經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng) 記者 老盈盈  美聯(lián)儲再現(xiàn)“鷹爪”，又見黑色星期四！1月27日，亞太主要股市收盤全線下跌，韓國綜合指數(shù)跌3.49%，日經(jīng)225指數(shù)跌3.11%，澳洲標(biāo)普200指數(shù)跌1.77%，新西蘭NZX50指數(shù)跌1.11%。A股方面，滬指失守3400點整數(shù)關(guān)口，創(chuàng)業(yè)板指跌超3%。盤面上，所以板塊全部下跌，兩市超4300只個股下跌。截止收盤，滬指跌1.78%，深成指跌2.77%，創(chuàng)業(yè)板指跌3.25%。北向資金今日全天凈賣出146.24億元。

美東時間1月26日，美聯(lián)儲發(fā)布新年第一份議息決議。為了控制高通脹，美聯(lián)儲立場由鴿轉(zhuǎn)鷹，而且強(qiáng)化鷹派立場。

此次會議維持利率0-0.25%和縮減購債計劃不變，資產(chǎn)購買將在3月初結(jié)束，具體計劃自2月起，聯(lián)儲將每月購債規(guī)模縮減300億元。其中包括：200億/月的國債與100億/月的MBS。此外，美聯(lián)儲暗示將在3月開啟第一次加息，它的表述是“在每一次會議上都加息是可能的”“加息空間很大”，聲明發(fā)表之后，美聯(lián)儲基金期貨顯示2022年將加息4次。

在決議聲明公布的同時，美聯(lián)儲也發(fā)布了有關(guān)未來縮減資產(chǎn)負(fù)債表的系列規(guī)則： FOMC將基于重返就業(yè)和價格穩(wěn)定目標(biāo)決定縮減資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模的時機(jī)和步伐，預(yù)計加息開始后，將開始縮減資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模；FOMC計劃以可預(yù)測的方式減少證券持有量，主要是調(diào)整公開市場賬戶（SOMA）中到期證券本金再投資金額；FOMC打算將證券持有量維持在必要水平，保證貨幣政策高效運行；FOMC打算未來在SOMA中主要持有美國國債，從而將美聯(lián)儲持有的債券對經(jīng)濟(jì)各部門信貸分配的影響降至最低，F(xiàn)OMC準(zhǔn)備根據(jù)經(jīng)濟(jì)和金融發(fā)展調(diào)整其縮表方法的任何細(xì)節(jié)。

決議聲明對美國經(jīng)濟(jì)的描述是“經(jīng)濟(jì)走強(qiáng)，勞動力市場非常強(qiáng)勁”。決議聲明顯示，受疫情影響最嚴(yán)重的行業(yè)近幾個月來有所改善，就業(yè)增長勢頭強(qiáng)勁，失業(yè)率大幅下降，但近期迅速增加的病例再次產(chǎn)生負(fù)面影響。與疫情和經(jīng)濟(jì)重新開放有關(guān)的供需失衡繼續(xù)導(dǎo)致通貨膨脹水平上升。總體金融狀況依然寬松，部分反映了支持經(jīng)濟(jì)和美國家庭及企業(yè)信貸流動的政策措施。

新聞發(fā)布會上，美聯(lián)儲主席鮑威爾表示盡管奧密克戎的迅速傳播給美國經(jīng)濟(jì)增長帶來壓力，但美國經(jīng)濟(jì)在新一輪疫情面前表現(xiàn)出了非凡的韌性。由于奧密克戎的毒性已有所減弱，預(yù)期此輪疫情將很快過去，經(jīng)濟(jì)將重新強(qiáng)勁復(fù)蘇。但其同時表示，盡管疫情對經(jīng)濟(jì)影響不大，但會延長勞動參與率的復(fù)蘇。

對于目前外界較為關(guān)注的通脹部分，聲明繼續(xù)重申供求失衡的影響，強(qiáng)調(diào)“通脹已經(jīng)顯著高于2%”，與之前“通脹超過2%的目標(biāo)已經(jīng)有段時間”的表述相比，措辭更加嚴(yán)厲。 在新聞發(fā)布會上，鮑威爾表示“通脹已顯著高于2%的長期目標(biāo)”，“價格漲勢已經(jīng)蔓延到更加廣泛的商業(yè)領(lǐng)域”，強(qiáng)調(diào)“工資快速上漲，聯(lián)儲將對超過生產(chǎn)率的薪酬漲勢保持警惕”。

