經(jīng)濟(jì)觀察報(bào) 記者 老盈盈   “我想做一家唱片公司。”2000年網(wǎng)易上市時(shí)，創(chuàng)始人丁磊如此說(shuō)道；2013年網(wǎng)易云音樂(lè)上線，并主打社區(qū)音樂(lè)，旨意滿足用戶對(duì)個(gè)性化音樂(lè)及社交互動(dòng)的需求。

2021年年5月26日，網(wǎng)易云音樂(lè)向港交所遞交了招股書；8月1日，港交所官網(wǎng)顯示，網(wǎng)易云音樂(lè)已通過(guò)上市聆訊并上載聆訊后資料集，上市聯(lián)席保薦人為美林、中金及瑞信。

根據(jù)招股書披露，雖然網(wǎng)易云音樂(lè)營(yíng)收連續(xù)三年實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)，連續(xù)兩年翻番，但仍未實(shí)現(xiàn)盈利，公司三年多虧損已達(dá)76億元，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，其要實(shí)現(xiàn)盈利恐怕還有很長(zhǎng)的一段路要走。但對(duì)于網(wǎng)易云音樂(lè)來(lái)說(shuō)，目前主要的工作恐怕也不是盈利，而是要把和騰訊音樂(lè)的差距拉得更小一些。

網(wǎng)易云音樂(lè)遞交招股書兩個(gè)月后，在線音樂(lè)的版權(quán)市場(chǎng)發(fā)生了質(zhì)變。7月24日，國(guó)家市場(chǎng)監(jiān)管總局責(zé)令騰訊解除網(wǎng)絡(luò)音樂(lè)獨(dú)家版權(quán)。有著1.83億月活用戶、2429萬(wàn)在線音樂(lè)付費(fèi)用戶的網(wǎng)易云音樂(lè)是否迎來(lái)發(fā)展契機(jī)？業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，“版權(quán)令”可能會(huì)對(duì)網(wǎng)易云有一些利好；但取消獨(dú)家版權(quán)并不意味著版權(quán)免費(fèi)或降價(jià)，此外，其他競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手諸如抖音、快手等短視頻平臺(tái)也可能從中獲益。

三年多虧損70多億

2018-2020年，網(wǎng)易云音樂(lè)分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收11.48億元、23.18億元、48.96億元，連續(xù)兩年翻番。2021年一季度營(yíng)收14.91億元，同比增長(zhǎng)74.6%。

目前，網(wǎng)易云音樂(lè)營(yíng)收主要由“在線音樂(lè)服務(wù)”和“社交娛樂(lè)服務(wù)及其他”兩部分組成。

其中，在線音樂(lè)服務(wù)收入由2018年的10億元增至2019年的18億元，2020年達(dá)到26億元，2021年一季度收入8億元，同比增長(zhǎng)60%。收入的增長(zhǎng)得益于月活躍用戶數(shù)的增長(zhǎng)，2018-2020年，該公司在線音樂(lè)服務(wù)月活躍用戶數(shù)分別為1.05億人、1.47億人、1.81億人，年均復(fù)合增長(zhǎng)率為31%；2021年Q1，該數(shù)字已達(dá)1.83億人，同時(shí)其在線音樂(lè)付費(fèi)用戶數(shù)由2018年的420萬(wàn)人增加至2019年的860萬(wàn)人，并于2020年進(jìn)一步增加至1600萬(wàn)人，2021年第一季度達(dá)到2429萬(wàn)，同比增長(zhǎng)91.5％；在線音樂(lè)付費(fèi)率從2020年的8.8%快速增長(zhǎng)至Q1的13.3%。

此外，其社交娛樂(lè)服務(wù)的收入及每月每付費(fèi)用戶收入也增長(zhǎng)較為強(qiáng)勁，由2019年的5億元增至2020年的23億元，2021年一季度實(shí)現(xiàn)收入7億元。網(wǎng)易云音樂(lè)認(rèn)為，此版塊收入增長(zhǎng)迅猛的原因來(lái)自于2018年下半年推出了直播服務(wù)，并取得了快速發(fā)展。2018年-2020年，該板塊月付費(fèi)用戶數(shù)增長(zhǎng)迅猛，分別為 5800、9.17萬(wàn)和32.71萬(wàn)，2021年一季度則為43.81萬(wàn)，同比增長(zhǎng)69.5%。每月每付費(fèi)用戶收入也從2019年的477.6元漲至2020年的573.8元。截至2020年，該板塊的月活用戶數(shù)已達(dá)約1940萬(wàn)。

雖然營(yíng)收在增長(zhǎng)，但是網(wǎng)易云音樂(lè)一直未實(shí)現(xiàn)盈利，而且凈虧損一直在增加，2018年、2019年虧損20億元，而后虧損幅度增加至2020年的30億元，2021年前三月虧損已達(dá)到17億元，去年同期僅虧損5億元。

