經(jīng)濟(jì)觀察報(bào) 記者 王帥國 “恒大汽車的廣告仍舊‘閃耀’在維多利亞港。”10月26日晚間，一位網(wǎng)友在投資者社區(qū)雪球平臺上感慨，在文字下面，其發(fā)布了兩張疑似香港維多利亞港的夜景照片，其中一張照片清晰地顯示著恒大汽車在一棟大樓頂端的廣告牌“恒馳首期六款車全球發(fā)布”。

另一邊，多位在脈脈上經(jīng)過認(rèn)證的恒大汽車相關(guān)公司的員工卻在經(jīng)歷著“欠薪之痛”：“工資都沒發(fā)了，的確沒降薪”一位恒大國能新能源汽車（廣東）有限公司的員工以揶揄的口吻表示。此外，有房車寶員工也對外透露自己遭遇了同樣的待遇。

經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)記者聯(lián)系到一位經(jīng)認(rèn)證的恒大新能源汽車集團(tuán)副總經(jīng)理，對于上述欠薪問題向其確認(rèn)，該人士表示：“大部分低保（最低保障工資），與（造車）項(xiàng)目相關(guān)的有50%以上（工資）吧。”

僅僅兩年時(shí)間，從原本的轟轟烈烈買工廠、買設(shè)備、買人才，到如今的凄凄慘慘賣資產(chǎn)、欠工資、拖量產(chǎn)，許家印的“造車夢”究竟是一捧飄在空中的五彩泡沫，還是一條帶領(lǐng)恒大再次走向輝煌的陽光大道，外界的爭論從來沒有間斷過。如今，隨著母公司恒大集團(tuán)債務(wù)問題的爆發(fā)，恒大汽車的未來走向顯得更加撲朔迷離。

“寒冬”來臨

“在許家印的記憶中，2009年的春天也許是他一生中最明媚的一次。”著名財(cái)經(jīng)作家吳曉波在《激蕩十年 水大魚大》一書中寫道，在2008年的全球金融危機(jī)中，政府的“四萬億計(jì)劃”將恒大從死亡的邊緣拉了回來。

13年后的今天，盡管氣象學(xué)上的冬天還沒有到來，但對于許家印來說，自己儼然已經(jīng)處于“嚴(yán)冬時(shí)期”，而這個(gè)冬天，可能要比2008的冬天更加難熬。

由于此前擴(kuò)張的步子邁的太大，導(dǎo)致房地產(chǎn)行業(yè)政策收緊時(shí)，恒大的債務(wù)問題暴露無遺，同時(shí)踩到房地產(chǎn)行業(yè)的“三條紅線”（剔除預(yù)收款后的資產(chǎn)負(fù)債率大于70%；凈負(fù)債率大于100%；現(xiàn)金短債比小于1）。

為此，從今年8月份開始，恒大開啟了一系列自救行動(dòng)。8月10日晚，中國恒大發(fā)布公告稱，公司正在接觸幾家潛在獨(dú)立第三方投資者探討有關(guān)出售公司旗下部分資產(chǎn)，包括但不限于出售公司上市附屬公司中國恒大新能源汽車集團(tuán)有限公司（下稱“恒大汽車”）及恒大物業(yè)集團(tuán)有限公司（下稱“恒大物業(yè)”）的部分權(quán)益。這一舉動(dòng)被外界看作恒大自救的序幕。

此后，恒大先后被曝出公司總裁減持股票套現(xiàn)、遭央行和銀保監(jiān)會約談、出售香港總部大廈等消息。在問題爆發(fā)的同時(shí)，恒大的自救行動(dòng)也在不斷向前推進(jìn)。

在此期間，汽車產(chǎn)業(yè)作為恒大最新押注的賽道，成為除地產(chǎn)業(yè)務(wù)之外，外界最為關(guān)注的焦點(diǎn)。

經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)記者了解到，目前，恒大汽車旗下的恒馳汽車品牌官方微信公眾號，發(fā)布的與汽車量產(chǎn)相關(guān)的最新進(jìn)展停留在9月3日。當(dāng)天，恒馳宣布，恒馳1、3、5、6、7夏季測試圓滿收官，全面驗(yàn)證了車輛在極端高溫環(huán)境下的性能和品質(zhì)，標(biāo)志著恒大造車進(jìn)入了新階段。

而這個(gè)新階段顯然比此前的所有階段都更為不易。為了穩(wěn)定軍心，恒大汽車推出了一系列舉措。9月21日，恒大汽車向若干獨(dú)立非執(zhí)行董事及科研技術(shù)雇員等授出3.24億份購股權(quán)。此外，恒大汽車執(zhí)行董事秦立永在10月6日和10月11日合計(jì)增持公司70萬股，涉資234.6萬港元。近期，恒大新能源汽車投資控股集團(tuán)有限公司注冊資本從20.15億美元增加到25.15億美元；恒大恒馳新能源汽車研究院（上海）有限公司注冊資本由1億元增至10億元。

