經(jīng)濟(jì)觀察報(bào) 記者 任曉寧 “五一”小長假前夕，王鋒在深圳工廠車間里連軸轉(zhuǎn)，只在打車時(shí)才有一點(diǎn)空閑。他曾經(jīng)是BAT大廠員工，創(chuàng)辦過一家被百度收購的在線教育平臺(tái)，現(xiàn)在的身份是秒新公司CEO，這是一家做加濕器的硬件公司。

4月初，曾擔(dān)任過騰訊廣告平臺(tái)部T4總監(jiān)的付強(qiáng)，在演講臺(tái)上和健身教練一起身姿舞動(dòng)。他的新身份是FITURE聯(lián)合創(chuàng)始人。這個(gè)團(tuán)隊(duì)的成員此前都是互聯(lián)網(wǎng)從業(yè)者，現(xiàn)在，他們專注的方向，是一款瞄準(zhǔn)運(yùn)動(dòng)人群的智能健身鏡。

身份變換更多的，是投資人。李成東今年3月辦了一場新消費(fèi)主題的大會(huì)，他擔(dān)任過騰訊、京東電商戰(zhàn)略分析師，自己創(chuàng)業(yè)做電商天使投資人，現(xiàn)在，“VC（風(fēng)險(xiǎn)投資）都不投電商了，我就跟著過來了。”他的新title是海豚社創(chuàng)始人，轉(zhuǎn)向新消費(fèi)，他把自己的換賽道稱作“清零重啟”。

曾經(jīng)投出過滴滴、餓了么、ofo等知名互聯(lián)網(wǎng)公司的朱嘯虎，現(xiàn)在出來“站臺(tái)”的項(xiàng)目是新消費(fèi)。在2014年將公司主方向定為移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的GGV，今年出手的絕大部分都是消費(fèi)、醫(yī)療、企業(yè)服務(wù)。互聯(lián)網(wǎng)大廠騰訊，除了游戲之外，今年投資最多的是消費(fèi)品牌。互聯(lián)網(wǎng)后起之秀字節(jié)跳動(dòng)，也已經(jīng)投了7個(gè)新消費(fèi)品牌。2021年第一季度，熱錢涌入市場，但其瞄準(zhǔn)的互聯(lián)網(wǎng)項(xiàng)目遠(yuǎn)不如其他項(xiàng)目多。

“投資圈比媒體的意識(shí)早七個(gè)月，媒體比大眾早七個(gè)月，等到大眾都意識(shí)到的時(shí)候，市場已經(jīng)變天了。”一位投資人對經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)記者說。

頭部機(jī)構(gòu)投資風(fēng)向變了

互聯(lián)網(wǎng)項(xiàng)目受冷落，李成東感觸最明顯的是去年下半年。他此前最擅長的互聯(lián)網(wǎng)電商項(xiàng)目，去年下半年后，不僅沒人投，看都很少有人看了。“我做FA業(yè)務(wù)（先進(jìn)行項(xiàng)目孵化,再負(fù)責(zé)跟進(jìn)后續(xù)融資來獲取FA收益），當(dāng)然要跟著VC走，”提到轉(zhuǎn)型原因時(shí)，李成東告訴記者，即使清零重啟，也得換賽道。去年至今，他用學(xué)習(xí)的心態(tài)，在全國各地組織了40多場飯局，與人交流做消費(fèi)品的經(jīng)驗(yàn)，“換賽道了，得要學(xué)習(xí)”。

互聯(lián)網(wǎng)流量紅利殆盡的當(dāng)下，疫情進(jìn)一步助推了大公司成長。大公司更大，意味著中小公司更難出頭了，VC也更沒興趣給他們錢了。