網(wǎng)易云音樂(lè)表示，凈虧損增加主要源于業(yè)務(wù)擴(kuò)張使收入增加，但被銷售及市場(chǎng)費(fèi)用增加及研發(fā)費(fèi)用增加所抵消；以及該公司估值增加而使可轉(zhuǎn)換可贖回優(yōu)先股公允價(jià)值虧損增加。“我們一直專注于通過(guò)投資于我們的品牌及高質(zhì)量?jī)?nèi)容來(lái)擴(kuò)大用戶群體，為長(zhǎng)期發(fā)展奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)，而非尋求實(shí)時(shí)的財(cái)務(wù)回報(bào)或盈利能力。我們的變現(xiàn)工作處于相對(duì)較早的階段，未來(lái)的盈利能力尚不確定，并受多種因素影響，包括能否有效地將產(chǎn)品及服務(wù)變現(xiàn)，并通過(guò)提升運(yùn)營(yíng)效率以具成本效益的方式持續(xù)增加收入。我們預(yù)期截至2021年、2022年及2023年12月31日止年度仍會(huì)持續(xù)虧損。”網(wǎng)易云音樂(lè)在招股書里表示。

網(wǎng)易云音樂(lè)仍然連年虧損，很重要的一個(gè)原因是每年都需要付出高昂的版權(quán)費(fèi)用。據(jù)招股書，網(wǎng)易云音樂(lè)的內(nèi)容服務(wù)成本從2018年到2020年分別為19.7億元、28.53億元和47.87億元，占營(yíng)收比例高達(dá)171.7%、123.1%、97.8%。

對(duì)于募資用途，網(wǎng)易云音樂(lè)在招股書中稱，將主要用于進(jìn)一步培育音樂(lè)社區(qū)，豐富多元音樂(lè)內(nèi)容，以及繼續(xù)創(chuàng)新和提高技術(shù)能力；繼續(xù)加深與各種合作伙伴的合作，并進(jìn)一步拓展平臺(tái)多元化的商業(yè)模式；以及用于甄選合并、收購(gòu)及戰(zhàn)略投資，運(yùn)營(yíng)及一般企業(yè)用途。

網(wǎng)易云音樂(lè)此次募資將主要用于進(jìn)一步培育音樂(lè)社區(qū)，豐富多元音樂(lè)內(nèi)容，以及繼續(xù)創(chuàng)新和提高技術(shù)能力。同時(shí)，繼續(xù)加深與各種合作伙伴的合作，并進(jìn)一步拓展平臺(tái)多元化的商業(yè)模式。

“從目前財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)和經(jīng)營(yíng)的狀況來(lái)看，網(wǎng)易云音樂(lè)要實(shí)現(xiàn)盈利，相信還有很長(zhǎng)的路要走，主要的成本開支一方面版權(quán)，另外一方面是商業(yè)模式的拓展，當(dāng)然還有第三個(gè)方面，就是用戶的規(guī)模，從付費(fèi)用戶和付費(fèi)率等總體來(lái)說(shuō)，目前的用戶容量還是有限的；但對(duì)于網(wǎng)易云音樂(lè)來(lái)說(shuō)，目前主要的工作恐怕也不是要盈利，而是要把和騰訊音樂(lè)的差距拉得更小一些，這對(duì)于網(wǎng)易云音樂(lè)來(lái)說(shuō)，是目前比較重要的事情。”艾媒咨詢CEO張毅在接受經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)記者采訪時(shí)表示。

理性看待版權(quán)新規(guī)

網(wǎng)易的音樂(lè)業(yè)務(wù)起步并不算早，其在2013年切入了在線音樂(lè)市場(chǎng)，而騰訊早在2005年就開始做QQ音樂(lè)，百度也于2011年推出百度音樂(lè)的前身“百度Ting”，阿里則在2012年完成了對(duì)蝦米音樂(lè)的收購(gòu)。網(wǎng)易云音樂(lè)另辟蹊徑，一開始就主打“社交音樂(lè)”，推出音樂(lè)流媒體業(yè)務(wù)并廣泛使用及推廣標(biāo)志性“歌單”功能，并嘗試將“歌單”和“分享”結(jié)合，為用戶搭建一個(gè)情感橋梁。

2014年，網(wǎng)易云音樂(lè)上線評(píng)論和點(diǎn)贊功能，鼓勵(lì)用戶在評(píng)論區(qū)分享自己的故事，包括對(duì)音樂(lè)本身的欣賞、評(píng)論以及被音樂(lè)喚起的個(gè)人記憶。不久后，評(píng)論區(qū)就成為了網(wǎng)易云音樂(lè)社區(qū)精神的重要象征。2017年，網(wǎng)易云音樂(lè)的評(píng)論成功“出圈”，其在杭州地鐵上放出的樂(lè)評(píng)精選文案引發(fā)廣泛關(guān)注；次年，網(wǎng)易云繼續(xù)如法炮制，將上一年的“扎心、負(fù)能量”文案轉(zhuǎn)換為“暖心、正能量”文案，再次收割了一波流量。

