經(jīng)濟觀察報 記者 鄭淯心 繼共享單車、新式茶飲后，資本們又看上大街小巷的面館、米粉店、烤串店和麻辣燙們，這是他們之前較少關注的標的，如今紛紛出手融資，動輒估值超10億元。

7月20日消息，蘭州牛肉面品牌陳香貴已經(jīng)完成了新一輪過億元融資。7月12日消息，永定門電烤串完成近千萬元天使輪融資，由梅花創(chuàng)投和泰FUND（泰合鼎川）共同出資。和府撈面在7月初宣布其拿下了一筆近8億元的E輪融資，創(chuàng)下了今年來面食領域融資的紀錄。此外，紅杉資本投資了蘭州拉面品牌馬記永，順為資本投資了另一家拉面品牌張拉拉，五爺拌面完成3億元融資。近日，湖南米粉創(chuàng)新品牌“霸蠻”宣布連續(xù)完成億元人民幣B+輪和C輪融資，投資方包括灃途資本、番茄資本、豪客來、IMO資本，老股東IDG資本、森馬投資跟投，貴州米粉店貴鳳凰也完成A輪融資數(shù)千萬。

眼花繚亂的餐飲融資信息讓人不禁生問，為什么會出現(xiàn)餐飲融資熱潮？

番茄資本創(chuàng)始人卿永從2016年開始專注餐飲賽道投資，彼時這個領域并沒有多少同路人：“我們當時預判，5-10年后才會有人進入這個賽道，現(xiàn)在比我們預期早了一些。”之所以發(fā)生這樣的轉變，他概括了三點原因：疫情打開了餐飲老板們?nèi)谫Y的心門；餐飲企業(yè)在A股上市變得容易且港股市值表現(xiàn)較好；供應鏈讓餐飲企業(yè)的規(guī)模化發(fā)展成為可能。

主打以小鍋米線為代表的云南快餐小食的壹霖·小洱語CEO寧祎也對融資熱潮深有感觸，在寧祎看來，餐飲特別是快餐品類，從2021年3月之后開始獲得資本親睞，和府獲得融資算是一個標志性事件，寧祎說：“與其說是餐飲投融資火爆，我更傾向于認為是類快消品餐飲今年尤為火爆”，其在2020年底獲得一輪融資，目前正處在第二輪融資階段。

遇見小面創(chuàng)始人宋奇更是表明，餐飲行業(yè)盡管一直都有不少行業(yè)投資者，但是最近的熱度是前所未有的。這個賽道幾乎受到所有投資機構的關注，同時像騰訊，字節(jié)跳動等互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)巨頭也加入其中，大家越來越意識到這個行業(yè)的價值，好的企業(yè)甚至是被“追上門”投資的。

投資人要求變了

寧祎認為，這波獲得融資的企業(yè)都有共同的特點，他們所處的快餐品類賽道擁有標準化程度高、擴張速度快、潛在市場大、試錯成本低、現(xiàn)金流較好等優(yōu)勢，“這些品牌標準化程度都很強，很容易變成快消品的餐飲類型，在消費分層的大背景下，品牌化更能保證質(zhì)量的輸出，從而長期占領消費者的認知和心智”。

在接觸投資人的過程中，寧祎也感受到了投資人對餐飲企業(yè)要求的變化。他回憶，2008年前后是餐飲投融資比較容易進入的時間節(jié)點，那時候是因為錢多，投資人也沒太多要求，賽道好、規(guī)劃好就是最快融資的條件。2010-2021年左右，大店、正餐就不太容易拿到錢。這期間，投資人越來越專業(yè)，接觸的企業(yè)多，但實際投資的企業(yè)少，一直到今年具有真正內(nèi)功基礎和擴張潛力的餐飲企業(yè)才更容易得到資本的青睞，餐飲企業(yè)借助資本的力量實現(xiàn)快速擴張。

宋奇表示，在2014年前后，餐飲有一波投資熱度，遇見小面也是在那個時候誕生的，“我們一直跟資本市場有接觸，經(jīng)歷了一個周期的我們對這個事情會有更清醒的認知。盡管這個行業(yè)價值巨大，但是要想成為持續(xù)創(chuàng)造價值的餐飲企業(yè)，需要修煉很多內(nèi)功。”

“開一個小體量的網(wǎng)紅面館跟開一個成規(guī)模的企業(yè)是兩回事”，宋奇強調(diào)，小體量網(wǎng)紅主要是單一爆品跟品牌營銷的突破，但是規(guī)模化的品牌是運營導向的，除了需要持續(xù)的產(chǎn)品研發(fā)和品牌力打造，同時還需要邁過組織力、供應鏈、數(shù)字化建設等門檻。同時，并不是所有資本都意識到這點，只憑借當前一個或者幾個店的財務數(shù)據(jù)就去預測未來的體量是不可能的。

寧祎認為，這其中的變化也離不開餐飲企業(yè)越來越規(guī)范，主要是財務規(guī)范、用工規(guī)范。從收支入手，保證財務規(guī)范透明；從員工保障出發(fā)，保證員工雇傭和勞務派遣的合規(guī)性。

大家的共識是，餐飲企業(yè)的規(guī)范化是一個必然趨勢，真正偉大的餐飲企業(yè)不再只是做一個現(xiàn)金流生意，而是要打造“百年老店”，規(guī)范性就是長期發(fā)展的基石之一。