投資機(jī)構(gòu)并不缺錢，甚至錢更多了，一家頭部FA公司今年一季度前所未有的忙碌，促成的項(xiàng)目同比倍數(shù)級增長，但他們并沒有看到好的互聯(lián)網(wǎng)項(xiàng)目。華創(chuàng)資本消費(fèi)投資負(fù)責(zé)人余躍做天使到B輪的早期風(fēng)險(xiǎn)投資，他經(jīng)歷過2013到2017年移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的黃金時(shí)期，現(xiàn)在這個(gè)賽道不再熱門。他之前的主賽道是消費(fèi)互聯(lián)網(wǎng)，去年至今，傳統(tǒng)互聯(lián)網(wǎng)公司他一個(gè)都沒投，出手的項(xiàng)目，已經(jīng)變?yōu)榱讼M(fèi)品牌、出海和教育。

互聯(lián)網(wǎng)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)也越來越大。今年年初，聲音社交火爆，曾有不少投資人關(guān)注，但好景不長，多款A(yù)PP被下架，這個(gè)賽道現(xiàn)在沉寂了下來。去年上半年，大型機(jī)構(gòu)們還曾熱衷投社區(qū)團(tuán)購，但這個(gè)行業(yè)又被指責(zé)“只看得見路上的6便士”，現(xiàn)在也冷靜了許多。

與之形成鮮明對比的是新消費(fèi)。去年下半年至今，理想、小鵬、悅刻、完美日記、泡泡瑪特接踵上市。泡泡瑪特上市，投資機(jī)構(gòu)創(chuàng)業(yè)工場投資回報(bào)率高達(dá)1450倍。完美日記3年估值上漲40倍，也是個(gè)標(biāo)準(zhǔn)的風(fēng)險(xiǎn)投資好故事。這些新消費(fèi)項(xiàng)目，賺錢能力不亞于互聯(lián)網(wǎng)。投出過拼多多、美團(tuán)、滴滴的頭部機(jī)構(gòu)，現(xiàn)在已經(jīng)一窩蜂扎進(jìn)了新消費(fèi)。

記者盤點(diǎn)今年一季度，曾經(jīng)熱衷于互聯(lián)網(wǎng)項(xiàng)目的頭部投資公司動(dòng)向。參與過中國過半互聯(lián)網(wǎng)獨(dú)角獸公司的早期投資機(jī)構(gòu)IDG，今年被披露的投資有20多次，包括生物醫(yī)藥、SAAS、芯片、美妝等。投出美團(tuán)的紅杉資本一季度投資近30次，主要是醫(yī)療及海外互聯(lián)網(wǎng)項(xiàng)目。專注于TMT行業(yè)且投出拼多多的高榕資本，最新一個(gè)投資項(xiàng)目是零食連鎖品牌，且對蘭州拉面很感興趣。

GGV管理合伙人符績勛在2014年時(shí)，將公司主投目標(biāo)定為移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)，現(xiàn)在GGV的主航道是消費(fèi)、醫(yī)療和企業(yè)服務(wù)。記者3月份采訪朱嘯虎，他曾經(jīng)投出滴滴、餓了么，被稱為互聯(lián)網(wǎng)獨(dú)角獸捕手，現(xiàn)在，他判斷說，健康是未來非常大的發(fā)展方向。未來他為之站臺(tái)的項(xiàng)目，有醫(yī)療，有消費(fèi)，不再有互聯(lián)網(wǎng)。

自從2018年ofo泡沫破滅后，互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)再無激動(dòng)人心的造富新故事。“老機(jī)構(gòu)有一些已經(jīng)沒落了。”有投資人感慨說，現(xiàn)在沒有趕上新消費(fèi)大潮的，有點(diǎn)趕不上趟了。

此刻，新消費(fèi)的投資競爭也已經(jīng)非常激烈。好項(xiàng)目成為稀缺，不僅貴，還很難搶。一位投資人最近看上一個(gè)，飛到創(chuàng)始人辦公室聊到深夜12點(diǎn)，最終還是沒有投進(jìn)去。

“沒意思了”