在思想上，10月11日下午，恒大汽車在天津生產(chǎn)基地召開戰(zhàn)略合作伙伴大會，恒大汽車集團(tuán)總裁劉永灼透露，恒馳5將于明年初在天津下線。

從那天開始，“大干三個(gè)月，天津工廠恒馳首車下線”的標(biāo)語掛滿了恒大天津工廠。對此，有外界人士將天津工廠比作恒大汽車的長津湖，只許勝不許敗，并發(fā)出質(zhì)疑“想問造出來就能賣得掉嗎？就能救恒大嗎？”

在恒大汽車內(nèi)部，這個(gè)問題同樣縈繞在眾人的腦海中，同時(shí)停工、停薪、減薪、被強(qiáng)制休假等問題正在發(fā)酵。近期，在職場社交平臺脈脈上廣泛流傳著一張有關(guān)恒大汽車的截圖，內(nèi)容為“10.20發(fā)薪日，之前公司口頭傳達(dá)5號薪資延遲到今天發(fā)，上午公司管理層開會后，口頭傳達(dá)發(fā)1058元工資，目前還未到賬”。

對此，有疑似知情人士表示：“恒大汽車內(nèi)部這個(gè)月已經(jīng)發(fā)不出工資了，認(rèn)識的很多內(nèi)部中層骨干干部都辭職了，很多人抱團(tuán)建群去南沙仲裁討薪。”在脈脈上，“疑似恒大汽車拖欠工資”的話題已有84條跟帖。

對于欠薪問題，經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)記者向恒大汽車相關(guān)內(nèi)部人士求證，但截至發(fā)稿并未收到回復(fù)。

據(jù)了解，恒大拖欠的不只是員工的工資。據(jù)相關(guān)媒體報(bào)道，9月下旬，天津工廠曾因拖欠供應(yīng)商與承包商款項(xiàng)，生產(chǎn)線的改造出現(xiàn)過短暫停工。隨后于10月初全面重啟。

有行業(yè)知情人士對經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)記者透露，目前其公司已經(jīng)面試了多位從恒大上海汽車研究院過來的員工，恒大汽車內(nèi)部人心惶惶。

為了進(jìn)一步穩(wěn)定局勢，恒大汽車已經(jīng)開始變賣資產(chǎn)。據(jù)路透社此前報(bào)道，恒大旗下國能電動(dòng)汽車瑞典有限公司（NEVS）的首席執(zhí)行官近期對外表示，該公司正在與美國和歐洲的風(fēng)險(xiǎn)投資公司和行業(yè)合作伙伴就出售該公司進(jìn)行磋商。

轉(zhuǎn)型面臨4大難題

10月22日，恒大集團(tuán)董事會主席許家印在恒大集團(tuán)復(fù)工復(fù)產(chǎn)專題會上宣布，恒大房地產(chǎn)的銷售規(guī)模要從去年的7000多億，10年內(nèi)壓降到每年2000億左右，并在10年里完成由房地產(chǎn)向新能源汽車的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型。

外界對此看法不一。由于此前國內(nèi)地產(chǎn)商造車頻頻失敗，因此恒大的這一轉(zhuǎn)型路徑并不被看好。甚至有部分人士認(rèn)為，恒大造車只是為了找個(gè)借口圈地，更好地促進(jìn)地產(chǎn)業(yè)務(wù)發(fā)展。

另一方面，巨大的市場空間與良好的未來前景，也讓新能源汽車成為像恒大、華為這樣巨量企業(yè)為數(shù)不多的能夠支撐其轉(zhuǎn)型的賽道。“（轉(zhuǎn)型）對恒大來說，可以說是被動(dòng)做出的選擇。目前來看，在房住不炒的背景下，房地產(chǎn)行業(yè)整體發(fā)展已經(jīng)從高速擴(kuò)張向健康成長轉(zhuǎn)變。同時(shí)恒大在過去高杠桿的經(jīng)營模式下，今年以來已經(jīng)看到很大風(fēng)險(xiǎn)。在這個(gè)背景下，依靠債務(wù)推動(dòng)的房地產(chǎn)開發(fā)模式對恒大已經(jīng)不可持續(xù)。”汽車行業(yè)分析師、招銀國際研究部經(jīng)理白毅陽表示，在恒大眾多資產(chǎn)中，新能源汽車是當(dāng)之無愧的救命稻草，整體行業(yè)發(fā)展和終端需求持續(xù)旺盛，是恒大集團(tuán)發(fā)展的唯一希望。

蓋世汽車研究院總監(jiān)王顯斌對此持有相同看法：“恒大這樣的布局，我覺得是沒錯(cuò)的，只不過這個(gè)目標(biāo)是很難去實(shí)現(xiàn)的。”在他看來，恒大轉(zhuǎn)型新能源汽車面臨4大難題：缺乏基因、投入太分散、缺人才、缺錢。

