經(jīng)濟觀察網(wǎng) 記者 汪青 在針對一則誤讀消息進行投資者互動回復(fù)后，作為“支付第一股”的拉卡拉支付有限公司（以下簡稱“拉卡拉”）因蹭熱度不幸“翻車”，收到深交所關(guān)于是否炒作股價的詢問。

值得一提的是，拉卡拉曾一路緊追市場“風(fēng)口”，并因“花式”資本操作屢受監(jiān)管問詢。

拉卡拉否認(rèn)炒作股價

事情導(dǎo)火線是11月26日有媒體誤讀央行發(fā)布的《關(guān)于加強支付受理終端及相關(guān)業(yè)務(wù)管理的通知》（以下簡稱《通知》），表示明年3月1日開始“二維碼收款禁止商用”。

基于此，卡拉卡在其互動平臺回復(fù)投資者時稱，央行新規(guī)的執(zhí)行，進一步明確個人收款碼不能用于經(jīng)營性收款，讓支付市場回歸四方支付的本質(zhì)，將極大地提升公司的市場規(guī)模和份額。

受此影響，當(dāng)日公司股價大漲18.02%。與此同時，公司的股價異動也引起監(jiān)管關(guān)注。

11月29日，拉卡拉收到監(jiān)管關(guān)注函，要求結(jié)合《通知》說明此前公司在答復(fù)投資者提問時稱“進一步明確個人收款碼不能用于經(jīng)營性收款，將極大地提升公司的市場規(guī)模和份額”的依據(jù)及合理性等問題。受此消息面影響，當(dāng)日卡拉卡跌6.67%。

11月30日晚間，拉卡拉針對關(guān)注函提及的相關(guān)內(nèi)容進行回復(fù)。

拉卡拉在回復(fù)中指出，11月26日早盤A股的第三方支付相關(guān)股票普遍出現(xiàn)了快速上漲，公司股價可能受此影響，股價同步出現(xiàn)較大漲幅，公司不存在炒作股價的情形。

此外，拉卡拉還表示，未來“個人碼”轉(zhuǎn)向“商戶碼”的過程中將釋放出一定的增量市場，憑借在掃碼支付領(lǐng)域的競爭優(yōu)勢，提升公司掃碼交易規(guī)模和市場份額具備商業(yè)合理性。

按照《通知》規(guī)定，“對于具有明顯經(jīng)營活動特征的個人，條碼支付收款服務(wù)機構(gòu)應(yīng)當(dāng)為其提供特約商戶收款條碼，并參照執(zhí)行特約商戶有關(guān)管理規(guī)定，不得通過個人收款條碼為其提供經(jīng)營活動相關(guān)收款服務(wù)”.。

據(jù)悉，當(dāng)前線下掃碼支付市場主要有三類二維碼——支付寶、微信等賬戶機構(gòu)提供的“個人碼”；支付寶、微信等賬戶機構(gòu)提供的“AT商戶碼”；以及商業(yè)銀行、第三方支付機構(gòu)、第四方機構(gòu)提供的“聚合商戶碼”。作為第三方支付機構(gòu)的拉卡拉，在線下掃碼支付市場提供的正是“聚合商戶碼”。

拉卡拉表示，在“個人碼”不能為“具有明顯經(jīng)營活動特征的個人”提供收款服務(wù)的情況下，這部分市場空間將會被釋放出來，轉(zhuǎn)為由“AT商戶碼”、“聚合商戶碼”提供服務(wù)。從手續(xù)費率來看，“AT商戶碼”通常收取0.6%左右的手續(xù)費，“聚合商戶碼”則普遍收取0.35%的手續(xù)費。從入賬方式上看，“AT商戶碼”的收款資金被分別劃入支付寶、微信支付的賬戶，不直接進入商戶的銀行賬戶；而“聚合商戶碼”的資金則直接劃入商戶的銀行賬戶。

