經(jīng)濟(jì)觀察報(bào) 記者 蔡越坤 四年前入職新公司，購(gòu)買了公司旗下的產(chǎn)品，而如今產(chǎn)品到期，卻被告知將開(kāi)啟清算程序，這是胡先生正在遭遇的煩心事。

2018年11月16日，胡先生申購(gòu)新華潤(rùn)石華方股權(quán)投資私募基金（以下簡(jiǎn)稱“潤(rùn)石華方基金”）100萬(wàn)元。該產(chǎn)品是從2018年8月至11月左右分期發(fā)行，期限為“2+2”年，兩年投資期，兩年退出期，2022年8月22日為產(chǎn)品到期贖回日。實(shí)際募資額超過(guò)4億元，涉及投資者超過(guò)百人。

據(jù)悉，潤(rùn)石華方基金的管理人為新華聯(lián)潤(rùn)石（北京）股權(quán)投資基金管理有限公司（以下簡(jiǎn)稱“潤(rùn)石基金公司”），私募基金托管人為中國(guó)建設(shè)銀行股份有限公司廈門市分行（以下簡(jiǎn)稱“建行廈門分行”）。2022年8月份上述產(chǎn)品到期后，胡先生及其他投資者被告知，潤(rùn)石華方基金到期無(wú)法兌付，將開(kāi)啟清算程序。

2018年，胡先生在潤(rùn)石基金公司任職，于2019年離職。他告訴記者，2018年，為了帶動(dòng)產(chǎn)品銷售把業(yè)務(wù)做起來(lái)，自己申購(gòu)了一百萬(wàn)，目前產(chǎn)品到期后無(wú)法退出。2021年9月份與11月份，管理人出售了部分基金投資項(xiàng)目股權(quán)，他累計(jì)收到25萬(wàn)元的基金分配金額，目前還剩余75萬(wàn)元投入本金以及收益尚未收回。

對(duì)于潤(rùn)石華方基金清算的進(jìn)展，記者2022年9月22日向該產(chǎn)品的管理人潤(rùn)石基金公司相關(guān)人士致電，對(duì)方表示“不便答復(fù)”，便掛斷了電話。

此外，記者向建行廈門分行負(fù)責(zé)托管的相關(guān)人士了解到，目前潤(rùn)石華方基金管理人表示，因?yàn)楣蓶|方新華聯(lián)控股有限公司（以下簡(jiǎn)稱“新華聯(lián)控股”）債務(wù)纏身，導(dǎo)致股權(quán)退不出來(lái)，而且目前其投資標(biāo)的內(nèi)蒙古和誼鎳鉻復(fù)合材料有限公司（以下簡(jiǎn)稱“內(nèi)蒙古和誼公司”）的股權(quán)難以變現(xiàn)，所以，管理人希望通過(guò)新華聯(lián)控股債務(wù)重整向其申報(bào)債權(quán)收回部分資產(chǎn)。

開(kāi)啟破產(chǎn)清算

2022年8月29日，胡先生與其他投資人收到了由潤(rùn)石基金公司發(fā)布的潤(rùn)石華方基金清算公告。公告指出，根據(jù)基金合同約定，基金合同期限屆滿未延期，決定于2022年8月22日終止基金合同并依法履行基金財(cái)產(chǎn)清算程序。

據(jù)悉，潤(rùn)石華方基金的投資范圍為內(nèi)蒙古和誼公司的股權(quán)。根據(jù)天眼查查詢，潤(rùn)石基金公司為新華聯(lián)控股的100%控股公司，實(shí)際控制人為傅軍。此外，內(nèi)蒙古和誼公司的第一大股東為新華聯(lián)礦業(yè)有限公司（以下簡(jiǎn)稱“新華聯(lián)礦業(yè)”），持股比例約68.92%，實(shí)際控制人也為傅軍；第二大股東為潤(rùn)石基金公司，持股比例約31.08%。

在清算公告中，潤(rùn)石基金公司表示，目前潤(rùn)石華方基金持有部分內(nèi)蒙古和誼公司股權(quán)，鑒于前期內(nèi)蒙古和誼公司控股股東新華聯(lián)礦業(yè)及連帶保證方新華聯(lián)控股作出回購(gòu)承諾，潤(rùn)石華方基金有權(quán)要求二者承擔(dān)回購(gòu)義務(wù)。現(xiàn)因二者已進(jìn)入司法重整階段，潤(rùn)石華方基金作為債權(quán)人將積極申報(bào)債權(quán)。

潤(rùn)石基金公司表示，會(huì)及時(shí)跟進(jìn)上述司法重整程序，并為潤(rùn)石華方基金爭(zhēng)取最大權(quán)益，另外，正在積極尋找新的意向投資人，爭(zhēng)取內(nèi)蒙古和誼股權(quán)的變現(xiàn)，收回資金。

關(guān)于上述司法重整的進(jìn)展，2022年8月11日，新華聯(lián)控股董事長(zhǎng)、實(shí)際控制人傅軍發(fā)布關(guān)于司法重整的公開(kāi)信指出，近日，債權(quán)人湖南富興集團(tuán)有限公司向北京市第一中級(jí)人民法院（以下簡(jiǎn)稱“北京市一中院”）提交申請(qǐng)書(shū)，請(qǐng)求對(duì)新華聯(lián)控股進(jìn)行司法重整。經(jīng)審查，北京一中院于2022年8月9日作出（2022）京01破申545號(hào)民事裁定書(shū)，裁定受理重整申請(qǐng)。

