經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng) 記者 丁文婷 1月20日上午，中國(guó)人民銀行授權(quán)全國(guó)銀行間同業(yè)拆借中心公布，2022年1月20日貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR）為：1年期由3.8%下調(diào)至3.7%，下調(diào)10個(gè)基點(diǎn)；5年期以上由4.65%下調(diào)至4.6 %，下調(diào)5個(gè)基點(diǎn)。

值得注意的是，1年期LPR在上個(gè)月打破19個(gè)月不變的紀(jì)錄后再次下調(diào)，已經(jīng)連續(xù)兩個(gè)月下降。而5年期以上LPR也在連續(xù)21個(gè)月維持不變后首次降低，上一次調(diào)整還是在2020年4月。

受到LPR調(diào)整影響，1月20日開(kāi)盤(pán)不久后，不少地產(chǎn)股上漲，截至今日收盤(pán)，碧桂園服務(wù)（06098.HK）、融創(chuàng)中國(guó)(01918.HK)漲幅均超過(guò)15%，龍光集團(tuán)(03380.HK)、世茂集團(tuán)(00813.HK)、佳兆業(yè)集團(tuán)(01638.HK)、合景泰富集團(tuán)(01813.HK)漲超10%，金科股份(000656.SZ)、新城控股(601155.SH)、雅居樂(lè)集團(tuán)(03383.HK)漲幅也超過(guò)5%。

光大證券研究所金融業(yè)首席分析師王一峰認(rèn)為，LPR報(bào)價(jià)的調(diào)整將有助于扭轉(zhuǎn)市場(chǎng)悲觀預(yù)期，刺激企業(yè)信貸需求的恢復(fù)。特別是5年期以上LPR與房地產(chǎn)市場(chǎng)密切相關(guān)，其利率的下調(diào)有助于穩(wěn)定居民住房按揭貸款需求的回暖。

經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng)注意到，受房貸集中度調(diào)控影響，房地產(chǎn)貸款增速不斷下滑。信達(dá)證券研發(fā)中心相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2020年下半年以來(lái)，房貸增速已低于各項(xiàng)貸款增速，2021年以來(lái)，房貸增速進(jìn)一步下滑，金融機(jī)構(gòu)房貸集中度明顯下降。截至2021年4月末、6月末、7月末、9月末、10月末、11月末，房貸同比增速分別為10.5%、10.3%、8.7%、8.6%、8.2%、8.4%，呈現(xiàn)出持續(xù)下降的趨勢(shì)。

一位四大行信貸部從業(yè)人員分析，從居民住房貸款實(shí)際操作層面來(lái)看，雖然LPR傳導(dǎo)會(huì)帶來(lái)一波貸款利率的下調(diào)，但利率調(diào)整較少會(huì)影響剛需客戶的購(gòu)房選擇，對(duì)持幣觀望的剛需購(gòu)房者可能會(huì)起到一定的穩(wěn)定信心作用，對(duì)投資客戶的選擇影響則比較大。“自住的話不管貸款利率是5.6%還是4.6%都會(huì)去買(mǎi)，只是選擇下手時(shí)機(jī)的問(wèn)題，而投資客戶可能需要計(jì)算一下投資回報(bào)比。”

LPR利率下調(diào)能在一定程度上刺激市場(chǎng)信心，但一家TOP20民營(yíng)房企投資部負(fù)責(zé)人仍持觀望態(tài)度，因?yàn)長(zhǎng)PR下調(diào)傳導(dǎo)至銷(xiāo)售端需要時(shí)間，由銷(xiāo)售端再傳達(dá)至房企的時(shí)間則更長(zhǎng)，他認(rèn)為市場(chǎng)回暖需要一定的時(shí)間，“從銷(xiāo)售端來(lái)說(shuō)，房地產(chǎn)市場(chǎng)最是‘追漲殺跌’，而市場(chǎng)預(yù)期的修復(fù)是一個(gè)比較難的過(guò)程”。

此外，此次調(diào)整對(duì)房地產(chǎn)企業(yè)貸款融資方面的利好十分有限，上述投資部負(fù)責(zé)人告訴經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng)，通過(guò)LPR傳導(dǎo)能降低企業(yè)貸款利率，促進(jìn)債券利率下行，能起到推動(dòng)企業(yè)融資成本降低，激發(fā)融資需求的作用，但地產(chǎn)企業(yè)面臨的問(wèn)題不是“錢(qián)貴”，而是“找錢(qián)難”。

“目前，除了一些央企、國(guó)企，以及龍湖、萬(wàn)科、旭輝等少數(shù)民營(yíng)企業(yè)外，大部分民企很難從金融機(jī)構(gòu)貸到錢(qián)。”他表示，即使現(xiàn)在政策能夠利好行業(yè)和一些企業(yè)，但一批房地產(chǎn)企業(yè)面臨出清的基調(diào)不會(huì)變。“對(duì)個(gè)體民企而言，黑夜還長(zhǎng)”。

在王一峰看來(lái)，對(duì)地產(chǎn)行業(yè)來(lái)說(shuō)，除了“穩(wěn)信貸”外，部分“緊縮性”產(chǎn)業(yè)政策也需要配合進(jìn)行調(diào)整。“房企面臨著原有高杠桿運(yùn)作模式轉(zhuǎn)變下，投資增速承壓、現(xiàn)金流壓力加大、上下游供應(yīng)鏈持續(xù)擠壓的現(xiàn)狀，部分偏緊縮性產(chǎn)業(yè)政策可能會(huì)影響貨幣政策傳導(dǎo)的實(shí)際效果。”他認(rèn)為，需要看到房地產(chǎn)需求端的擴(kuò)張和基建投資端的發(fā)力，推動(dòng)銀行項(xiàng)目融資需求回暖，緩解“資產(chǎn)荒”的壓力。“比如，在‘房住不炒’‘因城施策’原則之下，著力滿足居民改善性住房需求。對(duì)‘認(rèn)房又認(rèn)貸’‘四限’等政策進(jìn)行微調(diào)，或者更加科學(xué)地完善預(yù)售資金管理政策，這些都有利于房地產(chǎn)市場(chǎng)的保交樓、穩(wěn)銷(xiāo)售、降風(fēng)險(xiǎn)和促循環(huán)”。