經濟觀察網(wǎng) 記者 黃蕾 “原來是穩(wěn)健基礎上的‘靈活適度’,現(xiàn)在又加了四個字。明年貨幣政策仍有很大空間,這個空間央行強調的是明年要保持宏觀杠桿率穩(wěn)定。”12月19日,在中新社主辦的“國是論壇:中央經濟工作會解讀——2021年中國經濟怎么看怎么干?”上,中國民生銀行首席研究員溫彬如是分析。
中央經濟工作會議12月16日至18日在北京舉行。會議總結了2020年經濟工作,分析當前經濟形勢,部署2021年經濟工作。今年中央經濟工作會議對來年貨幣政策提出目標是,穩(wěn)健的貨幣政策要靈活精準、合理適度。
“在當前背景下,貨幣政策要看‘三率’,即存準率、利率和匯率。”溫彬表示。
首先,央行目前不降低存款準備金率,擔心降準會引起市場誤讀,但這導致銀行體系資金成本上升,而且不利于銀行進行長期資產配置。現(xiàn)在整體要讓實體經濟降低融資成本,首先要降低銀行體系的資金成本,同時使銀行的資金長期化。所以降準還是有空間,有必要的。
第二是利率。每個人都很關心LPR,但是現(xiàn)在問題來了:LPR明年不可能下降,還進一步可能上升。今年5月份以后,央行已經保持了政策利率的穩(wěn)定,實際上目的就是要跟經濟基本面相適應。現(xiàn)在經濟增長預期比較樂觀,至少從明年上半年來看,如果通脹沒有明顯回升的話,央行的“麻辣粉”(MLF,即中期借貸便利)利率大概率會保持不變,但不排除銀行進一步主動讓利,這是明年對利率的判斷。
最后是匯率。現(xiàn)在市場高度關注匯率,今年中國貿易順差形勢出奇地好,加上逆差因素,所以國際資金紛紛流入中國市場,這樣推高了匯率。同時人民幣升值也有美元貶值的因素,所以要看明年全球經濟走勢和貨幣政策變化。
但今年很多外貿訂單都是東南亞受疫情影響轉移回境內,隨著疫情緩解、疫苗落地,東南亞形勢好轉,溫彬認為我們很多今年比較好的訂單可能又會轉移回去。所以,明年的出口相對今年可能會面臨一定壓力。從政策角度看,還是要保持人民幣匯率的合理水平,在這樣一個背景下,有助于內外平衡,實現(xiàn)明年經濟運行保持在合理區(qū)間的目標。
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