經(jīng)濟觀察網(wǎng) 記者 蔡越坤  11月18日，大公國際資信評估有限公司黨委副書記、總裁應海峰在“雙循環(huán)格局下實體經(jīng)濟發(fā)展與債券評級論壇”上表示，傳統(tǒng)的評級產(chǎn)品在揭示風險時，存在預判性和及時性不足的問題，這與市場和投資人的要求相去甚遠。評級行業(yè)正處于變革變局時代。2020年應該說是中國評級行業(yè)的一個元年，出現(xiàn)了三個積極變化。

三個變化

應海峰稱，中國評級業(yè)第一個變化是明確了評級行業(yè)的監(jiān)管原則。2019年11月公布的《信用評級業(yè)管理暫行辦法》明確了中國人民銀行是評級行業(yè)的主管部門，發(fā)改委、財政部、證監(jiān)會是業(yè)務管理部門，評級行業(yè)形成了“央行+業(yè)務管理部門+行業(yè)自律協(xié)會組織”三位一體的監(jiān)管框架，明確了各監(jiān)管部門的職責和權利，評級行業(yè)正式邁入統(tǒng)一監(jiān)管時代。監(jiān)管的統(tǒng)一，保證了市場競爭的一致性和公平性，有利于監(jiān)管發(fā)揮合力，為評級行業(yè)的發(fā)展奠定良好的基礎。

第二個變化是評級行業(yè)對外開放程度迅速提高。2019年7月,中國發(fā)布了《關于進一步擴大金融業(yè)對外開放的有關舉措》，第一條舉措就是海外評級機構進入中國市場。標普和惠譽已先后于2019年和2020年獲準在我國開展評級業(yè)務，穆迪也具備了控股國內(nèi)評級機構的資格，我國評級行業(yè)對外開放已進入實質(zhì)性階段，國際主流評級機構的進入將給評級行業(yè)帶來“鯰魚效應”。

應海峰稱，從中國改革開放的歷程來看，每一次引進“巨人”對任何一個行業(yè)的發(fā)展都起到了至關重要的作用，促進了中國民族行業(yè)的發(fā)展。

第三個變化是信用評級揭示風險能力的提升。首先，從評級行業(yè)廣泛使用的利差分析結果來看，中國評級行業(yè)信用等級被市場接受程度有所提高。根據(jù)統(tǒng)計，2016年以前，中國評級行業(yè)的評級結果還存在級別區(qū)分度不明顯、經(jīng)常出現(xiàn)高低倒掛的情況。但從2017到2019年，AA、AA+、AAA之間已出現(xiàn)了利率分層，高等級債券更容易獲得低利率，證明中國評級行業(yè)的評級結果已經(jīng)逐步被市場認可。

評級競爭加劇

應海峰說，不可否認的是,傳統(tǒng)的評級產(chǎn)品在揭示風險時，存在預判性和及時性不足的問題，這與市場和投資人的要求相去甚遠。評級行業(yè)正處于變革變局時代，大公國際感覺到評級行業(yè)將發(fā)生以下重大改變。

首先，評級行業(yè)競爭格局將日趨白熱化。據(jù)了解，目前，評級行業(yè)已經(jīng)實施備案制，行業(yè)壁壘被打破，最新數(shù)據(jù)顯示，57家評級機構已經(jīng)在人民銀行完成備案，在證監(jiān)會完成備案的評級機構也提升至9家，很多新面孔進入了市場競爭。標普、穆迪這些“巨人”的進入，目前還無法準確判斷他們在中國評級行業(yè)發(fā)展歷程中具體扮演什么樣的角色。此時，監(jiān)管也在征求意見取消強制評級，這一改變是符合國際規(guī)則的，但在中國特殊的市場環(huán)境中，對市場的沖擊不可避免，中國評級行業(yè)很有可能由此進入白熱化競爭階段，促使整個行業(yè)加速洗牌。

其次，應海峰稱，在競爭格局加劇的同時，評級機構也面臨著巨大的市場機遇。之前，在中國剛性兌付和利率管制的時代背景下，評級機構實際上并沒有真正的市場需求。而在今天，隨著剛性兌付和利率管制被打破，債券市場已經(jīng)成為中國市場化程度較高的一個市場，市場對評級服務的需求真正誕生了，這些來自市場的呼喚會對評級行業(yè)的發(fā)展提供多種機遇。

第一，監(jiān)管機遇。監(jiān)管方式已經(jīng)發(fā)生了根本的改變，已經(jīng)形成了統(tǒng)一監(jiān)管模式。首先，監(jiān)管確保了評級行業(yè)競爭在一個規(guī)范的環(huán)境中進行，不至于出現(xiàn)過分的惡性競爭。其次，監(jiān)管機構對評級行業(yè)自身能力提出了更高要求，要求評級行業(yè)的報告增加公信力，更有說服力。這反而有利于評級行業(yè)建立適當?shù)氖袌龅匚唬兄谠u級機構進一步的市場開拓。最后，監(jiān)管框架的確認和監(jiān)管條例的明晰，為評級行業(yè)的創(chuàng)新奠定了基礎。

第二，中國債券市場的吸引力不斷增強，提升了投資者對評級的需求。

第三，對外開放給評級行業(yè)帶來新的市場機遇。在全球評級市場中，中國評級機構還沒有話語權。我們發(fā)現(xiàn)，中國企業(yè)走出去需要了解海外市場，同時海外市場也需要了解這些中國企業(yè)的信用狀況。同時，越來越多海外企業(yè)尤其是不太知名的海外金融機構希望通過評級機構讓中國市場了解他們的真實情況，分享中國發(fā)展的大機遇。這是中國評級行業(yè)國際化的可能機會。