過去，國內(nèi)有幾家房地產(chǎn)企業(yè)嘗試過造車，但均以失敗而告終。“用它們的那種思維去做汽車是沒有任何優(yōu)勢的。我們對比了很多玩家，新勢力‘蔚小理’、小米、百度、蘋果這一類互聯(lián)網(wǎng)公司進(jìn)來，為什么說它們成功概率更大一點(diǎn)，是因?yàn)樗鼈冋莆樟讼乱惠喥嚭诵母偁幰乩锩娴淖詣?dòng)駕駛和網(wǎng)聯(lián)的軟件技術(shù)，還有對于用戶痛點(diǎn)的挖掘、出行需求的挖掘，這個(gè)是現(xiàn)在傳統(tǒng)企業(yè)和房地產(chǎn)公司沒有辦法實(shí)現(xiàn)的。”他說。

其次，恒大在造車上投入太分散。與恒大地產(chǎn)業(yè)務(wù)的風(fēng)格一脈相承，恒大進(jìn)入新能源汽車市場的方式依舊是大開大合、高舉高打。憑借著此前雄厚的資本實(shí)力，無論是核心零部件領(lǐng)域還是在經(jīng)銷渠道上面，恒大均是大手筆投入，能買則買。

在人才方面王顯斌坦言：“但是現(xiàn)在的汽車特別是智能網(wǎng)聯(lián)汽車，是更加toC的，過去（汽車的銷售）都要經(jīng)過經(jīng)銷商，但是今天的汽車都是通過廠家的直營體驗(yàn)店和APP去銷售，這就要求整車廠對用戶社區(qū)的運(yùn)營、用戶痛點(diǎn)的挖掘和分析做一個(gè)閉環(huán)的管理，但恒大內(nèi)部的組織架構(gòu)對于怎么去做這個(gè)產(chǎn)品沒有一個(gè)很好的支撐。”也就是說，恒大汽車的人才配比是失衡的。

如今，隨著恒大債務(wù)問題的爆發(fā)，集團(tuán)現(xiàn)在又面臨資金流動(dòng)性問題，這也將對其造車計(jì)劃產(chǎn)生重大影響。為此，恒大汽車也開始對旗下業(yè)務(wù)進(jìn)行調(diào)整。

“恒大在沒有造車基因、缺錢，供應(yīng)商、造車團(tuán)隊(duì)穩(wěn)定性也不足的情況下，現(xiàn)在在戰(zhàn)略上面就是在尋找第三方的戰(zhàn)略投資者，出售一部分股權(quán)，包括現(xiàn)在把國能汽車對外掛牌。”王顯斌認(rèn)為，恒大汽車應(yīng)該像初創(chuàng)公司一樣慢慢融資，引入一些真正搞汽車的企業(yè)或者一些科技公司跟它一起共同來培育新業(yè)務(wù)，“如果它全靠自己‘出血’，會是一個(gè)非常大的麻煩”。

集團(tuán)層面，隨著“三大戰(zhàn)略”（堅(jiān)定不移、全力以赴實(shí)現(xiàn)復(fù)工復(fù)產(chǎn)保交樓；全面實(shí)施現(xiàn)樓銷售、大幅壓降房地產(chǎn)開發(fā)建設(shè)規(guī)模；10年內(nèi)實(shí)現(xiàn)由房地產(chǎn)業(yè)向新能源汽車產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)型）的出爐，恒大已經(jīng)全面開啟自救。

從目前傳出的消息來看，廣州市屬國企越秀集團(tuán)正與恒大洽談收購恒大香港總部大廈事宜；萬科正在與恒大接觸；恒大所持19.93%盛京銀行股權(quán)已出售給沈陽盛京金控。另外，恒大仍在就物業(yè)資產(chǎn)、健康產(chǎn)業(yè)資產(chǎn)尋求買主。

對于恒大是否會就此倒下，多位行業(yè)人士持否定態(tài)度。因?yàn)榉康禺a(chǎn)跟金融行業(yè)緊密相關(guān)，上萬億市值的大體量公司一旦轟然倒下，許多銀行都會產(chǎn)生大量壞賬。這也引起了國家金融機(jī)構(gòu)央行、銀監(jiān)會的重視。不過，近期，央行行長易綱已對外表示：恒大風(fēng)險(xiǎn)是個(gè)案，對金融行業(yè)的外溢性可控。

在國家政府層面的持續(xù)關(guān)注與幫扶之下，未來，恒大的債務(wù)問題將逐步化解。然而，恒大新能源汽車業(yè)務(wù)能否做起來仍是個(gè)未知數(shù)，畢竟其第一款車型已經(jīng)出現(xiàn)了“難產(chǎn)”的苗頭。