轉(zhuǎn)身新賽道后，Zoe變成了空中飛人。雖然家在北京，她每周都要飛上海、杭州。去年7月，Zoe離開互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域后創(chuàng)辦了一家公司，幫新成立的消費(fèi)品公司做市場咨詢及投放服務(wù)。今年，她的生意火爆到超出想象。

Zoe是個(gè)“老”互聯(lián)網(wǎng)人。在互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)從業(yè)10年以上，加入過平臺(tái)公司，也入職過AI公司，投身新消費(fèi)行業(yè)后，趕上了這一波風(fēng)口。

風(fēng)口之上，新興的消費(fèi)品公司快速壯大。她服務(wù)的幾家公司，主要由互聯(lián)網(wǎng)大廠離職中高層創(chuàng)辦，在不到一年的時(shí)間內(nèi)從0起步，員工數(shù)增加到500人左右，產(chǎn)品月銷量超過千萬元，融資至少兩輪以上。并且，運(yùn)氣來了誰都擋不住，有一家做原創(chuàng)運(yùn)動(dòng)鞋的公司，本來規(guī)模不大，沒想到趕上了前不久新疆棉事件，在微博小紅書等社交平臺(tái)被用戶推薦為好穿的國貨運(yùn)動(dòng)鞋，當(dāng)時(shí)瞬間賣光了，所有鞋子賣得一雙不剩，用戶還瘋狂留言要買，公司不得已，注冊了一個(gè)奧特萊斯店，低價(jià)賣之前不計(jì)劃出售的微瑕疵品鞋子，也瞬間秒光。

這些公司的產(chǎn)品有一個(gè)共同的名稱：國貨潮品。在這股大勢頭之下，即使是一張蔥油餅，也可以成為網(wǎng)紅產(chǎn)品，經(jīng)常賣斷貨。

“賺錢多了，成就感也多了。”Zoe挺滿意現(xiàn)在的選擇。之前做互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)，總覺得離真實(shí)用戶很遠(yuǎn)，到新消費(fèi)行業(yè)后，更接地氣了。她前不久見到一個(gè)新消費(fèi)公司，每周一高管集中在一起，集體朗讀收到的差評。這也是一種嶄新的體驗(yàn)，“做互聯(lián)網(wǎng)的人其實(shí)還是不夠謙卑，是高高在上的思路，會(huì)覺得我做的東西，我教你怎么用，你就怎么用，大小公司都是一樣的心態(tài)。現(xiàn)在完全不一樣，消費(fèi)品一定是公司和用戶共創(chuàng)的。”

和Zoe一樣離開互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的還有冷哲，他的新身份是生命科學(xué)博主。現(xiàn)在已經(jīng)成為知乎大V，今年知乎上市，給做出貢獻(xiàn)的大V發(fā)股票，有冷哲一份。

冷哲離開互聯(lián)網(wǎng)后入職一家生命科學(xué)公司，平時(shí)帶青少年做實(shí)驗(yàn)，給他們做生命科學(xué)科普，他從這份工作中體會(huì)到了幫助別人工作的樂趣。

去年疫情期間，幾個(gè)在互聯(lián)網(wǎng)大廠工作的朋友得了抑郁癥，向他求助。之前也有人生病，但大多是因?yàn)閭€(gè)人原因。去年開始，更多人因?yàn)楣ぷ髟蛏。麄兇蠖嘣?5歲左右，擔(dān)任中層，壓力很大。有人說，一請假病就好，一上班就抑郁，酒過三巡后，冷哲勸他，干脆把工作辭了吧。也有人真生病了，去回龍觀醫(yī)院開藥，藥方開了厚厚一摞。“互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)太沒意思了，蘋果更新一個(gè)新版本都能討論好幾天。”現(xiàn)在的冷哲，有更多閑暇時(shí)間看論文，充實(shí)自己，在知乎回答網(wǎng)友提問。這是一個(gè)完全不同的行業(yè)，天花板極高，生物學(xué)每打開一個(gè)方向后，都可以拿去在醫(yī)學(xué)上嘗試，有可能會(huì)解決一些人類共同的問題。

