經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng) 記者 任曉寧 美國時間11月18日，做空機(jī)構(gòu)渾水創(chuàng)始人Carson Block對歡聚集團(tuán)（YY）提出質(zhì)疑并宣布做空該公司。當(dāng)天，YY股價大跌26%。

Carson Block稱，經(jīng)過了長達(dá)一年的研究，他認(rèn)為歡聚集團(tuán)幾乎整家公司，包括營收、利潤、付費(fèi)用戶等數(shù)據(jù)都存在造假嫌疑。這次研究主要涵蓋了YY直播和海外直播業(yè)務(wù)。

值得注意的是，就在11月17日，百度剛剛宣布以36億美元收購YY直播，此次做空報告出來，是否會對收購造成影響？

截至發(fā)稿，百度和YY均未對此次做空事件作出回應(yīng)。上海大邦律師事務(wù)所高級合伙人游云庭告訴經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng)記者，事件后續(xù)進(jìn)展其實(shí)很簡單，“如果YY沒有問題，對交易是沒有影響的，如果百度肯交割的話，更會進(jìn)一步證明YY的清白。如果查出問題，這個交易就不會交割了。”

游云庭對記者分析說，一般并購事件，會先簽并購協(xié)議，并規(guī)定交割條件。交割條件會包括完成審計、重要資產(chǎn)審核等。當(dāng)所有交割條件達(dá)成后，收購方發(fā)祝賀郵件，才算交易完成。

按照百度和YY之前公布的時間線，雙方將在2021年上半年完成交割。此次YY被做空后，游云庭認(rèn)為，百度之后會派出自己團(tuán)隊審計YY的數(shù)據(jù)，“之前的調(diào)查一般是PWC等四大做的，初步調(diào)查不會有渾水那么詳盡。之后百度會派自己工程師查，以百度的技術(shù)，如果真有問題，應(yīng)該是能查出來的。”

作為收購方，如果查出問題，百度可以終止收購。他認(rèn)為，這次渾水報告，對百度其實(shí)是一個利好，“如果交易已經(jīng)發(fā)生了卻沒有察覺出來，那問題就大了。現(xiàn)在對百度，反而是避免了一個重大的風(fēng)險。”

做空機(jī)構(gòu)稱YY有近90%偽造數(shù)據(jù)

該機(jī)構(gòu)研究了近1.5億筆交易，稱歡聚集團(tuán)針對YY直播業(yè)務(wù)報告的營收中有近90%為偽造數(shù)據(jù)，此外絕大多數(shù)YY直播聲稱的付費(fèi)用戶也存在同樣的問題。YY海外版直播業(yè)務(wù)Bigo live的營收數(shù)據(jù)也存在80%的偽造成分。

渾水稱，在直播平臺上“打賞”主播的道具大多數(shù)為主播本人不斷“內(nèi)循環(huán)”此前收到的打賞，甚至還有部分“打賞”來自YY服務(wù)器。以平臺上知名主播“摩登兄弟”為例，即便在近期他們不在平臺直播的時候，也有大量來自YY服務(wù)器的打賞。分析來自96個隨機(jī)選擇的打賞數(shù)據(jù)表明，約97.9％的采樣禮物收入可能是假的。

2019年YY“年度冠軍主播”李先生也被渾水質(zhì)疑。渾水稱，2019年12月對其打賞最多的用戶（700萬人民幣）與他本人使用的IMEI為同一個。

渾水分析近1.5億筆交易，數(shù)據(jù)顯示YY直播有約50%的禮物打賞收入來自YY服務(wù)器，另外有約40%的收入來自外部機(jī)器人或者主播刷單。

除了上述兩位知名主播，渾水在報告中還稱，YY在2018年聲稱平臺前五大主播“吸金超11個億”，但根據(jù)獲得的收入申報記錄，這些平臺總共報告了約1.56億人民幣的營收，進(jìn)一步驗(yàn)證了“YY直播收入只有10%真實(shí)”的假設(shè)。

渾水稱，YY海外版直播業(yè)務(wù)Bigo live，也存在上面提到過的虛假運(yùn)營數(shù)據(jù)、刷營收等問題。

YY直播剛剛被百度宣布收購

11月17日，百度剛剛與歡聚集團(tuán)簽署最終約束性協(xié)議，宣布全資收購歡聚集團(tuán)國內(nèi)直播業(yè)務(wù)(即YY直播)，總交易金額約為36億美元，交易預(yù)期將于2021年上半年完成交割。

收購部分包括但不限于YY移動應(yīng)用、YY.com網(wǎng)站、YY PC客戶端等。交易完成后，YY直播將加入百度。

根據(jù)歡聚時代財報，YY凈收入同比增長36.1%至62.864億元，非美國通用會計準(zhǔn)則下，歸屬于歡聚集團(tuán)控股權(quán)益的持續(xù)經(jīng)營凈利潤為8.094億元，2019年同期為4.934億元，同比增長64.0%。

國內(nèi)業(yè)務(wù)是YY現(xiàn)金流業(yè)務(wù)，海外業(yè)務(wù)是重點(diǎn)發(fā)力的業(yè)務(wù)。據(jù)YY首席財務(wù)官金秉稱，Bigo live在三季度已經(jīng)盈虧平衡。2020年第三季度，BIGO營收達(dá)33.948億，其中直播收入達(dá)32.8億，同比增長131%。在發(fā)達(dá)國家市場，BIGO直播收入同比增長272%，其中歐洲國家市場同比增長270%，東太平洋地區(qū)同比增長231%。App Annie的數(shù)據(jù)顯示，合并iOS和Google play數(shù)據(jù)，10月Bigo live在全球非游戲類App中收入排名第五，較 9月上升一位。

受YY被做空影響，中概股有直播業(yè)務(wù)的公司收盤均下跌。愛奇藝、斗魚、陌陌、B站、微博跌幅超過4%，虎牙跌幅3%。

截至發(fā)稿，百度與YY均未對此次做空做出回應(yīng)。此次YY被收購是否會受影響，記者會繼續(xù)關(guān)注。