經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng) 記者 鄒永勤 9月16日晚，據(jù)滬深交易所公告，中證500ETF期權(quán)以及創(chuàng)業(yè)板ETF期權(quán)等3只ETF期權(quán)合約品種將于9月19日上市交易。這是自2019年12月滬深300ETF期權(quán)上市后，ETF期權(quán)市場的再度擴(kuò)容。

早在今年的9月2日，證監(jiān)會(huì)便曾發(fā)文稱，為豐富多層次資本市場產(chǎn)品體系，將啟動(dòng)3只ETF期權(quán)品種上市工作，將按程序批準(zhǔn)上交所上市中證500ETF期權(quán)，深交所上市創(chuàng)業(yè)板ETF期權(quán)、中證500ETF期權(quán)。

僅僅過了17天，上述3只ETF期權(quán)品種便將正式上市，顯示出我國金融衍生品市場建設(shè)的提速。至此，我國ETF期權(quán)品種將增至6只。

眾多業(yè)內(nèi)專家在接受經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng)記者采訪時(shí)表示，金融衍生品是多層次資本市場不可或缺的一部分，更可提升資本市場服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力；加快建設(shè)并完善金融衍生品是勢所必然。

3只ETF期權(quán)產(chǎn)品將于下周一上市

具體來看，本次上交所將于9月19日上市交易的中證500ETF期權(quán)，其合約標(biāo)的為“南方中證500交易型開放式指數(shù)證券投資基金”，合約標(biāo)的證券簡稱為“中證500ETF”，證券代碼為“510500”，基金管理人為南方基金管理股份有限公司。

通聯(lián)數(shù)據(jù)Datayes！的統(tǒng)計(jì)顯示，當(dāng)前市場上以中證500指數(shù)相關(guān)的基金產(chǎn)品高達(dá)189只；截至9月16日，南方中證500ETF的最新規(guī)模為378.68億元，高居這189只同類產(chǎn)品首位。

上交所在公告中表示，2015年2月，我國首個(gè)場內(nèi)期權(quán)產(chǎn)品上證50ETF期權(quán)正式上市交易，實(shí)現(xiàn)了場內(nèi)股票期權(quán)“零”的突破。2019年12月，滬深300ETF期權(quán)上市，開啟了上交所股票期權(quán)市場多標(biāo)的運(yùn)行的新階段。上市以來，上交所股票期權(quán)市場交易運(yùn)行平穩(wěn)，市場定價(jià)合理，投資者參與理性，市場規(guī)模穩(wěn)步增長，經(jīng)濟(jì)功能逐步發(fā)揮，受到了市場的廣泛認(rèn)可。

上交所強(qiáng)調(diào)，“此次新增的上交所中證500ETF期權(quán)品種，對豐富股票市場風(fēng)險(xiǎn)管理工具、完善我國資本市場產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和功能、提升服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力具有重要意義”。

而作為本次中證500ETF期權(quán)合約標(biāo)的管理人，南方基金向媒體指出，中證500指數(shù)是代表A股中盤成長新經(jīng)濟(jì)的核心指數(shù)，囊括了剔除A股市值前300的股票后，總市值排名在第301名至第800名的上市公司，主要定位于中盤，與滬深300大盤藍(lán)籌風(fēng)格形成互補(bǔ)，且所占行業(yè)比例相對均衡，整體呈現(xiàn)分散性大、“新經(jīng)濟(jì)”含量高、成長性強(qiáng)的特點(diǎn)。隨著中證500ETF期權(quán)的上市，長期機(jī)構(gòu)投資者可以借助該工具減少市場波動(dòng)的隱憂，積極配置相關(guān)優(yōu)質(zhì)上市公司股票，支持企業(yè)開展直接融資，為成長新經(jīng)濟(jì)發(fā)展注入動(dòng)力，推動(dòng)上市公司高質(zhì)量發(fā)展。

與上交所相比，此次深交所的動(dòng)作更大，除了上市中證500ETF期權(quán)外，還同時(shí)上市創(chuàng)業(yè)板ETF期權(quán)。其中，中證500ETF期權(quán)對應(yīng)的合約標(biāo)的與上交所不同，為嘉實(shí)中證500ETF（159922）；而創(chuàng)業(yè)板ETF期權(quán)對應(yīng)的合約標(biāo)的，則是頭部基金公司易方達(dá)旗下的易方達(dá)創(chuàng)業(yè)板ETF（159915）。

通聯(lián)數(shù)據(jù)Datayes！的統(tǒng)計(jì)顯示，當(dāng)前市場上以創(chuàng)業(yè)板指數(shù)相關(guān)的基金產(chǎn)品為72只；截至9月16日，易方達(dá)創(chuàng)業(yè)板ETF的最新規(guī)模為145.02億元，較第二名的43.79億元（為天弘創(chuàng)業(yè)板ETF）多出逾100億元，頗有鶴立雞群之勢。該基金的掌舵人則是著名百億基金經(jīng)理成曦，當(dāng)前其在管產(chǎn)品的規(guī)模為767.76億元，在管產(chǎn)品總數(shù)為29只。

