經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng) 記者 田進(jìn) 1-8月，全國固定資產(chǎn)投資同比增長5.8%，相比1-7月上升0.1個(gè)百分點(diǎn)，為今年以來投資增速首次回升；8月社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比增長5.4%，增速創(chuàng)下了自今年3月以來的新高。8月出口總額21241億元，同比增長11.8%，增速相比7月下滑12.1個(gè)百分點(diǎn)。

9月16日，國家統(tǒng)計(jì)局公布了1-8月各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行數(shù)據(jù)。國家統(tǒng)計(jì)局新聞發(fā)言人付凌暉在數(shù)據(jù)發(fā)布當(dāng)天的新聞發(fā)布會(huì)上表示，8月份，面對復(fù)雜嚴(yán)峻的國際環(huán)境和國內(nèi)疫情散發(fā)多發(fā)、極端高溫天氣等多重超預(yù)期考驗(yàn)，國民經(jīng)濟(jì)延續(xù)恢復(fù)發(fā)展態(tài)勢，生產(chǎn)需求穩(wěn)中有升，就業(yè)物價(jià)總體穩(wěn)定，多數(shù)指標(biāo)好于上月。

與此同時(shí)，付凌暉表示，在答記者問時(shí)表示，今年以來，經(jīng)濟(jì)發(fā)展面臨的形勢比2020年的形勢更加復(fù)雜嚴(yán)峻，一是從國際看，國際形勢發(fā)生了較大變化，國際主要經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)加大，全球滯脹風(fēng)險(xiǎn)上升，主要經(jīng)濟(jì)體政策收縮力度加快，加之中國在深度融入全球化，這對國內(nèi)的影響是逐步增加的。二是從國內(nèi)看，疫情防控難度比2020年更大，統(tǒng)籌疫情防控和經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展困難增加，企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的難度確實(shí)比2020年更大。

如是金融研究院高級研究員許博男對經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng)表示，在總量上，8月經(jīng)濟(jì)基本延續(xù)了6月和7月孱弱復(fù)蘇的趨勢。此前我們曾經(jīng)針對下半年經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)進(jìn)行過演繹推測，以上半年經(jīng)濟(jì)增速2.5%計(jì)算，下半年需要完成8.1%的實(shí)際增速才能達(dá)到全年5.5%增速目標(biāo)。尤其是三、四季度通常是季度經(jīng)濟(jì)總量的高點(diǎn)，對于全年經(jīng)濟(jì)成績單的貢獻(xiàn)毋庸置疑。

中國銀行研究院副院長周景彤表示，數(shù)據(jù)顯示，8月份經(jīng)濟(jì)景氣整體上在回升，要好于市場預(yù)期。但同時(shí)也要看到，經(jīng)濟(jì)回升的基礎(chǔ)依然不穩(wěn)、力度較弱。預(yù)判未來幾個(gè)月我國經(jīng)濟(jì)增長還將延續(xù)弱復(fù)蘇的態(tài)勢，要努力爭取更好的結(jié)果，不應(yīng)過于關(guān)注全年經(jīng)濟(jì)增長目標(biāo)。

對于中國經(jīng)濟(jì)的下一步走勢，付凌暉在發(fā)布會(huì)上表示，從全年情況來看，盡管面臨一些挑戰(zhàn)，隨著一系列穩(wěn)經(jīng)濟(jì)政策措施的逐步顯效，中國經(jīng)濟(jì)邁向高質(zhì)量發(fā)展態(tài)勢不會(huì)改變，全年經(jīng)濟(jì)仍然會(huì)保持恢復(fù)態(tài)勢。

增速回升的投資與消費(fèi)

相比7月投資與消費(fèi)增速出現(xiàn)放緩，8月多數(shù)指標(biāo)呈現(xiàn)增速再次回升的態(tài)勢。

投資方面，1-8月，全國固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）367106億元，同比增長5.8%，相比1-7月上升0.1個(gè)百分點(diǎn)，但仍低于1-6月的6.1%。其中，1-8月份，基礎(chǔ)設(shè)施投資增長8.3%，比1-7月份加快0.9個(gè)百分點(diǎn)，增速連續(xù)4個(gè)月回升。

付凌暉表示，投資增長的加快，是在房地產(chǎn)投資降幅擴(kuò)大的背景下實(shí)現(xiàn)的，說明穩(wěn)投資政策的效果，特別是對基礎(chǔ)設(shè)施投資和制造業(yè)投資的影響在逐步顯現(xiàn)。

為拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長，從2022年年初開始，投資便被寄予厚望。國家發(fā)改委、交通運(yùn)輸部等部門年初多次在會(huì)議中提及“基礎(chǔ)設(shè)施投資要適度超前”。

專項(xiàng)債的發(fā)行速度顯示著政策層推動(dòng)投資增長的急迫性——財(cái)政部數(shù)據(jù)顯示，截至6月末，各地發(fā)行新增專項(xiàng)債券3.41萬億元，2022年用于項(xiàng)目建設(shè)的新增專項(xiàng)債券額度基本發(fā)行完畢，比以往年度大大提前。

許博男對經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng)表示，常規(guī)情況下，基建一直是對沖經(jīng)濟(jì)下行的有利手段。尤其是上半年，基建發(fā)力穩(wěn)中有進(jìn)，累計(jì)同比增速一直保持在6%-7%區(qū)間。上半年這種大規(guī)模的基建投資主要是由于貫徹此前專項(xiàng)債“6月發(fā)完、8月用完”的部署，提前發(fā)力。

細(xì)看固定資產(chǎn)投資增速，也可以看到1-8月國有控股投資相比民間投資在發(fā)揮著更大的作用，兩者增速的差距也在進(jìn)一步擴(kuò)大——2022年1-8月,民間投資同比增長2.3%（1-7月為2.7%），遠(yuǎn)低于國有控股10.1%的投資增速（1-7月為9.6%）。作為對比，2021年1-8月，民間投資同比增長11.5%，國有控股同比增長6.2%。

房地產(chǎn)開發(fā)投資方面，今年以來，房地產(chǎn)市場各項(xiàng)數(shù)據(jù)整體呈現(xiàn)全面下行態(tài)勢。1-8月，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資90809億元，同比下降7.4%，增速相比1-7月下滑1個(gè)百分點(diǎn)；商品房銷售面積87890萬平方米，同比下降23.0%；房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)到位資金100817億元，同比下降25.0%。

對于接下來的投資走勢，許博男稱，后勁不足的基建可能成為后續(xù)投資發(fā)力不足的首要原因。“要想基建投資必須得政府融資，后續(xù)‘財(cái)政子彈’能否繼續(xù)打得動(dòng)基建要打一個(gè)問號(hào)。尤其是從政府債融資數(shù)據(jù)看，8月政府債券凈融資3045億元，同比少增6693億元，為社融增量的最大拖累項(xiàng)，也代表著前期能打的子彈已然基本打光，如果之后沒有部署明年專項(xiàng)債發(fā)行前移，基建投資很難撐起第四季度的經(jīng)濟(jì)增速。”

為促進(jìn)投資持續(xù)增長，付凌暉表示，當(dāng)前需求不足制約仍然比較明顯，下階段要繼續(xù)用好政策性、開發(fā)性金融工具，盤活專項(xiàng)債地方結(jié)存限額，促進(jìn)社會(huì)投資，支持經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的薄弱領(lǐng)域設(shè)備更新改造，增后勁提水平，擴(kuò)大國內(nèi)市場需求，助力經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)健康發(fā)展。

與固定資產(chǎn)投資增速類似，社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比增速在7月出現(xiàn)放緩后，8月再次調(diào)轉(zhuǎn)向上，5.4%的增速也創(chuàng)下了自今年3月以來的新高。1—8月份，社會(huì)消費(fèi)品零售總額累計(jì)增速由負(fù)轉(zhuǎn)正，為同比增長0.5%。

按消費(fèi)類型分，8月餐飲收入同比增長8.4%；商品零售上，8月同比增速前三的商品分別為石油及制品類（17.1%）、汽車類（15.9%）、中西藥品類（9.1%），負(fù)增長的為建筑及裝潢材料類（-9.1%）、家具類（-8.1%）、通訊器材類（-4.6%）。

為促進(jìn)消費(fèi)，今年以來政策層出臺(tái)了一攬子政策措施和接續(xù)政策措施。如8月18日國務(wù)院常務(wù)會(huì)議提出，將已兩次延期實(shí)施、今年底到期的免征新能源汽車購置稅政策，再延期實(shí)施至明年底。二是保持新能源汽車消費(fèi)其他相關(guān)支持政策穩(wěn)定，繼續(xù)免征車船稅和消費(fèi)稅。

值得注意的是，8月社會(huì)消費(fèi)品零售總額仍環(huán)比下降0.05%。在新聞發(fā)布會(huì)的答記者問環(huán)節(jié)，付凌暉也多次提及市場需求不足的矛盾還比較突出。