記者見到一位多次創(chuàng)業(yè)的互聯(lián)網(wǎng)人，最近正在策劃一個(gè)智慧中醫(yī)項(xiàng)目，他之前創(chuàng)業(yè)獲得投資很輕松，但現(xiàn)在的焦慮點(diǎn)在于，需要趕緊把想法落實(shí)成看得見摸得著的產(chǎn)品，才會(huì)有人投他，“那個(gè)拿著幾頁P(yáng)PT就能找到人投錢的時(shí)代一去不復(fù)返了。”

不僅是創(chuàng)業(yè)者，互聯(lián)網(wǎng)大公司也在焦慮中。曾經(jīng)野蠻生長的大公司，依舊想尋找下一個(gè)增長點(diǎn)，去年社區(qū)團(tuán)購火了，市面上幾乎所有大公司都扎堆賣菜，今年造車火了，大公司們又集體造車。

曾經(jīng)代表著創(chuàng)新、高科技、具有優(yōu)越感的互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)，從去年至今突然變成了焦慮、壓榨的代名詞。

對于投資人，現(xiàn)在的互聯(lián)網(wǎng)賽道是一個(gè)退出，而不是進(jìn)入的時(shí)期。今年互聯(lián)網(wǎng)公司接踵而至的IPO熱潮就是一個(gè)佐證。“沒有人會(huì)跟錢過不去，”余躍對記者說。VC的天性就是追求回報(bào)率高的項(xiàng)目，現(xiàn)在，傳統(tǒng)互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)的黃金期已經(jīng)成為過去，反而是完美日記、泡泡瑪特這些新消費(fèi)公司的投資人獲得了高回報(bào)。

新天地

去年“雙11”期間，秒新的空氣加濕器和新風(fēng)機(jī)在京東同類別排名第一。轉(zhuǎn)身其他賽道的互聯(lián)網(wǎng)人中，王鋒是比較早的一個(gè)，他的互聯(lián)網(wǎng)背景，幫他打開了一扇新門。

其實(shí)王鋒也不能確定自己算不算是換賽道，他現(xiàn)在做的事情和之前互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)時(shí)差別不大，同樣是坐在辦公室寫代碼，寫系統(tǒng)，做工業(yè)設(shè)計(jì)，通過互聯(lián)網(wǎng)傳播、銷售產(chǎn)品，界限越來越模糊了。唯一增加的復(fù)雜環(huán)節(jié)，就是產(chǎn)品設(shè)計(jì)出來后，需要與制造工廠打交道。不過，他覺得自己很幸運(yùn)，“我們深入去做制造的時(shí)候，你會(huì)發(fā)現(xiàn)在中國做這件事情的人特別幸運(yùn)，因?yàn)閲鴥?nèi)的產(chǎn)業(yè)鏈真的是太豐富了，效率太高了。”“五一”前夕，王鋒一直在深圳和工廠溝通，一點(diǎn)一點(diǎn)磨產(chǎn)品細(xì)節(jié)。和此前互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)創(chuàng)業(yè)不同，做硬件是一個(gè)容錯(cuò)率非常低的行業(yè)，“一點(diǎn)試錯(cuò)的機(jī)會(huì)都沒有，必須要集中精力在很短的時(shí)間內(nèi)把它給做起來。”

換賽道并不容易。2018年研發(fā)出首個(gè)產(chǎn)品后，整整半年時(shí)間，沒有人購買。半年后終于有了第一個(gè)用戶，當(dāng)時(shí)全公司一起吃火鍋慶祝。現(xiàn)在，秒新的產(chǎn)品銷量每年都以3倍的速度遞增，熱賣的空氣加濕器、新風(fēng)機(jī)也都獲得了國際設(shè)計(jì)大獎(jiǎng)，王鋒覺得，做創(chuàng)新及中高端品牌，是中國未來所有企業(yè)要走的路。

