主動(dòng)品種的自購規(guī)模占比自2020H2以來顯著提升并保持相對(duì)穩(wěn)定，“固收+”類品種的自購規(guī)模占比提升；4）中期來看，主動(dòng)權(quán)益品種自購比例不一定提升，主要系主動(dòng)權(quán)益新基金發(fā)行數(shù)量及募資規(guī)模整體提升，自購必要性降低。

事實(shí)上，近年來，基金公司自購已逐漸成了公司宣傳營銷的重要手段之一，然而宣傳自購時(shí)“大張旗鼓”，贖回時(shí)卻“靜悄悄”，鮮少有公司愿意提及。對(duì)此，有業(yè)內(nèi)人士呼吁建立自購資金的贖回披露機(jī)制。“基金公司應(yīng)該對(duì)固有資金申購的旗下基金份額贖回操作予以信息披露，甚至可以借鑒上市公司大股東減持的方式，提前‘預(yù)披露’，也好讓持有人知曉基金公司的贖回，有利于做出投資決策。”一位資深基金評(píng)價(jià)人士認(rèn)為。

機(jī)構(gòu)建言后市可期

對(duì)于年內(nèi)各資管機(jī)構(gòu)的自購行為，多家機(jī)構(gòu)均將當(dāng)下滬深300整體估值低以及提前布局的時(shí)機(jī)作為主要因素。

前海開源基金表示，公司堅(jiān)定看好中國資本市場(chǎng)的前景，“中國資本市場(chǎng)將開啟長牛慢牛行情，中國資產(chǎn)會(huì)是未來十年全球資本市場(chǎng)荒漠中最靚麗的綠洲之一”。

中歐基金認(rèn)為，市場(chǎng)當(dāng)前的低估具有較強(qiáng)的指導(dǎo)意義，滬深300整體估值當(dāng)前不但低于過去均值水平，同時(shí)已臨近2016年初、2018年底和2020年疫情初期的水平。估值回升對(duì)市場(chǎng)的影響可能將早于盈利回升，目前可以持續(xù)加大對(duì)A股的關(guān)注。“從行業(yè)角度排序，可持續(xù)優(yōu)先關(guān)注具有政策支持、需求轉(zhuǎn)旺且信貸支援較為充裕的行業(yè)，尤其是中期具備高成長性和高確定性的新基建領(lǐng)域，例如其中的能源基建、綠電和數(shù)字基建。此外，面對(duì)諸多風(fēng)險(xiǎn)事件的沖擊，金融地產(chǎn)等行業(yè)的高股息率且低估值的個(gè)股防御屬性凸顯。關(guān)注對(duì)經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)較為敏感的可選消費(fèi)行業(yè)后續(xù)有望出現(xiàn)邊際改善的投資機(jī)會(huì)。”中歐基金進(jìn)一步表示。

展望未來，中融基金認(rèn)為，國家產(chǎn)業(yè)升級(jí)和結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型必將成功，在此過程中新能源、國防軍工、TMT、醫(yī)藥生物、新材料、大消費(fèi)等行業(yè)將涌現(xiàn)出眾多優(yōu)秀企業(yè)，“隨著資本市場(chǎng)證券發(fā)行和交易制度的完善、投資者結(jié)構(gòu)的優(yōu)化、價(jià)值投資理念的踐行，我們對(duì)中國經(jīng)濟(jì)和A股市場(chǎng)的長期投資價(jià)值充滿信心。”