中國國際經(jīng)濟(jì)交流中心首席研究員張燕生對經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng)表示，這說明消費(fèi)恢復(fù)仍比較疲軟，加之下半年外需較大概率出現(xiàn)明顯萎縮，因此穩(wěn)消費(fèi)仍將是下半年工作的重點(diǎn)。而穩(wěn)消費(fèi)的政策重點(diǎn)是穩(wěn)市場主體，目前來看，從民營大廠外資大廠到中小微企業(yè)、個(gè)體工商戶，運(yùn)營恢復(fù)情況仍不容樂觀。下一步還需要更加精準(zhǔn)施策。同時(shí)，能不能出臺(tái)更為直接的穩(wěn)消費(fèi)、穩(wěn)收入的政策也值得關(guān)注研究。

全年經(jīng)濟(jì)走勢

在2021年GDP總量達(dá)114.4萬億元、同比增長8.1%的基礎(chǔ)上，2022年的中國經(jīng)濟(jì)增長面臨了許多不確定因素。2021年年底的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議就已提出中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展面臨需求收縮、供給沖擊、預(yù)期轉(zhuǎn)弱三重壓力。

2022年3月，政府工作報(bào)告提出了全年GDP同比增長5.5%左右的目標(biāo)，并提及經(jīng)濟(jì)增速預(yù)期目標(biāo)的設(shè)定，主要考慮穩(wěn)就業(yè)保民生防風(fēng)險(xiǎn)的需要，并同近兩年平均經(jīng)濟(jì)增速以及“十四五”規(guī)劃目標(biāo)要求相銜接。這是高基數(shù)上的中高速增長，體現(xiàn)了主動(dòng)作為，需要付出艱苦努力才能實(shí)現(xiàn)。

從已公布的GDP數(shù)據(jù)來看，2022年上半年，中國經(jīng)濟(jì)在畫出了一條漫長的N型增長曲線后，交出了上半年GDP同比增長2.5%、二季度GDP同比增長0.4%的成績單。

9月14日，惠譽(yù)評級發(fā)布的全球經(jīng)濟(jì)展望季度研報(bào)顯示，受疫情以及房地產(chǎn)市場下滑等因素影響，預(yù)期2022年中國GDP同比增長2.8%，2023年回升至4.5%，而2022年全球GDP預(yù)期將同比增長2.4%。7月，國際貨幣基金組織（IMF）將中國2022年的GDP增長預(yù)測下調(diào)至3.3%。

在這樣的背景下，接下來四個(gè)月的經(jīng)濟(jì)增長將成為影響全年經(jīng)濟(jì)走勢的關(guān)鍵。

許博男表示，根據(jù)測算，以上半年經(jīng)濟(jì)增速2.5%計(jì)算，下半年需要完成8.1%的實(shí)際增速才能達(dá)到全年5.5%增速目標(biāo)，鑒于7-8月的經(jīng)濟(jì)分項(xiàng)數(shù)據(jù)雖然恢復(fù)，但恢復(fù)程度仍然較弱，尤其是以地產(chǎn)投資和消費(fèi)為甚，短期內(nèi)經(jīng)濟(jì)正向預(yù)期不穩(wěn)，在第三季度乃至第四季度內(nèi)難言經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)強(qiáng)勢復(fù)蘇勢頭。

周景彤對經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng)表示，下半年我國經(jīng)濟(jì)增長仍存在諸多不確定性因素。一是疫情的不確定性，這對企業(yè)投資、生產(chǎn)和居民消費(fèi)等各種經(jīng)濟(jì)活動(dòng)都會(huì)產(chǎn)生直接的影響，同時(shí)也會(huì)由于不確定性，間接影響經(jīng)濟(jì)主體的審慎態(tài)度和經(jīng)營決策；其次外部環(huán)境的不確定性。總體預(yù)判，下半年我國經(jīng)濟(jì)增長會(huì)好于上半年，將繼續(xù)呈現(xiàn)弱復(fù)蘇的態(tài)勢。

在張燕生來看，下半年經(jīng)濟(jì)增長的關(guān)鍵轉(zhuǎn)折點(diǎn)可能在四季度。 “三季度經(jīng)濟(jì)增長總體會(huì)比二季度有所恢復(fù)，但恢復(fù)的態(tài)勢仍比較弱，尤其7月份主要指標(biāo)回落。但對于四季度我還是抱有一定的希望，預(yù)期全年GDP增速可能高于IMF的預(yù)測（3.3%）。很大程度就是因?yàn)椋谟行У慕y(tǒng)籌兼顧疫情防控、經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展和民生改善上，非經(jīng)濟(jì)因素干擾會(huì)減少，四季度的經(jīng)濟(jì)形勢可能會(huì)變好，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長預(yù)期。”