2016年，網(wǎng)易發(fā)起“石頭計(jì)劃”，啟動(dòng)扶持獨(dú)立音樂(lè)人和鼓勵(lì)內(nèi)容創(chuàng)作的計(jì)劃。2019年，網(wǎng)易云音樂(lè)推出“云村”，進(jìn)一步強(qiáng)化音樂(lè)的社交功能，讓用戶可以發(fā)布和發(fā)現(xiàn)多種形式的音樂(lè)和音樂(lè)衍生內(nèi)容，希望通過(guò)此舉進(jìn)一步擴(kuò)大用戶群體及用戶參與度，為長(zhǎng)遠(yuǎn)盈利能力鋪平道路。網(wǎng)易云音樂(lè)對(duì)內(nèi)容重要性的看重不言而喻，這也是其變現(xiàn)能力的基礎(chǔ)，正如其所言“我們投資于內(nèi)容許可以豐富我們的內(nèi)容庫(kù)，并專注于可最有效應(yīng)對(duì)用戶需要并具有價(jià)值的內(nèi)容。我們亦將通過(guò)有效配對(duì)音樂(lè)人、旋律、歌詞及其他資源持續(xù)開發(fā)自制內(nèi)容，以進(jìn)一步豐富我們的內(nèi)容庫(kù)。”

2021年第一季度，日活用戶每天在網(wǎng)易云音樂(lè)平均花費(fèi)約76.5分鐘聽歌，網(wǎng)易云音樂(lè)聽眾中有超過(guò)48%會(huì)瀏覽評(píng)論區(qū)，主動(dòng)進(jìn)行內(nèi)容創(chuàng)作的用戶占比達(dá)75%。截至2021年3月31日，網(wǎng)易云音樂(lè)擁有超過(guò)6000萬(wàn)首音樂(lè)曲目，其中超過(guò)110萬(wàn)首為注冊(cè)獨(dú)立音樂(lè)人創(chuàng)作的音樂(lè)曲目，并已為超過(guò)26萬(wàn)名注冊(cè)獨(dú)立音樂(lè)人提供服務(wù)。根據(jù)第三方機(jī)構(gòu)灼識(shí)咨詢的報(bào)告，網(wǎng)易云音樂(lè)是中國(guó)最大的獨(dú)立音樂(lè)人在線孵化器。2021年3月，注冊(cè)獨(dú)立音樂(lè)人的音樂(lè)曲目占平臺(tái)所有音樂(lè)流媒體播放量的比例超過(guò)47%。

最近，在線音樂(lè)市場(chǎng)迎來(lái)了一個(gè)震動(dòng)行業(yè)的新規(guī)。

7月24日，國(guó)家市場(chǎng)監(jiān)督管理總局公告稱，責(zé)令騰訊及關(guān)聯(lián)公司采取三十日內(nèi)解除獨(dú)家音樂(lè)版權(quán)、停止高額預(yù)付金等版權(quán)費(fèi)用支付方式、無(wú)正當(dāng)理由不得要求上游版權(quán)方給予其優(yōu)于競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的條件等恢復(fù)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)狀態(tài)的措施。2018年，在國(guó)家版權(quán)局推動(dòng)下，騰訊與網(wǎng)易云啟動(dòng)網(wǎng)絡(luò)音樂(lè)版權(quán)合作，相互授權(quán)音樂(lè)作品達(dá)到各自獨(dú)家音樂(lè)作品數(shù)量的99%以上。沒(méi)想到僅三年過(guò)去，版權(quán)大戰(zhàn)再度迎來(lái)巨變。

張毅對(duì)記者表示，“版權(quán)令”對(duì)網(wǎng)易云音樂(lè)來(lái)說(shuō)，還是有一定的利好成分，但也不能把過(guò)度解讀利好。因?yàn)槭紫燃词谷∠?dú)享版權(quán)，網(wǎng)易還是需要支付一大筆不低的成本去購(gòu)買；其次音樂(lè)版權(quán)本身，對(duì)于頭部平臺(tái)來(lái)說(shuō)只是一個(gè)入門券，大家都不會(huì)把它作為一個(gè)門檻，那也意味著接下來(lái)在產(chǎn)品運(yùn)營(yíng)和商業(yè)模式的提煉，這些才是未來(lái)各家要主打的方向。

知名音樂(lè)經(jīng)紀(jì)人遲斌也有類似的看法。“取消獨(dú)家版權(quán)并不意味著版權(quán)免費(fèi)或降價(jià)。今后播放量結(jié)算或?qū)⒊蔀槲磥?lái)版權(quán)方和平臺(tái)的主流結(jié)算方式，這也就意味著，平臺(tái)原本自身的市場(chǎng)規(guī)模，會(huì)對(duì)音樂(lè)版權(quán)的議價(jià)能力產(chǎn)生至關(guān)重要的影響。其次，“版權(quán)令”利好的也不僅僅是網(wǎng)易云音樂(lè)。諸如抖音、快手等短視頻平臺(tái)，此前也曾和音樂(lè)公司產(chǎn)生版權(quán)紛爭(zhēng)，獨(dú)家版權(quán)解除后，這些平臺(tái)也將手握更多主動(dòng)權(quán)。”遲斌說(shuō)道。