傅軍坦言，新華聯(lián)最近三年來(lái)由于金融收緊和新冠肺炎疫情的嚴(yán)重影響，造成公司文化旅游、景區(qū)景點(diǎn)、酒店餐飲、零售商業(yè)等營(yíng)業(yè)收入下降，導(dǎo)致資金極為緊張，發(fā)生公開(kāi)市場(chǎng)債券違約，從而引發(fā)交叉違約條款，出現(xiàn)資產(chǎn)被查封，帳戶被凍結(jié)，企業(yè)無(wú)法按時(shí)償還到期債務(wù)，明顯缺乏清償能力，“因此我們也認(rèn)為需要進(jìn)行司法重整”。傅軍稱。

傅軍表示，“司法重整不是破產(chǎn)清算。我們不存在資不抵債的情況，絕不會(huì)逃廢債務(wù)，將努力保護(hù)債權(quán)人依法公平受償，切實(shí)維護(hù)債權(quán)人利益。同時(shí)我們也歡迎戰(zhàn)略投資者積極參與重組，支持新華聯(lián)紓困解難，走出困境。”

讓胡先生和其他投資者擔(dān)心的是，如果潤(rùn)石華方基金以新華聯(lián)控股債權(quán)人身份去申報(bào)債權(quán)，意味著投資者的兌付周期也變得更加不確定。

“股權(quán)變債權(quán)”

胡先生認(rèn)為，潤(rùn)石華方基金表面上是投資關(guān)聯(lián)方內(nèi)蒙古和誼股權(quán)，而實(shí)際上是“明股實(shí)債”項(xiàng)目，內(nèi)部員工認(rèn)購(gòu)，固定收益特征明顯，集團(tuán)化運(yùn)作資金，自融自擔(dān)，潤(rùn)石基金公司僅是通道角色。

2020年8月，潤(rùn)石華方基金兩年內(nèi)封閉期到期后，胡先生及其他投資者無(wú)法及時(shí)贖回基金。2020年9月16日，潤(rùn)石基金公司向投資者發(fā)送郵件表示，2020年1月份以來(lái)，因國(guó)內(nèi)外新冠肺炎疫情的不可抗因素，內(nèi)蒙古和誼及其控股股東新華聯(lián)礦業(yè)與新華聯(lián)控股的經(jīng)營(yíng)狀況受到了嚴(yán)重影響。為了保障基金的資金安全與投資收益，經(jīng)溝通，新華聯(lián)礦業(yè)與新華聯(lián)控股同意溢價(jià)回購(gòu)基金持有的全部?jī)?nèi)蒙古和誼股權(quán)，回購(gòu)溢價(jià)前2年不低于10%，后2年不低于8%。股權(quán)回購(gòu)款支付安排如下：第一，期滿1年時(shí)，支付7.05%（已于2019年9月與12月支付完畢）；第二，期滿3年時(shí)，支付14.20%；第三，期滿4年時(shí)，支付78.75%。

兩年過(guò)后，胡先生及其他投資者未能等到回購(gòu)股權(quán)的消息，卻等來(lái)了潤(rùn)石華方基金將啟動(dòng)清算的信息。

胡先生表示，目前多數(shù)投資者不同意向新華聯(lián)控股申報(bào)債權(quán)。申報(bào)債權(quán)的所謂理由是基金投資經(jīng)理承認(rèn)基金成立后兩年時(shí)（2020年8月）與新華聯(lián)礦業(yè)達(dá)成了回購(gòu)承諾。但是該行為明顯超出了基金合同約定的投資范圍，且沒(méi)有事前征得投資者和托管人書(shū)面同意意見(jiàn)，應(yīng)屬越權(quán)交易，屬于違約。依照法律，基金財(cái)產(chǎn)是獨(dú)立于基金管理人或其控股股東的固有財(cái)產(chǎn)，不應(yīng)納入或變相納入破產(chǎn)清算資產(chǎn)，申報(bào)債權(quán)就是變相納入，侵犯了基金財(cái)產(chǎn)。

2020年10月份，胡先生向北京證監(jiān)局舉報(bào)了上述關(guān)于潤(rùn)石華方基金管理不合規(guī)事宜。2021年10月22日，北京證監(jiān)局發(fā)布《關(guān)于對(duì)新華聯(lián)潤(rùn)石（北京）股權(quán)投資基金管理有限公司采取責(zé)令改正行政監(jiān)管措施的決定》，指出潤(rùn)石基金公司存在以下行為：第一，管理、運(yùn)用私募基金財(cái)產(chǎn)，未能恪盡職守，未能履行誠(chéng)實(shí)信用、謹(jǐn)慎勤勉的義務(wù)；第二，未對(duì)投資者的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別能力和風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力進(jìn)行有效測(cè)評(píng)；第三，未按照合同約定進(jìn)行信息披露。北京證監(jiān)局對(duì)潤(rùn)石基金公司采取責(zé)令改正行政監(jiān)管措施。

2021年北京證監(jiān)局向胡先生舉報(bào)回函中除上述內(nèi)容外，還提到關(guān)于基金兌付等民事利益訴求或者民事糾紛，胡先生可以依法采取仲裁、訴訟、司法調(diào)解等方式解決。

2022年6月份，胡先生以托管人未盡職履責(zé)為由向北京證監(jiān)局舉報(bào)了建行廈門分行私募基金托管事項(xiàng)。北京證監(jiān)局也回函給他，目前已經(jīng)予以登記。

一位私募行業(yè)人士表示，對(duì)投資者的清算回收率一般要等到基金清算后才會(huì)有結(jié)果，只有清算了才有可能給投資者進(jìn)行兌付。這類事件屬于民事行為，監(jiān)管也不好介入。上述建行廈門分行負(fù)責(zé)托管相關(guān)人士表示，對(duì)于后續(xù)兌付時(shí)間需要多長(zhǎng)，償債率能有多少，目前均無(wú)法預(yù)測(cè)。