Zoe的公司業(yè)務(wù)風(fēng)生水起，曾經(jīng)的互聯(lián)網(wǎng)背景也助力頗多。她一開始很驚訝消費(fèi)品創(chuàng)業(yè)公司對于品牌認(rèn)知的匱乏，“即使互聯(lián)網(wǎng)小公司都司空見慣的品牌意識(shí)，他們之前一點(diǎn)都沒有”。去年至今，消費(fèi)品種類增多，競爭加劇，完美日記、花西子狂轟濫炸般的廣告崛起后，他們終于意識(shí)到這一點(diǎn)。

不到一年時(shí)間，付強(qiáng)擔(dān)任聯(lián)合創(chuàng)始人的FITURE完成3輪融資，其中B輪3億美元，是智能健身賽道最大一輪融資。FITURE團(tuán)隊(duì)此前做過無人駕駛，擅長人體動(dòng)作識(shí)別，自主研發(fā)了“FI－TUREMotionEngine“運(yùn)動(dòng)追蹤引擎，這是他們的技術(shù)壁壘。現(xiàn)在做人體運(yùn)動(dòng)識(shí)別，對他們來說，是小菜一碟。

新一代火起來的網(wǎng)紅消費(fèi)品，基本都建立在互聯(lián)網(wǎng)基礎(chǔ)設(shè)施完備的基礎(chǔ)上。尤其是抖音、B站、小紅書的推廣，是這一輪國貨崛起的主因。

李成東曾經(jīng)聯(lián)系緊密的天貓、淘寶商家，現(xiàn)在正成為新消費(fèi)品的主力大軍，“天貓20多萬商家，做品牌的一直就有，只是VC現(xiàn)在才關(guān)注。”李成東有一個(gè)新消費(fèi)品牌社群，里面都是品牌創(chuàng)始人和投資機(jī)構(gòu)合伙人，付費(fèi)會(huì)員700人以上。今年3月，他開了一場新消費(fèi)的大會(huì)，面向會(huì)員開放，300人會(huì)場爆滿。

他們都曾經(jīng)是互聯(lián)網(wǎng)人，他們現(xiàn)在都在其他賽道闖蕩新天地。

未來

互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)當(dāng)下仍有一些受到關(guān)注的類別，是2B的企業(yè)服務(wù)公司，他們一般做SaaS服務(wù)，今年一季度獲得投資的案例有時(shí)一天能有幾起。

投資SaaS的邏輯，和消費(fèi)品類似。一位今年投資了數(shù)個(gè)SaaS公司的投資機(jī)構(gòu)人士告訴記者，SaaS公司是已經(jīng)在國外得到驗(yàn)證的模式，美國98家企業(yè)軟件公司上市，其中80%是SaaS企業(yè)軟件公司。現(xiàn)在，這類公司有機(jī)會(huì)在國內(nèi)生根發(fā)芽，“不會(huì)太大，但很可能長出一批類似金山軟件規(guī)模的公司。”

目前離開互聯(lián)網(wǎng)圈的人群中，投資人較多，創(chuàng)業(yè)者較多，中高層也不少，但對于年輕人，互聯(lián)網(wǎng)依舊是一個(gè)受到追捧的行業(yè)。Zoe到了消費(fèi)行業(yè)后，有點(diǎn)驚訝這個(gè)行業(yè)員工收入之少，她前不久幫一個(gè)消費(fèi)品公司做招聘，找到了很好的學(xué)校的應(yīng)屆畢業(yè)生，月薪在3000元到5000元之間。而在互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)，學(xué)計(jì)算機(jī)的畢業(yè)生收入以年薪計(jì)，年薪30萬也是尋常。