據(jù)美國勞動部數(shù)據(jù)，12月CPI與核心CPI分別同比上漲7.0%、5.5%，從聯(lián)儲更加關(guān)注的通脹指標(biāo)—PCE Inflation走勢來看，11月該指數(shù)已升至5.7%，剔除食品和能源價格擾動的PCE Inflation升至4.7%，二者均刷新了1990年以來的峰值記錄；另一關(guān)鍵指標(biāo)，經(jīng)修正的平均PCE指數(shù)（Trimmed mean PCE）也已升至2.8%，預(yù)計12月將突破3%的聯(lián)儲加息閾值。

美聯(lián)儲重申，在評估貨幣政策的適當(dāng)立場時，F(xiàn)OMC將密切關(guān)注各種影響經(jīng)濟(jì)前景的因素，評估包括公共衛(wèi)生、勞動力市場狀況、通脹壓力預(yù)期等方面的數(shù)據(jù)，準(zhǔn)備酌情調(diào)整貨幣政策的立場。

美聯(lián)儲的議息會議聲明本身比較符合市場預(yù)期，也就是三月開始加息，且可能加息節(jié)奏會比此前市場預(yù)期的更快。招商證券認(rèn)為，抗擊通脹已成為聯(lián)儲的頭等要務(wù)。不同于12月FOMC會議上的閃爍其詞，在本月初的提名聽證會上，鮑威爾旗幟鮮明的表示“聯(lián)儲將運用政策工具，防止更高的通脹變得根深蒂固”、“聯(lián)儲不會將穩(wěn)定物價置于充分就業(yè)目標(biāo)之上，但會更加關(guān)注通脹形勢”；副主席布雷納德更是直言不諱的提出“努力降低通脹是聯(lián)儲目前最重要的任務(wù)”。由此可見，美國貨幣政策目標(biāo)出現(xiàn)了明確的排序調(diào)整，抗擊通脹成為聯(lián)儲今年的頭等要務(wù)。

國金證券認(rèn)為，展望未來，除了美聯(lián)儲加速轉(zhuǎn)向外，更需要關(guān)注美國經(jīng)濟(jì)基本面可能受到的沖擊。2022年中前后，美國居民債務(wù)寬限集中到期，將引發(fā)償債壓力陡增。美國信用債未來5年平均到期規(guī)模超1萬億美元、且投機(jī)級占比持續(xù)提升，加大企業(yè)端償債壓力。美聯(lián)儲政策收緊過程中，美國居民及企業(yè)部門將進(jìn)一步承壓、有損經(jīng)濟(jì)基本面。作為市場的晴雨表，經(jīng)濟(jì)遭受負(fù)面沖擊，或?qū)⒗^續(xù)壓制市場走勢。

鮑威爾強(qiáng)化鷹派立場，全球資產(chǎn)表現(xiàn)動蕩。美股高開低走，再次上演千點大跳水。美股三大股指高開，尾盤跳水。會前漲超500點的道指日內(nèi)跌幅一度超過400點，最終收跌0.38%，標(biāo)普500指數(shù)跌0.15%，此前一度漲超2.2%；納指漲0.02%，此前一度漲約3.4%。

鮑威爾講話期間，美國10年期國債收益率直線飆升，到美股收盤時約為1.87%，日內(nèi)升約10個基點；2年期美債收益率也盤中急劇拉升，日內(nèi)升幅超過14個基點，創(chuàng)2020年3月以來最大單日升幅；美元指數(shù)也大幅拉升，沖上96.5，創(chuàng)去年12月下旬以來新高。

A股指數(shù)開盤后震蕩走低，盤中跳水，滬指一度跌超1%險守3400點，創(chuàng)指一度跌超2%，北向資金持續(xù)流出超80億元，兩市近4000只個股飄綠，賺錢效應(yīng)較差。截至午間收盤，滬指跌0.88%，報3425.28點；深成指跌1.52%，報13571.42點；創(chuàng)指跌1.67%，報2954.36點。

渣打銀行財富管理團(tuán)隊認(rèn)為，市場基本上已經(jīng)消化了美聯(lián)儲鷹派的轉(zhuǎn)變。“隨著美聯(lián)儲加息預(yù)期大部分體現(xiàn)在價格上，而風(fēng)險資產(chǎn)在本月的回調(diào)后定價更具吸引力，我們看到了投資者將現(xiàn)金投入的機(jī)會。我們預(yù)計，在高于趨勢的增長、強(qiáng)勁的企業(yè)盈利和仍然寬松的財務(wù)狀況（尤其是在美國和歐元區(qū)）的支持下，股市今年的表現(xiàn)將優(yōu)于債券。在加息前和第一次加息后的一年，股票通常會繼續(xù)帶來強(qiáng)勁的回報，在經(jīng)濟(jì)和企業(yè)盈利強(qiáng)勁增長的背景下，貨幣政策通常會收緊。”他們稱。