拉卡拉認(rèn)為，作為聚合支付行業(yè)的龍頭企業(yè)，公司已經(jīng)打造了適應(yīng)條碼支付的SaaS化服務(wù)平臺，實現(xiàn)卡基和碼基交易的雙核處理引擎，并形成了掃碼POS、受理碼、APP、小程序以及API接入等覆蓋多場景的掃碼產(chǎn)品體系。

需要指出的是，有分析人士指出，目前“個人收款碼”變?yōu)?ldquo;商用收款碼”標(biāo)準(zhǔn)的相關(guān)細(xì)則尚未出爐，因此現(xiàn)在談?wù)撌掷m(xù)費定價問題為時尚早。

根據(jù)拉卡拉披露數(shù)據(jù)顯示，今年前三季度，拉卡拉實現(xiàn)掃碼交易金額7300億元，同比增長39%。增速雖快，但其在當(dāng)前掃碼交易市場占比并不高，還有很大增長潛力。因此，公司利用自身優(yōu)勢提升掃碼市場份額和交易規(guī)模具備合理性，但業(yè)務(wù)拓展過程中存在一定不確定性和風(fēng)險。

值得注意的是，關(guān)注函中還要求拉卡拉說明凈利潤下滑的主要影響因素以及經(jīng)營持續(xù)性等進行回復(fù)。

數(shù)據(jù)顯示，近年來作為拉卡拉業(yè)務(wù)核心的支付業(yè)務(wù)占營業(yè)收入比重正在逐年下滑，已經(jīng)從2018年的91.92%下降至2020年的83.95%。

此外，營業(yè)收入增速也并不穩(wěn)定，凈利潤增讀持續(xù)放緩。財報顯示，2016年至2020年，公司實現(xiàn)的營業(yè)收入分別為25.60億元、27.85億元、56.79億元、48.99億元和55.62億元，同比變動61.17%、8.80%、103.91%、-13.73%和13.53%。

同期，公司凈利潤分別為3.35億元、4.70億元、5.99億元、8.06億元和9.31億元，同比增長169.01%、40.19%、27.65%、34.50%和15.43%；扣非凈利潤為3.38億元、4.48億元、5.79億元、7.93億元和9.00億元，同比增長199.74%、32.47%、29.30%、36.99%和13.53%。

2021年前三季度，公司實現(xiàn)營業(yè)收入49.39億元，同比增長19.88%，歸屬于上市公司股東的凈利潤8.56億元，同比增長16.41%，扣非凈利潤7.446億，漲幅5.00%，增速持續(xù)放緩。

與此同時，截至今年三季度末，公司總資產(chǎn)為115.31億元，較年初減少3.98%。

對此，拉卡拉在回復(fù)函中僅表示，截止2021年9月30日，公司有活躍商戶1288萬家，收單交易規(guī)模達3.85萬億元。近五年來，拉卡拉公司收入年復(fù)合增長率21%，凈利潤年復(fù)合增長率達30%。今年前三季度，在去年高基數(shù)的情況下，拉卡拉營收和凈利潤依然實現(xiàn)兩位數(shù)以上持續(xù)增長。

“追風(fēng)者”

針對公司未來可能面臨的障礙及問題，拉卡拉在回復(fù)函中表示主要包括四方面：國內(nèi)掃碼聚合支付市場參與者較多，面臨增量市場，公司業(yè)務(wù)拓展獲取市場份額存在不確定性；為小微商戶提供服務(wù)的成本高、收益相對較低，需要創(chuàng)新服務(wù)手段，提升運營效率；掃碼支付市場競爭加劇，存在手續(xù)費率繼續(xù)下降的風(fēng)險；小微商戶生命周期偏短，存在公司開拓的新商戶不能收回銷售成本的風(fēng)險，存在投入產(chǎn)出失衡的風(fēng)險。

