經濟觀察網 記者 陳姍 2021年，對于“國民基金經理”王宗合來說，是其由“高光”走向“暗淡”的一個轉折年。截至12月8日，今年以來，其在管的10只基金產品年內收益悉數為負，多數產品凈值跌幅超過10%，其中，鵬華創(chuàng)新未來18個月年內收益為-25.63%，其代表產品鵬華消費優(yōu)先混合也錄得了-8.79%的慘淡業(yè)績。

這位市場為數不多的股混雙料金牛基金經理，手握白酒、醫(yī)藥類股票，曾憑借驕人的成績贏得了眾多投資者的信賴，2020年數只產品首募即成爆款。

隨著今年市場風格切換，堅守“喝酒吃藥”賽道的王宗合也無法“躺贏”，隨著基金凈值下移，截至今年三季度，他所管理的基金規(guī)模已較去年同期縮水四成至331.45億元，掉出管理規(guī)模500億元基金經理梯隊。記者就王宗合在管產品相關情況向鵬華基金發(fā)去采訪函，截至發(fā)稿，未收到回復。

事實上，在今年結構性行情明顯的背景下，規(guī)模較大的基金業(yè)績不如規(guī)模小、風格靈活的基金已是普遍現象。Wind統(tǒng)計數據顯示，今年以來，王宗合管理的基金收益率為-15.34%；從目前9位管理規(guī)模超500億的基金經理來看，有4位今年以來的收益率為負，正收益的基金經理中僅2位收益超過10%。

（數據截至12月9日，來源：wind）

失利的一年

Wind數據顯示，截至12月8日，王宗合在管基金產品共計10只（A/C份額合計），今年以來收益率均為負數，其中7只產品凈值年內跌幅超過10%，其管理時間最久的鵬華消費優(yōu)選年內收益率為-8.79%，管理時間最短的“螞蟻戰(zhàn)略配售”基金之一的鵬華創(chuàng)新未來18個月基金的凈值更是跌超25%。

（數據截至12月8日，來源：wind）

從持倉情況來看，Wind數據顯示，截至三季度末，王宗合在管基金重倉股票前四位為貴州茅臺、山西汾酒、五糧液和古井貢酒，均是白酒股。此外還有藥明生物、華潤啤酒、小米集團、愛爾眼科、萬華化學、榮盛石化這些消費、醫(yī)藥和化工企業(yè)也在前十重倉股之列。

正如王宗合在三季報中表示，三季度行情波動較大，市場體現震蕩格局，板塊之間分化非常大。“我們在消費、醫(yī)藥、制造業(yè)等板塊的持倉整體表現不佳導致組合整體受到一定的拖累。”

對于短期表現較好的一些板塊，王宗合認為是屬于短期因素帶來的趨勢性上漲機會，并且因估值較高而保持相對謹慎的態(tài)度。同時他表示，“未來一段時間，我們依然堅持深度研究、價值投資，用時間來檢驗我們對這些個股與行業(yè)的選擇。 我們相信會度過三季度帶來的凈值回撤的困難期，爭取為持有人創(chuàng)造更好的收益體驗。”

不過從目前來看，臨近年關，王宗合多只產品凈值跌幅較大，年內“轉正”并不容易。記者注意到，在支付寶基金討論區(qū)里，不少持有人對王宗合的基金給出了差評和質疑。

隨著所管產品業(yè)績走低，王宗合管理的基金規(guī)模也出現明顯萎縮。Wind數據顯示，截至三季度末，王宗合管理的基金規(guī)模為331.45億元，較去年同期的554.26億元減少40%。

而事實上，在2020年初時，王宗合的管理規(guī)模僅50億元左右。

2020年，王宗合一舉斬獲2座金牛獎，鵬華消費優(yōu)選混合獲得2019年度的三年期混合型金牛基金，鵬華養(yǎng)老產業(yè)獲得2019年度五年期股票金牛基金。這樣的成績將王宗合推到聚光燈下。

2020年其共發(fā)行了五只新基金，管理規(guī)模從不足百億快速躍升到500億基金經理隊列。值得一提的是，由其掛帥的鵬華匠心精選混合基金首發(fā)即受到市場熱捧，認購金額超千億元，當時超過睿遠均衡價值，創(chuàng)下新紀錄。

從規(guī)模來看，他目前管理規(guī)模最大的產品是鵬華匠心精選，A/C份額合計為153.26億元。以鵬華匠心精選A為例，盡管其規(guī)模仍在百億級，但也已較去年底下滑50%；另外，鵬華消費優(yōu)選也從去年年末的12.99億元降至9.72億元；而年內凈值跌幅較小的鵬華養(yǎng)老產業(yè)三季度末規(guī)模仍在10.08億元，規(guī)模則變動不大。

能否重走“花路”

數據顯示，年初至今，食品飲料板塊整體下跌6.13%，滬深300指數下跌5.55%，行業(yè)跑輸滬深300指數0.58個百分點，位列中信29個一級行業(yè)下游。子板塊中，酒類下跌2.74%，飲料下跌6.06%，食品下跌20.45%。

多年來在大消費領域構建成熟能力圈的王宗合，能否在2022年迎來翻盤？

記者注意到，隨著元旦、春節(jié)消費旺季的來臨，白酒股近期頻頻走強，不少機構對年底及2022年的食品飲料行情表示看好。

渤海證券分析師劉瑀表示，盡管受到疫情擾動，白酒行業(yè)仍然運行在行業(yè)周期中。行業(yè)雖然已經進入存量競爭格局，從過去幾年的白酒市場消費情況來看，產品結構升級趨勢明顯。在各價格帶中，高端白酒經濟價值貢獻度持續(xù)性攀升。因此從過往的發(fā)展趨勢來看，仍然認為高端價格帶是最具確定性的成長賽道。

“縱觀全年，食品飲料板塊在多重因素下表現相對平淡。我們認為，行業(yè)在長期調整后有望走出低谷，高端及次高端白酒或將展現強大的穩(wěn)定性以及業(yè)績彈性，大眾品伴隨提價周期的開啟明年或走出戴維斯雙擊。”劉瑀表示。

天風證券研報表示，對白酒板塊基本面和趨勢一直保持樂觀，年末的反彈是整體性反彈，各標的均有機會。以時間換空間，12 月行業(yè)或提前進入春節(jié)備貨階段，疊加年底經銷商大會，對板塊有一定的提振。板塊估值基本消化到位后，明年白酒業(yè)績確定性更強，向上趨勢更明朗。

東莞證券研究員魏紅梅認為，近期,市場對白酒的悲觀情緒逐步釋放,12月白酒的經銷商大會值得期待。展望2022年上半年，在消費回暖的背景下，白酒板塊明年有望迎來開門紅，進而對業(yè)績產生催化。

王宗合曾坦言，自己在投資中“不跟風、不追高、不看短、不看排名”，不過分關注指數點位，忽略短期的股價波動，追求長期成長價值，深入挖掘個股。在經歷了2021年市場風云之后，2022年王宗合能否重走“花路”，記者將持續(xù)保持關注。