余躍在2017年投資過住范兒，他回憶說，那時(shí)傳統(tǒng)互聯(lián)網(wǎng)投資已經(jīng)接近尾聲。其實(shí)與其說他投了一家互聯(lián)網(wǎng)公司，更不如說是一家有互聯(lián)網(wǎng)基因的裝修公司。這家公司通過公號積累用戶，引流到線下，依靠一站式裝修賺錢。他們的成長邏輯也和消費(fèi)品更相似，不像互聯(lián)網(wǎng)那樣燒很多錢，一年漲10倍，而是需要一單一單做出業(yè)績，成為這個(gè)行業(yè)可能最好的選擇之一，提供最好的服務(wù)，最好的供應(yīng)鏈，最好的品牌。

余躍所在的華創(chuàng)資本2C組，現(xiàn)在主要時(shí)間都是在看新消費(fèi)，同時(shí)還會(huì)看一些出海，教育項(xiàng)目。互聯(lián)網(wǎng)項(xiàng)目如果有特別好的產(chǎn)品和方向，他們也會(huì)去關(guān)注，但，“確實(shí)整體不多。”

這些其他賽道的項(xiàng)目，不像互聯(lián)網(wǎng)一家獨(dú)大的商業(yè)模式那么讓人心動(dòng)，但勝在數(shù)量夠多，可投的項(xiàng)目多。與AI公司、芯片公司能長大十來家，新能源汽車公司能上市四五家的規(guī)模相比，消費(fèi)品牌每個(gè)賽道都有幾家可以成長，這么多細(xì)分賽道，可以有幾百家公司可投。現(xiàn)在，運(yùn)動(dòng)服、運(yùn)動(dòng)鞋、美瞳、嬰幼兒輔食、燕麥奶、健身等，都已經(jīng)成為熱門爭搶的細(xì)分賽道。

隨著大基金入場，消費(fèi)品的投入、融資速度和規(guī)模正在快速擴(kuò)大。更重要的是，消費(fèi)品賽道才剛剛起步，錢剛進(jìn)來，人才也剛進(jìn)來。未來會(huì)不會(huì)誕生下一個(gè)可口可樂，下一個(gè)寶潔，誰也說不準(zhǔn)。

余躍告訴記者，換賽道的機(jī)構(gòu)和創(chuàng)業(yè)者“非常多”。消費(fèi)品的投資邏輯比互聯(lián)網(wǎng)更復(fù)雜，即使看了3年多，他認(rèn)為，自己也還在學(xué)習(xí)中。這與幾年前的感覺完全相反。他在2015年看移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)項(xiàng)目時(shí)，當(dāng)時(shí)“遍地黃金，非常興奮”，感覺移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)能把所有行業(yè)改造一遍，雖然當(dāng)時(shí)也不確定商業(yè)模式到底是怎樣，但大方向是清晰的。

李成東覺得，投資機(jī)構(gòu)們并不是想放棄互聯(lián)網(wǎng)，只是現(xiàn)在市場錢太多了，需要找新出路。即使其他賽道火熱，互聯(lián)網(wǎng)賽道遇冷，但互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)式商業(yè)模式能夠獲得的回報(bào)利潤，依舊是其他任何賽道都無法媲美的，“字節(jié)跳動(dòng)能漲到幾千億美元，消費(fèi)品牌公司100億美元到200億美元就到頭了。一般小的有幾十億美元，或者100億人民幣。”

這些已經(jīng)離開互聯(lián)網(wǎng)的人們相信，還會(huì)有下一個(gè)互聯(lián)網(wǎng)大時(shí)代。不過，這個(gè)時(shí)代到底何時(shí)到來？時(shí)至2021年，依舊沒有人能敢做判斷。甚至下一個(gè)大時(shí)代會(huì)是什么也依舊無從得知，是AI？5G？物聯(lián)網(wǎng)？還是VR？AR？或是更遠(yuǎn)一些的量子計(jì)算？這些概念依舊還未落地，未來依舊模糊。

以更長的時(shí)間軸來看，現(xiàn)在正是處于移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的一個(gè)飽和期，人們對于未來需要更大的耐心去等待。

余躍覺得，這個(gè)耐心至少三年起。