對于創(chuàng)業(yè)板ETF期權(quán)的上市，深交所也是極為看重。在當(dāng)天的公告中，深交所強(qiáng)調(diào)，“創(chuàng)業(yè)板ETF期權(quán)是創(chuàng)業(yè)板首只場內(nèi)標(biāo)準(zhǔn)化衍生品，也是首個(gè)面向創(chuàng)新成長類股票的風(fēng)險(xiǎn)管理工具”；并指出，兩只新品種與現(xiàn)有ETF期權(quán)差異化定位、互補(bǔ)性強(qiáng)，有利于進(jìn)一步豐富多層次資本市場產(chǎn)品體系，健全完善市場穩(wěn)定機(jī)制，促進(jìn)ETF市場發(fā)展，吸引更多中長期資金入市。“此次兩只ETF期權(quán)品種的推出是資本市場全面深化改革的又一舉措”。

“創(chuàng)業(yè)板ETF期權(quán)的推出，填補(bǔ)了深市單市場對沖工具的空白，是創(chuàng)業(yè)板資本市場改革的有效補(bǔ)充”；成曦在接受記者采訪時(shí)表示，通過創(chuàng)業(yè)板ETF期權(quán)，不僅可以對風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效管理，而且有助豐富創(chuàng)業(yè)板的投資策略，促進(jìn)參與主體多元化，進(jìn)而帶來創(chuàng)業(yè)板定價(jià)效率的提升。

成曦進(jìn)一步介紹稱，創(chuàng)業(yè)板立足于服務(wù)成長型創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)，注冊制改革兩年來已取得良好成效，隨著創(chuàng)業(yè)板ETF期權(quán)上市，創(chuàng)業(yè)板ETF生態(tài)圈將更加完善、更具活力，更好地發(fā)揮資本市場支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的功能。

業(yè)界反應(yīng)：進(jìn)一步提高市場效率

對于此次3只ETF期權(quán)品種的推出，基聯(lián)云首席研究員張竹然在接受經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng)記者采訪時(shí)表示，這是管理層醞釀已久之事；“相信隨著時(shí)間的推移，以后會(huì)有更多的ETF期權(quán)上市，甚至個(gè)股期權(quán)的推出。當(dāng)然，個(gè)股期權(quán)的推出有點(diǎn)難度，會(huì)相對滯后些”。

而在此前8月份的基金圈“場外期權(quán)風(fēng)波”之時(shí)，他在接受記者采訪時(shí)便曾明確指“中國資本市場衍生品發(fā)展嚴(yán)重滯后”，因此建議要大力發(fā)展相關(guān)衍生品并使其納入規(guī)范透明化管理。

在職業(yè)投資者江振雄的眼里，更認(rèn)為中國資本市場金融衍生品的發(fā)展是勢所必然。他對記者指出，在股指期貨已有上證50、滬深300、中證500及中證1000對應(yīng)品種的格局下，現(xiàn)在的ETF期權(quán)僅有50ETF期權(quán)和300ETF期權(quán)，從投資者對沖風(fēng)險(xiǎn)的角度來看，明顯是不夠的；“這次推出500ETF和創(chuàng)業(yè)板ETF期權(quán)，相信接下來1000ETF期權(quán)的推出亦可期待”。

他同時(shí)指出，由于此次500ETF、創(chuàng)業(yè)板ETF與原有的50ETF、300ETF在成分股市值、行業(yè)、風(fēng)格特性及ETF走勢、波動(dòng)等方面均存在一定的差異性，將會(huì)為市場帶來新的投資和交易機(jī)會(huì)，值得投資者注意；“從過去歷次經(jīng)驗(yàn)來看，新品種上市都會(huì)帶來一定的套利機(jī)會(huì)（比如跨市場套處）；但需要警惕的是，此次上交所500ETF和深交所500ETF所對應(yīng)的標(biāo)的不同”。

對于金融衍生品的發(fā)展，成曦亦是十分看重。他表示，金融衍生品具有轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)、價(jià)格發(fā)現(xiàn)、提高資金效率和促進(jìn)金融創(chuàng)新等功能，是多層次資本市場不可或缺的一部分。

而南方基金的看法則更為全面。他們認(rèn)為，指數(shù)期貨、期權(quán)對于相關(guān)ETF和整個(gè)資本市場的發(fā)展都有重大意義。其一，期貨、期權(quán)作為重要的衍生品工具，具有價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能；其二，許多投資者在長期看好的情況下對短期下跌風(fēng)險(xiǎn)存在擔(dān)憂，而期貨、期權(quán)產(chǎn)品提供了有效的對沖工具；其三，期貨、期權(quán)等衍生品可以應(yīng)用于眾多與ETF搭配的交易策略和套利策略，催生對ETF的交易需求，使得ETF交易活躍度提升。

“從資本市場的角度，期貨、期權(quán)等衍生品對提高市場定價(jià)的效率、提升金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)管理能力，以及為實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)I造穩(wěn)定的金融環(huán)境起到了重要作用，提升了資本市場服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力”，南方基金稱。