資料顯示，拉卡拉成立于2005年，是國內(nèi)首批獲得央行頒發(fā)牌照的第三方支付企業(yè)，前身是由有道創(chuàng)投、孫陶然、雷軍共同出資創(chuàng)立的乾坤時代。2019年4月拉卡拉在深交所掛牌，成為第一家登陸A股的第三方支付公司。

在上市僅8個月后，拉卡拉就發(fā)布公告稱，擬以公司截至2019年12月31日總股本40001萬股為基數(shù)，向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金股利人民幣20元（含稅），同時以資本公積金向全體股東每10股轉(zhuǎn)增10股，共計派發(fā)現(xiàn)金8億元，轉(zhuǎn)增股本4億元。

該預(yù)案立即引起深交所關(guān)注，要求其補充說明此次股份送轉(zhuǎn)比例與公司業(yè)績增長情況是否匹配，在上市當(dāng)年披露高送轉(zhuǎn)預(yù)案的目的，是否存在炒作股價的情形做出說明。

實際上，拉卡拉近些年除了在經(jīng)營主業(yè)支付之外，還曾涉獵互聯(lián)網(wǎng)金融、數(shù)字人民幣等熱門領(lǐng)域。

2014年，在互聯(lián)網(wǎng)金融尚處于風(fēng)口之際，卡拉卡火速布局并成功拿下網(wǎng)絡(luò)小貸牌照，并上線易分期、替你還等貸款產(chǎn)品。

此后，行業(yè)進入強監(jiān)管時期。2016年10月，卡拉卡宣布將主營增值金融業(yè)務(wù)的北京拉卡拉小貸、廣州拉卡拉小貸、考拉眾籌等10家控股及參股子公司進行剝離。

盡管表面進行剝離，但此后拉卡拉與這些公司在業(yè)務(wù)方面仍存在千絲萬縷的關(guān)系，并因此遭監(jiān)管部門的問詢。

2019年11月20日，深交所向拉卡拉下發(fā)關(guān)注函，要求其對拉卡拉APP 中“借點錢”欄目存在易分期平臺入口，并顯示“用拉卡拉借點錢”的情況，核實說明公司與易分期的經(jīng)營主體之間的關(guān)系及合作情況。

2020年4月10日，拉卡拉發(fā)布公告表示，公司計劃使用自有資金人民幣19.09億元收購廣州眾贏維融智能科技有限公司以及2.07億元收購深圳眾贏維融科技有限公司。

對此，深交所發(fā)來函問詢，要求拉卡拉說明在上市不到1年內(nèi)即重新收購剝離的公司的原因，是否存在監(jiān)管套利，是否存在向大股東輸送利益的情形，是否有損上市公司利益。

2020年4月30日晚間，深交所創(chuàng)業(yè)板再發(fā)關(guān)于對拉卡拉年報問詢函，要求拉卡拉說明是否存在為小額貸款、P2P平臺提供引流的情形，以及為何仍從事已剝離金融業(yè)務(wù)等問題。

與此同時，隨著數(shù)字人民幣在多地進行試點測試，拉卡拉成功躋身首批與中國人民銀行數(shù)字貨幣研究所簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議的支付機構(gòu)。

此后，拉卡拉開始大手筆投入數(shù)字人民幣這一新“熱點”。并在2020年年報中表示，未來三年，公司計劃投入5億元，持續(xù)推進并增強數(shù)字人民幣及商戶數(shù)字化服務(wù)，推動公司業(yè)務(wù)發(fā)展實現(xiàn)新的突破。

11月17日，卡拉卡還曾在互助平臺回復(fù)投資者關(guān)于“數(shù)字貨幣是否可以代發(fā)工資”的問詢，表示數(shù)字貨幣目前可以代發(fā)工資，公司員工部分工資已經(jīng)通過數(shù)幣形式發(fā)放。此后，拉卡拉當(dāng)日股價突然上漲5.23%，報25.94元。