時代來了

深耕餐飲賽道的卿永表示，疫情改變了頭部企業(yè)的融資意愿，其實頭部餐飲從來都不缺資金找，他們對投資的認知也比較保守，而疫情改變了這一態(tài)度，因為疫情受影響最大的反而是連鎖的大機構，因為他們的影響面最廣、對資金需求最大，需要聯(lián)合外部投資者一起做大做強，這給了不少機構熱情，之前很多投資人是陸陸續(xù)續(xù)看餐飲賽道，現(xiàn)在是一直找合適的標的進行投資。

同時投資人也看到，隨著餐飲企業(yè)陸續(xù)在A股上市，港股餐飲公司獲得較高市盈率，退出也變得更加容易。

卿永表示，底層供應鏈的變化讓餐飲企業(yè)的可持續(xù)經(jīng)營成為可能，第三方社會服務如門店裝修、員工管理等配套設施逐漸成熟，這些幫助企業(yè)快速擴張，一年開幾千家店的企業(yè)比比皆是，中國餐飲業(yè)有望迎來黃金十年的發(fā)展。

華映資本主管合伙人王維瑋投資了和府撈面、夸父炸串等項目，在他看來，目前餐飲投資并不算過熱，因為餐飲是4.5萬億元的市場，用這個行業(yè)市場規(guī)模大小和注入的資金量對比，就不會顯得大了。目前最大的融資額也就幾個億，資本化層面還處于很早期。隨著最近幾年的數(shù)字支付、外賣、上游工廠的標準化和規(guī)范化程度越來越高，連鎖化、二級市場、海底撈、九毛九會發(fā)展得越來越好。

王維瑋表示，標準化程度、信息化和數(shù)據(jù)化程度以及跨區(qū)域運營能力是當下華映資本投資一個餐飲企業(yè)著重考量的幾個維度。尤其在數(shù)字化升級方面，很多頭部企業(yè)都早有規(guī)劃且有持續(xù)投入，有的成立之初即建立了包括供應鏈、運營、物流等在內(nèi)的信息化體系。此外，現(xiàn)在市場上也有很多垂直的SaaS公司可以提供相關服務，餐飲企業(yè)的數(shù)字化程度越來越高，管理更加清晰透明。

連鎖化餐飲企業(yè)迎來快速擴張時代

宋奇對未來充滿了憧憬，他認為連鎖餐飲在今年之前是被嚴重低估的，這個行業(yè)本身有很大的價值，“餐飲服務其實是社會分工的一部分，未來隨著城市化進程，餐飲服務的需求將會越來越大，很簡單的一個觀察是，現(xiàn)在年輕人自己做飯的比例在降低，這個降低速度正在變得越來越快，餐飲服務的體量也隨之快速增長”。再對比發(fā)達國家，中國餐飲行業(yè)的連鎖化率距其還有很大的距離，中式面食是大眾剛需消費品，市場足夠大，但行業(yè)商業(yè)化程度卻不高。

他表示，獲得的資金將會用于組織建設、供應鏈建設、數(shù)字化建設以及門店拓展。在保證單店模型成功的前提下，全國范圍內(nèi)不斷拓展規(guī)模，遇見小面的目標是三年左右能夠達到1000家門店。

霸蠻表示，霸蠻的標準化體系始終是為門店效率服務，霸蠻的標準門店面積在60平左右，產(chǎn)品的單月復購超過30%，門店主要選址在年輕人聚集的購物中心，如北京朝陽大悅城、合生匯等。霸蠻的門店均采用一店兩開的方式，除了進店堂食，還會有方便外帶的小吃檔口，這使得門店經(jīng)營業(yè)態(tài)極其豐富，可以正餐也可以走食，經(jīng)營綜合坪效得到極大提升，霸蠻曾創(chuàng)下門店日翻25臺的營業(yè)額記錄。

霸蠻表示，其今年的門店數(shù)量目標是400家，2022年品牌門店數(shù)量將突破1000家。同時，在餐飲門店快速增長的基礎上，霸蠻將繼續(xù)堅持“無界餐飲模式”，保持品牌電商業(yè)務天貓湖南米粉第一品牌的優(yōu)勢，并將全國便利店、KA賣場終端拓展到5萬個以上。

寧祎表示，這輪融資得到的資金將主要用于門店擴張、品牌升級、管理團隊的優(yōu)化以及運營管理數(shù)字化。

壹霖·小洱語目標是做云南米線品類小微店的全國第一品牌，計劃明年開出50家門店，門店以夫妻小微店為主，3年開出300家，讓夫妻店模式適應包括商超店、大學機關食堂店、外賣店、社區(qū)零售店、高鐵機場店等更多應用場景。

王維瑋表示，這一波消費繁榮的基礎，首先在于新人群和新需求的涌現(xiàn)，同時內(nèi)容也成為這兩年新品牌成長的核心助推力，廣闊的市場、上游產(chǎn)業(yè)鏈的成熟、日益提升的連鎖化程度以及行業(yè)分散的格局使得中式快餐這一細分領域有很大機會跑出“麥當勞”這樣的巨無霸企業(yè)。餐飲做中國生意，千億人民幣以上肯定會有；如果做世界生意，千億美元的品牌也是有可能的。