經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng) 記者 葉心冉 2月28日，素有“紙茅”之稱(chēng)的中順潔柔（SZ：002511）發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告。公告顯示，2021年公司營(yíng)收為91.94億元，同比增長(zhǎng)17.52%；歸母凈利潤(rùn)為5.82億元，同比下降 35.80%。中順潔柔自2014年以來(lái)，營(yíng)收凈利持續(xù)提升，2020年凈利潤(rùn)創(chuàng)下9.06億元的新高，但來(lái)到2021年，中順潔柔在單季度間營(yíng)收基本持平的情況下，凈利潤(rùn)持續(xù)下滑。

中順潔柔在公告中表示，國(guó)際原材料價(jià)格上漲，包材價(jià)格上漲，公司生產(chǎn)成本上升，市場(chǎng)費(fèi)用投入增加，導(dǎo)致盈利下降。

資料顯示，中順潔柔旗下有三大品牌，分別是潔柔、太陽(yáng)、朵蕾蜜三大品牌；產(chǎn)品涵蓋卷紙、抽紙、濕巾、個(gè)人護(hù)理產(chǎn)品、嬰兒紙尿褲等。

對(duì)于公司成本主要產(chǎn)生影響的是木漿價(jià)格以及運(yùn)輸價(jià)格兩個(gè)方面。

2021，木漿價(jià)格走勢(shì)有漲有跌，上半年呈現(xiàn)倒“U”型走勢(shì)，在3月初迎來(lái)全年最高點(diǎn)；下半年則呈現(xiàn)“W”型波動(dòng)，9月下旬木漿現(xiàn)貨價(jià)格開(kāi)始走跌，跌勢(shì)一直持續(xù)到了11月中旬，11月19日迎來(lái)針葉木漿價(jià)格的最低點(diǎn)。到2021年年末，木漿價(jià)格再回上行走勢(shì)，紙漿期貨主力合約價(jià)格突破6000元大關(guān)。

此外，我國(guó)是紙漿進(jìn)口大國(guó)，其中針葉漿近乎全部依賴(lài)進(jìn)口，主要從加拿大、智利、美國(guó)和俄羅斯進(jìn)口，加拿大常年居于首位。2021年運(yùn)輸費(fèi)用的上漲也對(duì)成本產(chǎn)生了影響。

對(duì)于生活用紙企業(yè)業(yè)績(jī)的影響在2021年下半年開(kāi)始大幅釋放。

中順潔柔方面，其紙漿成本占公司生產(chǎn)成本的比重達(dá)到40%-60%。回溯中順潔柔2021年單季度業(yè)績(jī)，其一季度表現(xiàn)良好，凈利潤(rùn)環(huán)比有所增長(zhǎng)。但在二季度，營(yíng)收同比增長(zhǎng)的情況下，凈利潤(rùn)出現(xiàn)了50%左右的同比下滑，三季度的跌幅更大，凈利潤(rùn)僅有7726萬(wàn)元，與2017年單季度水平相當(dāng)。而在2020年，中順潔柔單季度的凈利潤(rùn)平均超過(guò)2億元。

從財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)來(lái)看，2021年二季度、三季度凈利潤(rùn)的下滑與公司營(yíng)業(yè)成本以及銷(xiāo)售費(fèi)用的增加有關(guān)。中順潔柔在2021年第二季度的銷(xiāo)售費(fèi)用達(dá)5.25億元，為上市以來(lái)的最高水平。

從行業(yè)來(lái)看，中順潔柔、恒安國(guó)際、維達(dá)國(guó)際、金紅葉是生活用紙領(lǐng)域里的四大巨頭，中順潔柔是其中唯一一家在A股上市的公司。2021年，頭部公司拉響了促銷(xiāo)搶市場(chǎng)份額之戰(zhàn)，毛利率均受到一定影響。維達(dá)國(guó)際2021年毛利率自37.7%下降至35.3%；恒安國(guó)際2021年上半年，毛利率由44.1%下降至39.4%；中順潔柔2021年上半年的毛利率則由46.59%下降至39.68%。

由多個(gè)消費(fèi)品報(bào)告不難發(fā)現(xiàn)，受到疫情導(dǎo)致的囤貨效應(yīng)影響，2020年生活用紙企業(yè)的業(yè)績(jī)得以推高，但來(lái)到2021年，這方面的囤貨熱情逐漸回歸理性，引起各家生活用紙企業(yè)開(kāi)始加大促銷(xiāo)力度，搶占市場(chǎng)份額。

因此，中順潔柔面臨上游大宗商品成本上漲的壓力，下游競(jìng)爭(zhēng)加劇以及需求回落的多重境況。

根據(jù)中順潔柔目前披露的業(yè)績(jī)預(yù)告，推算其四季度營(yíng)收約29億元，達(dá)到了上市以來(lái)單季度的最好營(yíng)收表現(xiàn)，但其凈利潤(rùn)為1.9億元，不及2020年的平均水平。

對(duì)于四季度凈利潤(rùn)的這一表現(xiàn)以及應(yīng)對(duì)成本上漲的辦法，3月1日，經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng)致電中順潔柔方面，一直未得接聽(tīng)。

生活用紙領(lǐng)域業(yè)內(nèi)觀察人士指出，2021年上半年，木漿價(jià)格持續(xù)攀升，企業(yè)的采購(gòu)成本增加，對(duì)于業(yè)績(jī)以及毛利水平的影響則是在下半年釋放。這其中，機(jī)構(gòu)們聞風(fēng)而動(dòng)，2021年三季度，中順潔柔上演基金“大逃亡”，根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，2021年上半年，持倉(cāng)中順潔柔的基金多達(dá)數(shù)百支，到2021年三季度，僅有一支持倉(cāng)中順潔柔。

如何能降低成本對(duì)于公司產(chǎn)生的影響？上述觀察人士指出，公司要結(jié)合訂單情況、木漿價(jià)格適時(shí)調(diào)整紙漿庫(kù)存，尤其在價(jià)格低位的時(shí)候，合理增加庫(kù)存，以及根據(jù)部分原材料成本上升的情況進(jìn)行下游市場(chǎng)的價(jià)格調(diào)整。

自去年4月提價(jià)之后，近期，根據(jù)中順潔柔發(fā)布的公告，公司已經(jīng)向經(jīng)銷(xiāo)商發(fā)出提價(jià)通知，從1月1日開(kāi)始提價(jià)，部分產(chǎn)品已經(jīng)提價(jià)。

今年以來(lái)，木漿價(jià)格仍在延續(xù)漲勢(shì)，中順潔柔的成本壓力還在持續(xù)。